吳珊珊

提要隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革進(jìn)程的不斷深入，作為滿足社會(huì)供求平衡的基本經(jīng)濟(jì)單元——企業(yè)所面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也日益激烈。不斷完善內(nèi)控機(jī)制，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，有效防范和化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高財(cái)務(wù)管理水平，已成為現(xiàn)代企業(yè)面臨的一個(gè)重要任務(wù)。對(duì)于現(xiàn)代企業(yè)特別是上市公司，能否及時(shí)發(fā)現(xiàn)和認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，成功抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，確保財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定，樹立良好的公眾形象是非常重要的，因此建立良好的財(cái)務(wù)預(yù)警體系刻不容緩。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)預(yù)警；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；模型；定性分析

中圖分類號(hào)：F23文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)隨時(shí)都有發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能。不僅給企業(yè)本身帶來困境，而且會(huì)給投資者帶來?yè)p失，因此建立一套健全的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)十分必要。

一、建立財(cái)務(wù)預(yù)警體系的必然性

財(cái)務(wù)預(yù)警是以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營(yíng)計(jì)劃及其他相關(guān)會(huì)計(jì)資料為依據(jù)，利用財(cái)會(huì)、統(tǒng)計(jì)、金融、企業(yè)管理、市場(chǎng)營(yíng)銷理論，采用比率分析、比較分析、因素分析以及多種統(tǒng)計(jì)方法，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、財(cái)務(wù)活動(dòng)等進(jìn)行分析預(yù)測(cè)，以發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中潛在的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并在危機(jī)發(fā)生之前向企業(yè)經(jīng)營(yíng)者發(fā)出警告，督促企業(yè)管理當(dāng)局采取有效措施，避免潛在的風(fēng)險(xiǎn)演變成損失，起到未雨綢繆的作用。企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警強(qiáng)調(diào)一個(gè)“預(yù)”字。一方面作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的組成部分，財(cái)務(wù)預(yù)警不僅是對(duì)企業(yè)過去與目前財(cái)務(wù)狀況的分析與評(píng)價(jià)，更重要的是它面向未來，關(guān)注企業(yè)在可預(yù)見的將來可能面臨的財(cái)務(wù)狀況，強(qiáng)調(diào)對(duì)企業(yè)未來財(cái)務(wù)狀況的預(yù)測(cè)，為企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、財(cái)務(wù)決策提供極有價(jià)值的預(yù)測(cè)信息，而這些信息是難以簡(jiǎn)單地從會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)獲取的。會(huì)計(jì)更多的是“面向歷史”，盡管“歷史是未來的鏡子”，但“士別三日，當(dāng)刮目相看”，在世界經(jīng)濟(jì)日益一體化的今天，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，股市、匯市變幻莫測(cè)，各路好漢哪敢再提當(dāng)年勇？另一方面作為企業(yè)預(yù)警系統(tǒng)的組成部分，財(cái)務(wù)預(yù)警存在的意義與價(jià)值首先就在于它能隨時(shí)保持高度的警惕性，“眾人皆醉唯我獨(dú)醒”，從而在真正的財(cái)務(wù)危機(jī)尚未到來甚至尚未形成之前就預(yù)先覺察其苗頭并提前告知經(jīng)營(yíng)者，使其得以及早采取有效措施，從而將危機(jī)隱患扼殺于搖籃之中，避免更大的危機(jī)來臨。

（一）企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要求建立財(cái)務(wù)預(yù)警體系。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中因有各種不確定因素影響，使企業(yè)財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離，從而使企業(yè)蒙受經(jīng)濟(jì)損失的機(jī)會(huì)和可能性。企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)必然經(jīng)歷籌資、投資、資金回收、收益分配這四個(gè)環(huán)節(jié)，各個(gè)環(huán)節(jié)均會(huì)出現(xiàn)不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?；I資給企業(yè)帶來的負(fù)債經(jīng)營(yíng)會(huì)影響企業(yè)的效益；投資可能造成投資項(xiàng)目不能按期投產(chǎn)，以至于無法取得收益；資金回收中遇到的回收不到位將會(huì)影響企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。這些問題的存在都會(huì)給企業(yè)的經(jīng)營(yíng)造成一定的危害，甚至?xí)?dòng)搖企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)。因此，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理中，要建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系，加強(qiáng)籌資﹑投資﹑資金回收及收益分配的風(fēng)險(xiǎn)管理，實(shí)現(xiàn)企業(yè)效益最大化。

