[摘要]加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險管理有利于保證企業(yè)安全、穩(wěn)健的發(fā)展，有利于穩(wěn)定企業(yè)財務(wù)活動，不斷增強(qiáng)企業(yè)抵御風(fēng)險的能力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)目標(biāo)。本文從柳鋼集團(tuán)公司財務(wù)風(fēng)險出發(fā)，提出了降低財務(wù)風(fēng)險的對策與建議，以最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)的預(yù)期財務(wù)目標(biāo)。
　　[關(guān)鍵詞]財務(wù)風(fēng)險；風(fēng)險管理；風(fēng)險防范；
　　
　　一、企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險分析
　　
　　財務(wù)風(fēng)險是指在企業(yè)的各項(xiàng)財務(wù)活動過程中，由于各種難以預(yù)料或控制的影響因素，導(dǎo)致財務(wù)狀況的不確定，從而使企業(yè)發(fā)生損失的可能性。財務(wù)風(fēng)險存在于經(jīng)營活動的各個環(huán)節(jié)，不同的財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的具體原因不盡相同。企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的原因很多。既有企業(yè)外部的原因，也有企業(yè)自身的原因。近年來，柳鋼加強(qiáng)內(nèi)部管理，積極籌措資金，擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，尋求持續(xù)快速健康發(fā)展的同時，也面臨著財務(wù)風(fēng)險。主要表現(xiàn)在：
　　
　　(一)自然環(huán)境風(fēng)險
　　財務(wù)管理的環(huán)境具有復(fù)雜性和多變性。外部環(huán)境變化可能為企業(yè)帶來某種機(jī)會，也可能使企業(yè)面臨某種威脅。例如2008年1、2月份我國南方大部分地區(qū)遭受50年一遇的雨雪冰凍災(zāi)害，公路鐵路運(yùn)輸因冰雪封路近乎癱瘓，南方大范圍長時間停電、停水，公司大宗原燃料供應(yīng)地貴州、云南、四川、湖南方向的煤礦和洗煤廠無法生產(chǎn)。為保電煤、保民生，國家嚴(yán)格控制外發(fā)煤車輛。公司原燃料到貨量、庫存量銳減，部分高爐由于缺料被追停產(chǎn)封爐長達(dá)20多天，部分生產(chǎn)線由于限電被迫關(guān)閉。2008年，一季度鋼材產(chǎn)量比上年同期減少14萬噸，利潤減少1個億，這是不可抗拒的自然災(zāi)害產(chǎn)生的風(fēng)險損失，按照保險公司的慣例，不承保自然災(zāi)害損失。只能由企業(yè)自身承擔(dān)。
　　
　　(二)市場風(fēng)險
　　近年來，國際鐵礦石持續(xù)漲價，2006年上漲19％、2007年上漲9.5％、2008年上漲65％。約70％的鐵礦石依賴進(jìn)口的柳鋼采購成本大幅飚升。同時，國內(nèi)市場資源處于階段性供應(yīng)偏緊狀態(tài)，煤、焦炭、鐵合金等價格大幅上漲。海運(yùn)費(fèi)、國內(nèi)運(yùn)力、電力成本也加大。另一方面，由于受雪災(zāi)影響。原燃料供應(yīng)不足，生產(chǎn)不飽和，產(chǎn)量低，雖然鋼材價格持續(xù)上升，但售價漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于產(chǎn)品成本上升的幅度，企業(yè)利潤空間受到嚴(yán)重擠壓。利潤下降，難以實(shí)現(xiàn)預(yù)期的財務(wù)收益。
　　
　　(三)政策風(fēng)險
　　2008年，國家從穩(wěn)健的貨幣財政政策變?yōu)閷?shí)施從緊的財政貨幣政策，至5月份，已經(jīng)四次調(diào)整存款準(zhǔn)備金率(從年初的13.5％提高到16.5％)，嚴(yán)格控制銀行授信額度，提高貸款利率和貼息。減少貼現(xiàn)規(guī)模，限制貼現(xiàn)銀行。目前，公司貨款回籠銀行承兌匯票占比高達(dá)70％以上，而緊俏物資采購、工資性開支、稅款繳納及日常性開支必須以現(xiàn)金支付，面臨貼現(xiàn)難、貼息高，籌資成本上升的財務(wù)風(fēng)險。
　　
　　(四)匯率風(fēng)險
　　柳鋼大部分鐵礦石和部分設(shè)備需要進(jìn)口。鐵礦石等主要原材料的進(jìn)口量2005年至2006年進(jìn)口額分別為3.15億美元和3.34億美元；出口鋼材逐年增加。2006年達(dá)到27萬噸、2007年達(dá)到53.7萬噸。匯率的波動對進(jìn)口物資、出口產(chǎn)品，簽發(fā)進(jìn)口信用證付匯結(jié)算產(chǎn)生了一定影響。進(jìn)而影響到公司的盈利水平。
