林建華　任保平

中圖分類號：F015 文獻標(biāo)識碼：A

內(nèi)容摘要：本文對2007年至2008年6月我國通貨膨脹產(chǎn)生的根源進行了剖析，認(rèn)為引發(fā)此番通貨膨脹的根源在于不合理的經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)，其他諸如原油、糧食、礦產(chǎn)品價格的上漲以及美元貶值等因素對我國經(jīng)濟的影響，不過是這一根本問題在全球化背景下所引發(fā)的連鎖反應(yīng)。文章認(rèn)為，此類情況需要通過調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，減少流動性，實現(xiàn)物價的穩(wěn)定和經(jīng)濟的持續(xù)增長來化解通貨膨脹。

關(guān)鍵詞：成本推動型通貨膨脹 流動性過剩 美元貶值

從2007年至2008年6月，我國通貨膨脹的性質(zhì)發(fā)生了明顯的改變，即由需求拉動的結(jié)構(gòu)型通貨膨脹逐步轉(zhuǎn)化為成本推動的總量型通貨膨脹。雖然自2008年3月以來CPI持續(xù)下降，但PPI走勢與CPI相背離且連創(chuàng)新高，說明我國通貨膨脹的壓力不僅沒有消除反而在積蓄量能，其對宏觀經(jīng)濟的影響也開始顯現(xiàn)。而對我國通貨膨脹性質(zhì)的認(rèn)識和把握是解決這一問題的關(guān)鍵。我國2007～2008年通貨膨脹的成因和特征是復(fù)雜的。目前雖然已經(jīng)由通貨膨脹轉(zhuǎn)化為通貨緊縮，但是，總結(jié)這一特定階段通貨膨脹帶來的影響，分析其性質(zhì)對保持長期經(jīng)濟增長仍然具有重要意義。本文主要分析我國成本推動型通貨膨脹的成因、影響，以期探究保持我國宏觀經(jīng)濟長期穩(wěn)定的對策。

前一階段通貨膨脹的狀況及性質(zhì)

自2007年以來，我國消費者價格指數(shù)CPI逐月攀高，在3月達到并超過國際公認(rèn)的、可忍受的3.0％的輕微通貨膨脹底線之后，從7月開始超過5.0%的嚴(yán)重通貨膨脹線，至11月達到6.9％的年度最高點，達到了1996年以來的最高紀(jì)錄。進入2008年，CPI又連創(chuàng)新高，在1月創(chuàng)出7.1%的新高后，2月份更達到8.7%，再度刷新紀(jì)錄，其后CPI開始回落，但仍處于較高水平。工業(yè)品出廠價格指數(shù)PPI的上漲雖略微滯后，但從2007年7月開始上升以來，其增長勢頭至今未減，由2007年7月的2.4%一路攀升到2008年6月的8.8%。由最終消費品價格的上漲到工業(yè)品出廠價格的大幅上升，說明我國通貨膨脹的性質(zhì)已由需求拉動的結(jié)構(gòu)性通脹轉(zhuǎn)化為成本推動的總量性通脹。我國2007～2008年6月價格指數(shù)的變化如表1所示。

我國通貨膨脹形勢及其對宏觀經(jīng)濟的影響是復(fù)雜的，是國際與國內(nèi)、長期與短期、需求與供給等各方面因素交織作用的結(jié)果。從2003年開始，我國經(jīng)濟進入新一輪的景氣周期，經(jīng)濟增長連續(xù)5年超過10%，投資、消費、出口三大需求全面升溫，推動了價格水平的上漲；經(jīng)過30年的改革開放，對外貿(mào)易占GDP的比重已超過60%，我國已融入世界經(jīng)濟體并成為其中的重要一員，受國際市場糧食、原油、鐵礦石等大宗商品價格的上漲及美元貶值等因素的影響，我國價格水平全面攀升。

此外，冰雪、地震、洪水等頻發(fā)的自然災(zāi)害不僅對供給造成沖擊，還在短期內(nèi)急劇地增加了社會需求，也推動了價格上升。為穩(wěn)定價格水平，自2007年以來，政府采取了多種緊縮性財政和貨幣政策，同時還實施了價格干預(yù)措施，從已公布的近兩個月的數(shù)據(jù)看，上述措施對控制物價的快速上漲無疑具有積極作用，但受國際經(jīng)濟形勢的影響和國內(nèi)各種因素的制約，我國所采取的宏觀經(jīng)濟政策的效果具有很大的不確定性。從目前CPI和PPI完全相反的走勢來看，我國宏觀經(jīng)濟既面臨通貨膨脹的壓力，又存在經(jīng)濟下滑的風(fēng)險，宏觀經(jīng)濟可能陷入“滯脹”的局面。

