黃松青 張利榮

（1大秦鐵路股份有限公司董事會(huì)秘書；2大秦鐵路股份有限公司證券事務(wù)代表，山西大同037005）

股權(quán)文化的支點(diǎn)
——關(guān)于大秦公司投資者關(guān)系管理的實(shí)踐與探索

黃松青1張利榮2

（1大秦鐵路股份有限公司董事會(huì)秘書；2大秦鐵路股份有限公司證券事務(wù)代表，山西大同037005）

投資者關(guān)系管理是公司治理的重要組成部分，在上市公司持續(xù)發(fā)展、規(guī)范發(fā)展中地位日趨重要。結(jié)合其起源和發(fā)展，闡述做好投資者關(guān)系管理工作的意義，探討上市公司如何確立投資者關(guān)系的主要對象和工作原則，建立相應(yīng)工作制度，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。

投資者關(guān)系；管理；上市公司；公司治理；大秦鐵路股份有限公司

Abstract:Investor relationship management is an important element in the corporation management and is becoming in-creasingly important in the sustainable development in the listed companies.The article illustrates the significance of in-vestor relationship work and discusses how to decide themain targets and working principles of investor relationship and develop corresponding systems to promote enterprise development.

Key words:investor relationship；management；listed companies；company governance；Daqin railway Co.,Ltd.

投資者關(guān)系管理(InvestorRelations，IR)隨著證券市場的發(fā)展、深化而形成，是股權(quán)文化興起的產(chǎn)物。隨著我國資本市場的日益規(guī)范和逐步發(fā)展成熟，作為上市公司特有管理領(lǐng)域的投資者關(guān)系管理，是公司治理的重要組成，并以其對市場各方的關(guān)聯(lián)性、工作開展的系統(tǒng)性以及對企業(yè)戰(zhàn)略全方位的支持性，在上市公司持續(xù)發(fā)展、規(guī)范發(fā)展中占有越來越重要的地位。

作為以路網(wǎng)干線為資產(chǎn)主體登陸我國資本市場的第一家鐵路運(yùn)輸企業(yè)，大秦鐵路股份有限公司（以下簡稱“大秦公司”）公開發(fā)行股票并上市以來，切實(shí)履行鐵路投融資體制改革平臺的使命，在投資者關(guān)系管理工作中進(jìn)行了大量探索性、創(chuàng)新性實(shí)踐。上市以來，大秦公司先后獲得上交所首度頒發(fā)的“信息披露獎(jiǎng)提名”，中國上市公司市值管理研究中心評選的“中國上市公司市值管理百佳獎(jiǎng)”和中國證券報(bào)評選的“上市公司百強(qiáng)金牛獎(jiǎng)”等重要獎(jiǎng)項(xiàng)；成功入選上證公司治理指數(shù)、紅利指數(shù)樣本股。公司董事會(huì)秘書兩度獲得新財(cái)富“金牌董秘”稱號，在資本市場樹立了鐵路運(yùn)輸企業(yè)的良好形象。

1 投資者關(guān)系管理工作的起源和發(fā)展

1.1 投資者關(guān)系的定義

投資者關(guān)系——股東和公司之間的關(guān)系，是一種契約關(guān)系、信托關(guān)系、經(jīng)濟(jì)關(guān)系以及利益關(guān)系。從法律角度講，上市公司與投資者在投資關(guān)系中是最重要的兩個(gè)法律主體，是證券市場不可分割的參與者。簡單地說，投資者關(guān)系就是上市公司與公司的股權(quán)、債權(quán)投資人（包括潛在投資人）之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系。投資者作為上市公司股東應(yīng)享有的權(quán)利在投資者關(guān)系中被界定為投資者的基本權(quán)利，這種權(quán)利應(yīng)得到基本的保障和尊重。

