劉　渠　陳　靈

徐國(guó)忠

福州諾奇投資公司投資總監(jiān)

隨著黃金市場(chǎng)波動(dòng)越來越大，暴漲暴跌時(shí)有發(fā)生，價(jià)格泡沫時(shí)隱時(shí)現(xiàn)，期望“炒金”一夜暴富，將帶來極大風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)階段炒黃金，我們應(yīng)該考慮哪些因素呢?據(jù)此我們采訪了福州諾奇投資公司投資總監(jiān)徐國(guó)忠。

市場(chǎng)瞭望：有業(yè)內(nèi)人士指出。所有貨幣的風(fēng)險(xiǎn)正在上升，這使得黃金成為貨幣保值的最后選擇，黃金已不再是一種普通商品而成為國(guó)際硬通貨。這點(diǎn)您是怎么看的?

徐國(guó)忠：黃金目前還不可能成為硬通貨，現(xiàn)在只能算是通貨膨脹中的一種避險(xiǎn)工具。有色金屬屬于稀有物品，只能說在各個(gè)國(guó)家都可以使用但不能用于流通。雖然3月19日美國(guó)貨幣政策的調(diào)整引發(fā)大宗商品價(jià)格的飆升，但還不能說明黃金已經(jīng)成為標(biāo)志性的硬通貨。在理論上，黃金已經(jīng)達(dá)到硬通貨的定義，但只是具體表現(xiàn)在黃金在各個(gè)國(guó)家都可以用，實(shí)際上黃金還不能充當(dāng)貨幣的角色來購(gòu)買東西。

曾經(jīng)有人估測(cè)將來每樣商品的買賣是以黃金來定價(jià)的，例如一杯茶多少盎司，但是貨幣的退化在短期內(nèi)不可能實(shí)現(xiàn)，特別在金融危機(jī)的背景之下。因?yàn)榻鹑谖C(jī)本身就存在著貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)，貨幣與貨幣相互之間進(jìn)行強(qiáng)弱對(duì)比，這樣的競(jìng)爭(zhēng)只能說哪種貨幣是最強(qiáng)的，所以不可能把黃金提到面上來提。

相對(duì)其它市場(chǎng)，例如外匯市場(chǎng)，黃金僅僅是個(gè)小市場(chǎng)。

市場(chǎng)瞭望：似乎金融危機(jī)成為了人們重新認(rèn)識(shí)黃金的一個(gè)機(jī)會(huì)?

徐國(guó)忠：因?yàn)辄S金在人們的生活中是經(jīng)常接觸的東西，看得見摸得著，所以存在著一定的認(rèn)識(shí)。如果把它作為一種投資就提高到一定的深度了。在中國(guó)，前幾年已經(jīng)開設(shè)紙黃金、黃金期貨等衍生產(chǎn)品都是對(duì)黃金的一種加深認(rèn)識(shí)。從以前的買賣商品提高到將它作為一種金融品種來進(jìn)行投資，這就是一種進(jìn)步。如今很多東西已經(jīng)不需要以貨物擺在窗口上來進(jìn)行買賣，而是通過一種市場(chǎng)機(jī)制來進(jìn)行買賣的。

目前在中國(guó)，大部分的投資者還僅僅專注于股市。由于起步較晚。和國(guó)際相比我們認(rèn)知還比較少，目前國(guó)內(nèi)的投資品種只有20多種，國(guó)際上200多種。相比較之下，中國(guó)還是顯得很傳統(tǒng)，中國(guó)人還沒有真正走出去。比如說國(guó)際現(xiàn)貨金，在國(guó)內(nèi)還屬于被禁閉的還未開放的東西，只能夠境外投資，在國(guó)內(nèi)還處于研究層面。

上海黃金期貨市場(chǎng)將來可能引進(jìn)更好的國(guó)際金融品種，因?yàn)楝F(xiàn)在僅僅只是讓人更深地認(rèn)識(shí)黃金期貨，以后引進(jìn)的杠桿比例更大的品種，這是根據(jù)中國(guó)老百姓的投資情況來調(diào)節(jié)的。如果說現(xiàn)在就引進(jìn)大的杠桿比例品種，每個(gè)人都去投資，就像賭博，一直都在玩錢的游戲，拿錢去滾錢，或者說拿錢去博，忽視了實(shí)業(yè)，國(guó)家民生大計(jì)將會(huì)受到很大影響，所以說讓我們年輕人慢慢去適應(yīng)這種東西，多了解國(guó)外的行情，將來我們就是第一批人。

市場(chǎng)瞭望：自2月20日沖高1000美元之后，黃金最近的走勢(shì)是漲跌震蕩非常劇烈，黃金行情的波動(dòng)一般受制于哪些因素?

徐國(guó)忠：最明顯的因素是標(biāo)價(jià)因素，國(guó)際現(xiàn)貨是以美元為標(biāo)價(jià)，美元越貴等于價(jià)格也越貴，所以在過去黃金是與美元有著直接聯(lián)系；還有一個(gè)因素是國(guó)際市場(chǎng)對(duì)黃金的信心，假如ETF(一種以黃金為基礎(chǔ)資產(chǎn)，追蹤現(xiàn)貨黃金價(jià)格波動(dòng)的金融衍生產(chǎn)品)基金大量收購(gòu)黃金，儲(chǔ)備量加大，說明機(jī)構(gòu)也認(rèn)可黃金的避險(xiǎn)價(jià)值，就會(huì)引發(fā)大批投資者的信任，會(huì)刺激大家瘋狂購(gòu)買，大部分人都認(rèn)為黃金會(huì)漲，幾個(gè)月內(nèi)一定會(huì)有波段震蕩。可是現(xiàn)在市場(chǎng)上還沒表現(xiàn)出一種對(duì)黃金的熱情，國(guó)際上的炒家、投機(jī)專家、對(duì)沖基金等對(duì)黃金的熱情還看不到，如果一旦爆發(fā)，波動(dòng)震蕩將會(huì)猶如去年的石油一樣。

