【摘要】在日常經(jīng)營管理中，經(jīng)常看到貨代企業(yè)將毛利率等同于主營業(yè)務(wù)利潤率、壞賬準(zhǔn)備多少等同于風(fēng)險(xiǎn)控制好壞，以及將利潤率簡單對比銀行利率、凈利潤簡單對比現(xiàn)金流等現(xiàn)象。分析上述差異，有助于正確進(jìn)行經(jīng)營管理和財(cái)務(wù)管理活動(dòng)。
　　
　　
　　在貨運(yùn)代理企業(yè)（cargo forwarding）日常經(jīng)營管理中，常有一些似是而非的財(cái)務(wù)概念和觀點(diǎn)被混淆，可能會(huì)對業(yè)務(wù)經(jīng)營、財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生不利影響。現(xiàn)嘗試做以下舉列和澄清：
　　一、毛利率VS主營業(yè)務(wù)利潤率
　　“毛利率”的概念在會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中較少使用，而更多地被業(yè)務(wù)部門或營銷人員采用。兩者比較的基礎(chǔ)都是主營業(yè)務(wù)收入，區(qū)別在于“毛利”和“主營業(yè)務(wù)利潤”的概念不同。
　　一般所說的毛利，是指向客戶收取的款項(xiàng)與相應(yīng)支付供應(yīng)商的款項(xiàng)之間的差額；而主營業(yè)務(wù)利潤是在毛利基礎(chǔ)上進(jìn)一步扣除由此發(fā)生的操作費(fèi)用和相應(yīng)負(fù)擔(dān)的營業(yè)稅金后的所得。
　　以某一貨代企業(yè)為例，水運(yùn)貨代業(yè)務(wù)平均毛利率為5％左右，而水運(yùn)貨代業(yè)務(wù)的主營業(yè)務(wù)利潤率為3％左右。
　　二、利潤率VS銀行同期貸款利率
　　耳聞這樣的言論：“水運(yùn)貨代的主營業(yè)務(wù)利潤率下降為3％，已經(jīng)低于銀行同期貸款利率了”。乍一聽，聳人聽聞。其實(shí)這兩者之間是不能直接比較的。
　　舉個(gè)例子。某企業(yè)投入貨幣資金100萬元從事貨代業(yè)務(wù)，假設(shè)收款期是60天、付款期是30天，且每個(gè)營業(yè)周期這100萬元資金都能用足，那么該筆資金在一年當(dāng)中將周轉(zhuǎn)12次，產(chǎn)生至少1200萬元的營業(yè)收入。按照3％的利潤率推算，這100萬元資金在一年中將至少創(chuàng)造36萬元的主營業(yè)務(wù)利潤。這樣，不考慮所得稅的影響，資金利潤率就有36％。而同一筆資金如果委托銀行貸出只能獲得一年5％左右的收益。
　　因此，與銀行同期貸款利率可以直接比較的指標(biāo)是資金利潤率，而絕不是毛利率或主營業(yè)務(wù)利潤率。依上例，貨代業(yè)務(wù)的資金利潤率可能達(dá)到銀行同期貸款利率的7倍之多。這也是目前貨代市場競爭如此激烈的情況下貨代企業(yè)依然趨之若鶩的經(jīng)濟(jì)動(dòng)因。
　　三、壞賬準(zhǔn)備VS風(fēng)險(xiǎn)控制
　　壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提在本質(zhì)上屬于會(huì)計(jì)計(jì)量的方法，而不是控制風(fēng)險(xiǎn)的手段。
　　由于“賒銷”而形成應(yīng)收賬款，由于應(yīng)收賬款的存在而存在無法收回的可能，由于存在無法收回的可能損失而可能高估當(dāng)期的利潤。所以為了謹(jǐn)慎確認(rèn)當(dāng)期的收益，會(huì)計(jì)人員就“想出”了一個(gè)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的辦法來。既然是準(zhǔn)備，就是個(gè)估計(jì)；既然是估計(jì)，就要有估計(jì)的方法。
　　目前比較常用的計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的方法是賬齡法。貨代業(yè)務(wù)所形成的應(yīng)收賬款，如果超過一定期限不能收回就存在壞賬的可能了，于是“要”對“一定期限以上”的應(yīng)收賬款按照“一定比例”分段計(jì)提準(zhǔn)備?！耙欢ㄆ谙抟陨稀?、“一定比例”、“分段計(jì)提”，這些都是基于歷史分析的主觀估計(jì)。就實(shí)際經(jīng)營來看，很多壞賬在賒銷期內(nèi)就已經(jīng)形成了；而一些超齡的應(yīng)收賬款，由于客戶提供的貨源穩(wěn)定、長期支付能力不差，恰恰不會(huì)形成壞賬。
　　有兩種情況導(dǎo)致壞賬準(zhǔn)備難以提足：一是我們賬面上的超齡應(yīng)收賬款，有一部分早已是事實(shí)上的壞賬，但是企業(yè)出于“盈余管理”的考慮而遲遲不做處理，任其存留在賬面上；二是業(yè)務(wù)完成日－具有開票收款的權(quán)力、發(fā)票開票日－實(shí)際開票的時(shí)間、會(huì)計(jì)入賬日－記入賬簿系統(tǒng)的時(shí)間，這三個(gè)時(shí)點(diǎn)往往不一致，而應(yīng)收賬款的賬齡統(tǒng)計(jì)是以會(huì)計(jì)入賬日作為起始時(shí)點(diǎn)的，內(nèi)部單據(jù)的流轉(zhuǎn)速度影響賬齡的真實(shí)性。