成本推動型通貨膨脹產(chǎn)生的原因分析

雖然對于我國通貨膨脹的性質(zhì)及其影響因素有各種不同的認(rèn)識，但筆者認(rèn)為我國2007年至2008年6月高通脹局面的根源在于過度倚重投資和出口的經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)，原油、糧食、礦產(chǎn)品價格的上漲以及美元貶值等因素之所以會對我國經(jīng)濟造成巨大沖擊，其根源也在于此。

消費、投資和出口被稱為拉動經(jīng)濟增長的“三駕馬車”，其中消費支出是一個國家總支出中最主要的部分，在西方國家通常占GDP的70%左右，且較為穩(wěn)定，其次是投資支出和出口，分別占GDP的15%和10%左右。我國的GDP構(gòu)成呈現(xiàn)出與西方國家不同的特點，從2001年到2006年，我國消費支出占GDP比重從61.0%下降到52.4%；投資支出占比從36.3%上升到44.6%；出口占比則從20%增至36.8%，投資和出口在拉動經(jīng)濟增長的三駕馬車中作用越來越突出，而經(jīng)濟增長的最重要動力——國內(nèi)消費需求不足，消費對GDP的貢獻率偏低。根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，從2001年至2006年，消費、投資和凈出口對GDP增長的貢獻率分別由50.0%、50.1%和-0.1%轉(zhuǎn)變?yōu)?9.2%，41.3%和19.5%，投資超過消費成為經(jīng)濟增長的第一推動力量。這種不合理的經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)是我國出現(xiàn)嚴(yán)重成本推動型通貨膨脹的根源。

（一）投資急劇增長引發(fā)成本推動型通貨膨脹

投資既是驅(qū)動我國經(jīng)濟高速增長的最重要動力，也是推動物價上漲的最重要因素。投資驅(qū)動的經(jīng)濟增長模式，增加了中國對能源、原材料的需求，這不僅加劇了國內(nèi)原材料和能源的稀缺性使其價格上漲，而且也加劇了國際市場大宗產(chǎn)品價格上漲對我國經(jīng)濟的沖擊，并導(dǎo)致嚴(yán)重的輸入型通貨膨脹。這種數(shù)量型的增長方式也使得我國產(chǎn)能過剩問題越來越嚴(yán)重，由于內(nèi)需不足，為消化多余的生產(chǎn)能力，我國不得不采取鼓勵出口的經(jīng)濟政策。伴隨著經(jīng)濟的高速增長，我國對能源、原材料的需求也急劇增加。

據(jù)獨立機構(gòu)enerdata的有關(guān)數(shù)據(jù)，自2000年以來，我國在世界能源總消耗的比重以年1%的速度遞增，至2007年已達到17%，僅次于美國20%的比重。2007年，我國新增能源需求占整個世界新增需求的45%。目前，我國原油的對外依存度約為50%，鐵礦石、銅和天然橡膠的對外依存度在60%以上。由于我國能源、原材料的對外依存度高且無定價權(quán)，政府無法通過相應(yīng)的限價措施緩解企業(yè)成本上漲的壓力，在這種情況下，國際市場上原油、鐵礦石等大宗商品價格的上漲經(jīng)由PPI傳導(dǎo)，最終會推動CPI進一步上漲。同時，經(jīng)濟增長對投資和出口的過度倚重，制約了勞動報酬的增長，抑制了國內(nèi)消費需求的有效增長。由于無法通過增加國內(nèi)消費需求來降低經(jīng)濟對投資和出口的依賴，在經(jīng)濟全球化背景下，不合理的經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)加劇了國際市場能源、原材料價格上漲對我國的影響，使我國經(jīng)濟面臨更大的風(fēng)險和不確定性。