（二）財(cái)務(wù)管理創(chuàng)新需要建立財(cái)務(wù)預(yù)警體系。隨著互聯(lián)網(wǎng)在商業(yè)中的廣泛應(yīng)用，在企業(yè)內(nèi)部作為數(shù)據(jù)管理的計(jì)算機(jī)往往成為逃避內(nèi)部控制的工具，經(jīng)濟(jì)資源中智能因素的認(rèn)定將比無形資產(chǎn)更加困難。在企業(yè)外部，由于“媒體空間”的擴(kuò)大，信息傳播、處理和反饋的速度大大加快，商業(yè)交易的無地域化和無紙化，使得國(guó)際間資本流動(dòng)加大，資本決策可在瞬間完成。由于網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的非線性、突變性和爆炸性等特點(diǎn)，建立新的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系勢(shì)在必行。這樣，可以將風(fēng)險(xiǎn)管理變?yōu)橹鲃?dòng)的、可預(yù)見性的風(fēng)險(xiǎn)管理，能夠系統(tǒng)地辨認(rèn)可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）集團(tuán)公司的出現(xiàn)要求建立財(cái)務(wù)預(yù)警體系。現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展到企業(yè)集團(tuán)的規(guī)模后，如果單個(gè)企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)，就有可能引起連鎖反應(yīng)，造成整個(gè)集團(tuán)的重大損失。而建立財(cái)務(wù)預(yù)警體系可以提前預(yù)知企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況惡化的跡象，預(yù)警功能發(fā)出預(yù)警信號(hào)時(shí)，可以提醒企業(yè)經(jīng)營(yíng)者盡早采取措施，及時(shí)尋找導(dǎo)致財(cái)務(wù)狀況惡化的原因，積極采取有效措施，改善財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，為充分發(fā)揮企業(yè)集團(tuán)獲取規(guī)模效益、增強(qiáng)抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力的作用，作為集團(tuán)核心企業(yè)的母公司，建立一套行之有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，對(duì)集團(tuán)各企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效監(jiān)管和控制就顯得非常必要。

二、我國(guó)現(xiàn)有的財(cái)務(wù)預(yù)警模型

學(xué)術(shù)界關(guān)于財(cái)務(wù)預(yù)警模型的種類很多，常見的有以下兩種：

（一）單變量模型。單變量模型是指使用單一財(cái)務(wù)變量對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)的模型。主要有William Beaver于1966年提出的單變量預(yù)警模型。他通過對(duì)1954～1964年期間的大量失敗企業(yè)和成功企業(yè)比較研究，對(duì)14種財(cái)務(wù)比率進(jìn)行取舍，最終得出可以有效預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的比率依次為：1、債務(wù)保障率=現(xiàn)金流量÷債務(wù)總額；2、資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額；3、資產(chǎn)收益率=凈收益÷資產(chǎn)總額；4、資產(chǎn)安全率=資產(chǎn)變現(xiàn)率-資產(chǎn)負(fù)債率。

Beaver認(rèn)為，債務(wù)保障率能夠更好地判定企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況（誤判率最低）；其次是資產(chǎn)負(fù)債率，且離失敗日越近，誤判率越低。但各比率判斷準(zhǔn)確率在不同的情況下會(huì)有所差異，所以在實(shí)際應(yīng)用中往往使用一組財(cái)務(wù)比率，而不是一個(gè)比率，這樣才能取得良好的預(yù)測(cè)效果。

（二）多元線性判定模型。多元線性判定模型是指使用多個(gè)變量組成的鑒別函數(shù)來預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的模型。較早使用多變量預(yù)測(cè)的是美國(guó)的Altman，他是第一個(gè)使用鑒別分析研究企業(yè)失敗預(yù)警的人。他選取了1946～1965年間的33家破產(chǎn)的和正常經(jīng)營(yíng)的公司，使用了22個(gè)財(cái)務(wù)比率來分析公司潛在的失敗危機(jī)。他利用逐步多元鑒別分析逐步粹取5種最具共同預(yù)測(cè)能力的財(cái)務(wù)比率，建立起了一個(gè)類似回歸方程式的鑒別函數(shù)——Z計(jì)分法模式。該模型是通過五個(gè)變量（五種財(cái)務(wù)比率）將反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)、獲利能力指標(biāo)和營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)有機(jī)聯(lián)系起來，綜合分析預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或破產(chǎn)的可能性。表達(dá)式如下：

Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4

+0.999X5

其中：Z為判別函數(shù)值；X1=（營(yíng)運(yùn)資金÷資產(chǎn)總額）×100；X2=（留存收益÷資產(chǎn)總額）×100；X3=（息稅前利潤(rùn)÷資產(chǎn)總額）×100；X4=（普通股及優(yōu)先股市場(chǎng)價(jià)值總額÷負(fù)債賬面價(jià)值總額）×100；X5=銷售收入÷資產(chǎn)總額。一般地，Z值越低，企業(yè)越有可能發(fā)生破產(chǎn)。

此外，還有多元邏輯模型、多元概率比回歸模型、人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型、聯(lián)合預(yù)測(cè)模型等。各種財(cái)務(wù)預(yù)警模型有一個(gè)共同點(diǎn)，即在模型中都運(yùn)用了會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)比率。其原因是，債務(wù)契約、貸款協(xié)議、信用評(píng)級(jí)等都采用這些數(shù)據(jù)和比率來評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力，并限制管理人員的行動(dòng)。如果企業(yè)違反協(xié)議，會(huì)使企業(yè)承受極高的違約成本，甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)。不過需要指出的是，違反契約和企業(yè)破產(chǎn)并沒有必然的聯(lián)系，破產(chǎn)也是會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)比率惡化的必然結(jié)果?？陀^地講，上述這些模型也都存在一定的局限性。

三、建立我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警體系

目前，我國(guó)財(cái)務(wù)預(yù)警模型中存在諸多局限性，要想使財(cái)務(wù)預(yù)警模型真正在企業(yè)發(fā)揮作用，還應(yīng)該完善企業(yè)的財(cái)務(wù)體系，建立財(cái)務(wù)預(yù)警體系，并做好定性分析。

（一）完善企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警體系基礎(chǔ)工作

1、加強(qiáng)信息管理。財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)必須以大量的信息為基礎(chǔ)，這就要求強(qiáng)有力的信息管理向預(yù)警系統(tǒng)提供全面的、準(zhǔn)確的、及時(shí)的信息。要建立信息管理組織機(jī)構(gòu)，配備必要的專業(yè)人員，要明確信息收集、處理、貯存到反饋各環(huán)節(jié)的工作內(nèi)容和要求以及信息專業(yè)人員的職責(zé)，提供必要的技術(shù)支持。

2、協(xié)調(diào)好各子系統(tǒng)之間的關(guān)系。企業(yè)是一個(gè)有機(jī)的整體，財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)該與其他子系統(tǒng)保持和諧的合作關(guān)系。應(yīng)當(dāng)考慮不同子系統(tǒng)的數(shù)據(jù)傳遞和各個(gè)子系統(tǒng)對(duì)各種數(shù)據(jù)的不同要求，實(shí)現(xiàn)企業(yè)數(shù)據(jù)共享，使各子系統(tǒng)之間的關(guān)系更加和諧。

3、完善內(nèi)部控制制度。財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)向內(nèi)部控制制度提出了更高的要求。良好的內(nèi)部控制制度應(yīng)該包括法人治理結(jié)構(gòu)完善、組織建設(shè)權(quán)責(zé)分明、交易處理程序適當(dāng)、信息記錄真實(shí)、披露及時(shí)等內(nèi)容。

（二）構(gòu)建適合我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警模型。一個(gè)科學(xué)的、有效的財(cái)務(wù)預(yù)警模型應(yīng)該具有兩大特點(diǎn)：一是科學(xué)性，即財(cái)務(wù)預(yù)警模型能從企業(yè)各個(gè)不同角度、各個(gè)層面來預(yù)警企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)；二是可操作性，即財(cái)務(wù)預(yù)警模型的財(cái)務(wù)指標(biāo)應(yīng)該是有效的，所揭示的問題是關(guān)鍵的，采取的措施是可操作的。除了單純的定量分析外，必須結(jié)合定性分析，兩者綜合運(yùn)用，才能構(gòu)成完整的企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警分析體系，才能充分發(fā)揮財(cái)務(wù)分析的作用。

