魏青松　周　燕

通過影響融資、稅收、聲譽形象等，環(huán)境經(jīng)濟政策催生著“綠色上市公司”

何謂“環(huán)境經(jīng)濟政策”

所謂環(huán)境經(jīng)濟政策，是指按照市場經(jīng)濟規(guī)律的要求，運用價格、稅收、財政、信貸、收費、保險等經(jīng)濟手段，調(diào)節(jié)或影響市場主體的行為，以實現(xiàn)經(jīng)濟建設(shè)與環(huán)境保護協(xié)調(diào)發(fā)展的政策手段。其主要包括:排污交易、環(huán)境稅、排污收費、使用者付費、綠色信貸、綠色保險、對環(huán)保技術(shù)開發(fā)和使用給予財政補貼、以生態(tài)補償為目的的財政轉(zhuǎn)移支付手段等等。

在環(huán)境保護上，與傳統(tǒng)的行政手段（如審批、罰款等）相比，環(huán)境經(jīng)濟政策的主要特點在于:國家相關(guān)行政主管部門利用經(jīng)濟杠桿來調(diào)節(jié)或影響市場主體的行為，并促使市場主體在市場經(jīng)濟規(guī)律的作用之下被動或主動地作出有利于環(huán)境保護的行為。如果說傳統(tǒng)的行政手段是一種“外部約束力”并通常是以“環(huán)保風暴”的方式來防范和打擊環(huán)境違法行為的話，那么環(huán)境經(jīng)濟政策則是一種“內(nèi)部約束力”并通常是以相對溫和的、潛移默化的方式來引導(dǎo)市場主體作出有利于環(huán)境保護的行為或防范環(huán)境違法行為。以傳統(tǒng)行政手段為主要特征的“環(huán)保風暴”的威力巨大，在防范和打擊環(huán)境違法行為上往往有著特殊的、不可替代的作用，然而，“風暴”不可能常有;而環(huán)境經(jīng)濟政策雖然在短期內(nèi)不可能如“環(huán)保風暴”那樣迅速有力地清除環(huán)境違法行為，但是，環(huán)境經(jīng)濟政策可以穩(wěn)定持久地建立保護和可持續(xù)利用資源環(huán)境的激勵和約束機制。因此，從長遠來看，環(huán)境經(jīng)濟政策才是保護生態(tài)環(huán)境、促進可持續(xù)發(fā)展的長久之計和全局之計。

2007年9月9日，國家環(huán)?？偩指本珠L潘岳在第十二屆“綠色中國論壇”上表示:“環(huán)境經(jīng)濟政策的出臺不能再等了！爭取在一年內(nèi)出臺若干項政策;兩年內(nèi)完成主要政策試點;四年內(nèi)初步形成中國環(huán)境經(jīng)濟政策體系?！边@樣，我國環(huán)境經(jīng)濟政策的走向就明朗了。

環(huán)境經(jīng)濟政策催生“綠色上市公司”

環(huán)境經(jīng)濟政策的出臺、貫徹和實施是促進市場主體逐步走向“環(huán)境友好型企業(yè)”、“綠色企業(yè)”的關(guān)鍵性因素，而這一點在“綠色上市公司”的形成上顯得尤為突出。那么，環(huán)境經(jīng)濟政策對擬上市公司、上市公司的影響以及對“綠色上市公司”的催生作用到底體現(xiàn)在哪些方面呢？

融資

公司融資往往有兩種途徑:間接融資、直接融資。

間接融資方面，2007年7月12日，國家環(huán)境保護總局、央行和銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于落實環(huán)保政策法規(guī)防范信貸風險的意見》（環(huán)發(fā)[2007]108號），該文件是我國現(xiàn)階段綠色信貸的基礎(chǔ)文件。綠色信貸，指對環(huán)境友好型企業(yè)或機構(gòu)提供貸款扶持并實施優(yōu)惠性低利率，而對污染企業(yè)的新建項目投資和流動資金進行貸款額度限制并實施懲罰性高利率。據(jù)悉，中國工商銀行日前已將企業(yè)環(huán)保守法情況作為授信的前提條件，建立了企業(yè)環(huán)保名單，對所有貸款項目和貸款企業(yè)實行環(huán)保“一票否決制”，正式將嚴格堅持信貸環(huán)保合規(guī)、全面建設(shè)“綠色信貸”銀行作為一項長期經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略。

同時值得注意的是，一些外資銀行也愈來愈重視環(huán)保概念，如果企業(yè)不重視環(huán)保，將難以跟這些外資銀行打交道?；ㄆ旒瘓F、荷蘭銀行、巴克萊銀行等十家知名銀行在2003年6月發(fā)起“赤道原則”（Equator Principles），這是一項自愿性的項目融資準則，隨后一些注重企業(yè)社會責任的知名投資機構(gòu)如匯豐銀行、渣打銀行和美洲銀行等也紛紛加入。截至2006年2月，已有41家金融機構(gòu)承諾實行“赤道原則”。這些金融機構(gòu)在進行項目融資時，將企業(yè)對社會及環(huán)境的影響列入考量的標準之一，希望降低環(huán)境與社會的風險。