1.2 投資者關(guān)系管理發(fā)展概述

投資者關(guān)系管理工作是隨著證券市場的日益成熟產(chǎn)生和發(fā)展起來的。20世紀(jì)50年代，伴隨著美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和發(fā)展，投資熱日漸興起。1953年3月，美國管理協(xié)會(huì)出具了第一份旨在指導(dǎo)上市公司股東關(guān)系工作的股東關(guān)系研究報(bào)告，得到通用電氣等企業(yè)界和投資界的廣泛認(rèn)同。1969年7月，全球首家IR組織——全美投資者關(guān)系協(xié)會(huì)（NIRI）作為一個(gè)獨(dú)立、非盈利性、非政府性的國際機(jī)構(gòu)正式成立。1990年，國際投資者關(guān)系聯(lián)合會(huì)（IIRF）宣告成立，成員包括日本、韓國在內(nèi)的19個(gè)國家，代表全球5000多家上市公司。21世紀(jì)初安然丑聞爆發(fā)后，美國頒布了《薩班斯·奧克斯利法案》，抬高上市公司門檻，嚴(yán)厲打擊惡意損害股東利益的行為[1]。

隨著我國證券市場日益規(guī)范化、國際化，改善上市公司IR制度環(huán)境和市場環(huán)境成為各方共識。2003年7月30日，中國證監(jiān)會(huì)下發(fā)了《關(guān)于推動(dòng)上市公司加強(qiáng)投資者關(guān)系管理工作的通知》，并在此后舉辦了“IR論壇”、“推進(jìn)投資者關(guān)系大型巡講”、“走進(jìn)上證50公司”等多項(xiàng)活動(dòng)，頒布了《上市公司投資者關(guān)系管理工作指引》，“公司治理指數(shù)”、“上市公司誠信指數(shù)”等新的企業(yè)形象指數(shù)已陸續(xù)推出。伴隨著證券市場的健康發(fā)展和理性回歸，我國上市公司的IR工作已逐步走上規(guī)范發(fā)展的軌道[2]。

2 做好投資者關(guān)系管理工作意義重大

2.1 股權(quán)分置改革提升了投資者關(guān)系管理的地位

隨著我國證券市場的不斷發(fā)展，特別是2004年以來推行的股權(quán)分置改革對市場基礎(chǔ)的重建，促進(jìn)了A股市場規(guī)范化、市場化步伐的加快。股權(quán)分置改革的完成不僅改變了我國股市的運(yùn)行基礎(chǔ)，而且對整個(gè)市場的操作理念都產(chǎn)生了顛覆作用，逐漸形成了價(jià)值投資理念。股改過程中的實(shí)踐也讓越來越多的上市公司充分認(rèn)識到投資者關(guān)系工作無可取代的重要作用。隨著股改完成后股權(quán)流通性的歸位，只反映賬面價(jià)值、靜態(tài)的凈資產(chǎn)指標(biāo)逐步讓位于反映市場價(jià)格、面向未來的市值。上市公司將實(shí)現(xiàn)真正意義上的資產(chǎn)證券化，可動(dòng)態(tài)計(jì)量的股權(quán)價(jià)值將成為資產(chǎn)管理的重要指標(biāo)，客觀上促使控股股東更加關(guān)注上市公司的股價(jià)和市值表現(xiàn)。上市公司只有做好利益相關(guān)者各方利益的平衡，才能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營與資本經(jīng)營的良性互動(dòng)，從而達(dá)到市場參與各方的共贏。據(jù)國際有關(guān)組織的調(diào)查，投資者愿為IR形象良好和公司治理健康的企業(yè)股票支付5%～20%的溢價(jià)。由此可見，良好的IR可轉(zhuǎn)為公司的溢價(jià)指標(biāo)[2]。

