大　雪

考慮到紅利效應(yīng)的遞減和全球經(jīng)濟(jì)的影響，大宗商品和非貿(mào)易部門(mén)商品的價(jià)格，很可能比2015年提前數(shù)年到達(dá)峰頂。

這幾年比較時(shí)髦的詞匯有“人口紅利”。在社會(huì)人口的演變過(guò)程中，有時(shí)總?cè)丝诔尸F(xiàn)“中間大兩頭小”的格局，適齡勞動(dòng)人口占總?cè)丝诒戎仄螅賰簱狃B(yǎng)比和老年撫養(yǎng)比偏低，帶來(lái)勞動(dòng)力充足、儲(chǔ)蓄和投資增長(zhǎng)、人力投資增加等好處。這種對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有利的人口結(jié)構(gòu)階段，就是人口學(xué)家所謂的人口紅利期。

新中國(guó)歷史上有三次出生人口高峰。第一次出生人口高峰出現(xiàn)在1951到1958年；第二次出生人口高峰出現(xiàn)在1962到1976年；第三次出生人口高峰出現(xiàn)在1985到1991年，原因是前兩次出生人口高峰年齡推移，以及返城知識(shí)青年遲到的生育高峰。第一次高峰出生的人口，當(dāng)下到了50歲出頭的年齡，為了子女還在使勁掙錢(qián)，為了養(yǎng)老不敢輕易花錢(qián)；第二次高峰出生的人口，進(jìn)入一生最有經(jīng)濟(jì)活力的階段，但是上有老下有小，也是掙得多花得少；第三次高峰出生的人口，剛走上社會(huì)就遭受高物價(jià)的痛苦，租個(gè)房子就夠自己喝一壺的了，哪還有心思大手大腳消費(fèi)呢。由于發(fā)展中國(guó)家養(yǎng)老保障體系的落后，三次高峰出生的人口，不約而同呈現(xiàn)高儲(chǔ)蓄低消費(fèi)的特點(diǎn)，這里所說(shuō)的儲(chǔ)蓄包括在金融市場(chǎng)和房產(chǎn)市場(chǎng)的投資。

總投資與總儲(chǔ)蓄的差額要用貿(mào)易差額平衡。過(guò)剩性儲(chǔ)蓄帶來(lái)的結(jié)果，就是日益增長(zhǎng)的貿(mào)易順差，和不斷上升的幣值壓力。高儲(chǔ)蓄、貿(mào)易順差、貨幣升值都指向一個(gè)結(jié)果，流動(dòng)性泛濫。流動(dòng)性泛濫又指向另一個(gè)結(jié)果，大宗商品和非貿(mào)易部門(mén)商品價(jià)格的提高，包括石油、鋼材、大豆、房產(chǎn)、旅游業(yè)、金融業(yè)、服務(wù)業(yè)，以及茅臺(tái)這樣的品牌消費(fèi)品。專(zhuān)家預(yù)測(cè)中國(guó)人口紅利核心期是2005年到2015年，考慮到紅利效應(yīng)的遞減和全球經(jīng)濟(jì)的影響，大宗商品和非貿(mào)易部門(mén)商品的價(jià)格，很可能比2015年提前數(shù)年到達(dá)峰頂。對(duì)于投資理財(cái)來(lái)說(shuō)，留給我們做多的時(shí)間不多了，而做空的時(shí)間窗口若隱若現(xiàn)。