內容提要　學術界對15－18世紀資金市場還缺乏實證研究，故對其發(fā)育水平亦頗有偏頗。如果對此作一較為系統(tǒng)的考察可見：15－18世紀中國資金市場中工商業(yè)融資得到發(fā)展，而且表現出了穩(wěn)定化及越來越由金融機構經營的趨勢。從資金市場業(yè)務看：其中放款、存款、商業(yè)信用、匯兌等在前代基礎上得到發(fā)展，而且出現了錢票發(fā)行、過帳等新的業(yè)務形式，會票、期票等新的信用工具的發(fā)明與發(fā)展，使當時商業(yè)信用在一定程度上表現出了票據化的趨勢。這些表明當時的金融機構一典當、錢鋪(錢莊、銀號)等表現出了早期銀行業(yè)機構的面貌。因而較好地適應了這一時期市場擴大與經濟的發(fā)展。對此我們應該正確估價。與當時西方先進各國相比，中國資金市場表現出了類型上的差異，正因為如此，社會化、無限化等近代金融機制亦表現出了遲緩。
　　關鍵詞　資金市場；金融機構；金融信用；商業(yè)信用
　　[中圖分類號]K24　[文獻標識碼]A　[文章編號]0447－662X(2008)01－0160－10
　　
　　一、問題的提出
　　
　　隨著明清經濟史研究的深入，對明清尤其是明中葉以來(15－18世紀)經濟的認識在逐漸深化，尤其是歐美學者的加盟，更將這一研究置于中西對比及近代世界歷史的廣闊背景之中。但在相關討論中，學術界對15－18世紀的資金市場發(fā)育水平究竟怎么樣估計不盡一致。
　　有的學者估計較低，如彭信威先生指出：中國的信用機關有錢鋪、錢莊、票號等，“不過中國明末的錢莊，同歐洲中世紀的銀行比較，不但規(guī)模小、營業(yè)范圍也小。”“中國信用機關，比起歐洲國家來，也和貨幣理論一樣，在清代落后了?！睆埍虼蹇疾炝?6－18世紀長程貿易與當時信用市場的關系，他認為：當時的信用市場上，“借款大多數用于消費，用于投資的比重很小?！薄笆呤兰o經營放款……存款業(yè)務尚未見發(fā)展?！薄靶庞脵C構的資本很小，存款業(yè)務不發(fā)達，以及信用票據的使用很有限?！薄笆潦耸兰o期間信用市場影響了長程貿易的籌資與交易，但長程貿易卻沒有給信用市場什么影響。”總而言之，“當時信用機構和工具都十分簡陋?！薄靶庞霉┙o不足，需求強烈，造成利率的偏高?！笨拼笮l(wèi)教授指出：“15－18世紀的歐州，從高層的金融界到零售業(yè)的運作，發(fā)生過一場商業(yè)革命，接踵而來的，包括保險業(yè)、銀行、有限公司、股票交易、商業(yè)融資、債券等一系列制度被創(chuàng)造出來。現在，西方的歷史學家把這些制度視為工業(yè)革命前資本主義的建筑構件，在工業(yè)融資中發(fā)揮了巨大作用?！薄巴瑯拥那闆r在中國沒有出現?！睆堄钛?、高程對晚明資本市場也作出了與科大衛(wèi)教授相似的估價。
　　相反，美國的彭慕蘭教授在中西對比的背景下，探討近代東西歷史分流的趨勢時，對15－18世紀中國資金市場便做了較高的估價。他指出工業(yè)革命“并不是絕對的資本密集，舉例說來，中國一些較大的商行確實有規(guī)律地積累了大筆資金，足以實施前鐵路時代重大的科技創(chuàng)新?！痹谥袊霸S多企業(yè)籌集到足夠的資本可以跨越巨大的地理區(qū)域，從事經營活動，開始進入多行業(yè)經營。”當時的長途貿易中有了“復雜的合股關系、預付資金、轉運貨位市場(使投資可以和他們的貨物相分離)、現貨與期貨批發(fā)市場等等?！笨紫橐阆壬陨轿魃倘藶槔?，提出了商業(yè)革命和金融革命之說。山西商人創(chuàng)立了當鋪、錢鋪、錢莊、帳局、印子局、票號等，進行一系列的金融創(chuàng)新，包括金融機構、金融工具、金融業(yè)務、金融管理制度、中央銀行制度等方面的創(chuàng)新，從而推動了中國的金融革命?？梢娖湓u價是相當高的。
　　這些研究都是很有意義的，但整體上說還存在以下兩個方面的問題，第一、除典當、賬局、票號等機構外，對這一時期的資金市場還缺乏比較全面的實證研究，故而其業(yè)務如何?其機構有何變化?其運行機制如何?其與當時商品生產及日常用品長途販運的發(fā)展有何關系等一系列問題均還不甚了解。第二、對其發(fā)育水平的估價似乎都有些偏頗。本文力圖在學術界有關研究的基礎上，從金融機構、金融業(yè)務、金融信用工具、金融機制等幾個方面對15－18世紀資金市場發(fā)育水平做一個新的實證的估計。
　　
　　二、機構變異：中國早期銀行業(yè)的初步發(fā)展
　　
