華海期貨有限公司 首席分析師 東北區(qū)業(yè)務(wù)總監(jiān) 王 濤

2010年9月中下旬，我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格沖高回落，完成了高位調(diào)整。季節(jié)性壓力、國(guó)儲(chǔ)拋售豆油和USDA（美國(guó)農(nóng)業(yè)部）公布的季度庫(kù)存數(shù)據(jù)利空等消息是形成此次調(diào)整的主要因素。受此影響，中秋、國(guó)慶雙節(jié)后大連玉米和豆類(lèi)各期貨品種價(jià)格普遍低開(kāi)。

10月8日晚，USDA發(fā)布了10月月度供需報(bào)告，大豆和玉米的所有供給數(shù)據(jù)全部低于此前市場(chǎng)的預(yù)測(cè)和9月報(bào)告數(shù)據(jù)，極度利多。報(bào)告數(shù)據(jù)顯示2010—2011年度美國(guó)玉米產(chǎn)量126.64億蒲式耳，9月報(bào)告為131.6億蒲式耳，此前市場(chǎng)預(yù)測(cè)為129.5億蒲式耳；單產(chǎn)155.8蒲式耳，9月報(bào)告為162.5蒲式耳，市場(chǎng)預(yù)測(cè)159.9蒲式耳；結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存9.02億蒲式耳，9月報(bào)告11.16億蒲式耳，市場(chǎng)預(yù)測(cè) 11.48億蒲式耳。2010—2011年度美國(guó)大豆產(chǎn)量34.08億蒲式耳，9月報(bào)告為34.84億蒲式耳，市場(chǎng)預(yù)測(cè)為34.91億蒲式耳；單產(chǎn)44.4蒲式耳，9月報(bào)告為44.7蒲式耳，市場(chǎng)預(yù)測(cè)45蒲式耳；結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存2.65億蒲式耳，9月報(bào)告為3.5億蒲式耳，市場(chǎng)預(yù)測(cè)為3.34億蒲式耳。

受此影響，當(dāng)晚CBOT包括小麥在內(nèi)的所有農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格全部漲停，從技術(shù)上看期價(jià)結(jié)束回調(diào)，重新步入上升軌道。

從此次發(fā)布的報(bào)告可以看出，一方面美國(guó)2010－2011年度玉米產(chǎn)量調(diào)降幅度大，盡管期初庫(kù)存有所增加，但是仍抵不上使用量34 240萬(wàn)噸的增長(zhǎng)速度，截止到本次報(bào)告，美國(guó)本土的玉米庫(kù)存消費(fèi)比僅為6.7%。另一方面盡管大豆此次報(bào)告數(shù)據(jù)對(duì)美國(guó)表現(xiàn)出無(wú)可爭(zhēng)辯的絕對(duì)利多，但全球范圍的大豆產(chǎn)量卻被調(diào)高至2.5526億噸，主要是因?yàn)榘臀鞔蠖巩a(chǎn)量調(diào)高至6 700萬(wàn)噸，較9月提高200萬(wàn)噸。本次報(bào)告之后，市場(chǎng)主要關(guān)注的焦點(diǎn)就是南美新季大豆的播種及生長(zhǎng)狀況，這一點(diǎn)應(yīng)該引起業(yè)內(nèi)人士的重視。

從以上兩個(gè)方面可以初步推斷，在接下來(lái)的USDA月度供需報(bào)告中，對(duì)玉米產(chǎn)量的調(diào)降空間將明顯縮小，相反適當(dāng)?shù)奶嵘臻g將加大；而今后對(duì)南美方面產(chǎn)量的調(diào)降空間將明顯加大，從而影響全球范圍內(nèi)的大豆供應(yīng)量，可能為今后的價(jià)格走勢(shì)埋下伏筆。

近期基本面利多的情況

玉米方面。預(yù)計(jì)2010—2011年度我國(guó)玉米消費(fèi)量將達(dá)到1.56億噸，較2009—2010年度增幅2.1%，新季中國(guó)玉米進(jìn)口量將達(dá)到720萬(wàn)噸。近期各收購(gòu)主體收購(gòu)積極性較大，許多關(guān)內(nèi)企業(yè)紛紛前往東北租庫(kù)做好收購(gòu)前的準(zhǔn)備。前期國(guó)家持續(xù)拍賣(mài)，庫(kù)存大大減少，新季玉米上市補(bǔ)庫(kù)壓力較大，加之農(nóng)民惜售心理較強(qiáng)收購(gòu)價(jià)格明顯提高。據(jù)了解山東運(yùn)城地區(qū)新玉米收購(gòu)價(jià)為每噸1 820元，較2009年同期每噸上漲120～140元，山東淄博一帶收購(gòu)價(jià)為每噸1920～1940元，較2009年同期每噸漲約200元；河南南陽(yáng)收購(gòu)價(jià)為每噸1 880元，較2009年同期每噸漲約150～200元。

農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)走高也是推動(dòng)玉米飼料價(jià)格的主要?jiǎng)右颍?月第4周禽畜產(chǎn)品繼續(xù)上漲。全國(guó)活豬平均價(jià)格為每千克12.64元，比上周上漲0.2%。家禽產(chǎn)品價(jià)格推動(dòng)玉米飼料價(jià)格上漲。全國(guó)雞蛋平均價(jià)格為每千克9.33元，比上周上漲0.3%，同比上漲11.3%。全國(guó)牛肉平均價(jià)格為每千克34.08元，漲0.6%，同比上漲3.2%。生鮮乳價(jià)格，內(nèi)蒙古、河北等10個(gè)奶牛主產(chǎn)省（區(qū)）生鮮乳平均價(jià)格為每千克2.99元。

大豆方面，盡管東北地區(qū)現(xiàn)貨商對(duì)近期漲勢(shì)有所懷疑，多數(shù)人仍在觀望，但毋庸置疑的是，我國(guó)大豆期貨價(jià)格不可擺脫CBOT的影響，在美元持續(xù)走低的情況下，中國(guó)將面臨對(duì)美貿(mào)易順差和逆差之間的轉(zhuǎn)換，大豆進(jìn)口數(shù)量中長(zhǎng)期來(lái)看逐漸遞增將是主旋律，這將對(duì)CBOT大豆價(jià)格形成長(zhǎng)期而有效的支撐，從而直接影響國(guó)內(nèi)期價(jià)的走勢(shì)。

綜上所述，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格近期內(nèi)大幅回落的可能性不大，建議繼續(xù)保持多頭思維，逢低做多農(nóng)產(chǎn)品。