王洪禮，白 斌，李懷宇

(1．天津大學(xué)管理學(xué)院，天津 300072;2．天津大學(xué)機(jī)械工程學(xué)院，天津 300072)

DEA在信托行業(yè)效率評(píng)價(jià)中的應(yīng)用

王洪禮1，2，白 斌1，李懷宇1

(1．天津大學(xué)管理學(xué)院，天津 300072;2．天津大學(xué)機(jī)械工程學(xué)院，天津 300072)

信托行業(yè)是我國(guó)金融行業(yè)的重要組成部分。將數(shù)據(jù)包絡(luò)分析(data envelopment analysis，DEA)方法引入信托公司的效率評(píng)價(jià)，并構(gòu)建了基于DEA的信托公司效率評(píng)價(jià)模型。根據(jù)《中國(guó)證券報(bào)》公開(kāi)披露的2007年度各家信托公司的年報(bào)主要數(shù)據(jù)，對(duì)信托公司的效率進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。據(jù)此計(jì)算出48家信托公司的技術(shù)效率、純技術(shù)效率和規(guī)模效率，找出了其中效率最高的7家信托公司，并對(duì)其結(jié)果進(jìn)行了分析。結(jié)果表明，DEA在信托行業(yè)效率評(píng)價(jià)中的應(yīng)用，具有較強(qiáng)的針對(duì)性和準(zhǔn)確度，為信托公司的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)提供了新的方法。

信托公司;數(shù)據(jù)包絡(luò)分析;效率;評(píng)價(jià)

自1978年我國(guó)成立了第一家中國(guó)國(guó)際信托投資公司以來(lái)，我國(guó)信托行業(yè)經(jīng)歷了從無(wú)到有、從小到大的發(fā)展過(guò)程。但是發(fā)展過(guò)程中由于信托行業(yè)和信托公司的定位和發(fā)展模式的不確定，信托公司先后經(jīng)歷了5次清理整頓，1988年最高峰時(shí)達(dá)到1 000多家，目前已經(jīng)縮減到50家左右。信托公司的大規(guī)?？s減，表面上看是信托公司的管理及市場(chǎng)定位問(wèn)題，實(shí)質(zhì)上則是與信托公司的效率與作用緊密關(guān)聯(lián)。信托公司效率事關(guān)整個(gè)金融體系的安全與穩(wěn)健，如果不能在有限的時(shí)間內(nèi)迅速提高信托公司的效率，其后果不僅是信托公司將受到巨大沖擊，而且還會(huì)延緩我國(guó)改革和發(fā)展的進(jìn)程，給整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來(lái)嚴(yán)重后果。

隨著《信托公司管理辦法》、《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》的正式實(shí)施，今后信托公司市場(chǎng)定位、經(jīng)營(yíng)模式和發(fā)展戰(zhàn)略將會(huì)進(jìn)行重大調(diào)整和重新定位，其核心業(yè)務(wù)模式也將隨之發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變。以專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)為核心業(yè)務(wù)模式，以基金化原理為核心產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)化信托公司將成為我國(guó)信托業(yè)的主要發(fā)展趨勢(shì)［1］。這些新規(guī)定的出臺(tái)必將加劇信托公司的競(jìng)爭(zhēng)，而效率則是信托行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的集中體現(xiàn)，提高信托公司的效率是防范金融風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)外開(kāi)放信托行業(yè)的關(guān)鍵，中國(guó)信托公司的效率問(wèn)題已構(gòu)成了中國(guó)信托行業(yè)的發(fā)展的關(guān)鍵。因此，適時(shí)對(duì)信托公司效率進(jìn)行科學(xué)的評(píng)價(jià)，并針對(duì)問(wèn)題及時(shí)提出調(diào)整方案是當(dāng)前迫切需要解決的問(wèn)題。本文針對(duì)目前國(guó)內(nèi)在信托效率評(píng)價(jià)方面存在的不足，采用國(guó)際上較為流行的DEA理論，對(duì)我國(guó)信托公司效率進(jìn)行實(shí)證分析，希望通過(guò)建立高效率的信托公司體制促使中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步的發(fā)展。