　　中國最為古老的金融機構是典當業(yè)，唐宋元時代典當業(yè)被稱為質庫、解庫、長生庫、解典庫、抵當庫等，明代以后則通稱為當鋪，也有質鋪、押鋪等稱呼，除典當鋪之外，明清時代興起的金融機構還有錢鋪、錢莊、銀號、印子鋪、放帳鋪、帳局、票號等。至15－18世紀，這些金融機構已經在相當程度上轉化成了早期銀行業(yè)機構，中國早期銀行業(yè)已經突破了萌芽階段，得到了初步的發(fā)展。這可以說是這一時期資金市場的一個新的發(fā)展。盡管目前學術界從貨幣經營資本的角度對中國早期銀行業(yè)進行了諸多探討，探討的具體對象是錢鋪、錢莊、銀號、帳局、票號等，時段則側重明清以后。這些作者主要是通過考察這些機構由單純的貨幣經營資本向信貸資本的轉化來進行這一探討的，探討的途徑大體有兩條：一是從貨幣經營業(yè)即錢莊、銀號等機構信貸功能的獲得一早期銀行業(yè)形成；二是從唐宋柜坊、飛錢、便換一明清商人兼營匯兌一票號專營匯兌一票號信貸功能的獲得一早期銀行業(yè)形成。實際上，不論中西，早期銀行業(yè)起源的途徑都是多種多樣的，再加上中西金融信用本身又存在著重大的差異。故而我們還應該從更多的角度進行探討。這里試圖根據以上的界定，以典當鋪、錢鋪為主要研究對象，從這些機構生產性、資本性放貸的增加、存款的產生、發(fā)展與信用中介功能的加強這一角度作一個新的探討。
　　中國古代高利貸資本中的生產性、資本性放貸，在漢代文獻中便已比較常見，總結各代情況看，主要似乎有以下幾種：第一、小生產者主要是小農為了購買肥料、種子、工具、原料等及雇傭人手而借貸。這是一種生產性借貸，明清文獻中多稱之為“工本”或“種田工本”借貸。第二、商人尤其是中小商人及手工業(yè)者經營所需開辦資本或流動資金借貸。第三、一些經營性地主、商人、富農、工礦業(yè)主為了開發(fā)性、商品性的種植業(yè)生產、礦山開發(fā)等而進行的借貸。這也是一種生產性借貸，但經營性比較強，這是它區(qū)別于第一種借貸的地方。這種生產性、資本性借貸是在宋代以后得到比較大的發(fā)展的，自此以后一些固定性高利貸資本機構比較多地開展了資本性的放貸。其中尤其值得注意的是典當業(yè)，宋代以后，質庫在進行一般生活消費性動產抵押放款的同時，也開始進行資本性質的放款。在此同時，還逐步發(fā)展出了有息存款，從而初步顯示出了作為早期銀行業(yè)的面貌。
　　15－18世紀以后，這種資本性放貸更為常見，其中最為常見的是販運商人以販運過程中的商品為抵押在典當鋪借貸資金。當然其他類型的典當對商人手工業(yè)者的資金融通也似乎是常見的、普遍的，以致于走向供求穩(wěn)定化，如有萬歷年間的徽商染店帳簿顯示：這家染店從萬歷二十三年至三十二年，從錢典、千戶所典、顧典、吳典、善年典、戶典等典當鋪及合會所借用于滿足店鋪流動資金需求的借款相當于染店總款的27.63％。而且每次放款數均在100兩以上，高達600多兩。早期錢鋪、錢莊主要業(yè)務當然是銀錢兌換，但在資金有剩余時，也決不放過放債的機會，明代錢鋪即已開始進行零星賒借，雖然數目較小、期限較短，但可以借錢還銀或借銀還錢，因而是很方便的。至清代以后，資本性放款也產生并發(fā)展起來，至少從乾隆年間開始，它成了工商業(yè)者重要的資金來源，如在山東，嘉慶年間山西介休人溫世禹在東昌府開錢鋪，“嘉慶十六年十一月，衣鳴歧祖叔衣元生因開設糞廠，托衣鳴歧之子衣汝芳向溫世禹代借京錢四百三十五千，系衣汝芳寫立借票，二分行息。”“十二月間，有衣鳴歧素識之茌平縣人姜瑞玉因開設棗行乏本，亦托衣鳴歧向溫世禹代借京錢五百五十二千文，系衣鳴歧寫立借票，二分行息?！?br/>　　更為值得注意的是，存款在典當鋪中的發(fā)展。依當時慣例，顧客存款不但有息，而且可以零星支用，典當鋪不但經營城鄉(xiāng)居民為生活方面而進行的存款，而且接受商人商鋪為資金運營需要的閑置資金存儲。清代以后的典當鋪還經營了各類社會性的及官府的各款項存儲。
　　錢鋪存款源于何時?目前尚無定論，由上節(jié)所述來看，明代錢鋪存款肯定已經存在，清代以后錢鋪(包括錢莊、銀號)接受公私存款則與典當一樣走向普遍化和經常化。如乾嘉之際北京有著名的四大恒(恒和、恒興、恒利、恒源)錢莊，“皆浙東商人，寧紹居多，集股開設者……凡官府往來存款及九城顯宦放款，多倚泰山之靠?！卞X鋪、典當在清代以后還經營了錢票發(fā)行、匯兌等業(yè)務，錢鋪(錢莊)還開展了過賬業(yè)務，即銀錢沖賬業(yè)務。
　　另外從清代開始，尤其是雍乾以來，典當鋪、錢鋪均發(fā)行了各種類型的錢票，從而擴大了營業(yè)規(guī)模、擴展了信用。這樣，典當既經營了其固有的動產抵押放貸，又經營存款、發(fā)行錢票；錢鋪等既經營貨幣兌換，又對商人放貸資金、又經營存款、發(fā)行錢票。二者形成為一種綜合性的金融機構，顯示了作為早期銀行業(yè)的風貌。
