王　瑜　李偉琛

摘要:自2007年下半年以來,在美國次貸危機(jī)的影響下,國際金融形勢和金融市場動蕩不安,并不斷蔓延和滲透,全球經(jīng)濟(jì)增長速度放緩。面對復(fù)雜多變的國際國內(nèi)宏觀環(huán)境,這場由美國引發(fā)的次貸危機(jī)給我們的思考是什么呢?被稱為經(jīng)濟(jì)血脈的商業(yè)銀行如何從中吸取一些教訓(xùn),是當(dāng)前急需考慮的一個問題。本文就從分析美國次貸危機(jī)的成因入手,淺析我國商業(yè)銀行存在的主要風(fēng)險,提出我國商業(yè)銀行風(fēng)險管理的幾點思路。

關(guān)鍵詞:次貸危機(jī);商業(yè)銀行;風(fēng)險管理

一、 美國次貸危機(jī)的成因

次貸危機(jī)起源于美國的個人住房抵押貸款,這種貸款分為優(yōu)質(zhì)貸款、次優(yōu)質(zhì)貸款和次級貸款。在2000年以前,美國的金融機(jī)構(gòu)一般只發(fā)放前兩類貸款。9.11后,由于IT新經(jīng)濟(jì)泡沫破滅,美國政府為了刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展,連續(xù)多次降息,使聯(lián)邦基準(zhǔn)利率達(dá)到1%的歷史低點,同時通過兩個政府背景的上市公司,房利貸和房地美公司提供貸款保證,從金融機(jī)構(gòu)收購個人住房貸款的債權(quán)資產(chǎn)來鼓勵個人購置房產(chǎn)。上述兩個公司通過發(fā)行企業(yè)債來籌措購買抵押貸款的資金。

由于次級按揭貸款利息較高,一些金融機(jī)構(gòu)降低貸款風(fēng)險標(biāo)準(zhǔn),發(fā)放次級按揭貸款,還出現(xiàn)零首付貸款、可調(diào)利率抵押貸款等降低貸款門檻的金融產(chǎn)品,出現(xiàn)了專門經(jīng)營次級按揭貸款的金融機(jī)構(gòu)。各種經(jīng)營次級按揭貸款的金融機(jī)構(gòu)根據(jù)信用風(fēng)險評級,將這種債權(quán)資產(chǎn)劃分為不同的住宅抵押支持證券。再由投資銀行購買這種證券后,再出售給各種投資者。房利美和房地美就是資產(chǎn)證券化最大的公司。這使銀行可以在既定的條件下發(fā)放多輪個人住房貸款。為了讓保險基金、退休基金、政府基金等大型投資機(jī)構(gòu)購買住宅抵押支持證券,投資銀行將低等級的債務(wù)重新組合,打包成債務(wù)抵押憑證,再次進(jìn)行證券化融資,此外還針對對沖基金等其他投資者發(fā)明了各種債務(wù)抵押憑證,大大擴(kuò)展了證券化的市場。到2006年,全球以次級按揭為基礎(chǔ)的債務(wù)抵押憑證發(fā)行量達(dá)到了56000億美元,比2005年增長了45%。

美國次貸危機(jī)的形成在于美國房價、次貸、次債和相關(guān)金融衍生品的過度膨脹。盡管在起初次貸大大刺激了房地產(chǎn)業(yè),但2006年初美國房價開始出現(xiàn)了下降的態(tài)勢,銀行利率從2004年開始上升,借款人債務(wù)負(fù)擔(dān)明顯加大,2007年比上年又下降了30%,這時借款人由于無法償還房貸,就出現(xiàn)了大量的違約,違約率的提高使人們對住房抵押債券和債務(wù)抵押憑證的價值產(chǎn)生了懷疑,兩種金融產(chǎn)品價格下跌,持有該產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)蒙受損失,很多依賴短期融資券的機(jī)構(gòu)都陷入流動性困難,這些壞掉的資產(chǎn)最終又回到了銀行,損害了銀行的整體基礎(chǔ)。

綜上所述,危機(jī)根源就來自于放松監(jiān)管的次級按揭抵押貸款,次級按揭抵押貸款公司猶如生產(chǎn)工廠,將次級按揭貸款加工后,讓其規(guī)模擴(kuò)大,再經(jīng)過美國投資銀行的進(jìn)一步加工銷售,由對沖基金、中介公司等批發(fā)零售。由商業(yè)銀行、銀行間市場提供信貸支持,保險基金、養(yǎng)老基金、政府托管基金、外國機(jī)構(gòu)投資者變成了最終的消費者。一時間從美國擴(kuò)展到全球,一派繁榮。

