【摘要】會(huì)計(jì)謹(jǐn)慎性原則的運(yùn)用十分廣泛，投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)也有謹(jǐn)慎性原則存在的基礎(chǔ)與要求。本文探討謹(jǐn)慎性原則在投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中運(yùn)用的意義和具體體現(xiàn)，以提高財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)信息決策的相關(guān)性。
　　
　　會(huì)計(jì)謹(jǐn)慎性原則是針對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的不確定性因素，要求人們?cè)跁?huì)計(jì)核算處理上持謹(jǐn)慎小心的態(tài)度，要充分估計(jì)到風(fēng)險(xiǎn)和損失，盡量少計(jì)或不計(jì)可能發(fā)生的收益，使會(huì)計(jì)信息使用者、決策者保持警惕，以應(yīng)付紛繁復(fù)雜的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，把風(fēng)險(xiǎn)損失縮小或限制在較小的范圍內(nèi)。謹(jǐn)慎性原則的本質(zhì)是對(duì)資本保值以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力和償債能力加以維護(hù)。會(huì)計(jì)謹(jǐn)慎性原則被廣泛運(yùn)用在會(huì)計(jì)核算、會(huì)計(jì)管理和財(cái)務(wù)分析過程中。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，由于競(jìng)爭(zhēng)和風(fēng)險(xiǎn)日益加劇，社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性因素越來越多。評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性的投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)也應(yīng)體現(xiàn)謹(jǐn)慎性原則，為投資者提供更有價(jià)值的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)信息，以保護(hù)投資者的利益。因此，筆者認(rèn)為，在投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中應(yīng)重視項(xiàng)目的不確定性，體現(xiàn)謹(jǐn)慎性原則。
　　
　　一、謹(jǐn)慎性原則內(nèi)涵的把握
　　
　　我國(guó)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》中規(guī)定：企業(yè)對(duì)交易或者事項(xiàng)進(jìn)行會(huì)計(jì)確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告應(yīng)當(dāng)保持應(yīng)有的謹(jǐn)慎，不應(yīng)高估資產(chǎn)或者收益、低估負(fù)債或者費(fèi)用。
　　理解謹(jǐn)慎性原則應(yīng)注意以下幾個(gè)方面：
　　一是謹(jǐn)慎性原則存在的基礎(chǔ)是不確定性，所處理的是“可能發(fā)生”的事項(xiàng)。會(huì)計(jì)環(huán)境中存在著大量不確定因素，影響著會(huì)計(jì)要素的精確確認(rèn)和計(jì)量，必須按照一定的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行估計(jì)和判斷；二是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有一定的風(fēng)險(xiǎn)性，提高抵御經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力需要謹(jǐn)慎；三是會(huì)計(jì)信息建立在謹(jǐn)慎性原則的基礎(chǔ)上，可以避免夸大利潤(rùn)和權(quán)益、掩蓋不利因素，有利于保護(hù)投資者和債權(quán)人的利益；四是運(yùn)用謹(jǐn)慎性原則的目的是在會(huì)計(jì)核算中充分估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的損失，避免虛增利潤(rùn)、虛計(jì)資產(chǎn)，保證會(huì)計(jì)信息的決策有用性。
　　
　　二、在投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中體現(xiàn)謹(jǐn)慎性原則的意義
　　
　　在投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中體現(xiàn)的謹(jǐn)慎性原則，其內(nèi)容與會(huì)計(jì)中應(yīng)用的謹(jǐn)慎性原則有所差別，可以表述為：在投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中應(yīng)體現(xiàn)謹(jǐn)慎性原則，項(xiàng)目投資額和收入的估算要謹(jǐn)慎，不可高估；項(xiàng)目成本、費(fèi)用的發(fā)生內(nèi)容與發(fā)生數(shù)額的估算應(yīng)適當(dāng)、充分；現(xiàn)金流入量的估算要謹(jǐn)慎，現(xiàn)金流出量的估算要適當(dāng)、充分和提前；加強(qiáng)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析，提高財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)信息決策的相關(guān)性。
