唐文婷

摘要：現(xiàn)金流量分析是財(cái)務(wù)分析的重要組成部分，對(duì)于投資人、債權(quán)人和企業(yè)的管理當(dāng)局都具有重要意義?？茖W(xué)地分析和利用現(xiàn)金流量表是報(bào)表使用者進(jìn)行正確決策的前提之一。在財(cái)務(wù)管理實(shí)質(zhì)的基礎(chǔ)上，說(shuō)明了現(xiàn)金流量表對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要作用。

關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量 企業(yè)財(cái)務(wù)管理 指標(biāo)分析

0 引言

現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)等對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物產(chǎn)生影響的會(huì)計(jì)報(bào)表，實(shí)際上是以現(xiàn)金為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表。通過(guò)分析現(xiàn)金流量表，可以了解企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)管理和財(cái)務(wù)管理中如下問題：

1 分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量，評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力、償債能力及營(yíng)運(yùn)能力

1.1 評(píng)價(jià)企業(yè)凈利潤(rùn)的質(zhì)量?，F(xiàn)金流量表反映企業(yè)一定期間內(nèi)的現(xiàn)金流入和流出的整體情況，通常情況下，報(bào)表閱讀者比較關(guān)注企業(yè)的獲利情況，并且往往以獲利的多少作為衡量標(biāo)準(zhǔn)?，F(xiàn)金流量表是完全以現(xiàn)金的收支為基礎(chǔ)，消除了由于會(huì)計(jì)核算采用的估計(jì)等所產(chǎn)生的獲利能力和支付能力，綜合地反映出一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金流入與流出。

1.2 評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力?，F(xiàn)金流動(dòng)債務(wù)比是經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與平均流動(dòng)負(fù)債之比，反映企業(yè)實(shí)際的短期償債能力。該指標(biāo)排除了應(yīng)收賬款及存貨在變現(xiàn)價(jià)值、變現(xiàn)能力和變現(xiàn)時(shí)間等方面的影響，反映的短期償債能力更為準(zhǔn)確?，F(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率從現(xiàn)金流入和流出的動(dòng)態(tài)角度對(duì)企業(yè)的實(shí)際償債能力進(jìn)行評(píng)價(jià)，由于有利潤(rùn)的年份不一定有足夠的現(xiàn)金（含現(xiàn)金等價(jià)物）來(lái)償還債務(wù)，所以利用收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)計(jì)量的現(xiàn)金流動(dòng)債務(wù)比指標(biāo)，能充分體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量可以在多大程度上保證當(dāng)期流動(dòng)負(fù)債的償還，直觀地反映出企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的實(shí)際能力。

1.3 評(píng)價(jià)營(yíng)運(yùn)能力。分析營(yíng)運(yùn)能力，資產(chǎn)現(xiàn)金回收率指標(biāo)可以反映資產(chǎn)的質(zhì)量狀況和資產(chǎn)的利用效率，從而在一定程度上體現(xiàn)生產(chǎn)資料的運(yùn)營(yíng)能力。資產(chǎn)現(xiàn)金回收率是經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與平均資產(chǎn)總額的比率，資產(chǎn)現(xiàn)金回收率越高反映企業(yè)一定期間內(nèi)資產(chǎn)的投入所獲取的現(xiàn)金流量的能力越大?？梢耘c固定資產(chǎn)投資回收率結(jié)合分析。

2 分析現(xiàn)金流量，分析、評(píng)價(jià)其維持或擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)的能力

現(xiàn)金流量表中的投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，代表企業(yè)運(yùn)用資金產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力。從資本性支出與投產(chǎn)后所產(chǎn)生的獲利指數(shù)的動(dòng)態(tài)的角度可以分析資本性的資金投入與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入之間的關(guān)系，獲利指數(shù)是指投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量合計(jì)與原始投資的現(xiàn)金合計(jì)之比，只有在獲利指數(shù)大于或等于1時(shí)，資本性支出才具有財(cái)務(wù)可行性，因而可以評(píng)價(jià)和判斷是否維持還是擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)。