我們試想如果當(dāng)初的美國銀行,從一開始就不要降低信貸標(biāo)準(zhǔn),如果沒有次級按揭貸款抵押公司進(jìn)一步推波助瀾,如果美國投資銀行對“次貸資產(chǎn)證券化”的風(fēng)險評估的更足一些,如果美國商業(yè)銀行不提供大筆的信貸支持,那么今天的由次貸危機(jī)引發(fā)的全面金融危機(jī),就不復(fù)存在了。

二、目前我國商業(yè)銀行在風(fēng)險管理方面存在的主要問題

商業(yè)銀行的風(fēng)險管理是指商業(yè)銀行通過風(fēng)險分析、風(fēng)險預(yù)測、風(fēng)險控制等方法,預(yù)測、回避、排除或者轉(zhuǎn)移經(jīng)營中的風(fēng)險,從而減少或避免經(jīng)濟(jì)損失,保證經(jīng)營資金乃至金融體系的安全。目前,全面風(fēng)險管理模式已成為國際化商業(yè)銀行謀求持續(xù)發(fā)展和競爭優(yōu)勢的最重要方式。要確定我國商業(yè)銀行風(fēng)險管理策略,首先要明確其面臨的主要風(fēng)險。由于分析角度不同,對銀行風(fēng)險分類的標(biāo)準(zhǔn)也不一。一般可分為信用風(fēng)險、市場風(fēng)險(利率、匯率和資產(chǎn)價格)、流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險等,一般業(yè)界所說的三大風(fēng)險是指信用風(fēng)險、市場風(fēng)險和操作風(fēng)險。這是國際上巴塞爾委員會要求提取資本金的三類風(fēng)險,是國際銀行業(yè)和銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)重點關(guān)注的三類風(fēng)險。

信用風(fēng)險:是指由于債務(wù)人不能到期償還或者延期償還本息,可能引起銀行凈收益的損失。不同資產(chǎn)有不同的違約風(fēng)險,其中貸款信用風(fēng)險最大。雖然目前已將原國有商業(yè)銀行的大比例不良貸款剝離到了幾個資產(chǎn)管理公司,又經(jīng)過了股份制改造在國內(nèi)外證券市場上市,各國有控股商業(yè)銀行的信用風(fēng)險大大降低,但我國整個銀行體系中仍蘊藏著很大的風(fēng)險。經(jīng)濟(jì)發(fā)展過多的依賴于銀行貸款,銀行貸款的多少直接影響到GDP的增長、就業(yè)、社會穩(wěn)定等。

目前,由于我國住房抵押貸款業(yè)務(wù)主要是個人住房按揭貸款,貸款主體主要是商業(yè)銀行,這次的次貸危機(jī)對我國商業(yè)銀行具有深層次警示作用。近十年來,我國的房地產(chǎn)金融市場快速發(fā)展,平均年增長率達(dá)到了30%,各家商業(yè)銀行普遍將房地產(chǎn)信貸作為低風(fēng)險、高收益的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)加以大力發(fā)展。但是次貸危機(jī)的爆發(fā)提示我們,我國當(dāng)前的房地產(chǎn)金融市場同樣蘊涵較大的信用風(fēng)險。前一階段房地產(chǎn)市場持續(xù)火爆,房價不斷上升,積累的風(fēng)險不斷增加。在當(dāng)前通貨膨脹和宏觀調(diào)控形勢下,央行在今年的上半年主要以加息為主,下半年進(jìn)入四季度后開始降息,主要城市的房地產(chǎn)價格已經(jīng)有了大幅下跌,出現(xiàn)了與美國次貸危機(jī)爆發(fā)前相似的局面。盡管我國沒有房貸次級市場,沒有將次貸資產(chǎn)證券化,短期內(nèi)不可能爆發(fā)類似的危機(jī),但是房地產(chǎn)金融市場的潛在風(fēng)險在本質(zhì)上卻是相通的。龐大的房貸資產(chǎn)主要集中于商業(yè)銀行,房貸風(fēng)險也幾乎完全集中于銀行體系中,沒有其他的釋放渠道。一旦發(fā)生問題,這些風(fēng)險可能集中爆發(fā),產(chǎn)生大量的呆壞賬,甚至?xí)驗殂y行的核心地位威脅到整個金融體系的安全。