1、行業(yè)背景。分析行業(yè)是處在朝陽行業(yè)還是夕陽行業(yè)，是處在競(jìng)爭(zhēng)充分還是保護(hù)壟斷的行業(yè)，是成熟規(guī)范的行業(yè)還是缺少必要監(jiān)管的行業(yè)，是新業(yè)務(wù)層出不窮還是業(yè)務(wù)相對(duì)簡(jiǎn)單的行業(yè)，因?yàn)樾袠I(yè)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)無法回避的風(fēng)險(xiǎn)。一般而言，朝陽行業(yè)、保護(hù)壟斷行業(yè)、缺少必要監(jiān)管的行業(yè)、新業(yè)務(wù)層出不窮的行業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)舞弊的風(fēng)險(xiǎn)較高。所以，應(yīng)特別注意行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。如果行業(yè)出現(xiàn)危機(jī)，企業(yè)也必然受累。另外，還要注意產(chǎn)業(yè)政策的變動(dòng)，市場(chǎng)、技術(shù)等給企業(yè)帶來的不利因素，綜合分析行業(yè)環(huán)境因素對(duì)企業(yè)發(fā)展影響程度和范圍。

2、企業(yè)實(shí)力?？雌髽I(yè)處在行業(yè)中的地位如何，企業(yè)產(chǎn)品是成熟產(chǎn)品還是剛研制出來的新產(chǎn)品，企業(yè)在消費(fèi)者中的口碑如何，企業(yè)的內(nèi)部管理是否完善，企業(yè)的產(chǎn)品受市場(chǎng)歡迎程度如何，企業(yè)員工的精神面貌如何，企業(yè)管理層變更情況如何。 在信息非常發(fā)達(dá)的今天，企業(yè)無法完全壟斷信息，我們可以通過新聞、廣播、報(bào)紙、互聯(lián)網(wǎng)等媒體了解一家企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。一般而言，企業(yè)內(nèi)部管理不健全、員工精神面貌差、管理層更換頻繁等，都是企業(yè)出現(xiàn)失敗的跡象。

3、企業(yè)管理。一看戰(zhàn)略目標(biāo)，企業(yè)制定的戰(zhàn)略目標(biāo)是否符合國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策、是否符合企業(yè)的實(shí)際情況；二看企業(yè)投資策略，企業(yè)投資業(yè)務(wù)是否過于分散、金融投資業(yè)務(wù)比重是否過大、是否過度大規(guī)模擴(kuò)張等。一般而言，企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)如果制定得過高或過低，都會(huì)影響企業(yè)的發(fā)展。企業(yè)的投資過于分散，也會(huì)影響企業(yè)戰(zhàn)略實(shí)施，分散企業(yè)管理的精力，不能及時(shí)解決企業(yè)所產(chǎn)生的問題，影響企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

4、現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金流是企業(yè)的血液。利潤(rùn)可以粉飾，但企業(yè)現(xiàn)金卻是實(shí)實(shí)在在。如戴爾所說：很多公司一直把注意力放在利潤(rùn)表的數(shù)字上，卻很少討論現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的問題。這就好像開著一輛車，只顧盯著時(shí)速表，卻沒注意到油箱已經(jīng)沒油了。企業(yè)的現(xiàn)金流不能出現(xiàn)問題?？疾炱髽I(yè)現(xiàn)金情況，可以對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析。如果長(zhǎng)時(shí)間的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量較少，企業(yè)必然在某些方面出現(xiàn)問題，并想方設(shè)法通過其他手段掩蓋資金短缺問題，如通過借款、虛擬收入、提前確認(rèn)收入等進(jìn)行粉飾。

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及電子商務(wù)時(shí)代的到來，企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部以及企業(yè)之間的聯(lián)系更加通暢，會(huì)計(jì)信息傳遞也更迅速，一旦出現(xiàn)預(yù)測(cè)不到的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將給企業(yè)造成的損失不可估量。因此，做好企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，完善企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度，對(duì)于樹立企業(yè)良好形象，使企業(yè)能夠長(zhǎng)久立于不敗之地，有著跨時(shí)代的意義。

（作者單位：陜西財(cái)經(jīng)職業(yè)技術(shù)學(xué)院）

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