孫立堅(jiān)

美國通用汽車是上世紀(jì)美國制造業(yè)輝煌時(shí)代的象征,是美國經(jīng)濟(jì)稱雄世界的“尚方寶劍”,它制造了推動美國走向富裕的一大批中產(chǎn)階層。當(dāng)時(shí)它的企業(yè)運(yùn)作戰(zhàn)略也成為全球工商管理學(xué)院教學(xué)的經(jīng)典案例。很多日歐汽車企業(yè)都是看著通用汽車、想方設(shè)法追趕通用汽車,慢慢成長起來的。但是,正是它自己輝煌的業(yè)績讓它忘記了行業(yè)競爭的殘酷性,忘記了創(chuàng)新意識和控制成本的管理能力的重要性。最后,繁榮時(shí)代盲目的產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張導(dǎo)致它喪失了抵御流動性危機(jī)的能力。當(dāng)美國次貸危機(jī)演變成系統(tǒng)性的流動性危機(jī)時(shí),因?yàn)闊o法籌集到足夠的資金和通過可觀的盈利來支撐龐大的成本支出,美國政府又沒有能力拿出足夠多的錢財(cái)來挽救這個(gè)龐然大物,所以,通用汽車公司無法再次出現(xiàn)“大而不倒”的幸運(yùn)結(jié)局。

通用汽車公司重組對美國經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)的影響主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:一是表明流動性危機(jī)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門具有強(qiáng)大的滲透力和殺傷力。所以,政府及早輸血對挽救局勢惡化和保持市場信心至關(guān)重要。二是龐大的跨國企業(yè)的破產(chǎn)不僅對美國的就業(yè)市場,而且對全球的就業(yè)市場都會產(chǎn)生直接或間接的負(fù)面影響。三是汽車產(chǎn)業(yè)格局的變化會異常明顯。日后,圍繞通用汽車公司重組并購的資本運(yùn)作會異常活躍,國際汽車業(yè)市場的占有率會更加傾向于低能耗的日歐企業(yè),也為美國開發(fā)新能源的汽車企業(yè)掃除了市場障礙。中國的新型汽車企業(yè)也可通過一定的資本運(yùn)作,借通用汽車公司百年打造的品牌來進(jìn)入國際高端的消費(fèi)市場。最后,對于未來市場的預(yù)期也會產(chǎn)生不可忽視的影響。有好的一面,比如,傳統(tǒng)制造業(yè)的退出等;也有不好的一面,比如,圍繞通用汽車公司破產(chǎn)保護(hù)的市場過度反應(yīng)影響相關(guān)國家政府救市的效果等。

雖然美國上屆政府一再重申,不可能用納稅人的錢去救助在市場競爭中瀕臨倒閉的企業(yè),但是,在通用汽車公司重組的問題上確實(shí)表現(xiàn)出現(xiàn)任美國政府的兩難選擇:一方面,龐大的通用汽車公司就是一個(gè)社會,一旦倒塌,巨大的失業(yè)問題和大眾心理的安撫問題都將給政府的業(yè)績抹上一層深重的敗筆。深諳中產(chǎn)階層心理的奧巴馬當(dāng)初打破常規(guī)投下重金去挽救通用汽車公司,而今若撒手不管會讓已投入的資助付諸東流,所以,美國政府騎虎難下。另一方面,如果深度介入,會招來納稅人的強(qiáng)烈反對,影響后續(xù)其他政策的有效實(shí)施。所以,這次國有化行動絕對是一個(gè)權(quán)宜之計(jì),因?yàn)橥ㄓ闷嚬締栴}成了死結(jié),無法通過市場的運(yùn)作尋找到好的買家,賣出一個(gè)好的價(jià)格和得到一個(gè)好的就業(yè)確保程度,以此收回前期的救市資金投入,所以,美國政府追加大量資金是一個(gè)無奈之舉,是一種迫不得已的救市行動。等待市場環(huán)境變好后,美國政府還是會想方設(shè)法在通用汽車公司上做文章,直到賣出一個(gè)好的價(jià)格拿回救市成本為止。

從通用汽車公司的百年興衰路,我們可以挖掘出一些對汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展有益的借鑒:首先,做大做強(qiáng)企業(yè)的時(shí)候一定要考慮它的持續(xù)發(fā)展能力。如果在發(fā)展過程中出現(xiàn)病變,應(yīng)該及早動用市場的力量來收編業(yè)務(wù),否則,一旦出現(xiàn)大而不倒的格局,對企業(yè)和社會的負(fù)面影響都是沉重不堪的。其次,企業(yè)發(fā)展的核心動力是把握市場發(fā)展脈搏,加強(qiáng)創(chuàng)新,建立標(biāo)準(zhǔn)。如果一直吃老本一定會走到通用汽車公司的悲劇下場。再次,不要將繁榮格局認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的永恒規(guī)律,一定要平衡好流動性的安全性和利潤擴(kuò)張之間的關(guān)系。否則,偏向哪一方都會出大問題——前者因?yàn)槿狈π屎褪找娑赡鼙蝗耸召?后者因?yàn)槿狈α鲃有远騺y企業(yè)正常運(yùn)作的機(jī)制,最后不得不走向滅亡。最后,對于監(jiān)管部門和政府而言,如何加快建立多元化的資本市場和社會保障安全網(wǎng)絡(luò),也是分散企業(yè)破產(chǎn)轉(zhuǎn)嫁社會成本的有效途徑。 (摘自2009年6月3日《人民日報(bào)海外版》,作者為復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長、金融學(xué)教授)