市場風(fēng)險:市場風(fēng)險包括了利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險和資產(chǎn)價格風(fēng)險。利率風(fēng)險是指由于市場利率水平變化引起銀行凈利息收入和有價證券市場價值的潛在變化,主要根源在于資產(chǎn)負(fù)債的搭配不當(dāng),今年由于央行多次升降銀行利率,對各商業(yè)銀行的影響還是很大;匯率風(fēng)險是指,外匯市場引起外幣資產(chǎn)價值或出售價格的變化,集中表現(xiàn)為幣種的選擇問題,隨著商業(yè)銀行各種外匯交易和外匯業(yè)務(wù)的不斷拓展,所面臨的匯率風(fēng)險也在日益增大。資產(chǎn)價格風(fēng)險是指被用于交易的資產(chǎn)或可交易資產(chǎn)的價值發(fā)生變化而導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險。

操作風(fēng)險:銀行是經(jīng)營貨幣資金業(yè)務(wù)的企業(yè),每天處理著大量的資金借貸和結(jié)算業(yè)務(wù)。在銀行的經(jīng)營活動中,如果發(fā)生業(yè)務(wù)差錯,就可能給銀行和客戶帶來巨大的資金損失。對這些銀行經(jīng)營活動中發(fā)生的差錯及損失,我們稱為銀行的操作風(fēng)險事件。按照巴塞爾銀行監(jiān)管委員會的定義,銀行操作風(fēng)險主要源于銀行內(nèi)部系統(tǒng)缺陷、內(nèi)部程序、以及外部事件。目前還沒有有效的手段對操作風(fēng)險進(jìn)行控制,唯有加強(qiáng)內(nèi)部控制。設(shè)置合理有效的內(nèi)部監(jiān)控體系。以防止人為操作的錯誤,以及內(nèi)部欺詐等事件的發(fā)生。目前商業(yè)銀行內(nèi)部的操作風(fēng)險,可以分兩個層面,一個是銀行總部的操作風(fēng)險,另一個是基層銀行的操作風(fēng)險。

以上風(fēng)險中,信用風(fēng)險處于處于商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)和負(fù)債業(yè)務(wù)的前端,是商業(yè)銀行的主要風(fēng)險。利率風(fēng)險在國家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢波動劇烈時期最為明顯,匯率風(fēng)險則受國際政治、經(jīng)濟(jì)的影響。操作風(fēng)險主要涉及銀行的內(nèi)部管理,也是目前商業(yè)銀行的最主要風(fēng)險。但隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,上述的風(fēng)險都不是單一的,而是出現(xiàn)了風(fēng)險的重疊,有的商業(yè)銀行偏重了信用風(fēng)險而忽視了市場風(fēng)險,因而缺乏有效的管理手段和制度。還有的商業(yè)銀行將不良貸款形成因素中借款企業(yè)信用變化因素與銀行內(nèi)部管理因素分析不清,進(jìn)而將大量的銀行不良資產(chǎn)歸咎于信用風(fēng)險,而忽略了銀行內(nèi)部控制落后而造成的操作風(fēng)險等,這些都需要引起我們的重視。

三、對我國商業(yè)銀行風(fēng)險管理的啟示

1.信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險的管理與防范

風(fēng)險管理的第一步是識別風(fēng)險,鑒別可能帶來的財務(wù)損失,將業(yè)務(wù)和客戶按風(fēng)險大小排隊,編織風(fēng)險狀況表,作為選擇防范策略的依據(jù)。對信用風(fēng)險主要是分析沖銷貸款和追回貸款、逾期貸款、有問題貸款及貸款增長比例等。流動性風(fēng)險主要分析資本金、大額負(fù)債、流動資產(chǎn)對總資產(chǎn)的比率等。對上述風(fēng)險可以采取規(guī)避性策略,就是將風(fēng)險狀況表中揭示風(fēng)險太大的業(yè)務(wù)和客戶從經(jīng)營計劃中剔出;另外還可以運用財務(wù)型技術(shù)補償可能發(fā)生的風(fēng)險損失,保證財務(wù)穩(wěn)定;再者還可以引入“風(fēng)險導(dǎo)向?qū)徲嫛崩碚?來防范和控制風(fēng)險。對流動性風(fēng)險可以選擇,在投資活動中選擇風(fēng)險小的項目,降低資產(chǎn)平均期限,提高短期資產(chǎn)的比重。

