■供稿/息旺能源

油市冬日現(xiàn)暖陽

■供稿/息旺能源

11月，貿(mào)易商庫存消耗過多，汽油交投氣氛或略微好轉(zhuǎn)。息旺能源預(yù)測，本月中下旬國內(nèi)柴油資源緊張問題有望得以緩解，屆時柴油價格或?qū)⒊霈F(xiàn)松動。

2010年10月，珠三角、長三角、京津冀汽油批發(fā)月均價分別為7698元/噸、7660元/噸、7506元/噸。珠三角地區(qū)上漲302元/噸，長三角地區(qū)上漲210元/噸，京津冀地區(qū)上漲106元/噸。

10月，三地汽油批發(fā)價格處于持續(xù)上漲態(tài)勢。月初原油價格沖上80美元/桶高位并且能夠持續(xù)站穩(wěn)，三地原油變化率不斷向4%靠近。市場調(diào)價預(yù)期增強，貿(mào)易商紛紛補貨屯油。調(diào)價后主營、社會單位大幅推價，貿(mào)易商多消化前期庫存為主，市場交投氣氛較為清淡。

11月，貿(mào)易商庫存消耗過多，汽油交投氣氛或略微好轉(zhuǎn)。

2010年10月珠三角、長三角及京津冀三地，柴油批發(fā)月均價分別比9月上漲了402元/噸、371元/噸、549元/噸，分別達到7259元/噸、7289元/噸、7419元/噸。

整個10月國標(biāo)柴油資源依然緊張。月底調(diào)價預(yù)期釋放，柴油最高限價上漲220元/噸，以致柴油批發(fā)價格繼續(xù)一路上漲，再次達到最高限價。銷售方面，大部分中石油地市銷售公司依然控銷，個別銷售公司停批。市場觀望氣氛濃厚，詢購氣氛不佳，購銷清淡。

展望11月，國際原油價格預(yù)計仍將穩(wěn)于80美元/桶以上。C1預(yù)測，11月中下旬國內(nèi)柴油資源緊張問題有望得以緩解，屆時柴油價格或?qū)⒊霈F(xiàn)松動。

汽油市場：價格上漲 需求轉(zhuǎn)弱

10月份，國際原油價格高漲，調(diào)價預(yù)期下汽油銷量增加，價格上漲。

尤其是在10月26日調(diào)價兌現(xiàn)后，93號汽油隔天大漲137元/噸。全月來看，93號汽油全國均價7674元/噸，環(huán)比增漲2.02%。

需求方面，汽油市場終端需求旺季過去，但投機消費受原油價格高位影響較上月增加。市場套利操作活躍度提升，山東等地方煉廠汽油銷量明顯提升。

供應(yīng)方面，兩大集團10月份原油計劃加工量2917.5萬噸，環(huán)比增加5.78%，主營整體的開工率大幅上漲，而山東地方煉廠的開工率亦環(huán)比增加6%至49.4%。中石油10月份汽油北油南下計劃量和9月份計劃量相比增加0.1%，與9月份實際完成量相比，增加4.47%。這使得國標(biāo)汽油資源增加，但國際原油價格高位運行，主營多惜售，市場流動資源進入下半月后有所減少。

進出口方面，10月份出口量較9月份增多，預(yù)計在40萬～45萬噸，環(huán)比增加10萬～15萬噸。

10月份，原油價格高漲，市場看漲后市，套利操作增加，主營單位惜售，市場量減價升。但調(diào)和汽油成本價格本月穩(wěn)定為主，價格漲幅有限，同國標(biāo)汽油價格存在較大價差且供應(yīng)正常。

11月進入冬季，汽油終端需求逐步減弱。國內(nèi)汽油需求處于淡季，終端消費逐步減弱。煉廠除個別檢修外大部分高負(fù)荷開工，11月產(chǎn)量有望增加并可能使得供應(yīng)逐漸緩解，市場基本面不堅實或令國內(nèi)汽油市場價跌量減。不過，汽油批發(fā)價格前期滯漲，而11月原油價格仍在高位運行，市場或繼續(xù)存在漲價可能，在此支撐下，預(yù)計價格跌幅有限。

需求方面，由于11月天氣進一步轉(zhuǎn)冷，車用汽油需求將有所回落。批發(fā)市場，中短期來看，原油價格處于高位，汽柴油最高零售價格仍存在上調(diào)可能，不過由于前期均有補貨，加上終端消費緩慢，11月需求環(huán)比減少。

供應(yīng)方面，11月國內(nèi)煉廠高負(fù)荷運作，開工率高企使得汽柴油產(chǎn)量增加。兩大集團檢修的煉廠不多，預(yù)計當(dāng)月至少保持在86.90%的開工率，原油加工量上升致汽油產(chǎn)量有望增加。

