月如弦

跟新興的都會(huì)相比，紐約這個(gè)都會(huì)的燈紅酒綠和高樓廣廈都早已失色；跟歷史悠久的大城相比，她也沒有皇宮御殿、歷史名跡。然而紐約在世界上的地位卻是無(wú)可取代的，其中一個(gè)重要的原因就是：紐約股票交易所，這個(gè)全球最大的資本市場(chǎng)上一串串跳動(dòng)變幻的數(shù)字，幾乎等同于世界經(jīng)濟(jì)的心電圖。

就是這個(gè)牽動(dòng)著全美國(guó)甚至大半個(gè)世界經(jīng)濟(jì)命脈的地方，它也曾差點(diǎn)“心動(dòng)過緩”。交易所本身并不只有抽象的數(shù)字，它也是有股東、經(jīng)理和成百上千雇員構(gòu)顧的一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體，也會(huì)經(jīng)營(yíng)不善，再加上管理層先顧自己，后顧企業(yè)，從企業(yè)抽血給自己發(fā)獎(jiǎng)金，紐約股票交易所面臨了前所未有的困難。

2003年8月27日， 當(dāng)時(shí)的紐約股票交易所CEO理查?格拉索(Richard Grasso)被曝出獲得1.4億美元的退休補(bǔ)貼，這一消息立即引起了軒然大波。盡管他并未違反任何明文規(guī)定，但投資者馬上發(fā)現(xiàn)批準(zhǔn)這一退休補(bǔ)償?shù)奈瘑T幾乎全部來(lái)自在紐交所上市的公司，而格拉索作為紐交所的CEO，舉手投足間對(duì)這些公司的興衰有至關(guān)重要的影響。關(guān)于格拉索的丑聞接踵而來(lái)，紐約股票交易所的董事會(huì)不得已只好決定格拉索必須離職。9月，格拉索下臺(tái)；12月，原高盛投資公司(Goldman and Sachs)的主席兼CEO約翰?塞恩(Jhon Thain)接任紐交所CEO。約翰?塞恩放棄了他在高盛的豐厚薪水，來(lái)做紐交所年薪僅四百萬(wàn)美元的“華爾街中低薪“職位，他說：“我不為錢而工作?！?/p>

臨危受命

說約翰?塞恩臨危受命，一點(diǎn)也不為過。在他接手之際，建立二百余年之久的紐交所，雖然仍然維持著世界上交易額最高的桂冠，卻是危機(jī)重重：財(cái)政捉襟見肘，四面皆是質(zhì)疑之聲。當(dāng)時(shí)的紐交所是非盈利機(jī)構(gòu)，因此經(jīng)營(yíng)管理和財(cái)政缺乏董事會(huì)的有力監(jiān)督，相對(duì)散漫。紐交所盛名在外，一眾管理人員心安理得地墨守成規(guī)，仍然靠著舊有的數(shù)個(gè)建于二十世紀(jì)初的交易場(chǎng)和場(chǎng)中穿各色背心的交易員進(jìn)行操作，而與此同時(shí)世界各地的其它交易所都在求進(jìn)求精，大量引入電子化服務(wù)，務(wù)求提高交易的效率和信息流通的帶寬，并積極引進(jìn)包括股票的其它交易業(yè)務(wù)。相比急匆匆前進(jìn)的歐洲、日本甚至上海，紐交所的步伐都顯得太悠閑了些。

格拉索已經(jīng)安然落袋的1.4億美元，紐交所也要想辦法爭(zhēng)取回來(lái)。在紐約法庭起訴格拉索，紐交所需要支出大筆律師費(fèi)用。這種商業(yè)訴訟決非什么光彩的事情，筆墨官司進(jìn)行得熱烈，紐交所在世人心目中的信譽(yù)也失去了光彩。紐交所的前主席亞瑟?列維(Arthur Levitt)說：“紐交所變得虛弱了，它在投資人心中的信譽(yù)已受傷害。紐交所一直以來(lái)是資本主義的象征，但格拉索事件使紐交所失去了太多。”投資者們?cè)絹?lái)越覺得紐交所是個(gè)古老的大黑箱，投資的真金白銀一把把丟進(jìn)黑箱里，紐交所的管理人員和場(chǎng)上的交易員們到底有沒有對(duì)投資者的金錢盡忠盡責(zé)，還是順?biāo)饲榻o自己發(fā)了工資或養(yǎng)老補(bǔ)貼，很成疑問。

