鄭曉琳

理財(cái)品種

興業(yè)銀行“個(gè)人黃金T+D”

交易時(shí)間：早市9：00—11：30(周一早市時(shí)間8：50—11：30)；午市13：30—15：30；夜市20：50—2：30(周五暫無夜市)。

交易單位：1000克/手。

交易保證金：個(gè)人投資者的保證全為合約價(jià)值的20％。

交易手續(xù)費(fèi)：個(gè)人投資者延期交收產(chǎn)品的手續(xù)費(fèi)最高不超過萬分之十九，現(xiàn)貨產(chǎn)品的手續(xù)費(fèi)最高不超過萬分之二十。

延期費(fèi)率：Au(T+D)合約市值的萬分之二/日；Au(T+NI)、Au(T+N2)合約市值的百分之一/兩月。延期費(fèi)收付日：Au-(T+D)按自然日逐日收付；Au(T+N1)、Au(T+N2)每?jī)稍碌淖詈笠粋€(gè)交易日收付(交割日前平倉不涉及延期費(fèi)的收付)。

每日漲跌停板：±7％(上一日結(jié)算價(jià))。

合約期限：連續(xù)交易。

違約金比例：合約價(jià)值的8％。律師點(diǎn)評(píng)

2009年1月19日，興業(yè)銀行在現(xiàn)有實(shí)物黃金產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，首家在全國范圍內(nèi)向個(gè)人投資者推出了個(gè)人黃金T+D業(yè)務(wù)，這是以保證金方式交易的上海黃金交易所黃金現(xiàn)貨延期交收產(chǎn)品。

“20％的交易保證金、可以做空、全天不限次交易、無交割期限、支持夜盤交易……”在黃金投資品種中，T+D身兼黃金期貨和現(xiàn)貨的眾多誘人魅力，對(duì)于具備一定的風(fēng)險(xiǎn)承受力，又期望獲得高于現(xiàn)貨市場(chǎng)收益的投資者而言，這的確是讓人心動(dòng)的投資品種。

與現(xiàn)貨黃金交易相比，T+D具備了類似于黃金期貨的雙向操作和放大杠桿的功能。以往，銀行的黃金投資都屬于單邊交易，只能看多，只有黃金漲了，投資者才能賺到錢。黃金T+D推出以后，投資者既可以看多也可以看空，無論黃金漲或跌，投資者都有賺錢的機(jī)會(huì)，這大大活躍了市場(chǎng)，增加了投資者的交易機(jī)會(huì)。

同時(shí)，與現(xiàn)貨黃金的實(shí)盤交易不同，黃金T+D引入了保證金模式，大大降低了投資者的投資門檻，也放大了投資收益。目前，興業(yè)銀行推出的黃金T+D，對(duì)個(gè)人投資者的保證金暫定為20％(交易所規(guī)定的保證金下限為10％)，相當(dāng)于將投資者的投資規(guī)模和投資收益均放大了5倍。假設(shè)金價(jià)每克200元，按照興業(yè)銀行目前實(shí)行的個(gè)人投資者保證金20％和交易手續(xù)費(fèi)0.2％來計(jì)算，投資者的投資門檻即為5萬元左右。也就是說，投資者以5萬元的資金可以進(jìn)行20多萬元的黃金T+D交易。

黃金T+D的連續(xù)交易功能，是與黃金期貨本質(zhì)上的區(qū)別。T+D業(yè)務(wù)作為一個(gè)連續(xù)交易品種，沒有交割的時(shí)間和月份限制，投資者可以自己把握交割時(shí)間，不必像期貨那樣到期后無論價(jià)格多少必須交割，從而大大減少了投資者的操作成本。

T+D的夜場(chǎng)交易也是黃金期貨所沒有的。晚上9點(diǎn)到凌晨2點(diǎn)的夜場(chǎng)交易時(shí)間恰好是國際金價(jià)市場(chǎng)的交易時(shí)間，是黃金投資者的關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)。由于全球主要黃金交易市場(chǎng)倫敦市場(chǎng)和紐約COMEX分部，均是北京時(shí)間晚上交易，因此黃金T+D的夜盤時(shí)間使得投資者可以有效地利用時(shí)間，把握交易機(jī)會(huì)。

T+D業(yè)務(wù)雖然有黃金期貨的放大杠桿功能，但仍是現(xiàn)貨黃金投資的一個(gè)種類，其價(jià)格變動(dòng)與當(dāng)日的黃金現(xiàn)貨價(jià)格相差無幾。國內(nèi)黃金現(xiàn)貨價(jià)格均隨國際黃金價(jià)格波動(dòng)，一般來講，國際黃金價(jià)格單日波動(dòng)3％已經(jīng)是很大幅度了，所以，黃金T+D的價(jià)格也不可能如商品期貨那樣大幅度波動(dòng)，投資者的風(fēng)險(xiǎn)也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于商品期貨的風(fēng)險(xiǎn)。

然而，正如一個(gè)硬幣的正反兩面一樣，利弊往往是參半的。黃金T+D在放大了投資收益的同時(shí)，也等比例放大了投資風(fēng)險(xiǎn)，雙向交易和夜盤交易時(shí)間增加了投資者的獲利機(jī)會(huì)，但也增加了虧損的機(jī)會(huì)。除此之外，投資者尤其需要關(guān)注的是，如果看錯(cuò)了方向，那么延期費(fèi)的繳納、補(bǔ)足保證金的資金壓力和被強(qiáng)制平倉的風(fēng)險(xiǎn)，則如同3柄懸在投資者頭上的達(dá)摩克利斯之劍。所以。投資者在期待超額的投資收益時(shí)，一定要充分評(píng)估自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，量力而為，才能享受投資的樂趣，獲得理財(cái)?shù)幕貓?bào)。