2.2 市場主體結(jié)構(gòu)多層次演變促進(jìn)了投資者關(guān)系管理深入發(fā)展

我國資本市場建立初期及其后一段時(shí)間，機(jī)構(gòu)投資者整體規(guī)模較小，個(gè)人投資者一直占據(jù)市場的主體地位。據(jù)統(tǒng)計(jì)，股權(quán)分置改革前的2004年，個(gè)人賬戶占總開戶數(shù)的99.27%，占流通市值的77.4%。隨著近幾年來資本市場的迅速發(fā)展，投資者結(jié)構(gòu)發(fā)生了深刻變化，2008年底，機(jī)構(gòu)投資者持有上市A股流通市值占比為54.62%，首次超過個(gè)人投資者?；稹⒈ｋU(xiǎn)、QFII等“活躍”機(jī)構(gòu)投資者成為市場的主導(dǎo)。面對市場上不斷細(xì)分的投資群體，在進(jìn)一步加強(qiáng)針對散戶投資者的專業(yè)服務(wù)的基礎(chǔ)上，上市公司還將更多面對保險(xiǎn)公司、資產(chǎn)管理公司、產(chǎn)業(yè)性投資組織以及接受市場委托進(jìn)行專業(yè)投資的基金管理公司、證券公司等。與此前投資者過多關(guān)注市盈率、凈利潤等財(cái)務(wù)指標(biāo)相比，機(jī)構(gòu)投資者對公司治理質(zhì)量、誠信狀況、市場排名乃至市場交易活躍度等一些涉及公司市場形象的非財(cái)務(wù)性指標(biāo)給予愈來愈多的關(guān)注，可以說，財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)已成為上市企業(yè)健康發(fā)展的“雙引擎”。市場環(huán)境的規(guī)范和細(xì)分，客觀上要求投資者關(guān)系管理工作更加規(guī)范、系統(tǒng)和深入[2]。

2.3 大秦公司的歷史使命要求投資者關(guān)系管理作為戰(zhàn)略重點(diǎn)

作為鐵路運(yùn)輸系統(tǒng)的優(yōu)良資產(chǎn)和成功代表，大秦公司以路網(wǎng)干線重組改制上市，通過轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制、創(chuàng)新管理制度，探索了我國鐵路投融資體制改革的新模式。大秦公司改制、設(shè)立、發(fā)行、上市的全過程一直受到行業(yè)主管部門的大力支持，是鐵路利用資本市場、拓寬融資渠道的重大突破；是鐵路運(yùn)輸企業(yè)制度創(chuàng)新、推進(jìn)基礎(chǔ)性改革的重要成果，是“存量換增量”融資方式總體思路的成功實(shí)踐，具有標(biāo)志性、里程碑的意義。作為脫胎于傳統(tǒng)鐵路運(yùn)輸企業(yè)的公司，大秦公司在向公眾公司轉(zhuǎn)化過程中，投資者關(guān)系管理作為一個(gè)全新的管理理念和工作領(lǐng)域，具有很強(qiáng)的探索性、實(shí)踐性和挑戰(zhàn)性，是實(shí)現(xiàn)公司與廣大投資者溝通的有效途徑，是展現(xiàn)鐵路行業(yè)形象、獲得投資者認(rèn)可的重要窗口，更是確保鐵路“存量換增量”目標(biāo)得以順利實(shí)現(xiàn)的戰(zhàn)略平臺，具有重大的現(xiàn)實(shí)意義和深遠(yuǎn)的戰(zhàn)略影響。

3 投資者關(guān)系管理的主要對象和工作原則

目前全球主要證券市場的監(jiān)管模式大致分為美國模式、英國模式及香港模式三種，都是通過強(qiáng)化信息披露、嚴(yán)格執(zhí)法等措施來保證證券市場的公平、公開、公正。隨著股權(quán)分置改革的結(jié)束，以證監(jiān)會(huì)出臺的《上市公司信息披露管理辦法》為核心內(nèi)容，對上市公司投資者關(guān)系管理提出了新的要求?；谕顿Y者關(guān)系管理工作的重要意義，大秦公司成立投資者關(guān)系管理機(jī)構(gòu)，將其作為一項(xiàng)戰(zhàn)略工程、系統(tǒng)工程和形象工程，確定工作對象和工作原則，全方位、多角度構(gòu)建具有公司特色的投資者關(guān)系管理體系。

3.1 工作對象

以公司投資者關(guān)系主管部門為中心，形成輻射投資者、分析師、媒體及監(jiān)管部門等各級、各類主體的投資者關(guān)系溝通管理鏈條（見圖1）。

圖1投資者關(guān)系管理主要溝通對象

3.2 主要原則

3.2.1 合法合規(guī)原則

所有對外披露信息、陳述事項(xiàng)經(jīng)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)核準(zhǔn)或相關(guān)部門審查確認(rèn)，保證準(zhǔn)確完整，合法合規(guī)。

3.2.2 誠實(shí)信用原則

就公司經(jīng)營狀況、經(jīng)營計(jì)劃、經(jīng)營環(huán)境、戰(zhàn)略規(guī)劃及發(fā)展前景等持續(xù)進(jìn)行自愿性信息披露，幫助投資者做出理性的投資判斷和決策。