一、信托公司效率的提出

信托公司效率的測(cè)度，國(guó)內(nèi)大多使用的是單因素財(cái)務(wù)比率指標(biāo)。但就信托公司效率評(píng)價(jià)而言，其所提供的信息相當(dāng)有限，難以全面、準(zhǔn)確地反映銀行效率及相關(guān)因素的貢獻(xiàn)度。首先，財(cái)務(wù)比率指標(biāo)只是反映信托公司在一個(gè)會(huì)計(jì)周期內(nèi)的短期經(jīng)營(yíng)效果，難以反映長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效;其次，單純的財(cái)務(wù)比率不能綜合反映信托公司經(jīng)營(yíng)管理的各個(gè)方面，如信托公司的運(yùn)作、營(yíng)銷(xiāo)、資金以及成本與收益等各方面的綜合經(jīng)營(yíng)管理狀況［2］。

本文將信托公司效率定義在信托業(yè)務(wù)活動(dòng)中投入與產(chǎn)出或成本與收益的對(duì)比關(guān)系上。從簡(jiǎn)單的投入與產(chǎn)出數(shù)量進(jìn)行分析，得到的信托公司效率可表示為

式中:E為效率值;OT為產(chǎn)出數(shù)量;IN為投入數(shù)量。

從本質(zhì)上講，信托公司效率是指信托公司在有效地保證其盈利性、安全性、流動(dòng)性基礎(chǔ)上，能夠合理配置信托公司資源并能夠最大限度地推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源的流動(dòng)，是信托公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力、投入產(chǎn)出能力和可持續(xù)發(fā)展能力的總稱(chēng)［3］。

本文所采用的數(shù)據(jù)來(lái)源于我國(guó)48家公開(kāi)批露的2007年度年報(bào)的信托公司，本文采用DEA的方法對(duì)該48家信托公司在技術(shù)效率、純技術(shù)效率、規(guī)模效率方面的業(yè)績(jī)效率進(jìn)行了綜合評(píng)價(jià)，并對(duì)其進(jìn)行了排序，給出了這些信托公司的實(shí)際效率水平。

二、DEA模型的建立

1．?dāng)?shù)據(jù)包絡(luò)分析

數(shù)據(jù)包絡(luò)分析是一種最常用的非參數(shù)前沿效率分析法。它是由Charnes和 Cooper［4-5］等人于1978年創(chuàng)建的，以相對(duì)效率為基礎(chǔ)對(duì)同一類(lèi)型的部門(mén)的績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)［6］。

經(jīng)濟(jì)學(xué)理論認(rèn)為，在生產(chǎn)技術(shù)條件一定的情況下，決策單元各種可能投入與產(chǎn)出所形成的集合，稱(chēng)為生產(chǎn)可能性集合。而各種可能投入組合的最大產(chǎn)出集合，構(gòu)成了生產(chǎn)前沿面。描述各種可能投入組合與生產(chǎn)前沿面之間的數(shù)學(xué)關(guān)系的函數(shù)，被稱(chēng)為前沿生產(chǎn)函數(shù)。實(shí)際情況中，投入與最大產(chǎn)出之間并不一定存在有明確的數(shù)學(xué)關(guān)系，尋求特定前沿生產(chǎn)函數(shù)并不容易。而DEA方法將所有決策單元的投入和產(chǎn)出項(xiàng)投影到幾何空間中，并通過(guò)線(xiàn)性規(guī)劃技術(shù)確定生產(chǎn)前沿面，不需要以參數(shù)形式規(guī)定前沿生產(chǎn)函數(shù)，也不用事先了解輸入、輸出之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系。若某個(gè)決策單元在生產(chǎn)前沿面上，則認(rèn)為其為DEA有效，效率值為1，表示該決策單元無(wú)法減少投入，或提高產(chǎn)出;若某決策單元在生產(chǎn)前沿面內(nèi)，則認(rèn)為其為DEA無(wú)效，并給出一個(gè)介于0到1之間的效率值，表示若產(chǎn)出不變，可降低投入;或若投入不變，可提高產(chǎn)出。