　　
　　(五)資金的流動性風(fēng)險
　　近幾年通過加強(qiáng)管理，各項(xiàng)財務(wù)指標(biāo)等呈現(xiàn)了良好的態(tài)勢，建立了企業(yè)的資信等級，并得到了金融機(jī)構(gòu)的大力支持，通過優(yōu)化配置長短期貸款比例及權(quán)重，累計投入技改資金130多億元，但企業(yè)負(fù)債規(guī)模也急劇增加。截至2007年底，公司資產(chǎn)負(fù)債率為59.53％。負(fù)債總額為141.13億元，短期借款、一年內(nèi)到期的長期負(fù)債和長期借款合計為52.4億元。一方面公司償債壓力大，同時，貸款利率上升。承受高額的財務(wù)費(fèi)用；另外。由于大宗原燃料緊俏物資采購及設(shè)備采購必須實(shí)行預(yù)付賬款采購。導(dǎo)致預(yù)付賬款余額不斷加大，相應(yīng)的增加了流動負(fù)債。從而降低了流動性指標(biāo)。公司的流動比率從2006年的64.25％下降到2007年的56.14％。由于生產(chǎn)儲備原燃料需要占用一定資金。隨著公司的不斷發(fā)展，公司未來資本支出需求較大，如果公司利潤及現(xiàn)金流量不能維持在一個合理的水平。有可能會出現(xiàn)償債風(fēng)險。
　　
　　二、企業(yè)防范財務(wù)風(fēng)險的主要措施與對策
　　
　　財務(wù)風(fēng)險管理是指企業(yè)在充分認(rèn)識其所面臨的財務(wù)風(fēng)險的基礎(chǔ)上，采取各種科學(xué)、有效的手段和方法，對各類風(fēng)險加以預(yù)測、識別、預(yù)防、控制和處理，以最低成本確保企業(yè)資金運(yùn)動的連續(xù)性、穩(wěn)定性和效益性的一項(xiàng)理財活動。加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險管理有利于保證企業(yè)安全、穩(wěn)健的發(fā)展，有利于企業(yè)財務(wù)活動，不斷增強(qiáng)企業(yè)抵御風(fēng)險的能力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)目標(biāo)。近年來。柳鋼在防范財務(wù)風(fēng)險方面的主要做法是：
　　
　　(一)建立健全企業(yè)集團(tuán)財務(wù)風(fēng)險識別與預(yù)警系統(tǒng)
　　由于企業(yè)理財?shù)膶ο笫乾F(xiàn)金及其流動。就短期而言，企業(yè)能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現(xiàn)金用于各種支出。預(yù)警的前提是企業(yè)有利潤。對于經(jīng)營穩(wěn)定的企業(yè)，由于其應(yīng)收、應(yīng)付賬款及存貨等一般保持穩(wěn)定，因此經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額一般應(yīng)大于凈利潤。從財務(wù)管理的角度確立財務(wù)分析指標(biāo)體系，與自身歷史水平、同行平均水平、行業(yè)先進(jìn)水平指標(biāo)對比挖潛。分析企業(yè)的償債能力、運(yùn)營能力、發(fā)展能力等各項(xiàng)財務(wù)指標(biāo)及現(xiàn)金流量動態(tài)；對風(fēng)險信號進(jìn)行監(jiān)測，出現(xiàn)產(chǎn)品積壓，質(zhì)量下降，應(yīng)收賬款增大，預(yù)付賬款增加，成本上升。要分析其形成原因及過程，提出切實(shí)可行的風(fēng)險管理策略，降低危害程度。
　　
　　(二)加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理，提升企業(yè)管理水平
　　物資采購方面，與供應(yīng)商建立長期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，保證煤炭穩(wěn)定供應(yīng)；生產(chǎn)組織方面。開展依靠科技創(chuàng)新、管理創(chuàng)新降成本活動。開發(fā)新產(chǎn)品，優(yōu)化品種結(jié)構(gòu)。生產(chǎn)高附加值產(chǎn)品，開展節(jié)能攻關(guān)和操作競賽，提高操作技能，應(yīng)用節(jié)能新工藝、新材料、新技術(shù)，提高重點(diǎn)耗能設(shè)備的運(yùn)行效率。降低工序能耗；銷售方面，注重產(chǎn)銷銜接，以銷定產(chǎn)，及時調(diào)整營銷策略，積極開拓新渠道。培育新用戶。加速貨款回籠；加強(qiáng)業(yè)務(wù)整合。實(shí)施物資招投標(biāo)管理、銷售、采購資源高度集中管理。提高企業(yè)整體抵抗風(fēng)險的水平。
　　
　　(三)強(qiáng)化資金預(yù)算控制，實(shí)施資金使用追蹤問效管理