　　應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)控制不是體現(xiàn)在壞賬準(zhǔn)備上，而是反映在企業(yè)的賒銷政策上?！笆虑啊焙汀笆轮小钡目刂剖歉?。應(yīng)收賬款如果出現(xiàn)壞賬，以水運(yùn)貨代業(yè)務(wù)為例，其損失（一般為某票業(yè)務(wù)的全額運(yùn)費(fèi)）將耗蝕至少30票類似業(yè)務(wù)的利潤（一般利潤率為3％）；應(yīng)收賬款即便滯期收回了，考慮到管理成本、資金成本及機(jī)會(huì)成本等因素，其實(shí)際產(chǎn)生的利潤也大大低于按期收回的應(yīng)收賬款。但是嚴(yán)格的賒銷政策又會(huì)限制企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張，所以合理的、風(fēng)險(xiǎn)可以承受的賒銷政策的制定是每個(gè)企業(yè)應(yīng)該慎重考慮的問題。
　　四、經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流VS同期凈利潤
　　為便于說明，這里引入一個(gè)財(cái)務(wù)概念——“經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金”?！敖?jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金”是將凈利潤中非經(jīng)營因素（如投資收益等非經(jīng)營性收益）剔除，再還原現(xiàn)在以及將來都不需要現(xiàn)金支付的成本費(fèi)用（如折舊），最終得出的一個(gè)理想數(shù)字。所以，經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金來源于利潤而不等于利潤。對于小規(guī)模的基層企業(yè)而言，由于非經(jīng)營因素較小，其經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金是超過凈利潤的。
　　假設(shè)一個(gè)企業(yè)今年與去年相比，業(yè)務(wù)模式不變、經(jīng)營規(guī)模相當(dāng)、收付款政策穩(wěn)定，那么：去年沒有收回的錢在今年收回，今年沒有收回的錢延續(xù)到明年再收；去年沒有支付的錢在今年付出，今年沒有支付的錢延續(xù)到明年再付。或者說，去年未收回的墊付資金（應(yīng)收與應(yīng)付的差額）在今年收回（增加今年的現(xiàn)金流）、今年未收回的墊付資金延續(xù)到明年（減少今年的現(xiàn)金流）。由于業(yè)務(wù)規(guī)模相當(dāng)，這樣增減相抵后，該企業(yè)今年的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流就與經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金相當(dāng)。當(dāng)然，這是一種模型化的現(xiàn)金流理想狀況。企業(yè)在實(shí)際經(jīng)營中會(huì)出現(xiàn)兩種影響現(xiàn)金流實(shí)際狀況的重要因素（以下提及的“現(xiàn)金流減少”，都是針對當(dāng)年經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金而言的）。
　　（一）經(jīng)營規(guī)模的變化
　　任何一個(gè)企業(yè)，即使業(yè)務(wù)模式不變，受內(nèi)外部因素的影響，其經(jīng)營規(guī)模也會(huì)發(fā)生變化。就貨代業(yè)務(wù)而言，業(yè)務(wù)結(jié)算的順序一般是先付款、后收款，使資金墊付成為必然。當(dāng)業(yè)務(wù)規(guī)模較去年擴(kuò)大的時(shí)候，今年未收回的墊付資金將大于今年收回的去年的墊付資金，其中的缺口就是對今年經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金的抵減。也就是說，企業(yè)除了原有的“本錢”（營運(yùn)資金）外，還要?jiǎng)佑美麧櫺纬傻慕?jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金去維持業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大。