在這樣內(nèi)外交迫四面楚歌的情況下，約翰?塞恩接掌了紐交所百年老店的門戶。他本來(lái)在高盛投資公司擔(dān)任CEO和主席，位高權(quán)重；如今另?yè)Q門庭接過紐約交易所這個(gè)沉甸甸的老攤子，又里里外外都是巴望、懷疑、審慎、質(zhì)詢的目光。換別人恐怕都要再三思量，還是決定繼續(xù)守著高盛的金飯碗算了，更何況他剛剛在高盛的職位上做了半年不到，有好多壯志在規(guī)劃中，有大展拳腳的空間。但同時(shí)人們對(duì)塞恩又都充滿了期望，期望這個(gè)麻省理工學(xué)院畢業(yè)的技術(shù)型精英人才將一洗紐交所蒙上的塵土，給它注入新的活力。塞恩在華爾街是年輕人才（他接任時(shí)只有48歲）。格拉索六十年代加入紐交所，從交易員做起，一路升到總裁。與格拉索老奸巨猾的形象相比，身為年輕技術(shù)精英的塞恩當(dāng)然更得紐交所團(tuán)隊(duì)和主顧的歡心。

脫胎換骨

塞恩自上任以來(lái)，對(duì)紐交所進(jìn)行了大刀闊斧的改造和整頓。

自從出了格拉索的退休大紅包事件以后，紐交所越來(lái)越被公眾質(zhì)疑為“有錢投機(jī)家的俱樂部“，指其經(jīng)營(yíng)管理不透明，交易員操作不透明，客戶對(duì)自己的錢是否在按照自己的指示健康地流動(dòng)著，越來(lái)越表示懷疑。塞恩一到任，馬上縮減管理委員會(huì)的規(guī)模，明確職責(zé)，增強(qiáng)其獨(dú)立性，充分發(fā)揮管理委員會(huì)對(duì)行政執(zhí)行團(tuán)隊(duì)的監(jiān)督職能。

塞恩也很快著手改變了紐交所長(zhǎng)久以來(lái)的經(jīng)營(yíng)架構(gòu)。他上任不久，便于2004年初宣布紐交所將引入電子交易業(yè)務(wù)。憑心而論，與世界上其它股票交易所相比，這項(xiàng)決定不能算是銳意進(jìn)?。坏~交所因?yàn)樗倌陙?lái)的光環(huán)，一直維持著交易員在場(chǎng)中現(xiàn)場(chǎng)交易的方式，交易員呼嘯吶喊，手舞足蹈，場(chǎng)中紙片如雪花飛舞，已經(jīng)成了紐交所“老字號(hào)”的金招牌。然而這個(gè)金招牌在高速飛轉(zhuǎn)的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，變得越來(lái)越拖后腿，跟不上瞬息萬(wàn)變的形勢(shì)。往往因?yàn)槭挚诩垙埖木徛?，投資者眼看著良機(jī)失去，痛心之余對(duì)紐交所的傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)方式大為詬病。從前的紐交所可以仗老本店大欺客，自格拉索事件以后，它再也擔(dān)不起這樣的風(fēng)險(xiǎn)了。紐交所本來(lái)也有電子貿(mào)易，但是諸多限制，比如三十秒之內(nèi)不能同時(shí)下兩次交易，每次交易不能多于1099股。塞恩大大擴(kuò)張了紐交所的電子業(yè)務(wù)。投資者可以自行在電腦前，根據(jù)版上報(bào)價(jià)，幾乎同步地買進(jìn)賣出。在交易大廳里的交易員們很多人最初對(duì)大量引入電子操作持相當(dāng)懷疑的態(tài)度，不少人更認(rèn)為電子交易將迅速取代交易員的位置，他們的工作朝不保夕。有人甚至在新聞發(fā)布會(huì)上跟塞恩當(dāng)面鑼對(duì)面鼓地爭(zhēng)執(zhí)起來(lái)。不過塞恩終于平息了來(lái)自各方的不和諧音，用了2004年上半年的時(shí)間使紐交所的電子交易完全建立起來(lái)。同時(shí)，原有的交易員們并未像他們擔(dān)心的那樣，失掉工作。電子交易的入場(chǎng)事實(shí)上是把他們從一些繁瑣的事務(wù)中解放出來(lái)，關(guān)注更有價(jià)值的交易；而紐交所的交易額也因?yàn)殡娮訕I(yè)務(wù)和手工操作雙管齊下而增加了。

2005年4月，紐交所收購(gòu)了群島電子交易所。這起事件在華爾街引起巨大反響。 紐交所收購(gòu)“群島” 能夠利用現(xiàn)成的“群島”的業(yè)務(wù)長(zhǎng)處，更進(jìn)一步深入已經(jīng)在推行中的交易業(yè)務(wù)電子化，同時(shí)保持傳統(tǒng)的“專家交易”不必放棄。這樣，新生的紐交所有了靠電腦和鼠標(biāo)下單的電子交易和由投資方傳話給場(chǎng)內(nèi)交易員的專家交易兩只強(qiáng)有力的臂膀，為紐交所在二十一世紀(jì)繼續(xù)穩(wěn)踞世界股票交易場(chǎng)所第一的寶座，提供了堅(jiān)實(shí)可靠的力量。

