蔡 亮

據(jù)新華社6月1日消息，美國(guó)通用汽車公司于當(dāng)天正式向紐約州南區(qū)聯(lián)邦破產(chǎn)法院提出破產(chǎn)保護(hù)申請(qǐng)。為求一線生機(jī)，這家成立于1908年、曾經(jīng)的全球汽車業(yè)“巨無(wú)霸”踏上了破產(chǎn)保護(hù)的重組之旅。

根據(jù)美國(guó)現(xiàn)行《破產(chǎn)法》規(guī)定，所謂的“破產(chǎn)保護(hù)”與“破產(chǎn)”其實(shí)概念迥異。該法第十一章規(guī)定，凡申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)的企業(yè)可通過(guò)重組公司業(yè)務(wù)爭(zhēng)取再度贏利。這一規(guī)定給予了債務(wù)人和債權(quán)人相當(dāng)大的彈性，以便其合作重組事宜。當(dāng)然，申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)的企業(yè)一旦重組失敗，則很難擺脫破產(chǎn)清算的命運(yùn)。美《破產(chǎn)法》第七章規(guī)定，凡申請(qǐng)破產(chǎn)的企業(yè)必須立即停止全部業(yè)務(wù)，經(jīng)破產(chǎn)清算后所得資金應(yīng)當(dāng)償還該企業(yè)對(duì)債權(quán)人以及投資人的負(fù)債。非但如此，已上市的企業(yè)提出破產(chǎn)申請(qǐng)后，首先應(yīng)償還債權(quán)人的損失，一旦破產(chǎn)法庭確認(rèn)該上市企業(yè)不具備進(jìn)一步償債的能力，相應(yīng)上市企業(yè)的股票價(jià)值也將蕩然無(wú)存。

就通用汽車而言，申請(qǐng)破產(chǎn)與申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)的意義顯然大不相同，前者將進(jìn)一步加劇美國(guó)失業(yè)率的擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，進(jìn)而引發(fā)美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)乃至全球汽車產(chǎn)業(yè)鏈條的強(qiáng)烈震蕩，后者則為通用汽車重獲新生提供了彌足珍貴的喘息時(shí)機(jī)。在過(guò)去相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，通用始終執(zhí)著于生產(chǎn)高耗能的SUV以及皮卡，卻未能認(rèn)清全球氣候變暖以及原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)汽車消費(fèi)者帶來(lái)的影響。近年來(lái)，通用雖開始涉足低耗能小型環(huán)保車領(lǐng)域，但由于日系汽車廠商在這一領(lǐng)域早已經(jīng)營(yíng)多年所產(chǎn)生的消費(fèi)黏性，通用的小型車銷量_直不樂觀。戰(zhàn)略設(shè)計(jì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的通用汽車，終因坐視對(duì)手崛起而付出了慘痛代價(jià)。

數(shù)據(jù)顯示，豐田、本田等日系廠商在美平均小時(shí)工資約為25美元，通用在美國(guó)本土的平均小時(shí)工資竟是前者的3倍左右。此外，通用每年高達(dá)數(shù)百億美元的員工保障支出也在不斷侵蝕成本。高工資、高福利作為百年通用的傳統(tǒng)，在繁榮時(shí)期不啻于引導(dǎo)通用奮力前行的強(qiáng)大引擎，但在經(jīng)濟(jì)低速時(shí)期，卻成為拖垮通用的沉重歷史包袱。而金融危機(jī)的升級(jí)以及美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的惡化，為通用最終申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)提供了“助力”。

為確保通用順利重組，美國(guó)政府決定在注資194億美元的基礎(chǔ)上向通用追加501億美元的資金援助，加拿大政府也將向通用施以95億美元的援手。這樣一來(lái)，結(jié)合5月下旬美國(guó)政府敦促通用汽車與全美汽車工人協(xié)會(huì)(UAW)以及非擔(dān)保債券持有人達(dá)成的協(xié)議，重組之后的“新通用”資本框架大致如下：美國(guó)財(cái)政部握有“新通用”60.8％的股權(quán)；加拿大政府以及安大略省政府持有“新通用”11.7％的股權(quán)；全美汽車工人協(xié)會(huì)(UAW)旗下的福利協(xié)會(huì)(VEBA)獲得“新通用”17.5％的股權(quán)；非擔(dān)保債券持有人則斬獲10％的“新通用”股權(quán)。也就是說(shuō)，重組之后的通用已經(jīng)被美國(guó)政府“國(guó)有化”了。

為了將通用“國(guó)有化”，敦促其快速步入重組通道，美國(guó)政府采取了下列措施：首先，敦促通用與UAW達(dá)成新的勞資協(xié)議，為其申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)理清了最為關(guān)鍵的一環(huán)。其次，敦促通用提出新的債轉(zhuǎn)股方案，為那些手握原通用270億美元債權(quán)的非擔(dān)保債券持有人提供了低價(jià)認(rèn)購(gòu)“新通用”股份的絕佳契機(jī)。然而，重組進(jìn)程的順利并不意味著“新通用”的高枕無(wú)憂。

日系汽車廠商經(jīng)營(yíng)多年所產(chǎn)生的消費(fèi)黏性意味在小型環(huán)保車領(lǐng)域，“新通用”如想趕超對(duì)手，需經(jīng)受嚴(yán)峻考驗(yàn)。根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾近期的預(yù)測(cè)，今年北美汽車銷量相比2008年將會(huì)有近3成的跌幅，市場(chǎng)容量的急劇窄縮意味著“新通用”要想取得盈利，就必須與日系汽車廠商展開“貼身肉搏”，然而，價(jià)格戰(zhàn)向來(lái)是美國(guó)汽車制造業(yè)的短板。要想在日漸同質(zhì)化的小型環(huán)保車市場(chǎng)有所作為，“新通用”無(wú)疑任重道遠(yuǎn)。

美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬在通用宣布申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)后的新聞發(fā)布會(huì)上坦言，美國(guó)政府只參與影響財(cái)務(wù)健康以及盈利前景的重大決策，不會(huì)干涉“新通用”的日常運(yùn)營(yíng)?？磥?lái)，新能源技術(shù)的推廣本身何嘗不是對(duì)“新通用”日常運(yùn)營(yíng)的變相干涉。不僅如此，今后一段時(shí)期，在涉及“新通用”汽車車型，“新通用”管理層薪酬、“新通用”零部件廠商等等關(guān)乎財(cái)務(wù)健康以及盈利前景的決策時(shí)，美國(guó)政府也極有可能要予以過(guò)問(wèn)。對(duì)于一家官僚主義積弊過(guò)深的前汽車業(yè)巨擘而言，上述舉動(dòng)究竟是好是壞，目前恐怕還很難有所定論。但愿“國(guó)有化”的“新通用”能夠煥發(fā)出勃勃生機(jī)，不過(guò)，這顯然需要時(shí)間。