張獻奇

財務風險是企業(yè)在各項財務活動中由于各種難以預料和無法控制的因素,使企業(yè)在一定期間的一定范圍內所獲取的最終財務成果與預期的經(jīng)營目標發(fā)生偏差,而形成的使企業(yè)蒙受經(jīng)濟損失的可能性,是企業(yè)眾多風險中最重要的風險之一,能夠全面反映企業(yè)的經(jīng)營狀況。本文通過對財務風險及其特征的分析,指出當今管理者應建立和完善財務風險控制機制,樹立風險管理意識,加強風險防范,以確保企業(yè)風險管理的有效性,提高企業(yè)的風險承受能力,從而有效地規(guī)避風險。

一、企業(yè)財務風險的成因分析

1.外部原因:復雜多變的宏觀環(huán)境。企業(yè)作為經(jīng)濟社會的一個經(jīng)營組織時刻在一個宏觀環(huán)境之中運營,宏觀環(huán)境具體包括經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、社會文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素,這些因素客觀存在于企業(yè)之外,并對企業(yè)財務管理產(chǎn)生重大的影響。宏觀環(huán)境具有動態(tài)性和復雜性,它的變化對企業(yè)來說是難以準確預見和無法改變的,宏觀環(huán)境的不利變化必然給企業(yè)運營帶來一些不可預見的困難,并進而可能加劇財務風險。

2.直接原因:資產(chǎn)的流動性差。資產(chǎn)的流動性是指資產(chǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金并保持其購買力的能力。財務風險與資產(chǎn)的流動性息息相關。資金匱乏、存貨積壓等問題是資金流動性不強的表現(xiàn),也是爆發(fā)財務危機的導火索。如果企業(yè)不能以適當?shù)膬r格變換資產(chǎn)或不能以低于收益率的成本隨時獲取所需資金,必然引發(fā)資產(chǎn)流動性風險,產(chǎn)生財務危機。

3.企業(yè)內部財務關系不明。對于大型集團公司而言,集團內部各企業(yè)之間往往在資金管理及使用、利益分配等方面存在權責不明、管理不力的現(xiàn)象。無疑,這不僅容易造成資金使用效率的低下,而且資金流失嚴重,資金的安全性、完整性也無法得到保證。

4.企業(yè)財務活動本身的復雜性。企業(yè)的財務活動涉及的問題很多,遍布于企業(yè)運營的全過程。如企業(yè)籌資中的自有資金與借款的比例以及相關的負債經(jīng)營問題,企業(yè)投資中的多元化投資問題,企業(yè)利潤分配中的比例問題,企業(yè)日常資產(chǎn)管理中的存貨管理以及應收賬款管理等一系列的問題。而且,伴隨著近年來企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模日益擴大,發(fā)展速度的加快,大多數(shù)企業(yè)的財務活動變得越來越復雜,這就更加劇了風險產(chǎn)生的可能性。

5.企業(yè)財務管理人員對財務風險認識的滯后性。企業(yè)作為一個財務主體必然面臨財務風險,財務風險是客觀存在的,但在現(xiàn)代企業(yè)管理中,有許多財務管理人員風險意識淡薄,不能從根本上把握風險的本質,認為只要管好用好資金,就不會產(chǎn)生財務風險。財務管理人員的財務風險概念狹隘,缺乏正確地市場風險意識,這也是財務風險產(chǎn)生的重要原因之一。

6.導致財務風險的其他原因。①財務管理可控范圍的局限性。財務管理過程中存在大量的主觀判斷,財務管理依據(jù)的信息也是不完全的。企業(yè)進行財務預測、決策和控制所依據(jù)的會計報表、財務分析、經(jīng)營分析、市場分析等信息都只可能盡量接近真實情況而不可能完全反映事實,管理依據(jù)的不可靠決定了財務風險的存在。②道德風險的廣泛存在。在市場經(jīng)濟中的各種欺詐、違約、投機取巧等現(xiàn)象稱為“道德風險”。道德風險對企業(yè)財務有重大影響。

二、企業(yè)財務風險的控制

1.籌資風險的控制?；I資風險是企業(yè)面臨的主要風險之一,籌資風險不可能被消滅或避免,但企業(yè)只要從自身出發(fā)就完全可以控制。企業(yè)在日常財務活動中必須居安思危,樹立風險觀念,強化風險意識,抓好以下幾項工作:①認真分析財務管理的宏觀環(huán)境變化情況,使企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營和理財活動中能保持靈活的適應能力。②提高風險價值觀念。③設置高效的財務管理機構,配置高素質的財務管理人員,健全財務管理規(guī)章制度,強化財務管理的各項工作。④理順企業(yè)內部財務關系,不斷提高財務管理人員的風險意識。

2.投資風險的控制。為了控制投資的風險,企業(yè)應切實履行投資原則,建立和完善投資風險管理體系。①對資金的投向進行科學地預測和決策。企業(yè)通過籌資活動取得資金后,必須考慮怎樣把有限的資金用到效益最好的項目上,以充分發(fā)揮資金的效能。另外,還應該綜合考慮資金的投放時間,制定較為科學的資金投放計劃,合理安排好資金的投入量,適時投資,只有這樣,才能提高資金的收益率。②提高投資項目的決策水平。企業(yè)在投資過程中,要深入實際搜集相關資料,掌握準確的投資信息,并重點對項目實施的必要性、技術的可行性、經(jīng)濟的合理性進行嚴密的科學論證,以保證投資決策的準確性。③注重投資組合,分散或降低風險。企業(yè)的投資收益與風險相伴而生,風險越大,報酬率越高;風險越小,報酬率越低。企業(yè)進行投資時,各投資對象的風險是不同的,一般情況下,企業(yè)為減少投資風險,應把資金分布在不同的投資項目上,進行不同的投資組合。