　　至少從清代乾隆年間開始，還出現了一種新的高利貸機構——帳局，帳局即是京債局，是從商人兼營的對候選、赴任官員高利放債的所謂京債局中發(fā)展起來的，隨著清代高利貸資本中經營性、資本性放貸的增加，在放京債的同時，帳局也開始對鋪戶及各地販商放款。
　　至于出現更晚的票號，雖然以經營匯兌為主，但在產生以后不久，即經常性經營存放款業(yè)務，而其放款則多是與基本業(yè)務——匯兌相結合的。從其與古代工商業(yè)尤其是城市工商業(yè)的關系看，帳局、票號作為中國早期銀行業(yè)當然是無可置疑的。
　　綜合本節(jié)所論可見，15－18世紀，不僅錢莊、銀號、帳局等新興金融機構，比之更早的典當鋪以及錢鋪、放帳鋪也發(fā)生變異，在宋代濫觴的基礎上，其早期銀行業(yè)特色更加濃厚。而早期銀行業(yè)業(yè)務除存款、放款、錢幣兌換之外，更有過賬業(yè)務及錢票發(fā)行等新業(yè)務，匯兌也大量為商人服務。因銀行業(yè)機構的進展，更大份額的金融業(yè)務擺脫了地主、商人、官僚之家家產的形式，由正式金融機構進行，尤其是相當多的一部分票據化形式的商業(yè)信用通過早期銀行業(yè)機構進行，更是值得我們注意的一個新的現象。
　　
　　三、業(yè)務：存款、工商業(yè)融資與商業(yè)信用的變遷
　　
　　1、存款
　　中國古代資金市場發(fā)展到15－18世紀，不但作為主要業(yè)務形式的各種形式的信用放款、抵押放款④得到發(fā)展，更為引人注目的是，存款作為重要業(yè)務形式得到了發(fā)展，在社會上普遍運用；私人高利貸者及金融機構對工商業(yè)的融資、商人對商人及生產者的商業(yè)信用得到發(fā)展，為工商業(yè)提供了穩(wěn)定的資金供應。這一點是以前各代所不可比擬的。
　　存款在歷史上最原始的形式表現為貨幣的窖藏及寄存，至唐代以后，不但寺院、豪富之家、商業(yè)店鋪接受商客、官宦、一般城鄉(xiāng)居民的錢物寄存，而且有了專門經營錢物寄存的柜坊，不過這種柜坊所接受寄存的錢物尚不是正式的存款，因為目前尚未見因為存款而支付利息及以存款用于經營的資料。正式存款的出現是在北宋中期的官營典當業(yè)——抵當所、抵當庫之中。這種存款在元代官府及寺院典當業(yè)——解典庫、長生庫中繼續(xù)存在。
　　15－18世紀存款在此基礎上得到了發(fā)展，一方面那種無息的寄存乃至窖藏仍很常見，但有息存款普遍起來。從明代開始，私人家庭、商鋪或典當鋪皆經營有息存款，既允許存款戶一次性連本帶利取走，也允許存款戶零星支錢應用，而且，典當鋪之類金融性店鋪也與那些有信譽的商鋪一樣，已經普遍地經營起了存款。
　　清代即十七世紀中葉以后，存款得到進一步發(fā)展，這種發(fā)展的一個重要表現是各級官府的官款大量發(fā)商生息、提取利息以滿足一些財政需求，包括屬于內務府主要用于賞賜八旗兵丁、以滿足各種生活用途如日常缺乏、婚喪用度等屬于生息銀兩系統(tǒng)(或亦稱滋生本銀)的款項；還有不屬于這一系統(tǒng)的各級官府行政性、軍事性經費；還有各種社會性質的事業(yè)經費，如教育、河防水利、倉儲賑濟、各種慈善救濟事業(yè)經費等。
　　其次，清代前期一般商鋪乃至商人富室之家仍比較普遍地兼營存款，更值得注意的是清代各類金融機構在明代基礎上普遍地經營存款。這些機構包括典當、錢鋪、放帳鋪等。正是因為私人家庭、商鋪、金融機構等存款的發(fā)展，清代存款的普遍性比之明代有了較大進展。清代富人普遍認識到將錢財“空置一處，與生息于人大相懸矣。半年者，六個月也，存款百千，三分得利一十八千，二分得利十二千，一分利亦得六千，有錢人心計之工如此?！?br/>　　存款的種類既包括私人為具體的生活目的而生息的貨幣，也包括各類店鋪閑置資金。存款利息可以零星支用，也可以定期一次性支取，一般立有契券。有時為了零星支用方便，還立有紙折，以便定期取利時簽字為證，這與現代儲蓄中的存折已相當類似。
　　存款的發(fā)展使商鋪、金融機構擴大了資本規(guī)模，促進了貨幣的流通；其次，通過存款，各種商鋪及典當、錢莊、放帳鋪等擴充了信用圈子，對18世紀以后錢票的出現起了相當的催化作用，因為錢莊、典當發(fā)出“憑帖”等憑證，首先可能正是作為存款憑證的。