（二）流動性過剩推動物價進一步上漲

從1994年開始，我國資本賬戶和經(jīng)常賬戶就實現(xiàn)了雙盈余，這種狀況一直延續(xù)至今，使我國外匯儲備不斷增加：2003～2007年分別為4033億美元、6099億美元、8189億美元、10663億美元、15282億美元。外匯儲備快速持續(xù)增長增加了我國基礎(chǔ)貨幣的投放，導(dǎo)致流動性過剩；同時也增加了人民幣升值的壓力并吸引熱錢流入，從而加劇了流動性過剩的局面。從2001年至2007年我國貨幣發(fā)行速度明顯加快，年增長幅度分別為7.10%、9.62%、10.93%、11.57%、10.13%、12.05%和16.99%。由于貨幣增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過GDP的增長幅度，導(dǎo)致我國流動性過剩，并進一步推高價格水平。

同時，外匯儲備的激增，使人民幣升值的壓力日益增大，人民幣兌美元匯率從2005年7月～2008年7月三年時間已累計升值21%。在人民幣大幅升值的預(yù)期下，熱錢紛紛涌入我國，加劇了流動性過剩。據(jù)測算，2008年1季度，我國外匯儲備增加額為1539億美元，其中貿(mào)易順差與實際使用外資額合計為700億美元，其余800多億美元則是以各種渠道流入我國的游資，即所謂的熱錢。熱錢進入我國的股市、樓市，推高了資產(chǎn)價格，加劇了通貨膨脹的壓力，并嚴(yán)重威脅我國的經(jīng)濟安全。

（三）美元貶值加劇通貨膨脹程度

自2002年以來，美元對世界主要貨幣持續(xù)貶值，近期受次貸危機的影響，美元更是大幅貶值，從2002年初算起，美元在過去5年半的時間里大約貶值了36%。美元貶值推動了以美元計價的大宗商品價格上漲，也增加了國際市場對大宗商品的需求，使其價格上升。在國際市場上，諸如原油、鋼鐵、銅、礦石以及糧食等大宗商品均以美元計價進行交易，美元的大幅貶值，將推動上述商品價格上升。由于我國已成為最大能源、原材料消費國家之一，國際市場大宗商品價格的上漲通過進口使國內(nèi)企業(yè)的生產(chǎn)成本增加，并最終推動CPI上漲，形成輸入性成本推動型通貨膨脹。

同時，在過去幾年美元不斷貶值的背景下，為了對沖美元貶值的風(fēng)險，國際風(fēng)險資本紛紛從美國流出，一部分進入中國、印度、越南等新興市場，導(dǎo)致這些國家流動性過剩，加劇了其通貨膨脹程度；另一部分則投資于黃金和原油等大宗商品以期保值，從而增加了對大宗商品的需求，致其價格屢創(chuàng)新高。此外，我國外匯儲備2007年已超過1.5萬億，居世界第一，且大多以美元計價，美元貶值令我國損失慘重。

成本推動型通貨膨脹對經(jīng)濟運行的影響

（一）對企業(yè)的影響

物價上漲對企業(yè)的影響主要體現(xiàn)在兩個方面，企業(yè)所需的生產(chǎn)要素價格上漲，從而導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)成本上升，在企業(yè)總體資金沒有及時增加的情況下，使企業(yè)所能購買的生產(chǎn)要素數(shù)量減少，產(chǎn)量下降；企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品價格上漲，在企業(yè)生產(chǎn)總成本沒有增加的情況下，企業(yè)能獲得更多的利潤。當(dāng)通貨膨脹發(fā)生時，生產(chǎn)要素價格的上漲和產(chǎn)品價格的上漲往往交織在一起，此時企業(yè)利潤的變動就要看兩者漲幅的大小，若生產(chǎn)要素價格上漲幅度小于產(chǎn)品價格上漲幅度，則企業(yè)利潤增加，反之則相反。

從前一階段CPI和PPI相背離的走勢來看，雖然生產(chǎn)要素價格上漲使企業(yè)面臨成本上升的壓力，但由于市場競爭激烈，企業(yè)提高產(chǎn)品價格的空間很小，因此企業(yè)無法通過產(chǎn)品價格的提高來緩解成本上升的壓力，而在這種“內(nèi)外交困”的狀況下，很多企業(yè)面臨經(jīng)營困難、虧損乃至破產(chǎn)的困境，從而使社會總供給減少，失業(yè)增加。此外，通貨膨脹對企業(yè)的影響還體現(xiàn)在為遏制通貨膨脹國家所采取的緊縮性宏觀經(jīng)濟政策上。在某種程度上，國家宏觀調(diào)控對企業(yè)的影響更甚于通貨膨脹本身。