審慎推動資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。從美國次貸危機(jī)的經(jīng)驗看,盡管資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)起了推波助瀾的作用,但不可否認(rèn)美國的金融市場比我國成熟得多,大力推動資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新業(yè)務(wù),著力化解信用風(fēng)險。通過對次貸危機(jī)發(fā)生原因的分析可以看出,資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)并非危機(jī)產(chǎn)生的罪魁禍?zhǔn)住Ｏ喾磻?yīng)該看到,美國的金融市場極為成熟,正是資產(chǎn)證券化、信用分級設(shè)計等風(fēng)險釋放渠道以及大量對沖工具的廣泛使用,避免了房地產(chǎn)金融市場全面危機(jī)的發(fā)生。因此國內(nèi)的商業(yè)銀行不能因噎廢食,因為次貸危機(jī)而放棄資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展,應(yīng)該積極學(xué)習(xí)跨國商業(yè)銀行在風(fēng)險管理方面的先進(jìn)經(jīng)驗和做法,推動金融創(chuàng)新,提高風(fēng)險評價和管理水平,在信用分級的基礎(chǔ)上,采用證券化等方法,化解積聚于銀行體系內(nèi)部的信貸風(fēng)險。

2.操作風(fēng)險的管理與防范

對總行方面操作風(fēng)險的防范:

(1)完善公司法人治理結(jié)構(gòu)。完善商業(yè)銀行的建立股東會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層之間相互促進(jìn)、相互制衡、運轉(zhuǎn)高效的公司治理結(jié)構(gòu),完善董事會下的各種專業(yè)委員會,如:戰(zhàn)略發(fā)展委員會、審計委員會、風(fēng)險管理委員會、薪酬委員會等,完善獨立董事制度。在良好的治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上,建立起包括內(nèi)部審計部門和風(fēng)險管理部門在內(nèi)的全面的內(nèi)部控制體系。

目前我國的國有商業(yè)銀行多數(shù)已進(jìn)行股份制改造,在境內(nèi)外證券市場上市,商業(yè)銀行的上市不僅要解決資本金不足的問題,更重要的是要解決資本金對承擔(dān)風(fēng)險的“軟約束”問題,這種約束“硬化”的過程就是現(xiàn)代治理結(jié)構(gòu)和有效內(nèi)控體系建立的過程,這一過程包括建立有效的獨立董事制度、內(nèi)部審計制度和風(fēng)險管理體系等各個方面。

(2)將商業(yè)銀行資本金提高至于其風(fēng)險承擔(dān)相適應(yīng)的水平,各商業(yè)銀行應(yīng)該在統(tǒng)一的風(fēng)險政策下,依風(fēng)險配置資本,做好風(fēng)險預(yù)算,各業(yè)務(wù)部門或地區(qū)要在所配置的資本份額的硬約束內(nèi)開展經(jīng)營和承擔(dān)風(fēng)險。目前提高資本金最好的方式,就是各商業(yè)銀行夯實基礎(chǔ),創(chuàng)造條件爭取在證券市場上市籌集資金來補充資本金。但達(dá)到上市的條件,需要商業(yè)銀行在產(chǎn)權(quán)的清晰度、運作的獨立性、內(nèi)部管理的規(guī)范性等方面要下功夫,當(dāng)然上市的過程就是最好的規(guī)范的過程。

對基層行操作風(fēng)險的防范:

(1)以人為本加強(qiáng)風(fēng)險教育。樹立以人為本的經(jīng)營理念,把以人為本作為經(jīng)營管理活動的出發(fā)點和落腳點,增強(qiáng)管理工作的親和力和透明度;加強(qiáng)員工的思想教育、遵紀(jì)守法教育和風(fēng)險防范教育,樹立員工正確的人生觀和世界觀,提高道德水平和法紀(jì)觀念;堅持科學(xué)的用人觀,建立科學(xué)的激勵機(jī)制,最大限度地調(diào)動員工的積極性和創(chuàng)造性。

(2)加強(qiáng)內(nèi)控制度建設(shè),建立長效機(jī)制。進(jìn)一步完善制度,保證內(nèi)控制度的實效性。要嚴(yán)格按金融法律法規(guī),規(guī)范各崗位的職責(zé),規(guī)范內(nèi)部授權(quán)授信制度,同時加大對各項業(yè)務(wù)制度的學(xué)習(xí)培訓(xùn),讓每位員工了解掌握各項制度并在業(yè)務(wù)辦理過程中規(guī)范操作,把防范操作風(fēng)險貫穿于一切業(yè)務(wù)始終,為穩(wěn)健經(jīng)營提供保障。還要加大投入,保障業(yè)務(wù)運營對設(shè)備設(shè)施的合理需要,充分利用現(xiàn)代科技提高防范水平。也要改進(jìn)經(jīng)營績效考核辦法,從單純重業(yè)務(wù)發(fā)展和經(jīng)營利潤的考核轉(zhuǎn)變至以風(fēng)險管理為體系的全面質(zhì)量考核體系。

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