進出口方面，隨天氣逐步轉(zhuǎn)涼，11月份兩大公司汽油出口量仍將維持在較高水平，預(yù)計與10月份持平為40萬～45萬噸。

柴油市場：供應(yīng)緩解 價跌量縮

10月份，柴油資源偏緊不改，價格節(jié)節(jié)上升。

10月原油震蕩向上，三地原油變化率正向增加并在下旬突破4%，調(diào)價預(yù)期跟隨變化率逐漸放大，并在發(fā)改委上調(diào)零售價220元/噸后釋放。但國內(nèi)大部柴油資源偏緊的狀況無改觀的跡象，三大公司在大部地區(qū)維持停批控銷，國內(nèi)批發(fā)價在供應(yīng)偏緊的支撐下節(jié)節(jié)上升。C1數(shù)據(jù)顯示，10月國內(nèi)柴油均價為7330元/噸，較9月上漲445元/噸。

需求方面，農(nóng)業(yè)需求上升，投機需求萎靡。部分地區(qū)正值“三秋”農(nóng)業(yè)生產(chǎn)季節(jié)，對柴油需求延續(xù)升勢，其余基建及工漁等終端需求平穩(wěn)；投機需求整體表現(xiàn)萎靡，由于國內(nèi)大部地區(qū)柴油批發(fā)價格已達到“批零一價”甚至“批零倒掛”，低價資源寥寥使得投機商有心無力。

供應(yīng)方面，國內(nèi)局部資源持續(xù)偏緊無緩解。據(jù)了解，截至9月末國內(nèi)柴油庫存為700萬噸，環(huán)比下滑8.6%。國內(nèi)柴油庫存連續(xù)6個月下降，兩大公司旗下煉廠開工率在86%左右波動，但資源偏緊的狀況無法得到緩解。地方煉廠方面，下游產(chǎn)品價格在當(dāng)月狂漲，山東地?zé)掗_工積極性提高，周開工率在47%左右，較9月上升約3個百分點。

出口方面，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，9月柴油出口量約36.81萬噸，由于近月以來國內(nèi)柴油持續(xù)偏緊，兩大集團在10月柴油出口量或延續(xù)遞減的趨勢，C1預(yù)計國內(nèi)出口總量在10月或跌至30萬噸左右。

進口方面，理論上10月柴油進口延續(xù)贏利局面，兩大集團暫無進口操作的傾向，但不排除有進口權(quán)的貿(mào)易商在套利空間拉大之際伺機進口的可能性。

11月，柴油供應(yīng)偏緊或緩解，市場或價跌量縮。

進入11月，國內(nèi)柴油需求屬傳統(tǒng)淡季，無利好因素出現(xiàn)。另外,煉廠除個別檢修外大部分高負(fù)荷開工，11月產(chǎn)量有望增加可能使得供應(yīng)逐漸緩解，市場基本面不堅實或令國內(nèi)柴油市場出現(xiàn)從中旬開始價跌量縮的可能性。

需求方面，除了保障廣州亞運會的柴油需求支撐外，來自工農(nóng)基建行業(yè)的柴油需求在四季度屬于傳統(tǒng)淡季，投機需求隨原油震蕩并不明朗，因此整體需求較10月并無上升之勢。

供應(yīng)方面，11月國內(nèi)煉廠高負(fù)荷運作，開工率高企使得柴油產(chǎn)量增加。兩大集團檢修的煉廠寥寥，11月無新增煉廠檢修，預(yù)計當(dāng)月至少保持在86.90%的開工率，原油加工量上升致柴油產(chǎn)量有望增加，并緩解國內(nèi)供應(yīng)偏緊的狀況。地方煉廠方面，11月下游產(chǎn)品價格未大跌之前，煉廠開工率或維持在47%左右。

出口方面，理論上柴油出口在10月中旬開始扭盈為虧，出口操作的可能性理應(yīng)變小，但國內(nèi)柴油供應(yīng)在11月緩解，兩大集團或小幅增加柴油出口。

其他油品市場

地?zé)捠X油：

10月份，石腦油價格繼續(xù)大幅上揚，日均價6834元/噸，環(huán)比上漲8.34%，漲幅526元/噸。截至10月29日，山東石腦油價格為7070元/噸，環(huán)比上漲490元/噸。