　　項(xiàng)目投資前期，決策是關(guān)鍵，而決策的依據(jù)是可行性研究的結(jié)論。投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是投資項(xiàng)目前期可行性研究的重要內(nèi)容，是在對(duì)項(xiàng)目未來的運(yùn)行狀況進(jìn)行預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上，分析其財(cái)務(wù)可行性。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)是投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益優(yōu)劣的標(biāo)志，是項(xiàng)目決策的主要依據(jù)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性直接影響到投資者的決策，而投資決策實(shí)際上引導(dǎo)了有限的投資資源的流向。因此，在投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中運(yùn)用謹(jǐn)慎性原則，從而提高決策的相關(guān)性，可以正確引導(dǎo)投資資源的合理流向，提高各種資源配置的有效性，保護(hù)投資者的利益和投資的積極性。如果是涉及外商投資的，還會(huì)影響到外資的引入。
　　在投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中運(yùn)用謹(jǐn)慎性原則的原因有三：一是投資項(xiàng)目未來的運(yùn)行狀況存在許多不確定因素，大到社會(huì)政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，小到市場(chǎng)環(huán)境等因素的變化；二是財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)都是估算的，有些項(xiàng)目是否發(fā)生或發(fā)生數(shù)額的大小是不確定的；三是同樣存在提高信息決策相關(guān)性的需求。
　　由此可以看出，投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)與會(huì)計(jì)核算所面臨的問題十分相似，都有謹(jǐn)慎性原則存在的基礎(chǔ)——不確定性，都需要保護(hù)投資者和債權(quán)人的利益，都需要提高所提供信息的決策相關(guān)性。因此，筆者認(rèn)為有必要在投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中體現(xiàn)謹(jǐn)慎性原則。
　　
　　三、投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中謹(jǐn)慎性原則的具體體現(xiàn)
　　
　　基于以上分析，在投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中運(yùn)用謹(jǐn)慎性原則很有必要，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
　　（一）在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的估算中體現(xiàn)謹(jǐn)慎性原則
　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的估算包括投資總額的估算，各項(xiàng)收入項(xiàng)目的估算，各項(xiàng)成本費(fèi)用的估算，現(xiàn)金流入量和流出量的估算。
　　投資總額的估算數(shù)直接影響到企業(yè)的資產(chǎn)總額，每一項(xiàng)投資的估算都應(yīng)有相應(yīng)的依據(jù)，應(yīng)詳細(xì)計(jì)算。收入項(xiàng)目的估算應(yīng)在較為科學(xué)的市場(chǎng)預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上進(jìn)行，對(duì)于銷售量和價(jià)格的估計(jì)應(yīng)適當(dāng)保守，對(duì)于是否發(fā)生不確定的收入項(xiàng)目應(yīng)不予計(jì)算，對(duì)于發(fā)生數(shù)額不確定的收入項(xiàng)目應(yīng)予低估；在各項(xiàng)成本費(fèi)用的估算中，對(duì)于是否發(fā)生不確定的成本費(fèi)用項(xiàng)目應(yīng)予以計(jì)算，對(duì)于發(fā)生數(shù)額不確定的收入項(xiàng)目應(yīng)予適當(dāng)高估；現(xiàn)金流量的估算中也應(yīng)體現(xiàn)謹(jǐn)慎性原則，不高估現(xiàn)金流入，不低估現(xiàn)金流出。
　?。ǘ┰谪?cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析中運(yùn)用謹(jǐn)慎性原則