　　總而言之，在古代商業(yè)資本、高利貸資本的背景下，15－18世紀的中國存款發(fā)展到了一個嶄新的高度，已經在一定程度上突破了人的關系的束縛，開始走向社會化，這在金融性店鋪如錢莊、典當中表現尤為明顯，雖然程度還比較低，尤其是一些委托生息式的私款存儲；清代以后的大量公款存儲，有時表現出強制性，是各類商鋪應該承擔的封建義務。這種人的關系束縛的突破、存款經營社會化程度進一步提高，大概還有待于十九世紀以后中國固有銀行業(yè)的進一步發(fā)展，尤其是近代西方銀行業(yè)的傳人。
　　
　　2、工商業(yè)融資
　　所謂工商業(yè)融資，如果是指對商人、手工業(yè)者的經營性、資本性放貸的話，那中國15－18世紀時期這種放貸是得到了相當大的發(fā)展的，除典當、錢鋪、銀號等金融機構對工商業(yè)者進行經常性的資金放貸外，一般商鋪如布鋪、綢鋪、鹽店、雜貨鋪等及一般商人、地主、貴族、官僚家庭也常以閑置資金及家財對商人、手工業(yè)者放貸。這種放款包括開辦資本及流動資金放貸。有一些工商業(yè)發(fā)達的城鎮(zhèn)，主要在同城的金融機構、商鋪、私人高利貸經營者與工商業(yè)者之間往往結成了比較穩(wěn)定的資金供求關系。在一些行業(yè)如典當業(yè)與農民之間，也形成了類似的情形。這里僅就商品性、開發(fā)性農業(yè)、手工業(yè)、礦冶業(yè)的運行對資金市場的依賴，作些考察。
　　從商品性農業(yè)及較大規(guī)模的開發(fā)性農業(yè)的情況看，其生產成本比之自給性糧食生產要高得多，隨之生產成本的借貸也發(fā)展起來。這在棉花種植、桑蠶種養(yǎng)、煙葉、染料等經濟作物的種植中皆是如此。如購買肥料、種苗、雇傭人工、多依賴借貸。
　　隨著糧食商品化的進展，農民為避開春秋糧食價格的暴漲暴跌，并獲得生產資金，便利用典當鋪利息相對較低、經營比較穩(wěn)定的特點，進行谷麥及其他農產品質押，從而獲得農業(yè)生產資金。反映了糧食生產對資金市場的依賴。除典當經營這種借貸之外，許多地方的積谷之家(非典當經營者)，還積累谷本，模仿典當的經營方式及利率水平，允許農民以物質谷，“資其工作”，顯然，這種借貸作為生產性借貸的色彩也是很濃厚的。不僅稻谷，其他如麥、豆、棉花、蠶絲等的生產也無不采取這種方式獲得生產資金，如“杭嘉湖民以養(yǎng)蠶為事，官糧及一切日用，皆藉此立辦，間遇絲客未至，需用孔亟，向典質銀，價長贖回另售，起息甚微?！?br/>　　從手工業(yè)對資金需求的情況來看，有三種情況：一是小農家庭手工業(yè)，有時須借貸從事，二是一些獨立的個體手工業(yè)者、手工業(yè)店鋪及礦冶業(yè)工場(如機坊、染坊、踹坊、碓坊、鐵廠等)的借貸。這種情況的手工業(yè)對資金需求尤大，其開辦及繼續(xù)運行，負債經營相當普遍。三是礦冶生產中，尤其是在一些大中型礦冶場中，其資金的借貸規(guī)模更大?？傮w上說，15－18世紀工商業(yè)、商品性農業(yè)、礦冶業(yè)或較大規(guī)模的農業(yè)水利開發(fā)等對資金市場的依賴，其程度應該說是比較深的了，從行業(yè)、地域這兩個角度均表現出了供求穩(wěn)定化的特點。尤其值得注意的是典當、錢鋪、錢莊、帳局等金融機構對商人、手工業(yè)者、農民的經營性、資本性放貸增加，金融機構在資金市場所占份額較以前各代有了較大增長。
　　
　　3、商業(yè)信用的發(fā)展變化
　　除上述直接的存款、放款，15－18世紀工商業(yè)、礦冶業(yè)、經營性農業(yè)等還采取商業(yè)信用的辦法從資金市場獲得所需資金，應該注意的是：商業(yè)信用從廣義上說還包括消費信用，因為本文并不欲對明清商業(yè)信用問題作全面系統(tǒng)的研究，故而這里就不涉及消費信用了。
　　這一時期的商業(yè)信用既有商人對商人的貨物賒貸，其中販運商人通過牙行對零售商提供的貨物賒貸，大概是最為常見的商業(yè)信用形式，如明代汪姓徽商開鋪于景德鎮(zhèn)，“各親朋仍有往來賬目，另立有賬，景德鎮(zhèn)各鋪所欠貨價另立有賬?！边@里鎮(zhèn)上各鋪所欠貨價即是商業(yè)信用。也有商人對生產者的帶有預購性質的生產成本放貸，包括糖商、布商對蔗農、織工之家的放貸等。這里既有貨幣資金放貸，如蘇州吳縣的牙商欽允言“其業(yè)主總商賈資本，散之機杼而斂其端匹以歸于商，計會盈縮而出入之?！边€有原料放貸，如明末張履祥為人考慮生計問題時提出：“若牙行有棉花可賒，為之經營數斤，而待其以紡績所得償之，輾轉相繼，為便亦多也?！贝死械难佬信c這些個體家庭紡織業(yè)者之間顯然是一種商業(yè)信用關系。清代農業(yè)生產中，乾隆間江西苧麻“多植山谷園圃間，閩賈于二月時放苧錢，至夏秋則收苧以歸?！比缭诤锨枺笆癁榛?，將耨時，撒灰于田……灰多出桐木，煅灰者，二三月間，大船裝載，放田戶記簿，謂之放灰，收獲之后收灰谷，歲以為常?！焙笳邔儆谏倘丝刂粕a的一種形式，學術界已經有所探討。