在直接融資方面，對于擬上市公司和上市公司來說，“環(huán)境保護”屬于重要的核查指標之一。按照中國證監(jiān)會發(fā)布的《公開發(fā)行證券公司信息披露內(nèi)容與格式準則第9號——首次公開發(fā)行股票申請文件》（證監(jiān)發(fā)[2001]36號）的要求，“發(fā)行人關(guān)于其業(yè)務(wù)及募股資金擬投資項目符合環(huán)境保護要求的說明”屬于發(fā)行人為首次公開發(fā)行股票而向證監(jiān)會報送的必備文件之一。自2001年起，各地的環(huán)境保護行政主管部門就已經(jīng)開始開展上市公司的環(huán)保情況核查工作。國家環(huán)境保護總局在2003年6月16日發(fā)布了《關(guān)于對申請上市的企業(yè)和申請再融資的上市企業(yè)進行環(huán)境保護核查的通知》（環(huán)發(fā)[2003]101號），并隨之又在2007年8月13日發(fā)布了《關(guān)于進一步規(guī)范重污染行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營公司申請上市或再融資環(huán)境保護核查工作的通知》（環(huán)辦[2007]105號）。此外，國家環(huán)保總局2007年9月27日還制定了《首次申請上市或再融資的上市公司環(huán)境保護核查工作指南》，對申請上市的公司以及申請再融資的上市公司都將連續(xù)核查36個月的時間。凡此種種，不難看出監(jiān)管部門對上市公司環(huán)保問題的重視。

企業(yè)上市的主要目的之一是在廣泛募集資金，而如今國家環(huán)保部門、證券監(jiān)管部門對公司上市融資和上市后的再融資等環(huán)節(jié)進行了嚴格的限制，對于違反國家環(huán)境保護相關(guān)法律規(guī)定的污染企業(yè)，“斬斷”其資金鏈條，使其不能達成融資目的。這有利于避免上市企業(yè)因環(huán)境污染問題帶來的投資風險、調(diào)控社會募集資金投資方向，從而有力地促進“綠色上市公司”的形成。

稅收

綠色稅收主要表現(xiàn)為兩個方面:對于環(huán)境友好行為實行稅收優(yōu)惠政策，如所得稅、增值稅、消費稅的減免等;針對環(huán)境不友好行為征收環(huán)境稅。綠色稅收主要是利用稅收杠桿來引導(dǎo)擬上市公司、上市公司的環(huán)境友好行為或約束其環(huán)境不友好行為。

綠色稅收作為一項環(huán)境經(jīng)濟政策，已經(jīng)為西方社會所廣泛采用。如，繼法國實施對水污染收費之后，英國在1972年開征了二氧化碳稅，隨后法國、美國、德國和瑞典等國也先后開征了二氧化碳稅、硫稅等。我國現(xiàn)行稅制中，還沒有設(shè)置專門的環(huán)境保護稅種，與環(huán)保有關(guān)的稅種主要是:資源稅、消費稅、城建稅、車船使用稅和固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅等。當然，隨著我國各項環(huán)境經(jīng)濟政策的相繼出臺，綠色稅收的健全、全面實行不會久遠。

公司形象、聲譽

環(huán)境經(jīng)濟政策越深入，公司的形象、聲譽勢必越緊密地和環(huán)境問題相關(guān)。對于擬上市公司特別是上市公司來說，一旦公司發(fā)生重大環(huán)境違法行為公開披露或被曝光的話，那么公司的形象、聲譽等將會受到極大傷害，進而影響到他們的利益。近日由益普索研究集團發(fā)布的《2007:中國人眼中的跨國公司》指出，73.1％的人表示對跨國公司“把污染產(chǎn)業(yè)和工廠轉(zhuǎn)移到中國來經(jīng)營生產(chǎn)”強烈不滿。這就說明:昔日受國人尊敬的跨國公司（如百事、聯(lián)合利華）因?qū)χ袊h(huán)境的破壞，形象、聲譽已受到很大的負面影響。最近，蓮花味精（600186）因環(huán)境違法，被列入了環(huán)?！昂诿麊巍保曌u深受其累。相反，環(huán)保過關(guān)無疑能為公司的形象、聲譽加分、“增綠”。

此外，對上市公司高管而言，環(huán)境問題甚至意味牢獄之災(zāi)。2005年，川化股份(000155)總經(jīng)理李儉被判有期徒刑三年、緩刑三年，成為中國上市公司首例因重大環(huán)境污染事故罪遭刑事判罰的高管。這為忽視環(huán)保問題的高管們提供了很好的前車之鑒。

完善我國環(huán)境經(jīng)濟政策體系任重而道遠

我國的環(huán)境經(jīng)濟政策體系尚不健全。在我國現(xiàn)行的環(huán)境經(jīng)濟政策中，以排污收費制度最為典型和成熟，但是，我國的排污收費制度尚存在著較大的缺陷，即排污收費標準過低而導(dǎo)致“守法成本高、違法成本低”的環(huán)保怪圈。另外，排污權(quán)交易、綠色信貸等政策還都尚處于初始探索階段，綠色稅收、生態(tài)補償機制等還遠未形成。

為此，我們應(yīng)當充分借鑒國外環(huán)境經(jīng)濟政策方面的成功經(jīng)驗，不斷完善我國的環(huán)境經(jīng)濟政策體系，將占據(jù)國民經(jīng)濟重要地位的上市公司催綠，進而是催生出一個綠色的社會。