　　在對(duì)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行估算后，就要進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，計(jì)算出反映投資項(xiàng)目盈利能力、償債能力和現(xiàn)金流動(dòng)狀況的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)。投資者和政府主管部門就是根據(jù)這些指標(biāo)確定項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性以及項(xiàng)目未來的運(yùn)行經(jīng)濟(jì)前景的。
　　如在折舊費(fèi)用的分析計(jì)算中，可以考慮改變所有固定資產(chǎn)統(tǒng)一采用直線法（按使用年限或工作量）平均計(jì)算折舊的方法，根據(jù)項(xiàng)目所占用固定資產(chǎn)的情況，將固定資產(chǎn)分為幾個(gè)大類，按各類固定資產(chǎn)磨損的性質(zhì)分別采用不同的折舊計(jì)算方法，對(duì)于科技含量高的部分固定資產(chǎn)應(yīng)采用加速折舊法。同樣，無(wú)形資產(chǎn)的攤銷也可根據(jù)項(xiàng)目的情況適當(dāng)縮短攤銷年限。這樣一方面財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算結(jié)果具有謹(jǐn)慎性；另一方面還會(huì)產(chǎn)生一定的稅費(fèi)后移效應(yīng)，有利于投資者迅速收回投資。
　　（三）加強(qiáng)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析，在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中反映風(fēng)險(xiǎn)
　　充分認(rèn)識(shí)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)有利于提高項(xiàng)目決策的科學(xué)性，任何投資項(xiàng)目都是在一定的自然環(huán)境與經(jīng)濟(jì)社會(huì)環(huán)境中進(jìn)行的，受各種自然災(zāi)害、技術(shù)條件、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策法規(guī)以及市場(chǎng)變化等因素的影響，都會(huì)有一定的風(fēng)險(xiǎn)。如果能夠充分認(rèn)識(shí)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，全面地了解影響項(xiàng)目預(yù)期目標(biāo)的各種風(fēng)險(xiǎn)因素及其產(chǎn)生的原因，了解各種風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)項(xiàng)目預(yù)期目標(biāo)影響程度的大小及其發(fā)生的可能性，在項(xiàng)目決策的時(shí)候就可以有的放矢，確定更為合理的項(xiàng)目預(yù)期目標(biāo)，避免項(xiàng)目的預(yù)期目標(biāo)與實(shí)際值之間產(chǎn)生過大的偏差，從而增加項(xiàng)目決策的合理性與科學(xué)性。通過項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)分析，基本可以了解項(xiàng)目各種風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)項(xiàng)目預(yù)期經(jīng)濟(jì)目標(biāo)或重要經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)參數(shù)的影響程度，明確項(xiàng)目面臨的風(fēng)險(xiǎn)形勢(shì)，了解采取不同風(fēng)險(xiǎn)控制措施對(duì)項(xiàng)目預(yù)期經(jīng)濟(jì)目標(biāo)以及重要經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)參數(shù)的可能影響結(jié)果等方面的內(nèi)容，為采取合適的風(fēng)險(xiǎn)控制措施提供依據(jù)。
　　加強(qiáng)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)分析不但有利于減少項(xiàng)目投資失誤、促進(jìn)投資項(xiàng)目健康發(fā)展，而且有利于減少整個(gè)社會(huì)的投資損失與資源浪費(fèi)，從而提高整個(gè)社會(huì)的投資效益。此外，進(jìn)行科學(xué)、合理的項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)分析，能夠促進(jìn)項(xiàng)目投資者對(duì)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的了解，促進(jìn)國(guó)家各種宏觀調(diào)控手段的發(fā)揮；能夠影響投資者對(duì)投資行業(yè)與投資地區(qū)的選擇，最終影響全國(guó)的投資總量，實(shí)現(xiàn)調(diào)整投資結(jié)構(gòu)的效果，達(dá)到宏觀調(diào)控的預(yù)期目標(biāo)。
　　對(duì)投資項(xiàng)目的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性分析，應(yīng)主要考慮以下幾個(gè)方面的因素：
　　一是社會(huì)因素、政治環(huán)境和經(jīng)濟(jì)狀況的變化；二是技術(shù)發(fā)展速度對(duì)現(xiàn)有方案使用壽命的影響；三是市場(chǎng)變化對(duì)預(yù)測(cè)精度的影響；四是方案中有關(guān)經(jīng)濟(jì)參數(shù)是估算的。
