席夢(mèng)思床上用品公司(Simmons Bedding Company)自133年前在威斯康星成立以來(lái)，其品牌牛X得變成了鋼絲床墊的代名詞。不管是總統(tǒng)坐騎空軍一號(hào)，還是白宮貴賓享用的林肯臥室，里面床墊用的都是席夢(mèng)思產(chǎn)的產(chǎn)品。不過(guò)，即便如此牛X的公司也沒(méi)有能過(guò)上好日子。

自從1986年席夢(mèng)思床品公司被投資公司W(wǎng)esrgy Capital以及本公司高管用1.2億美元收購(gòu)后，席夢(mèng)思床品公司開(kāi)始了不斷被賣(mài)的霉運(yùn)。1989年，Wesray Capital將它賣(mài)了2.41億美元。1991年，美林證券又以3200萬(wàn)美元買(mǎi)下席夢(mèng)思床品公司60％的股份，并且承擔(dān)其債務(wù)。美林又在1996年以2.65億美元將席夢(mèng)思賣(mài)給了巴林的投資集團(tuán)Investcorp。兩年后Investcory又以5.13億美元把公司賣(mài)給了Fenwoy Partner公司。盡管席夢(mèng)思床品公司的單面床墊給Fenway Partner帶來(lái)了豐厚的利潤(rùn)，但在2003年秋天，F(xiàn)enway公司的主管們決定提現(xiàn)，再次把席夢(mèng)思床品公司賣(mài)給了THL(Thomas H.Lee Partners)投資公司。

THL用11億美元買(mǎi)下了公司，其中3.27億美元是公司新股，7.45多億美元是從投資者那里得到的債券和銀行貸款。THL想要從這筆交易中得到的就是兩到三倍于初始投資的利潤(rùn)，于是在2004年12月讓席夢(mèng)思床品公司發(fā)行了自己的債券，債券的年利率高達(dá)10％，而席夢(mèng)思公司發(fā)行債券的收入?yún)s是是來(lái)用來(lái)支付THL公司高達(dá)1.37億美元的股息。時(shí)至2007年，在THL的操控下，席夢(mèng)思陸續(xù)發(fā)行了3億美元左右的債券。發(fā)行債券的收入，不僅讓THL收回了投資成本，還獲得了大約4800萬(wàn)美元的利潤(rùn)。要知道，這還未將席夢(mèng)思床品公司的產(chǎn)品銷(xiāo)售收入計(jì)算在內(nèi)。不過(guò)，由于2007年經(jīng)濟(jì)萎靡，席夢(mèng)思床品公司的銷(xiāo)售額表現(xiàn)不佳。盡管2008年公司削減成本、大幅裁員，但是仍舊無(wú)法償還它2003年向銀行欠下的借款和債務(wù)。THL當(dāng)時(shí)就開(kāi)始和各銀行股東，商討怎樣減少公司的負(fù)債。最終，THL讓席夢(mèng)思床品公司申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，并再次尋找能夠承受得起公司債務(wù)的新東家——新興私募股權(quán)公司。如果等到新東家的買(mǎi)單，席夢(mèng)思床品公司的債務(wù)至少可以減少一半。

其實(shí)，不管席夢(mèng)思床品公司的命運(yùn)現(xiàn)在到底如何，THL反正是一點(diǎn)都沒(méi)有虧錢(qián)，倒還賺了不少。此外，華爾街的投資銀行也從席夢(mèng)思床品公司的債券發(fā)行、收購(gòu)行為中搜刮了好幾百萬(wàn)美元?？磥?lái)席夢(mèng)思床品公司確實(shí)是一棵搖錢(qián)樹(shù)，不過(guò)它還能被投資者玩多久，還有多少利潤(rùn)可以被瓜分呢?