周 鴻
我為什么到處鼓吹天使投資呢?
客觀上講,到現(xiàn)在,我真正投資的公司并不多,投資額也不大,而且還沒有一個成功的例子,都是在早期階段。從某種情況來說,我不是純粹的天使投資人,我之所以給自己掛上這個翅膀到處講,就是想把一些理念傳遞出去,一方面想讓更多人了解風險投資,另外讓更多的創(chuàng)業(yè)者也真正了解風險投資。
美國的VC為什么厲害,提起KPP、提起紅杉,他們投資的公司很多都是真正高增長的公司,像蘋果、雅虎、Google,確實增長的倍數(shù)非常多,而且都是在非常早的時期就進行投入。
但是,這些VC到了中國就有點變味了。大家都說今天中國的熱錢很多,可是有很多年輕的創(chuàng)業(yè)者卻在問,為什么我們找不到人投資呢?
原因不是錢沒有了,而是這些錢進到中國后出現(xiàn)了問題。
其實,美國今天的高增長處在幾個很少的行業(yè)里,像醫(yī)療、生物、制藥或者是高科技,坦率地說中國沒有什么高科技,最好的互聯(lián)網(wǎng)公司也不是靠科技打敗別人的,都是靠中國化的運作搞垮對手的。美國VC在中國突然發(fā)現(xiàn)另外一個機會,今天的中國很像上世紀70年代的美國,中國在傳統(tǒng)消費產(chǎn)業(yè)機會很大。所以,現(xiàn)在很多VC在跟PE(私人股權基金)搶生意,這是VC進入中國后的第二個問題。在美國,VC和PE分得比較清楚,你很少聽說,KPP、CP(Capital private)投一個很傳統(tǒng)的、動輒幾千萬美金的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),他們的錢都是投一些將來能夠倍增的產(chǎn)業(yè)。
但是在今天,很多頭上掛著VC的名字來投資企業(yè),實際上還是因為企業(yè)已經(jīng)有規(guī)模了,商業(yè)模式也很清楚,現(xiàn)金流非常好,也有利潤,我覺得這種項目的操作跟真正的狹義VC不一樣。對于一些早期項目,真正敢于投入的VC不太多。
今天的VC一個典型特點就是,在市場很熱的時候,大家一窩蜂。2006年上半年,大家一窩蜂投了一堆web2.0,這是一個極端,結(jié)果現(xiàn)在web2.0在中國沒有出真正大的企業(yè),幾個拿到錢的沒有獲得應有的成長。在這種情況下,所有的VC都一窩蜂開始觀望了。
即使有投早期公司的VC,也不是因為他未必真的特別有眼光。比如說今天也有VC投早期,一定是每個案子投50萬美金。他們的想法是,“我投10個案子才投500萬美金,都虧了才虧500萬美金,只要有一個好了,掙500萬美金很容易”。
中國風險投資的歷史還是太短,到現(xiàn)在也就10年,跟美國40年的歷史相比非常的短。這當中存在一個很大的欠缺,就是早期階段的投資。
為什么美國的天使投資很多?不是說美國的有錢人多,我不認為誰有錢誰叫天使投資,現(xiàn)在中國有錢人也確實多了,但有錢不等于企業(yè)能做成功。
天使投資至少要滿足三個條件:第一,對產(chǎn)業(yè)了解,能明確方向;第二,至少干過企業(yè),能夠給創(chuàng)業(yè)者一些很具體的指點;第三,要有很好的人脈關系,能給創(chuàng)業(yè)企業(yè)融到資金。
在硅谷,這種天使投資很多人本身就多次創(chuàng)辦過公司,也賣過公司,或者把公司做到上市,或者本身就是一個上市公司的高級管理人員,像Google、蘋果背后的天使投資人,這樣的人投資初創(chuàng)企業(yè)才真正有幫助。如果僅僅是給這個初創(chuàng)企業(yè)一點錢,任它自己成長,其成功率是非常低的。
當年蘋果的著名故事是,一個人剛賣了公司沒事干,聽朋友說,有兩個小伙子做了一個個人電腦,他看了看,先給這兩個小伙子開了一張三萬美元的支票,付他們的工資,然后坐下來幫他們寫計劃書,接著打電話幫他們找人,找VC過來投錢,VC過來再找人,所以他們的循環(huán)發(fā)展很快,這才是VC。
中國需要的就是這種投資者。
我希望2009年,我們要進入世界500強,我們要做102年的企業(yè)。