3.2.3 公開平等原則

平等對待全體投資者，保障所有投資者均等享有知情權(quán)及其他合法權(quán)益。

3.2.4 主動(dòng)服務(wù)原則

堅(jiān)持主動(dòng)為投資者服務(wù)，倡導(dǎo)并致力于尊重投資者的企業(yè)文化，實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值和投資者利益最大化。

4 投資者關(guān)系管理工作的主要制度

根據(jù)投資者關(guān)系管理工作對象不同，依據(jù)結(jié)果導(dǎo)向原則，大秦公司不斷探索并持續(xù)開展了形式多樣的投資者關(guān)系管理活動(dòng)。

4.1 以股東忠誠度和滿意度為目標(biāo)，致力股東關(guān)系管理

4.1.1 月度投資者關(guān)系工作計(jì)劃

逐月分析股東總體結(jié)構(gòu)變化，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)細(xì)分不同類型股東持股變化趨勢，據(jù)此制定與股東溝通的計(jì)劃和方案，努力培育并致力形成公司與各大股東間穩(wěn)定、長期的戰(zhàn)略合作關(guān)系。

4.1.2 充分溝通，主動(dòng)走訪

把與股東的充分溝通作為工作常態(tài)，特別是在公司發(fā)展戰(zhàn)略或重大投資項(xiàng)目等政策制定過程中，主動(dòng)走訪，充分聽取股東意見，獲得理解、認(rèn)可和支持。如公司通過增發(fā)股票、利用募集資金收購太原鐵路局資產(chǎn)及相關(guān)股權(quán)事項(xiàng)，利用股東會(huì)召開前的時(shí)間，深入機(jī)構(gòu)投資者集中的北京、上海、廣州、深圳四地進(jìn)行面對面溝通，期間共召開16次“一對一”推介會(huì)和三次“一對多”推介會(huì)。在現(xiàn)場和網(wǎng)絡(luò)投票相結(jié)合的股東大會(huì)上，該方案以參會(huì)1123名流通股股東99%以上的贊成票獲得通過。

4.1.3 投資者來訪登記接待制度

按照投資者名稱、事由、時(shí)間等要素，對投資者來電、來函、來訪逐項(xiàng)登記。對投資者提出的問題，盡可能即時(shí)回復(fù)；如當(dāng)時(shí)無法回復(fù)，在征詢相關(guān)部門意見后，于兩個(gè)工作日內(nèi)回復(fù)。對投資者提出的來訪要求，按照時(shí)間順序和重要程度安排，盡量集中接待。

4.1.4 積極開展電話和網(wǎng)上咨詢

公司設(shè)立投資者咨詢電話和電子信箱，全部公開披露，在工作時(shí)間保證信息暢通。遇有重大事件或必要時(shí)，開通多部電話，同時(shí)接聽并回答投資者咨詢。

4.2 以規(guī)范信息披露為載體，致力分析師、基金經(jīng)理關(guān)系管理

4.2.1 依法合規(guī)披露信息

真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)地披露信息是與投資者溝通最主要的手段。根據(jù)資本市場制度不斷完善、嚴(yán)格和細(xì)化的實(shí)際，修訂完善《信息披露管理辦法》，制定了《信息披露管理辦法實(shí)施細(xì)則》及《外部信息使用人登記制度》等，形成重大信息收集、整理、反饋和審批的一體化流程，嚴(yán)格履行信息披露義務(wù)和責(zé)任，確保投資者及分析師獲得全面翔實(shí)的有效信息。

4.2.2 業(yè)績說明會(huì)

在年度報(bào)告、中期報(bào)告等定期報(bào)告披露后的第一時(shí)限內(nèi)，通過電話會(huì)議、網(wǎng)絡(luò)會(huì)議、現(xiàn)場會(huì)議等方式，舉辦業(yè)績說明會(huì)，對報(bào)告內(nèi)容進(jìn)行解釋說明并集中解答投資者關(guān)注的問題。

4.2.3 現(xiàn)場參觀

鑒于鐵路運(yùn)輸技術(shù)性強(qiáng)、專業(yè)分工細(xì)、全程聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)特性，為便于投資者更直觀地了解公司生產(chǎn)經(jīng)營狀況，在不影響正常經(jīng)營的情況下，邀請投資者、分析師及基金經(jīng)理到公司現(xiàn)場參觀。