我個(gè)人認(rèn)為黃金真正的價(jià)值應(yīng)該比目前的價(jià)位低，按目前的整個(gè)政治形式和經(jīng)濟(jì)形式，均價(jià)應(yīng)該在900美元以下。過去幾年黃金會(huì)出現(xiàn)暴漲暴跌都是由于戰(zhàn)爭(zhēng)或者經(jīng)濟(jì)斷鏈引起的。雖然這次金融危機(jī)讓整個(gè)市場(chǎng)哀鴻遍野，但由于可供避險(xiǎn)的投資品種多，不只是黃金一種，還包括石油、外匯、國(guó)債可以進(jìn)行選擇性投資。不像以前，國(guó)債不分長(zhǎng)短期，選擇的種類又很少，大家只能選擇黃金。比如3月19日黃金一下跌30～40美元，一下又漲了70美元，就僅僅因?yàn)橐粋€(gè)非常重要的貨幣政策出臺(tái)，引起了外匯的波動(dòng)，勢(shì)必引起了各方面資金的流動(dòng)。

市場(chǎng)瞭望：對(duì)于投資者而言，炒國(guó)際現(xiàn)貨最大風(fēng)險(xiǎn)是什么?投資者應(yīng)如何更好地規(guī)避這些風(fēng)險(xiǎn)?

徐國(guó)忠：關(guān)于炒黃金的風(fēng)險(xiǎn)，人性是關(guān)鍵因素。黃金投資者絕不能以賭博的心態(tài)來投資。做股票風(fēng)險(xiǎn)不大是因?yàn)槊刻煊袧q跌幅10％的控制，而在黃金的投資中沒有這樣硬性的規(guī)定，需要手動(dòng)的去限制它，去止損。然而有些投資者容易陷入危險(xiǎn)的漩渦，哪怕這一點(diǎn)點(diǎn)動(dòng)手的機(jī)會(huì)都不給自己。在國(guó)際現(xiàn)貨金市場(chǎng)上損失慘重的投資者，90％以上都是因?yàn)樨澬?，缺少控制，忽視風(fēng)險(xiǎn)。所以最重要的就是忌貪婪。

具體到操作層面，作為投資者，首先應(yīng)考慮資金的大小，因?yàn)樗袀€(gè)杠桿比例過程，在操作過程中不宜超過20倍為佳，這樣就可以得到風(fēng)險(xiǎn)控制。例如投入100萬，不能超過2000萬的投資。很多人是用100萬做1億甚至是7000萬的投資，7000萬的漲跌幅肯定是比較大的，就觸及了最大的限制能力，偶然性的失誤就造成無法再進(jìn)行投資。所以要把倉(cāng)位控制得很充實(shí)，只能用小倉(cāng)去做，雖然沒有1：1，但是這種杠桿比例已經(jīng)超過了我們期貨上的1：10的比例。至于操作的方法，很多人用股票的方法來做，也有很多人用期貨的方法來做，這就看個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)了。

市場(chǎng)瞭望：對(duì)于新手該如何制定一份交易計(jì)劃?比如掌握有效的資全管理方法和設(shè)置止損方案?

徐國(guó)忠：關(guān)于止損的比例，個(gè)人建議客戶站在一個(gè)自己資金的承受能力范圍內(nèi)去設(shè)立止損，止損其實(shí)針對(duì)每個(gè)人來說是不一樣的，止損的進(jìn)出是根據(jù)我們經(jīng)驗(yàn)來看，點(diǎn)位進(jìn)不好可能一下子都止損，即使哪個(gè)價(jià)位進(jìn)入都會(huì)被止損，所以重要的是能在關(guān)鍵點(diǎn)位進(jìn)去，止損的準(zhǔn)確率就會(huì)達(dá)到80％，止損的概率就很高了。

對(duì)于新的介入者來說，炒黃金比起炒股票更為簡(jiǎn)單，因?yàn)樗皇茄芯亢芏嘀还善敝械囊恢还善薄Ｐ氯耸紫纫獙W(xué)會(huì)的就是培養(yǎng)一種習(xí)慣，其它的損失可以彌補(bǔ)，但習(xí)慣很難養(yǎng)成，所以要養(yǎng)成這種習(xí)慣就要從第一次投入資金開始做，哪怕是模擬盤也不能輕視，這就是我個(gè)人認(rèn)為的一種盈利模式。首先一開始會(huì)用小單做盈利，在建立盈利的基礎(chǔ)上拿出盈利50％～80％之間做下一次盈利的準(zhǔn)備，這樣勝算更大，不容易損失到原來的本金；還有一點(diǎn)是當(dāng)虧損的情況下也要養(yǎng)成習(xí)慣，那就是絕不允許虧損達(dá)到兩次以上。

消息面對(duì)于投資者來說也是需要考慮的，很多消息面是滯后的，很多機(jī)構(gòu)的信息放出后或許已經(jīng)成為煙霧彈了，或者它的行情已經(jīng)產(chǎn)生了，所以我更關(guān)注的是在盤中走動(dòng)的時(shí)候發(fā)現(xiàn)它的走向，這也是種習(xí)慣。當(dāng)它突破在一定的位置，突破上的位置可能馬上拉漲，突破下的位置可能馬上下跌，而這些關(guān)鍵點(diǎn)位都是由我們自己判斷。