2．DEA模型

本文采用C2R模型來(lái)對(duì)信托公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行評(píng)價(jià)，模型為式中:xj為信托公司的輸入分量，是指人數(shù)、注冊(cè)資本金、總資產(chǎn)和信托資產(chǎn)4個(gè)輸入量;yj為信托公司的輸出分量，是指信托公司的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn);θ為信托公司的DEA技術(shù)效率;λj為變量;S+為松弛變量;S－為剩余變量。

為了解決C2R模型假設(shè)信托公司在規(guī)模收益不變的假設(shè)下經(jīng)營(yíng)，得出最優(yōu)值擴(kuò)展為信托公司的總技術(shù)效率，可分解為純技術(shù)效率和規(guī)模效率，純技術(shù)效率反映了信托公司當(dāng)前的生產(chǎn)點(diǎn)與規(guī)模收益變化的生產(chǎn)前沿之間技術(shù)水平運(yùn)用的差距，而規(guī)模效率則反映了規(guī)模收益不變的生產(chǎn)前沿與規(guī)模收益變化的生產(chǎn)前沿之間的距離。為解決這一問(wèn)題，對(duì)C2R模型進(jìn)行改進(jìn)，并采用 BCC模型來(lái)求解出純技術(shù)效率和規(guī)模效率。

三、實(shí)證分析

以我國(guó)2007年度公開(kāi)批露的48家信托公司為例，利用前面介紹的DEA方法進(jìn)行信托公司業(yè)績(jī)效率的綜合評(píng)價(jià)。

1．指標(biāo)體系建立和數(shù)據(jù)來(lái)源

使用DEA方法對(duì)我國(guó)信托公司進(jìn)行評(píng)價(jià)，是將每個(gè)信托公司當(dāng)作一個(gè)決策單元(DMU)，而評(píng)價(jià)所采用的指標(biāo)體系包含輸入指標(biāo)和輸出指標(biāo)。

為了能夠獲得足夠多的可供評(píng)價(jià)的數(shù)據(jù)，選擇人數(shù)、注冊(cè)資本金、總資產(chǎn)和信托資產(chǎn)作為輸入指標(biāo)，信托公司完成的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)作為輸出指標(biāo)。信托公司的人數(shù)是對(duì)信托公司的勞動(dòng)力投入，注冊(cè)資本是股東對(duì)信托公司的資本投入，總資產(chǎn)反映了信托公司管理資產(chǎn)總的規(guī)模情況，而信托資產(chǎn)則是反映信托公司主營(yíng)信托業(yè)務(wù)的資產(chǎn)指標(biāo)。信托公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)可以反映信托公司的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況，因此可以作為信托公司的產(chǎn)出。按照該指標(biāo)體系進(jìn)行DEA方法評(píng)價(jià)的意義是計(jì)算信托公司在股東投入一定的人力和貨幣資本，管理一定規(guī)模的總資產(chǎn)和信托資產(chǎn)，完成營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的效率，并通過(guò)這一效率的高低來(lái)評(píng)價(jià)信托公司的業(yè)績(jī)情況。

2．評(píng)價(jià)結(jié)果

利用澳大利亞新英格蘭大學(xué)Tim Coelli編寫(xiě)的DEAP2.1(DEA)程序?qū)?shù)據(jù)進(jìn)行處理，得到DEA評(píng)價(jià)結(jié)果(見(jiàn)表1)。

表1 DEA評(píng)價(jià)結(jié)果

3．效率評(píng)價(jià)結(jié)果的分析

從表1DEA評(píng)價(jià)結(jié)果中我們可以發(fā)現(xiàn):深圳國(guó)投、安徽國(guó)元、中誠(chéng)信托、中信信托、中原信托、陜西國(guó)投和西藏信托這7家信托公司2007年是技術(shù)有效的，技術(shù)效率與純技術(shù)效率均等于1，處于前沿面上。這表明在給定投入的情況下，這7家信托公司的經(jīng)營(yíng)狀況是相對(duì)最好的。其中中信信托和中誠(chéng)信托是由中國(guó)銀監(jiān)會(huì)直管的國(guó)內(nèi)兩大信托機(jī)構(gòu);陜西國(guó)投是為數(shù)不多的上市信托公司;西藏信托的注冊(cè)資本金和人數(shù)在48家信托公司中是最少的，卻完成了可觀(guān)的利潤(rùn);其余的幾家信托公司在經(jīng)營(yíng)方面也各有特色。大多數(shù)信托公司屬于規(guī)模遞增或不變，可見(jiàn)信托公司仍處于發(fā)展時(shí)期，因此還是要做大信托規(guī)模才能提高贏(yíng)利水平。