3 分析籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量，評(píng)價(jià)其籌資能力及籌資結(jié)構(gòu)的合理性

有的企業(yè)有較好的投資項(xiàng)目，但由于缺乏資金而不得不喪失投資機(jī)會(huì)，有的企業(yè)即使維持或擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)同樣也需要投資。資本的來(lái)源除依賴于企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量外，還可以充分利用融資手段通過(guò)資本市場(chǎng)籌集資金，以滿足企業(yè)對(duì)資金的需要。

4 分析現(xiàn)金流量表，評(píng)價(jià)其資金結(jié)構(gòu)的合理性

如果維持企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資金流入主要來(lái)自經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)起輔助和補(bǔ)充作用的資金來(lái)自籌資活動(dòng)，沒有來(lái)自于投資活動(dòng)的項(xiàng)目，這表明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況較好，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)??；在企業(yè)現(xiàn)金支出結(jié)構(gòu)中，投資活動(dòng)現(xiàn)金支出只占全部現(xiàn)金支出的一小部分，表明企業(yè)正在逐步加大投資，資本穩(wěn)健擴(kuò)張，預(yù)計(jì)未來(lái)可以取得豐厚現(xiàn)金收入，但也應(yīng)注意控制投資風(fēng)險(xiǎn)；若該企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所獲得的現(xiàn)金小于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所支出的現(xiàn)金，故其投資活動(dòng)所需現(xiàn)金主要是依靠籌資活動(dòng)所得，會(huì)大大增加企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)，若未來(lái)年度前景良好，將有利于投資方。

5 分析現(xiàn)金流量表，結(jié)合資料進(jìn)行綜合分析評(píng)價(jià)，可以得出客觀正確的結(jié)果

現(xiàn)金流量表將資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表聯(lián)系起來(lái)，可分析企業(yè)投資和理財(cái)活動(dòng)對(duì)經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況的影響。資產(chǎn)負(fù)債表能夠提供企業(yè)在一定時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況，但不能反映財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)的原因；利潤(rùn)表反映企業(yè)一定期間的經(jīng)營(yíng)成果，無(wú)法反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量；現(xiàn)金流量表反映了企業(yè)在一定時(shí)期由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資和籌資活動(dòng)獲得的現(xiàn)金。將三者結(jié)合起來(lái)分析，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者可以更合理地調(diào)配資金，加速現(xiàn)金的流轉(zhuǎn)，最大限度地提高資金的利用效率。

6 分析現(xiàn)金流量，應(yīng)與企業(yè)所處的生命周期相匹配

企業(yè)生命周期是指企業(yè)誕生、成長(zhǎng)、壯大、衰退直至死亡的過(guò)程。在企業(yè)不同的發(fā)展階段，企業(yè)的現(xiàn)金流往往會(huì)呈現(xiàn)不同的特征。

在初創(chuàng)時(shí)期，企業(yè)的現(xiàn)金凈流量通常表現(xiàn)為負(fù)值，即現(xiàn)金流出大于現(xiàn)金流入。這一時(shí)期企業(yè)現(xiàn)金流管理的核心就是要盡量維持企業(yè)的不發(fā)生資金短缺，有足夠的資金能夠支持企業(yè)的創(chuàng)建。

在成長(zhǎng)期，隨著企業(yè)不斷擴(kuò)張與發(fā)展，企業(yè)的現(xiàn)金流量會(huì)迅速增加，資金的壓力雖然沒有前期來(lái)的那么大，但是隨著企業(yè)擴(kuò)張速度的加快，企業(yè)仍會(huì)有大量的營(yíng)運(yùn)資金被占用。在這個(gè)過(guò)程中，企業(yè)要處理好的主要問題就是企業(yè)擴(kuò)張規(guī)模與現(xiàn)金流增長(zhǎng)之間的矛盾。

在成熟期階段，企業(yè)的發(fā)展已經(jīng)相當(dāng)穩(wěn)健，市場(chǎng)地位雄厚，市場(chǎng)份額穩(wěn)定，現(xiàn)金流出和流入量基本穩(wěn)定。這個(gè)時(shí)候就需要企業(yè)盡量的將成熟期進(jìn)行延長(zhǎng)，充分利用財(cái)務(wù)杠桿提高企業(yè)收益。