（二）對居民生活的影響

通貨膨脹對居民生活的影響主要通過其收入變動表現(xiàn)出來。一方面通貨膨脹會導(dǎo)致稅收扭曲，使居民稅收增加而實際收入減少。由于稅法通常是將名義收入而非實際收入作為計稅依據(jù)，因此，在實際收入保持不變甚至下降的情況下，通貨膨脹也會提高居民的名義收入，從而使其交納更多的稅收。另一方面通貨膨脹會直接降低居民的實際收入。通貨膨脹的發(fā)生即意味著貨幣的貶值，當(dāng)居民的名義收入不變或其漲幅低于物價上漲幅度時，其實際收入將會減少。雖然2007年CPI為4.8%，但食品價格上漲了12.3%，其中肉禽及其制品價格上漲31.7%，油脂價格上漲26.7%，鮮蛋價格上漲22.9%，漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過居民收入的增加，考慮到居民膳食結(jié)構(gòu)升級的影響，本輪通貨膨脹對居民收入的影響更大。

此外，由于我國CPI統(tǒng)計指標(biāo)體系存在教育、醫(yī)療等服務(wù)權(quán)重過低、未包含商品房價格等缺陷，不能真實反映居民的消費結(jié)構(gòu)，因此無法準(zhǔn)確地反映出通貨膨脹對家庭實際收入的影響。而實際上，教育、醫(yī)療、住房支出現(xiàn)已成為居民家庭支出的最主要部分，也是市場化改革以來價格上漲最大、最快的部分，其漲幅更是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過居民收入的增長，使居民實際收入大幅下降，并且最終影響居民的消費需求。

保持宏觀經(jīng)濟長期穩(wěn)定的對策

由經(jīng)濟學(xué)原理可知，成本推動型通貨膨脹對經(jīng)濟的影響集中地表現(xiàn)為“滯脹”，即經(jīng)濟衰退與通貨膨脹并存。此時，抑制社會總需求的措施不僅無助于化解通貨膨脹，反而會加劇經(jīng)濟的衰退，使宏觀經(jīng)濟“雪上加霜”。鑒于對我國2007～2008年通貨膨脹的性質(zhì)及其對宏觀經(jīng)濟影響的認(rèn)識，筆者認(rèn)為，我國目前雖然已經(jīng)由通貨膨脹轉(zhuǎn)化為通貨緊縮，但是在當(dāng)前大幅度公共支出政策的刺激下，通貨膨脹的壓力依然存在。同時，從長期經(jīng)濟穩(wěn)定增長著眼，應(yīng)將政策重點著力于調(diào)整經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)，以實現(xiàn)物價的穩(wěn)定和經(jīng)濟的持續(xù)增長。其對策主要表現(xiàn)在以下方面：

（一）調(diào)整經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)，使消費需求成為第一推動力

如前所述，我國2007～2008年發(fā)生的通貨膨脹根源在于不合理的經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)，因此，化解通貨膨脹的根本之道在于調(diào)整經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)，降低經(jīng)濟對于投資和出口的依賴，使國內(nèi)消費需求成為經(jīng)濟增長的第一推動力量。一旦國內(nèi)形成了可持續(xù)的消費需求，“出口依賴”自然會降低，外部壓力也自然會消除。為此，應(yīng)著力采取擴大就業(yè)的政策，提高勞動報酬在初次分配中的比重，同時要盡快完善社會保障體系，以消除居民的后顧之憂，使其有能力、也有信心消費，從而將居民的潛在消費能力轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實的需求，為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整提供現(xiàn)實支撐。

（二）理順國內(nèi)能源、原材料價格，解決價格倒掛問題

長期以來，投資成為我國經(jīng)濟增長的第一推動力量，為保持投資及經(jīng)濟增長，我國人為壓低了國內(nèi)能源、原材料的價格，這樣做在促進經(jīng)濟增長的同時，也在客觀上起到鼓勵能源、原材料消耗的作用，從而加劇了能源、原材料的稀缺性和對環(huán)境的破壞，為了能夠真實地反映我國經(jīng)濟增長的成本，我國應(yīng)取消對能源、原材料的價格補貼，使其價格由供求關(guān)系決定，以解決價格倒掛問題，抑制能源需求，促進經(jīng)濟增長方式由粗放走向集約，實現(xiàn)經(jīng)濟的可持續(xù)增長。