　　這種通過商業(yè)信用完成交易的方式也運用到了對外貿易之中，在廣東，“向來各國夷商貨物到粵，將貨物議定價值，交與行戶報稅發(fā)賣，兌換貨物。如短少價銀，均俟下年夷船到粵，算還舊欠，另交新貨，往往牽前搭后，不能年清年款?！币恍┭笊藤d欠外商貨價，欠債數額相當龐大，如鄭崇謙，至嘉慶十四年間共計欠餉銀八萬九千余兩，拖欠夷人番銀五十二萬九千余兩。這是外商(“夷商”)給洋行提供商業(yè)信用，那么洋商與販運洋貨的內商關系又如何呢?據嘉慶十九年(1814)總督蔣攸铦整飭洋行事宜折所言：有些洋行商人不善經理。“無處揭措，不能不欠夷人之賬，即有夷賬，即不能不賒客商之貨，以抵還夷人，迨至積欠愈多，不敷挪掩，為夷商所挾制，是以評估貨價不得其平，內地客商轉受虧折。”可見也是采取由內地客商賒貨給洋行商人的方式完成交易。不過不同的是，在內地城市商業(yè)中，販運商人通過牙行提供的商業(yè)信用關系，直接達到了鋪店零售商人或小商小販，只要正常運轉，這種商業(yè)信用雖也時常超出習慣的周期，走向拖欠，但交易在一定時間段內會形成一條輕易不會斷裂的鏈條。但在上述對外貿易中，“夷商”作為販運商人，將信用提供給了洋行，而不是通過洋行提供給了零售商人，內地販運商人也是將商業(yè)信用提供給了洋行商人，這樣，外貿進口商品的貿易便難以形成一條周期性的鏈條。再加上封建官府因外貿外交不分、而對這種信用的無端干預及對外商的偏袒、官吏勒索，使得洋商拖欠日益嚴重、以至十三行開始走向衰敗。
　　綜合以上所述可見：15－18世紀商業(yè)信用關系在農業(yè)、商業(yè)、手工業(yè)中應用相當廣泛，這種信用關系的形成、發(fā)展，對再生產過程是發(fā)揮了較大的積極作用的，尤在日常用品(糧食、棉布等)販賣、經濟作物種植及相當一部分手工業(yè)產品的生產中。它使生產者獲得了生產資金，同時使商人獲得比較穩(wěn)定的貨源供應，促進了15－18世紀長途販運的發(fā)展及地區(qū)產業(yè)分工的發(fā)展。
　　
　　4、匯兌
　　匯兌自唐之飛錢、宋之交子、會子以來，起源可謂悠久，但自從匯票等票據工具在宋代改由政府經營、成為不可兌現的紙幣以后，宋元及明初民間的匯兌之事如何?目前尚不甚明了，但自從紙幣在明中期退出流通，白銀為主、銅錢為輔的貨幣體系形成以后，適應民間自由私營經濟的發(fā)展，主要是日用品長途販運貿易的發(fā)展，匯兌重新興起，并對商品經濟發(fā)展、商業(yè)資本的擴張產生了較大的影響。
　　匯兌作為資金調撥的行為在明代以后更為常見，功能也更為細化，如天啟六年，蘇州周順昌被閹黨逮捕入京，曾受周家恩惠的蘇州人朱祖文，提前入京，聯(lián)絡蘇州在京縉紳，百計營救，為在京用度，帶有白銀五百兩的會票。從此次會票使用的情況看，我們可以發(fā)現這點。明末清初的陸世儀指出：“今人家多有移重貲至京師者，以道路不便，委錢于京師富商之家，取票至京師取值，謂之會票，此即飛錢之遺意。”上世紀八十年代發(fā)現一批清康熙二十二年至二十五年問的由徽州謝氏收藏，屬于京師前門外日成祥布店的23張會票實物，表明了這種異地匯兌款項的普遍性。對于這種能夠避免運現風險、又能節(jié)省金屬貨幣、加快資金流通的信用手段，清代商人已經普遍地加以利用，如在與上舉康熙會票中便至少有兩張是緣于商業(yè)交易而導致的商人之間的匯兌。其次，乾隆四十三年，發(fā)生了葉爾羌辦事大臣高樸私鬻玉石案，商人趙世保、趙金海等人販玉已畢，所得銀兩除辦貨之外，又會借與西安三原、長安、肅州五票共計銀九千四百兩?？梢娺@伙商人利用貨幣匯兌進行經營資金往來。當時金融機構也參加經營了這項業(yè)務。如甘肅鞏昌府安定縣閆杰，販羊生理，乾隆十七年八月，將羊販至蘭州，“頗有利息，將賣羊之錢會在會寧縣范姓當鋪內”，因在羊坡莊地方遇見同伴張某，“即告之取回，收置羊只?！边@是販運商人為了及時收購貨物，將資金匯到可靠的當鋪之內。
　　
　　5、錢票發(fā)行