4.3 以暢通內(nèi)部流程為保障，建立日常運(yùn)營監(jiān)控系統(tǒng)

4.3.1 每日股價(jià)動(dòng)態(tài)信息

實(shí)時(shí)監(jiān)測公司股票在二級市場的表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)異動(dòng)及時(shí)溝通、反饋并啟動(dòng)應(yīng)急程序。

4.3.2 每周股價(jià)走勢簡要分析

通過上述制度的建立和活動(dòng)的開展，為公司所有股東、投資者及相關(guān)各方提供真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的信息，創(chuàng)造中小股東平等獲取信息的條件和途徑。一方面，保證公司信息有效傳遞給投資者，針對投資者質(zhì)詢給予高質(zhì)量反饋；另一方面，使投資者的聲音有效反饋給管理層，為高層決策提供信息支持，形成良性互動(dòng)和循環(huán)（見圖3）。

結(jié)合國際國內(nèi)財(cái)政金融政策、大盤走勢及關(guān)聯(lián)度高的行業(yè)政策等相關(guān)因素，每周對公司股票走勢進(jìn)行定性與定量相結(jié)合的分析。

4.3.3 每月股東持股變化情況分析

以證券登記結(jié)算公司提供的公司股東名冊為基礎(chǔ)，逐月匯總、分析當(dāng)月股東結(jié)構(gòu)及增持、減持變動(dòng)情況，初步分析結(jié)構(gòu)變動(dòng)原因并預(yù)測發(fā)展趨勢。

4.3.4 月度經(jīng)營情況簡報(bào)

以月度為周期，向公司外部董事、獨(dú)立董事通報(bào)主要經(jīng)營指標(biāo)、股票走勢分析及投資者關(guān)系管理工作。

4.4 以危機(jī)管理為核心，致力媒體關(guān)系管理

4.4.1 媒體監(jiān)測

以全國范圍內(nèi)各重要平面媒體和網(wǎng)絡(luò)媒體為主要對象，專人負(fù)責(zé)，每日實(shí)時(shí)監(jiān)測，及時(shí)捕捉、篩選并反饋與公司及行業(yè)相關(guān)的資訊，做出分析、判斷和反饋。

4.4.2 危機(jī)公關(guān)

與主要財(cái)經(jīng)媒體保持良好溝通關(guān)系，制定重大媒體宣傳計(jì)劃和危機(jī)公關(guān)預(yù)案。遇有涉及公司股票的重大事件，主動(dòng)約見媒體，予以說明和澄清。在不斷健全完善的投資者關(guān)系管理體系框架規(guī)范下，大秦公司逐步形成以日、周、月為時(shí)間序列的動(dòng)態(tài)信息監(jiān)控體系，規(guī)范完備的定期分析制度和多層次、多角度的溝通渠道（見圖2）。

圖2投資者關(guān)系管理主要活動(dòng)圖示

5 取得成效

上市以來，大秦公司把投資者關(guān)系管理貫穿在各項(xiàng)工作始終，在依法合規(guī)及時(shí)有效披露各類定期報(bào)告及臨時(shí)公告的基礎(chǔ)上，舉辦大規(guī)模的年度、中期業(yè)績說明會(huì)9次，累計(jì)接待各類投資者268家496人次，安排編組站、裝車點(diǎn)等現(xiàn)場參觀54次。使投資者充分了解了公司的行業(yè)特性、經(jīng)營狀況及發(fā)展戰(zhàn)略，獲得良好認(rèn)知度；使管理層及時(shí)了解投資者關(guān)注的重點(diǎn)和市場變化動(dòng)態(tài)，為決策提供參考。實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定、股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定的目標(biāo)，在資本市場充分展現(xiàn)了鐵路運(yùn)輸企業(yè)的良好形象。

5.1 經(jīng)營實(shí)力不斷增強(qiáng)