紐約時(shí)報(bào)商業(yè)版的專欄分析家寫文章指出：紐交所與“群島”的并購(gòu)，指示著股票交易市場(chǎng)的巨頭們正在進(jìn)行前所未有的競(jìng)爭(zhēng)，最后在業(yè)界將形成大權(quán)獨(dú)攬的局面。美國(guó)境內(nèi)的這場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)還只是個(gè)開始，競(jìng)爭(zhēng)和并購(gòu)將在世界范圍里進(jìn)行。在信息快速流動(dòng)的時(shí)候，大流量的股票和其它交易會(huì)越來(lái)越向流量大的地方匯聚。至于交易本身發(fā)生在紐約還是在倫敦或東京，越來(lái)越不重要。如何保證依靠人力的專家交易和迅捷為先的電子交易有機(jī)地結(jié)合并相互支持，對(duì)塞恩來(lái)講是一個(gè)挑戰(zhàn)。

借殼上市

2005年12月，約翰?塞恩帶領(lǐng)紐交所進(jìn)入了新的歷史時(shí)期：成為盈利性的公眾上市公司。成功上市為紐交所注入了新的活力：它將可以用別的貨幣在別國(guó)進(jìn)行交易，并可以由首席執(zhí)行官根據(jù)市場(chǎng)要求快速作出反應(yīng)，不必再象以前那樣，等齊所有成員才能作出重大決定。事實(shí)上，與“群島”并購(gòu)以后，市場(chǎng)壓力推動(dòng)著紐交所一步步向公開上市邁進(jìn)。

2006年3月9日，紐交所以“紐交所集團(tuán)”之名上市，正式從一間“私人俱樂部”轉(zhuǎn)為面向公眾的公司。上午9點(diǎn)30分，紐交所如往常一樣搖響了開市鈴。塞恩對(duì)記者說：“這是紐交所歷史上的新篇章。現(xiàn)在我們要做的是，對(duì)股東們證明他們手中的紐交所股票值得購(gòu)入?！奔~交所股票開盤價(jià)67美元，在收市時(shí)達(dá)到 80美元，使紐交所集團(tuán)的市值達(dá)到126億美元。這一天，紐交所新古典主義的總部外面懸掛了一面巨大的橫幅， 寫著：“New New York Exchange”。

兼并“群島”和上市，不是塞恩規(guī)劃的全部。在成功上市之后，他又迅速把目光轉(zhuǎn)向了扎根歐洲的泛歐交易所Euronext。泛歐交易所是名副其實(shí)的歐洲的股票交易所，它由原巴黎、阿姆斯特丹、布魯塞爾和倫敦金融衍生物利夫交易所合并而來(lái)。收購(gòu)泛歐交易所，使得紐交所的觸角伸向世界各地，并與當(dāng)?shù)亟鹑诰o密結(jié)合，得到更強(qiáng)大的交易流量。塞恩籌資102億美元，擊敗了競(jìng)投對(duì)手德意志玻士，于2006年5月22成功收購(gòu)泛歐交易所。收購(gòu)達(dá)成協(xié)議以后，紐交所與泛歐的合并過程共進(jìn)行了六個(gè)月，從此成為“紐約－泛歐股票交易所”，每日平均交易量達(dá)到一千億美元，全部上市公司的總市場(chǎng)價(jià)值共27萬(wàn)億美元。這將使紐交所成為史無(wú)前例的巨人，交易除股票外的多種金融產(chǎn)品，包括期貨和衍生物。到今年三月，紐約－泛歐的上市公司累計(jì)市場(chǎng)價(jià)值已經(jīng)比位居其后的四大股票交易所的總額還大——倫敦股票交易所、東京股票交易所、納斯達(dá)克和德意志玻士。

歐洲的業(yè)務(wù)甚至還不是塞恩的終點(diǎn)。今年四月，塞恩在約見媒體時(shí)，透露了紐交所進(jìn)軍中國(guó)的決心。目前在紐交所上市的中國(guó)公司有36家，其中大陸公司24家。塞恩2005年訪問中國(guó)時(shí)，分別會(huì)見了網(wǎng)易、阿里巴巴、盛大、百度和尚德的總裁。現(xiàn)在塞恩希望有一日中國(guó)政府的政策會(huì)改變，允許他插手上海股票交易所，兼并或合作。

塞恩在接任時(shí)曾經(jīng)說過自己可能會(huì)在這個(gè)職位上呆上三到五年。照目前的情況來(lái)看，他可能會(huì)多做幾年，以看到自己的努力結(jié)出果實(shí)。塞恩之后的紐交所和紐交所之后的塞恩，將會(huì)有什么樣的前景？這是每個(gè)關(guān)注華爾街和世界經(jīng)濟(jì)的人都在關(guān)注的事。