　　目前學術界研究錢鋪(錢莊、銀號)錢票(銀票)發(fā)行所用的材料多在道光左右，實際上，這項業(yè)務至少在乾隆年間便已盛行，而發(fā)行者也不限于錢鋪(銀號)，至少還包括典當乃至其他類型的商鋪。關于典當鋪錢票的發(fā)行，有《晉商盛衰記》記載：清乾、嘉年間，晉商在長江各埠開設的四、五百家典當，皆自出紙票，作現生息，因而有效地擴大了資本，每當資本只有四、五萬，而上架卻多達二十余萬。流通資金綽有余裕，無須向人借貸。在奉天省，如開設于道光初年的錦州府錦縣興成當，在道光八年東伙算清總帳時，其總資本中即有“憑帖往來”，所謂“憑帖”即是錢票種類之一。在山西，嘉慶八九年間，錢票即“流行已久”，至道光間，名目更多，道光十八年山西巡撫申啟賢言：“晉省行用錢票，有憑帖、兌帖、上帖名目，憑帖系本鋪所出之票，兌帖系此鋪兌與彼鋪，上帖有當鋪上給錢鋪者，有錢鋪上給錢鋪者”。在京師，“溯查錢票自乾隆年間暢行以來，流通京外”。在江南地區(qū)，據嘉慶、道光間的鄭光祖記載：“我邑常昭城市中錢鋪用票乾隆嘉慶間此風大行，十千百千只以片紙書數，即可通用，……若鄉(xiāng)鎮(zhèn)店口，多小本經營福命甚薄，艷錢鋪之射利，竟出百文錢小票通用?！庇小盾饺厣讲栌洝酚涊d：“銀號始于明，至國朝大盛，非百萬富翁不能為之……以銀兩買賣為本業(yè)，且營兌換。至國[清]朝，又發(fā)行銀票，流行市面?！?br/>　　可見，至少自乾隆年間以來，典當鋪、錢鋪(錢莊、銀號)已經比較普遍發(fā)行錢票(銀票)，尤其是錢鋪(錢莊、銀號)發(fā)行更普遍一些，規(guī)模也要更大一些。這一業(yè)務，大大擴大了資本運營規(guī)模，節(jié)約了金屬貨幣的使用。表明至少清代以后這兩種金融機構已經具有了信用擴張的潛力和可能性。
　　
　　6、過帳業(yè)務
　　寧波錢莊商人在清代創(chuàng)立過帳制度，這已是學術界周知之事。據段光清記載：“寧波碼頭向有錢帖之名，錢帖者，因當年寧波殷富富室所開錢莊，凡有錢者皆愿存錢于莊上，隨莊主略償息錢，各業(yè)商賈向莊上借錢亦略納息錢，進出只登帳簿，不必銀錢過手也?！贝藯l記載是在咸豐八年，但這一制度肯定不是至咸豐才創(chuàng)始，據記載，咸豐初年，即有官府在地丁銀交納過程中使用過過帳錢的辦法，故“其制度之起，當更先于咸豐也?！钡烤蛊鹩诤螘r?目前尚無法確證。同光之際的歸化城，“市面現銀充實流通，不窮于用，銀錢兩業(yè)遂占全市之重心，而操奇汁贏，總握其權，為百業(yè)周轉之樞紐者，厥為寶豐社。”而寶豐社之所以能夠調動各行，在于它能為各行業(yè)開展撥兌、譜銀業(yè)務。其具體辦法是：“其銀錢帳目，向按四季標期清結?！彼臉酥?，尚有騾期，遠期按標，近期按騾期。撥兌者為錢，譜銀者為銀，逢標期、騾期“各商收項付項，均歸入錢行，各錢行互相撥兌，期限定為三日，每期下月第一日過撥錢項、第二日過撥銀項，第三日各錢商齊集本社所，會同總領，舉行總核對，錢行術語，謂之訂卯。例如甲號以過撥結果，存有乙號之款，乙號不愿存放，則提出另兌丙號收存?！蹦敲矗@種撥兌、譜銀的業(yè)務起于何時呢?《綏遠通志稿》記載：康雍之際，錢攤出焉，久之錢鋪家數日多，“遂有寶豐社之組織，為各業(yè)銀錢過撥之總匯。計其立社時期，殆在乾嘉商業(yè)勃興之際乎?”
　　總之，歸化寶豐社之過帳制度源自乾隆時期應該是可能的。作為工商業(yè)乃至農業(yè)發(fā)展最好的十八世紀，過帳制度得到應用，以便利商業(yè)交易、促進商品經濟發(fā)展是有其必然性的。如果我們作一大膽的推測，說寧波的過帳制度也起源于乾嘉時期恐怕也不是沒有幾分道理。
　　
　　四、信用工具：明清民間商業(yè)信用票據化的初步發(fā)展
　　
　　明清民間商業(yè)信用，主要還是一種直接的實物商品及原料的賒貸，依賴的是販運商個人所熟悉的以牙行主人為主包括其他商人、運輸業(yè)者等構成的人際網絡關系，商人身上攜帶現銀或銅錢，經受著自然、人為的種種風險，完成商業(yè)交易，雖有商業(yè)信用的習慣行為為生產者及零售商人節(jié)省了貨幣和資本，但這種信用方式是以時間換資本，即延長販運商人販運周期，為零售商人節(jié)省了進貨的資本，這對零售商人有利，對長途販運的發(fā)展卻是很不利的。為了解決這一矛盾，當時的長途販運商人們利用匯票等票據工具、調撥資金、完成商業(yè)信用，在相當大的程度上加快了資金流通，節(jié)省了金屬貨幣，也使商業(yè)信用票據化得到了初步的進展。這是明清資金市場信用工具發(fā)展及走向社會化的重要表現。故而值得我們重視。
　　總括有關文獻記載可見，15－18世紀即明中葉至清代中葉為商人所用，并與商業(yè)信用密切相關的，被稱之為“會票”、“發(fā)票”、“期票”、“行票”、“兌票”之類的票據，大體有以下幾種情況：
　　第一種是長途販運商或鋪店零售商人從其他販運商人或行店購貨，因資金不夠，常書立某種票據，作為異時異地兌款的憑證。這樣，雙方交易不致因為暫時的資金短缺而受影響，從而避免了明清商業(yè)信用中純憑個人信用而進行貨物賒銷時，因資金不能及時到手而長期坐等的情況發(fā)生，這對加快商品流通是有利的。這種票據有時被稱之為“會票”，有時被稱之為“期票”。