在衰退期階段，企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)開始退縮，現(xiàn)金流入不足，由于滯后效應(yīng)，相對(duì)現(xiàn)金流出量較大，在此階段企業(yè)現(xiàn)金流量循環(huán)可能會(huì)出現(xiàn)斷流，導(dǎo)致供血不足而破產(chǎn)。在此階段，企業(yè)應(yīng)當(dāng)注重新業(yè)務(wù)的開發(fā)，或是將資產(chǎn)變現(xiàn)以支持企業(yè)的正常生存。

7 分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的問題

7.1 分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量是否正常。在正常情況下，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量>財(cái)務(wù)費(fèi)用+本期折舊+無(wú)形資產(chǎn)遞延資產(chǎn)攤銷+待攤費(fèi)用攤銷。計(jì)算結(jié)果如為負(fù)數(shù)，表明該企業(yè)為虧損企業(yè)，經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)金收入不能抵補(bǔ)有關(guān)支出。

7.2 分析現(xiàn)金購(gòu)銷比率是否正?！，F(xiàn)金購(gòu)銷比率=購(gòu)買商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金/銷售商品出售勞務(wù)收到的現(xiàn)金。在一般情況下，這一比率應(yīng)接近于商品銷售成本率。如果購(gòu)銷比率不正常，可能有兩種情況：購(gòu)進(jìn)了呆滯積壓商品；經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)萎縮。兩種情況都會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生不利影響。

7.3 分析營(yíng)業(yè)現(xiàn)金回籠率是否正常。營(yíng)業(yè)現(xiàn)金回籠率=本期銷售商品出售勞務(wù)收回的現(xiàn)金/本期營(yíng)業(yè)收入*100%。此項(xiàng)比率一般應(yīng)在100%左右，如果低于95%，說(shuō)明銷售工作不正常；如果低于90%，說(shuō)明可能存在比較嚴(yán)重的虛盈實(shí)虧。

7.4 支付給職工的現(xiàn)金比率是否正常。支付給職工的現(xiàn)金比率=用于職工的各項(xiàng)現(xiàn)金支出/銷售商品出售勞務(wù)收回的現(xiàn)金。這一比率可以與企業(yè)過(guò)去的情況比較，也可以與同行業(yè)的情況比較，如比率過(guò)大，可能是人力資源有浪費(fèi)，勞動(dòng)效率下降，或者由于分配政策失控，職工收益分配的比例過(guò)大；如比率過(guò)小，反映職工的收益偏低。

7.5 分析企業(yè)固定付現(xiàn)費(fèi)用的支付能力。固定付現(xiàn)費(fèi)用支付能力比率=（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金注入-購(gòu)買商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金-支付各項(xiàng)稅金的現(xiàn)金）/各項(xiàng)固定付現(xiàn)費(fèi)用。這一比率如小于1，說(shuō)明經(jīng)營(yíng)資金日益減少，企業(yè)將面臨生存危機(jī)?？赡艽嬖诘膯栴}是：經(jīng)營(yíng)萎縮，收入減少；資產(chǎn)負(fù)債率高，利息過(guò)大；投資失控，造成固定支出膨脹；企業(yè)富余人員過(guò)多，有關(guān)支出過(guò)大。

現(xiàn)金流量信息在評(píng)估和預(yù)測(cè)企業(yè)的償債能力、變現(xiàn)能力、籌融資能力、收益質(zhì)量和財(cái)務(wù)彈性等方面對(duì)企業(yè)的生存和持續(xù)發(fā)展具有至關(guān)重要的作用，因此，企業(yè)每月、甚至每周都應(yīng)編制現(xiàn)金流量表，通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流量表的分析，以便更好地進(jìn)行現(xiàn)金流量的日常管理與控制，合理調(diào)度資金運(yùn)行，提高資金使用效率，使其成為財(cái)務(wù)報(bào)告體系的真正核心。

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