　　因此，在資金墊付成為必然的情況下，如果業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大而收付款政策不變，實(shí)際的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流必然小于經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金；如果企業(yè)將經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金全部投入循環(huán)以擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，那么經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流為零；如果經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金全部投入后還不足以支撐業(yè)務(wù)的增長，那么經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流就會(huì)出現(xiàn)負(fù)數(shù)。
　　在負(fù)數(shù)現(xiàn)金流下，企業(yè)除了正常的營運(yùn)資金外，如果還有以往積累的資金儲(chǔ)備，那么耗用這些儲(chǔ)備依然能夠維持；如果沒有這些儲(chǔ)備（以利潤分配等形式被抽走），也沒有其它融資來源的話，企業(yè)在第二年必須減少規(guī)模才能盤活現(xiàn)金流，否則沒有資金保障的持續(xù)擴(kuò)張就會(huì)出現(xiàn)支付危機(jī)。
　?。ǘ┦崭犊钏俣鹊淖兓?br/>　　如果企業(yè)的業(yè)務(wù)規(guī)模較去年不變，但是收付款速度發(fā)生了變化，也同樣影響當(dāng)期的現(xiàn)金流。在上述模型中，如果今年的收款速度放慢、付款速度加快，那么今年的資金墊付金額即使業(yè)務(wù)規(guī)模不變也將加大，使得今年收回的去年的墊付資金小于今年未收回的墊付資金，從而減少現(xiàn)金流。當(dāng)這種收付款速度不利變化的程度足夠大時(shí)，將使當(dāng)期現(xiàn)金流減少為零甚至負(fù)數(shù)。
　　綜合上面兩個(gè)因素，在業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí)，如果收付款速度朝有利方向變化，將緩解規(guī)模擴(kuò)大導(dǎo)致的現(xiàn)金流減少。但是有利的收付款速度變化（收款加快、付款減慢）與規(guī)模擴(kuò)張是相悖的。貨代企業(yè)如果要持續(xù)擴(kuò)大規(guī)模，在對客戶的收款政策上必然是放長賒銷期，但相對貨代企業(yè)處于強(qiáng)勢的主要供應(yīng)商船公司是不會(huì)給貨代企業(yè)延長付款期的，從2004年起國外一些大的船公司比較一致的“行動(dòng)”就是將航運(yùn)市場執(zhí)行了若干年的“行規(guī)”——45天付款期紛紛壓縮至30天以內(nèi)。從某一貨代企業(yè)2005年的數(shù)據(jù)來看，因業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大導(dǎo)致的現(xiàn)金流減少占現(xiàn)金流下降總額的比重不足20％，而收付款速度變化導(dǎo)致的現(xiàn)金流減少占到了80％，其中付款速度的加快對現(xiàn)金流的影響更加顯著。
　　需要強(qiáng)調(diào)的是，以上分析只是試圖從重要因素入手揭示貨代業(yè)務(wù)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流變動(dòng)的內(nèi)在規(guī)律。影響企業(yè)現(xiàn)金流的因素還有很多，諸如業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)模式、運(yùn)價(jià)、稅金支付時(shí)間等等變化都會(huì)影響企業(yè)當(dāng)期體現(xiàn)的現(xiàn)金流量。這些影響因素，在不同的企業(yè)可能影響程度也不相同。我們不能因?yàn)榻沂玖诉@兩個(gè)重要因素的影響，在解釋現(xiàn)金流變動(dòng)時(shí)就簡單地“隨聲附和”。比如業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大的影響，由于應(yīng)付供應(yīng)商的款項(xiàng)隨規(guī)模擴(kuò)大而增長所引發(fā)的負(fù)債自然增長抵減了現(xiàn)金流的下降，業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大在很多時(shí)候還不足以使當(dāng)期的現(xiàn)金流出現(xiàn)負(fù)數(shù)，其敏感程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于收付款速度的變化；而收付款速度的變化，除了一部分作用力來自外部不可抗力，還有一部分是我們企業(yè)內(nèi)部管理的問題。只有從實(shí)際出發(fā)，客觀地分析現(xiàn)金流變動(dòng)的影響因素，才能明確問題的重點(diǎn)和解決的方向。
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