　　第二種清代鋪店商人在進貨資金不足時，還常開立“兌票”，作為異時異地付款的憑證，與以上所說的“期票”頗為相似。如巴縣檔案中記載：道光十年唐象欽在巴縣訴稱：自己于道光五年承包了修靛行梅葛廟的工程，用去銀五千多兩，已收工程款項一千三百四十五兩多，下欠銀兩，由盧俊容出面收得靛行牙商(或一般商人)兌票七張，承諾償還其中的五百一十兩零七錢八分。這里七張兌票當是靛行客商們承諾將來還款的一紙書面憑證，開立“兌票”的人與未來的付款人是同一個人。值得注意的是，有開立兌票者有時也不是同一個人。這樣可以通過更有信用的第三者延長債務人的信用。
　　第三種雖名之為“會票”，但主要的含義是一種資金借貸行為。在現存清初徽州文書中有大量“會票”或“會券”。如有立于雍正三年三月的“會書”言：“立會書吳景山，今邀到蝸賓尊叔翁，蒙應會本課平紋銀壹百兩正，其銀議定一周年帶本利付還拾貳兩，其以十年為滿，共還本利銀壹百貳拾兩。”(下略)如果這種借貸若發(fā)生在異地，則這種“會票”既是一種借貸契約，也兼具異地款項匯兌意義。
　　第四種相當于現代匯兌即將款項從一地撥兌到另一地的行為。顯然這是一種異地資金調撥，這種金融行為在明代已經相當常見，清代以后，更為商人所利用，從而具有了商業(yè)信用意義。如乾隆四十三年，發(fā)生了葉爾羌辦事大臣高樸私鬻玉石案，其中趙世保、趙金海于乾隆四十三年三月，來到販玉目的地——蘇州，其時，其同伙販玉已畢，算帳收銀，所得價銀除買辦回貨之外，“又會借與西安三原、長安、肅州五票共計銀九千四百兩，又還伊父賒欠各家貨銀九千四百五十兩?！蹦敲此鶗膶ο笫鞘裁慈四?以下的敘述指出：“又曾給西安買賣人銀四票共銀七千四百兩……至會給肅州李業(yè)銀二千兩?！?br/>　　以上“會票”、“期票”、“兌票”等，如按現代金融學比較規(guī)范的概念分析，所謂的“會票”，有時是為了完成資金異地撥兌性質的匯票，有時則是一種借貸貨幣資金的契約；所謂的“期票”、“兌票”有時是債務人寫給債權人、約定將來某個地方、某個時刻取款的本票，尤其是商人在某個店鋪進貨，卻開立票據，讓債權人去另一個自家開的店鋪取款時更是如此一。有時則是自家在某處有存款，而開立票據讓債權人去取款的支票。當然如果是第三者參予的兌票，則既有本票性質，也有擔保借貸之義。
　　這種以會票為主體的各種票據在商業(yè)信用領域的應用，使15－18世紀商業(yè)信用已經具有了相當程度上的票據化的特點。這一變化對于商人避免風險、節(jié)省資金、加快商業(yè)交易，從而擴大商業(yè)資本規(guī)模是發(fā)揮了積極作用的。
　　
　　五、機制變遷
　　
　　本文主要從機構、業(yè)務等方面對15－18世紀資金市場作了一個初步的勾勒。由此可見，中國古代資金市場發(fā)展到這一時期，發(fā)生了若干重要的變化。從機構方面考察，除傳統(tǒng)的典當鋪以外，錢鋪、錢莊、銀號、放帳鋪、帳局、票號等機構興起來了，并且形成為諸種業(yè)務兼營的綜合性金融機構，表現出了早期銀行業(yè)機構的面貌；從業(yè)務方面考察，傳統(tǒng)的存款、放款、匯兌業(yè)務仍然存在，但產生了較大的發(fā)展和變化，首先存款業(yè)務得到了大的發(fā)展，這種業(yè)務雖然仍有由各種工商店鋪乃至地主、商人家庭兼營者，但日益由金融機構經營，這使金融機構的金融中介功能得到了加強。放款業(yè)務方面則表現在：一是對手工業(yè)者、農民、商人的經營性放貸得到發(fā)展，社會經濟的運行對資金市場的依賴加深；二是除直接貨幣資金放貸之外，賒購、包買、預押等形式的商業(yè)信用得到了大發(fā)展。匯兌業(yè)務的發(fā)展也表現出日益由典當鋪、銀號、錢鋪等金融機構經營的趨勢，而且與商人交易暨完成商業(yè)信用密切結合，使商業(yè)信用的票據化得到一定程度的發(fā)展，信用工具有了新的進步。其次還產生了兩種為前代所未有的新業(yè)務，這就是錢票發(fā)行及過帳業(yè)務，后者即債務集中清算業(yè)務，這兩項業(yè)務的開展，便利了商人交易、節(jié)省了金屬貨幣、加快了資本流通速度、擴大了商業(yè)交易規(guī)模，對商品貨幣經濟發(fā)展是非常有利的?？偠灾袊鴤鹘y(tǒng)資金市場在15－18世紀得到了較大的發(fā)展和進步，有了較多的金融創(chuàng)新，較好地適應了這一時期長途販運的發(fā)展、農業(yè)中經濟作物的種植、手工業(yè)的發(fā)展及產業(yè)地區(qū)分工乃至早期工業(yè)化的進展，其復雜程度達到了一個相當高的水平。