（三）加快推進匯率制度改革，完善匯率形成機制

我國自2005年7月開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，從而形成了更富彈性的匯率形成機制，截至2008年7月人民幣已累計升值21%，這一制度對于平衡我國進出口、調(diào)整經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)發(fā)揮了一定作用，但并未對經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變產(chǎn)生實質(zhì)性影響。因此，我國應(yīng)加快推進匯率制度改革，建立更加市場化的匯率形成機制，以此促進經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型和國際收支的平衡。

（四）加大財政金融支持力度，降低通貨膨脹對中小企業(yè)的沖擊

能源、原材料價格的上漲以及人民幣升值使我國制造業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)和出口面臨巨大壓力，其后隨之而來的緊縮性宏觀經(jīng)濟政策又使許多企業(yè)陷入資金鏈斷裂的困境，據(jù)統(tǒng)計，2008年上半年全國共有6.7萬家規(guī)模以上中小企業(yè)倒閉。大量中小企業(yè)破產(chǎn)、倒閉，對經(jīng)濟和社會的穩(wěn)定發(fā)展造成沖擊。因此，政府應(yīng)采取諸如減稅、增加中小企業(yè)信貸等措施，加大對中小企業(yè)的財政和金融支持力度，降低通貨膨脹對經(jīng)濟的沖擊。

結(jié)論

從2007年至2008年6月，我國通貨膨脹已由需求拉動的結(jié)構(gòu)型通貨膨脹逐步轉(zhuǎn)化為成本推動的總量型通貨膨脹，通貨膨脹性質(zhì)的改變，在微觀層面使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動面臨更大的成本壓力，同時在宏觀層面也使中國經(jīng)濟面臨“滯脹”的危險。由于我國經(jīng)濟增長過分倚重投資和出口，加劇了我國經(jīng)濟對能源和原材料的需求，使國際市場上大宗商品價格的上漲對我國企業(yè)生產(chǎn)和宏觀經(jīng)濟造成了更大的沖擊。同時由于美國、歐盟等經(jīng)濟體的金融危機逐步演化為經(jīng)濟危機，使我國的商品出口額急劇下降，在國內(nèi)消費需求不足的情況下，宏觀經(jīng)濟已出現(xiàn)通貨緊縮的跡象。鑒于對我國2007-2008年通貨膨脹的性質(zhì)及其對宏觀經(jīng)濟影響的認(rèn)識，筆者認(rèn)為對應(yīng)成本推動型通貨膨脹，抑制社會總需求的措施不僅無助于穩(wěn)定物價，反而會進一步加劇經(jīng)濟衰退。

針對中國當(dāng)前的經(jīng)濟形勢和所存在的矛盾，應(yīng)從長期經(jīng)濟穩(wěn)定增長著眼，將政策重點著力于調(diào)整經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)，以實現(xiàn)物價的穩(wěn)定和經(jīng)濟的持續(xù)增長。其核心在于提高消費需求在GDP中所占比重。為此，首先要提高城鄉(xiāng)居民的收入水平，健全社會保障體系，讓國內(nèi)居民“有錢可花，有錢敢花”，從而使國內(nèi)消費需求成為經(jīng)濟增長的第一推動力量，降低中國經(jīng)濟對投資和出口的依賴。還要理順能源、原材料的價格，抑制能源消耗，促進經(jīng)濟增長方式由粗放型向集約型轉(zhuǎn)變，實現(xiàn)經(jīng)濟社會和生態(tài)環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展。

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作者簡介：

林建華（1968-），女，山東招遠(yuǎn)人，西北大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院講師，經(jīng)濟學(xué)博士研究生，主要研究方向：西方經(jīng)濟學(xué)和公共財政學(xué)。

任保平（1968-），男，陜西鳳縣人，西北大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院副院長、教授、經(jīng)濟學(xué)博士、博士生導(dǎo)師，南京大學(xué)商學(xué)院理論經(jīng)濟學(xué)博士后，主要研究方向：西方經(jīng)濟學(xué)、發(fā)展經(jīng)濟學(xué)和區(qū)域經(jīng)濟學(xué)。