大秦公司股改上市的幾年，也是公司步入快速發(fā)展、運(yùn)量增速最快的幾年。通過大規(guī)模的擴(kuò)能改造、設(shè)備升級換代，在煤炭重載領(lǐng)域形成了具有獨(dú)特優(yōu)勢的核心競爭力。公司總資產(chǎn)由上市之初的378.5億元增加到2009年的679.44億元，所有者權(quán)益由182.4億元增加到429.58億元，總股本由99.46億股增加到129.76億股，每股凈資產(chǎn)由1.83元增加到3.11元。上市以來，經(jīng)營業(yè)績持續(xù)增長，2006到2008年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤44.2、61.1和66.8億元，復(fù)合增長率23%。2009年，在國際金融危機(jī)的深度沖擊下，公司仍實(shí)現(xiàn)凈利潤65.3億元。

5.2 實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值

大秦公司上市以來，股價(jià)走勢穩(wěn)健。截至2009年12月31日，公司總市值達(dá)1337億元。以2009年末公司股票收盤價(jià)10.30元計(jì)算，剔除劃轉(zhuǎn)社?；鹄硎聲?huì)的股權(quán)，控股股東太原鐵路局持股市值944.72億元，較原始投資增加799.10億元，是大秦公司設(shè)立時(shí)鐵道部投入經(jīng)營性凈資產(chǎn)的6.5倍，實(shí)現(xiàn)了國有資產(chǎn)的保值增值。

5.3 投融資項(xiàng)目成效顯著

上市以來，大秦公司累計(jì)融資285億元。2006年首次公開發(fā)行募集資金150億元，2009年發(fā)行中期票據(jù)135億元。公司還通過自籌資金完成了約380億元的固定投資，其中用于機(jī)車車輛升級換代近300億元，鐵路基本建設(shè)投資約80億元。

5.4 塑造了鐵路運(yùn)輸企業(yè)的良好形象

大秦公司股票發(fā)行過程中，通過路演推介，廣泛宣傳了鐵路“十一五”規(guī)劃、建設(shè)和諧鐵路的理念，廣大投資者熱情很高，發(fā)行價(jià)格超出預(yù)期目標(biāo)，發(fā)行市盈率高達(dá)18倍，成為股權(quán)分置改革以來IPO發(fā)行最成功的股票。上市以來，公司全面履行信息披露義務(wù)，積極開展投資者關(guān)系管理工作，連續(xù)4年實(shí)行高比例的現(xiàn)金分紅政策，已累計(jì)分紅派現(xiàn)116.79億元，占公司首次發(fā)行募集資金總額的75%以上，為投資者帶來了鐵路運(yùn)輸概念的績優(yōu)藍(lán)籌股。

公司上市以來，形成以機(jī)構(gòu)投資者為主體的股東結(jié)構(gòu)。2009年底，公司前100名無限售股東持股數(shù)占總股本的比例約為88%，表現(xiàn)出較高的持股集中度和穩(wěn)定性（見圖4）。

6 結(jié)束語

隨著控股股東股權(quán)限售期的結(jié)束，大秦公司已隨同我國資本市場一起進(jìn)入了全流通時(shí)代。大秦公司目前正在進(jìn)行的公開增發(fā)項(xiàng)目，由于融資規(guī)模大、發(fā)行方式公開，受到資本市場廣泛而持續(xù)的關(guān)注。再融資過程中的投資者關(guān)系管理，涉及對宏觀經(jīng)濟(jì)、資本市場的及時(shí)跟蹤和全面分析，對發(fā)行“窗口期”選擇要求更高。同時(shí)，股價(jià)走勢對再融資設(shè)定的期限、投資者的認(rèn)購價(jià)格都非常重要。這將是公司投資者關(guān)系管理面臨的新挑戰(zhàn)和考驗(yàn)。如何更好地兼顧各方利益，實(shí)現(xiàn)社會(huì)、行業(yè)、股東、員工的共贏，仍需參照行業(yè)總體規(guī)劃，在投資者關(guān)系管理方面開拓思路、及時(shí)跟進(jìn)，做大量扎實(shí)細(xì)致而卓有成效的工作。

[1]袁秀國.投資者關(guān)系在境外[R].//上海證券交易所.上海證券交易所研究中心研究報(bào)告.上海：上海人民出版社，2009

[2]袁秀國.投資者關(guān)系在中國[R].//上海證券交易所.上海證券交易所研究中心研究報(bào)告.上海：上海人民出版社，2009

（責(zé)任編輯：魏艷紅）

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