　　預(yù)算是面向未來的財務(wù)計劃，在企業(yè)管理中處于核心地位，其實(shí)質(zhì)是減少風(fēng)險、降低交易成本的一種內(nèi)控機(jī)制。為了滿足各部門、各環(huán)節(jié)對資金的合理需求，準(zhǔn)確測算和供應(yīng)資金，實(shí)施資金“月計劃、旬平衡、日安排”的精細(xì)化管理，健全完善資金運(yùn)營管理制度，實(shí)施風(fēng)險抵押責(zé)任承包，加強(qiáng)對各部門、各環(huán)節(jié)的資金占用量的嚴(yán)格控制，監(jiān)控資金的流向和流量，對資金實(shí)行追蹤問效管理，按預(yù)算供應(yīng)和配置使用資金，保證資金正常運(yùn)作，降低交易風(fēng)險，減少交易成本，提高資金使用效率，實(shí)現(xiàn)資金價值最大化。
　　
　　(四)優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，合理配置資金流資源
　　負(fù)債結(jié)構(gòu)是指企業(yè)負(fù)債數(shù)量的比例關(guān)系。尤其是短期負(fù)債資金的比例。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中僅僅盯住資產(chǎn)負(fù)債是不夠的，更要關(guān)注和優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，尤其是短、長期債務(wù)的匹配、幣種結(jié)構(gòu)和貸款期限，這樣才能既發(fā)揮債務(wù)的最大經(jīng)濟(jì)效用，又能規(guī)避短期不能支付的風(fēng)險。相反，如果負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，就有可能引發(fā)財務(wù)危機(jī)。我國現(xiàn)行的銀行貸款執(zhí)行的是期限利率。即根據(jù)占用貸款的時間長短確定貸款利率的高低，同時不同的幣種實(shí)行不同的利率。因此，企業(yè)根據(jù)利率變動。調(diào)整貸款期限和不同幣種貸款結(jié)構(gòu)，就可以降低資金持有成本。通過調(diào)整長、短期貸款期限、本幣與外幣負(fù)債比例，以及控制貸款逾期，確保資金的安全。
　　
　　(五)拓寬融資渠道，降低籌資成本
　　企業(yè)的籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、銀行借款、融資租賃、商業(yè)信用等，每種方式都有自己的特點(diǎn)。企業(yè)要根據(jù)自己的實(shí)際情況。選擇合適的籌資方式，制定科學(xué)的融資策略，充分利用資本市場，尋求低成本的資金運(yùn)營。降低財務(wù)費(fèi)用。2008年3月柳鋼在資本市場成功發(fā)行1 0億元短期融資券，利率與同期銀行貸款相比。節(jié)約資金成本970萬元，有效降低了財務(wù)風(fēng)險。
　　
　　(六)靈活調(diào)整幣種結(jié)構(gòu)，規(guī)避外匯風(fēng)險
　　由于美元利率與人民幣利率波動較大。在物資采購進(jìn)出口合同中采用比較堅(jiān)挺的美元貨幣進(jìn)行核算，以避免外匯幣值的大幅度波動而帶來的外匯風(fēng)險；采用提前或延期結(jié)匯，將外幣結(jié)算的日期提前或推遲，根據(jù)匯率變動，調(diào)整貸款期限和不同幣種的負(fù)債比例，通過幣種互換和利率互換方法，不僅規(guī)避外匯利率風(fēng)險，而且減少利息支出。
　　
　　(七)利用金融理財工具，豐富資金運(yùn)營手段
　　充分利用銀行信譽(yù)。采取“背對背”、“遠(yuǎn)期票據(jù)質(zhì)押”、“保貼信用”、“無抵押”銀行匯票、“遠(yuǎn)期結(jié)售匯”等金融工具，注重票據(jù)融資功能的運(yùn)用，大力拓寬票據(jù)使用渠道，采用對開和背書辦法，協(xié)調(diào)理順票據(jù)轉(zhuǎn)讓使用環(huán)節(jié)關(guān)系，承兌匯票使用率達(dá)70％以上。有效解決票據(jù)面額大、比例高、使用難的問題。減少貼息支出。累計節(jié)約資金成本3億多元。
　　
　　三、結(jié)論
　　
　　財務(wù)風(fēng)險防范與管理是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的重要內(nèi)容，也是整個企業(yè)管理的重要組成部分，在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者、經(jīng)營者及財務(wù)人員必須提高財務(wù)風(fēng)險的防范意識和識別能力，對可能發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險提高警惕，密切注意，并加強(qiáng)管理，才能減少各種不利因素造成的財務(wù)風(fēng)險，使企業(yè)財務(wù)管理有序有