3.資金回收風險控制。財務活動的重要環(huán)節(jié)是資金回收。應收賬款是造成資金回收風險的重要方面,它雖然使企業(yè)產(chǎn)生利潤,但并未使企業(yè)的現(xiàn)金增加,反而還會使企業(yè)運用有限的流動資金墊付未實現(xiàn)的利稅開支,加速現(xiàn)金流出。因此,加強企業(yè)應收賬款的管理,應做好以下幾方面:一是建立穩(wěn)定的信用政策;二是確定客戶的資信等級,評估企業(yè)的償債能力;三是確定合理的應收賬款比例;四是建立貨款回收責任制。

4.收益分配的風險控制。主要考慮以下因素:①考慮通貨膨脹的影響,有計劃地建立價格變動補償基金,保證收益分配不影響企業(yè)的簡單再生產(chǎn),堅決制止短期行為。②在提高效益的基礎上,爭取使投資者每年的收益率都呈遞增趨勢。③考慮企業(yè)下一年生產(chǎn)情況和資金使用來源,滿足企業(yè)擴大再生產(chǎn)需要,盡量降低資金成本。④結合企業(yè)償債能力強弱,確定收益分配率的大小。

四、企業(yè)財務風險的防范措施

1.增強企業(yè)對財務管理環(huán)境變化的適應能力和應變能力。為防范財務風險,企業(yè)應對不斷變化的財務管理環(huán)境進行認真分析研究,把握其變化趨勢及規(guī)律,并制定多種應變措施,適時調整財務管理政策和改變管理方法,從而提高企業(yè)對財務管理環(huán)境變化的適應能力和應變能力,以此降低因環(huán)境變化給企業(yè)帶來的財務風險。

2.建立合理的資本結構,規(guī)避財務風險。決定資本結構的因素是融資決策。首先應考慮建立資本積累的約束機制,不斷充實資本。其次根據(jù)企業(yè)實際情況合理確定負債規(guī)模。再次把握借款時機,審時度勢,合理決策。最后預測負債籌資的使用效果,權衡成本收益,優(yōu)化債務結構。將不同的債務按期限合理搭配,以減少償還債務的壓力,保證企業(yè)資金周轉順暢。

3.加強資產(chǎn)管理,提高企業(yè)營運能力。企業(yè)資產(chǎn)對負債能力的影響很大。從短期看,企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力,尤其是企業(yè)流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力,直接影響企業(yè)可用現(xiàn)金流量的多少,決定企業(yè)負債能力的高低,因此,加強企業(yè)資產(chǎn)管理,防止不良資產(chǎn)產(chǎn)生,提高資產(chǎn)的變現(xiàn)能力是防范財務風險的重要管理手段;從長期看,企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力直接影響到企業(yè)的整體盈利水平,因此,企業(yè)應通過合理配置資產(chǎn),加速資產(chǎn)周轉等措施,促進企業(yè)盈利能力的提升。

4.建立財務風險預警機制,對風險進行實時監(jiān)控。在企業(yè)內部建立一套完整的財務風險預警機制,具體包括:重大現(xiàn)金流短缺風險預警;資產(chǎn)負債結構風險預警;資本市場中運作的金融產(chǎn)品風險預警;對外投資和擔保的風險預警;重大潛虧的風險預警等。企業(yè)應根據(jù)實際,選用財務報表模型為主的評分預警指標體系,預警指標主要包括:現(xiàn)金流動負債比率、資產(chǎn)負債率、已獲利息倍數(shù)、經(jīng)營活動現(xiàn)金流入比重、流動比率、速動比率、凈資產(chǎn)收益率、應收賬款周轉率、主營業(yè)務收入增長率等。要做到定期對財務風險預警指標進行分析,對企業(yè)的財務風險水平進行評測,并根據(jù)評測結果制定具體的風險防范措施和考核目標。

5.完善企業(yè)內部控制制度,推行全面預算管理。完善的內部控制制度可以提高企業(yè)財產(chǎn)的安全性、保證會計信息的可靠性和財務活動的合法性,是企業(yè)防范財務風險的重要措施。因此要不斷完善企業(yè)內控制度建設,提高制度的有效性。通過企業(yè)內部實行全面預算管理,加強對企業(yè)現(xiàn)金流量的控制,增強企業(yè)償債能力,防止企業(yè)財務危機,降低企業(yè)財務風險。

6.科學研判投資決策,降低投資決策失誤率。從風險防范的角度來看,投資風險主要應該通過控制投資期限、投資品種(項目)來降低。一般來說,投資期越長,風險越大,因此企業(yè)應該盡量選擇短期投資。而在進行證券投資的時候,應該采取分散投資的策略,選擇若干種證券組成投資組合,通過組合中風險的相互抵消來降低風險。

7.加強制度建設,樹立風險管理意識。通過建立健全各項規(guī)章制度,明確各專業(yè)部門的分工職責,建立監(jiān)督機制,對重大投資、擔保、抵押、質押等業(yè)務制定專項內部控制制度。建立合同審查簽證制度,經(jīng)濟合同須經(jīng)合同管理部門和法律部門嚴格審查簽證,嚴格簽約資格,嚴格法人委托制,嚴禁無授權、無資格簽約。

(作者單位:河南農業(yè)職業(yè)學院)