　　在投資項(xiàng)目財(cái)物評(píng)價(jià)中加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)分析，可從以下兩方面入手：1.在業(yè)內(nèi)對(duì)投資項(xiàng)目可行性研究規(guī)范中提出加大風(fēng)險(xiǎn)分析的行業(yè)規(guī)范；2.在項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中可根據(jù)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的大小采用定性分析與定量分析相結(jié)合的方法，使風(fēng)險(xiǎn)分析結(jié)論更為科學(xué)、可靠。
　　定性分析方法常用的有特菲爾法，即調(diào)查和專家打分法。其做法是：首先通過風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)將項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)列出，設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查表；然后利用專家經(jīng)驗(yàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素的重要性進(jìn)行評(píng)估；再綜合整個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。
　　定量分析方法除了常用的盈虧平衡分析、敏感性分析和概率分析方法外，還可以考慮引入一些新的風(fēng)險(xiǎn)分析方法，如分析報(bào)酬法(又稱調(diào)整標(biāo)準(zhǔn)貼現(xiàn)率法)、風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)量法、解析法、主成分分析法等。這些方法有些模型較為復(fù)雜，可以組織專業(yè)人員編寫一些小軟件，只要輸入數(shù)據(jù)就可以得出計(jì)算結(jié)果，既方便使用，又可以推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)分析在投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中的應(yīng)用。
　?。ㄋ模┛紤]通貨膨脹或通貨緊縮對(duì)投資項(xiàng)目的影響
　　1.對(duì)資金的影響
　　通貨膨脹或通貨緊縮的發(fā)生會(huì)對(duì)投資項(xiàng)目的預(yù)期收益產(chǎn)生影響，從而產(chǎn)生投資項(xiàng)目的資金風(fēng)險(xiǎn)。以通貨膨脹為例，由于通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的存在，導(dǎo)致投資項(xiàng)目產(chǎn)生資金風(fēng)險(xiǎn)，其具體表現(xiàn)如下：（1）因通貨膨脹，銀根緊縮、利率上升，致使資金成本加大，或難以得到貸款，導(dǎo)致企業(yè)資金緊張，從而帶來資金風(fēng)險(xiǎn)；（2）因通貨膨脹，價(jià)格上升，致使生產(chǎn)使用的原材料等成本增加，帶來資金風(fēng)險(xiǎn)；（3）通貨膨脹引起股市、匯率波動(dòng)，股市價(jià)格指數(shù)的下降，匯率的下滑也會(huì)帶來資金風(fēng)險(xiǎn)。
　　2.項(xiàng)目基準(zhǔn)收益率的確定
　　在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中，基準(zhǔn)收益率又被稱為最低期望收益率或目標(biāo)收益率，是投資者對(duì)項(xiàng)目資金時(shí)間價(jià)值的估值。基準(zhǔn)收益率取值的高低，對(duì)投資項(xiàng)目的可行與否至關(guān)重要，它直接影響項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的大小和風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)定?；鶞?zhǔn)收益率一般可分解成無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率、一般性風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)利率和特定項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)或決策者風(fēng)險(xiǎn)偏好的風(fēng)險(xiǎn)等幾部分。但是，通貨膨脹或通貨緊縮也會(huì)對(duì)基準(zhǔn)收益率的確定產(chǎn)生影響。在通貨膨脹情況下，若不調(diào)整基準(zhǔn)收益率，使得所確定的折現(xiàn)率偏低，投資項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中可行，但在實(shí)際中不一定可行；反之，在通貨緊縮情況下，若不調(diào)整基準(zhǔn)收益率，使得所確定的折現(xiàn)率偏高，會(huì)使本來經(jīng)濟(jì)上可行的投資項(xiàng)目變得不可行。可見，通貨膨脹或通貨緊縮對(duì)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)有較大影響。因此，基準(zhǔn)收益率應(yīng)根據(jù)通貨膨脹或通貨緊縮的情況予以調(diào)整。