10月，十一長假過后，石腦油價格走勢勢不可當(dāng)，山東地方煉廠你方唱罷我登場，石腦油價格一路攀升至7000元/噸大關(guān)。本月中下旬，陸續(xù)有地方煉廠下調(diào)石腦油價格，但是跌幅較小，對市場總體并未構(gòu)成影響。受制于石腦油出率較小，本身資源緊張的影響，雖然部分調(diào)油商對如此高價的石腦油已經(jīng)望而卻步，然而作為另一重要需求的石腦油下游—溶劑油的生產(chǎn)仍然支撐了石腦油市場的緊俏局面。本月山東地方煉廠石腦油基本無庫存，處于隨時生產(chǎn)、隨時出貨的狀態(tài)，但先前客戶排隊等油的火爆場景已不復(fù)見。預(yù)計11月石腦油下游需求仍然旺盛，價格將在高位持續(xù)震蕩。

MTBE市場：

10月份上半月國內(nèi)MTBE市場行情穩(wěn)定，下半月華東和華南地區(qū)的MTBE行情震蕩上漲，北方市場MTBE的價格微跌。價格方面，華南地區(qū)累計上漲500～600元/噸至7400～7500元/噸；華東地區(qū)累計上漲400～500元/噸至7300～7400元/噸；北方市場價格微跌25元/噸7000～7050元/噸。

供應(yīng)：據(jù)C1統(tǒng)計，10月份國內(nèi)的MTBE的產(chǎn)量在34萬噸左右，較8月份相比增加2萬噸。進口有6萬噸左右，而上月海關(guān)數(shù)據(jù)顯示MTBE的進口數(shù)量約為13萬噸。國內(nèi)裝置方面，國內(nèi)揚子石化、錦西石化等煉廠9月份檢修結(jié)束后本月恢復(fù)正常生產(chǎn)；河北中捷石化產(chǎn)能為3萬噸/年的MTBE裝置9月16日開始檢修，預(yù)計在11月初開工。此外盤錦和運新建20萬噸裝置在9月底開工之后，現(xiàn)在日產(chǎn)量增至200～300噸/日，MTBE外銷量增加。

需求：由于汽油需求旺季臨近尾聲，MTBE的常規(guī)需求量有所下降，上半月各玩家多消耗庫存，按需定進為主。下半月受到進口成本上漲影響，賣家上推MTBE價格，華東和華南MTBE以進口資源為主，市場價格隨之上漲。另外，國內(nèi)南北套利空間浮現(xiàn)，貿(mào)易商在國內(nèi)煉廠的尋購貨增加。

后市預(yù)測，國內(nèi)MTBE價格漲至高位，季節(jié)需求量下降，但在進口成本和供應(yīng)偏緊支撐下，后市MTBE的價格或?qū)⒊址€(wěn)為主。

國際市場

10月份，國際原油結(jié)束了長達近2個月的漫長盤整期，月初驟然成功突破80美元/桶大關(guān)并在此之上持穩(wěn)，國際原油期貨被帶上80～85美元/桶的新平臺。整個月原油期貨與美元匯率表現(xiàn)出較強的負(fù)相關(guān)性。

值得注意的是，進入10月，紐約WTI原油仍持續(xù)位于倫敦布倫特原油之下運行，但其差價逐漸減小，至月底已收窄至1.7美元/桶。此外，WTI原油期貨的遠期溢價狀態(tài)也逐漸改善，縮窄至0.7美元/桶附近。

10月份，消息面仍然主要來自于美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)（宏觀經(jīng)濟、美元匯率、股市）以及石油需求數(shù)據(jù)。美經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢，指標(biāo)表現(xiàn)不佳，美元匯率變動引發(fā)國際油價隨之跌宕起伏，基礎(chǔ)面無明顯利好，其間中國銀行意外加息引發(fā)油價急速暴跌。

預(yù)計11月仍有一定幅度的震蕩，震蕩區(qū)間在80～85美元/桶之間，歐佩克會議決定不改變2011年產(chǎn)量目標(biāo)，供應(yīng)相對穩(wěn)定，經(jīng)濟復(fù)蘇也不會出現(xiàn)跳升狀況，使得國際原油受多方拉升和炒作氣氛的可能性不大，短期內(nèi)仍以持穩(wěn)為主。

截至10月末，紐約商品交易所輕質(zhì)低硫原油首月期貨比一個月前上漲了4.32美元。10月份紐約商品交易所輕質(zhì)低硫原油首月期貨每桶結(jié)算均價81.905美元，比9月份均價上漲6.874美元。10月份結(jié)算價最高每桶83.23美元，最低每桶79.49美元，盤中最高每桶84.43美元，盤中最低每桶79.39美元。

10月份倫敦洲際交易所布倫特原油首月期貨較月初上漲2.82美元。10月份布倫特原油近月期貨每桶結(jié)算均價83.496美元，比前一月高5.502美元/桶。結(jié)算價最高每桶85.06美元，最低每桶81.1美元，盤中最高85.88美元/桶，盤中最低80.75美元/桶。