　　上引學術界的觀點有一派強調了這一時期資金市場的需求強烈卻供給不足、利率偏高、信用工具簡陋，對經濟運行沒有發(fā)揮太大的作用。這應該是缺乏對這一時期資金市場的正確分析及全面認識。應該說，當時的資金市場，一方面，對于那些中小商人、小商小販、小手工業(yè)者、小農而言，需求十分強烈，但因其為了生產、經營而進行的借貸也并不純粹是為了謀利，而是掙錢糊口，故而寧愿忍受較高利率，這一利率即使達到嚴格核算起來沒有多少盈利的程度，他也不會放棄他僅有的救命的這點資本，故而利率是很高的；但另一方面，那些需資較大、盈利預期較高的長途販運，資金殷厚、經營得法、市場前景較好的商鋪、手工業(yè)作坊、礦冶工場乃至經營性農業(yè)，往往資本雄厚、信譽卓著、風險規(guī)避能力比較強，因而其需求當然也可能強烈，但其供給也是充足的，可謂供求平衡，甚至供給略超過需求。在這種情況下，利率必然表現出穩(wěn)定和下降。我想前者是一種中下層金融，而后者則是高層金融。同理，對于前者多限于直接的銀錢與實物直接借貸，信用工具簡陋；對于后者，則有多種形式的、多種途徑的、內容豐富的、工具相當復雜的信用可供選擇。忽視了任何一方面都是不全面的。
　　當然如果從比較的角度看，中西資金市場確實表現出了類型上的差異，或者說，表現出了金融機制方面的不同。西方自中世紀以來的集市(交易會)既是大規(guī)模商品批發(fā)貿易，也是金融信用集中交易的場所，與商業(yè)交易相關的貨幣兌換、貨價清償也往往與商品交易同時集中進行。為逃避教會的高利貸禁令，商人之間的資金借貸多采取開具匯票、購買匯票的方式，與此相關的配套制度還有公證人制度、沖賬、轉帳制度等，這樣往往以少量的金屬貨幣結清大量的商品交易，避免了大量三角債，節(jié)省了貨幣，便利并擴大了交易。后來更發(fā)展為于某一國際貿易中心城市建立長年不斷的商品交易所，相應地通過銀行，成立了票據交換所。這樣，這些交易所所在城市同時也是活躍的國際金融中心，如安特衛(wèi)普、阿姆斯特丹、倫敦等。另外西方還較早地發(fā)展出了國債制度。這種背景下的資金市場便逐漸突破狹隘的人的關系，形成為社會化、無限化、一體化的特點，一句話形成了某種近代金融的機制。而這些在當時的中國金融市場都是缺乏或比較薄弱的，無限化、社會化、一體化雖有所進展，如錢票發(fā)行、商業(yè)信用票據化的緩慢進展、過帳業(yè)務在清代以后的逐漸擴大運用，資本的地區(qū)間調撥在清代以后變得方便快捷。資本在各經濟區(qū)域之間的流通加快等都對此有所促進，但程度畢竟還是有限。即使遲至18世紀甚至19世紀初，中國商業(yè)信用票據還未能通過買賣、貼現等途徑，在商業(yè)交易過程中流通起來，發(fā)揮更多的節(jié)省交易所用金屬貨幣的功能；當時的早期銀行業(yè)機構似乎也未意識到以商業(yè)信用票據為抵，發(fā)行信用貨幣，改善貨幣供應；或采取商業(yè)信用票據貼現的形式對商人投資。更遑論建立集中的商業(yè)信用票據交易所或中央銀行業(yè)了。
　　那么資金市場的機制差異對經濟發(fā)展的影響究竟如何呢?應該說，中西方資金市場都分別較好地適應了這一階段傳統(tǒng)經濟的發(fā)展，這已如上述。但對于此后經濟發(fā)展的影響如何，尤其是對于工業(yè)革命發(fā)生與否的影響如何，則須認真加以分析。應該指出的是，工業(yè)革命初期對資金市場的要求與傳統(tǒng)經濟一樣，并不需要太大的資金規(guī)模及過分復雜的資金供求關系，以至于傳統(tǒng)的資金供需網絡便足以應付。而要求傳統(tǒng)資金市場為工業(yè)革命提供大規(guī)模投資是完全錯誤的，因為大規(guī)模投資是工業(yè)革命發(fā)展到一定階段以后的事情。當然工業(yè)革命發(fā)展到一定階段，尤其是進入機器工具大規(guī)模商業(yè)應用、固定資本超過流動資本占了主導地位時，對資金市場的要求就有本質不同了。大概只有到此時，以上所述的資金市場的類型差異才會對經濟發(fā)展產生比較大的影響，或者說才會有優(yōu)劣高下之分。也就是說只有到此時，西方那種類型的資金市場才表現出更有利于經濟發(fā)展的優(yōu)勢，而中國這種類型的資金市場才表現出對經濟發(fā)展促進不力的劣勢。
　　另外，尚有不少方面，如市場利率的穩(wěn)定和下降，合伙制的變遷及與合伙制變遷有關的股份交易，其他證券買賣的發(fā)展、國債制度的萌生和發(fā)展、國家對資金市場干預的變化等，未能著手進行探索，值得今后繼續(xù)注意。
　　
　　責任編輯：黃