四、結(jié) 語(yǔ)

運(yùn)用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析方法，根據(jù)2007年度公司財(cái)務(wù)報(bào)表研究了我國(guó)48家信托公司業(yè)績(jī)的技術(shù)效率，并進(jìn)行了排序。針對(duì)我國(guó)48家信托公司企業(yè)業(yè)績(jī)的技術(shù)效率，DEA方法得出的技術(shù)效率均值為0.505，純技術(shù)效率的均值為0.731，規(guī)模效率的均值為0.673。DEA方法屬于非參數(shù)前沿方法，使用時(shí)無(wú)需確定前沿生產(chǎn)函數(shù)，在前沿生產(chǎn)函數(shù)難于確定的情況下，比較適合使用，其實(shí)用性較強(qiáng)，并可用于多輸入多輸出的情況。

盡管評(píng)價(jià)結(jié)果可能與實(shí)際存在著一些差異，本文的研究為進(jìn)一步用各種綜合評(píng)價(jià)方法對(duì)信托公司進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)提供了一定的參考。

［1］劉兵軍，宋 耀．信托新政下中國(guó)信托公司功能重塑［J］．經(jīng)濟(jì)導(dǎo)刊，2008(1):75-77．

［2］ 李 琪，李光泉，韓澤縣．我國(guó)商業(yè)銀行效率評(píng)價(jià)的DEA模型［J］．天津大學(xué)學(xué)報(bào):社會(huì)科學(xué)版，2005，7(1):6-10．

［3］ 李 冠，何明祥．基于DEA的商業(yè)銀行效率評(píng)價(jià)研究［J］．?dāng)?shù)學(xué)的實(shí)踐與認(rèn)識(shí)，2005，35(5):50-58．

［4］Charnes A，Cooper W W，Rhodes，E．Measuring the efficiency of decision making units［J］．European Journal of Operational Research，1978，2(6):429-444．

［5］Charnes A，Cooper W W，Golany B，et al．Foundations of data envelopment analysis for Pareto-Koopmans efficient empirical production functions ［J］．Journal of Econometrics，1985，30(1-2):91-107．

［6］李懷宇，王洪禮，郭嘉良．基于DEA的天津市海洋生態(tài)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展評(píng)價(jià)［J］．海洋技術(shù)，2007，26(3):101-104．

Evaluation of Trust Companies Based on DEA

WANG Hong-li1，2，BAI Bin1，LI Huai-yu1
(1．School of Management，Tianjin University，Tianjin 300072，China;2．School of Mechanical Engineering，Tianjin University，Tianjin 300072，China)

Trust industry is an important part of financial industry．This paper introduces data envelopment analysis(DEA)approach to evaluate the efficiency of Chinese trust companies，and an index system is established based on DEA．The efficiencies of trust companies are evaluated based on the 2007 financial statements disclosed in China Securities Journal．U-sing DEA method，the technology efficiency，pure technology efficiency and scale efficiency of 48 trust companies in China are measured，and 7 of the trust companies are considered as the most efficient in China．The results of the evaluation are also analyzed，showing that the application of DEA in efficiency evaluation of trust industry is accurate and supplies a new method for the evaluation of the achievement of trust companies．

trust companies;data envelopment analysis;efficiency;evaluation

F832.49

A

1008-4339(2010)02-0109-04

2009-06-08．

教育部博士點(diǎn)基金資助項(xiàng)目(20070056063)．

王洪禮(1945— )，女，教授．

白 斌，baibinhero@sohu．com．