應(yīng)寅鋒

國有商業(yè)銀行居高難下的不良資產(chǎn)已成為制約國有商業(yè)銀行改革和發(fā)展的痼疾，金融創(chuàng)新可望成為醫(yī)治這一痼疾的良方。

國有商業(yè)銀行處置不良資產(chǎn)的手段和問題

雖然國有商業(yè)銀行和四家金融資產(chǎn)管理公司在竭盡所能采取各種措施處置不良資產(chǎn)，但所取得的效果卻并不明顯。

國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的處置手段。主要有一是采取催收追討、訴訟等手段依法收貸。國有商業(yè)銀行建立資產(chǎn)保全部門，指定專人對不良貸款組織催收。對不按規(guī)定歸還貸款的債務(wù)人，進行必要的信貸制裁或依法起訴。對資不抵債，不能償還債務(wù)的企業(yè)依法破產(chǎn)，按規(guī)定條件、程序沖銷呆賬。

二是利用呆賬準備金核銷一部分呆賬貸款本息。按照有關(guān)規(guī)定，原來愈期兩年的貸款可掛賬停息，此后相繼改為1年、6個月、3個月。1998年，呆賬準備金由原按年初貸款余額1%的差額提取改為按本年末貸款余額1%的差額提取并從成本中列支，當年核銷的呆賬準備金要在下年予以補提。

三是創(chuàng)造性地通過債務(wù)重組、剝離、轉(zhuǎn)化等手段減輕資產(chǎn)風險。商業(yè)銀行可以將一部分不良資產(chǎn)剝離給內(nèi)部的專門機構(gòu)進行專業(yè)化處置；商業(yè)銀行試行對企業(yè)進行資產(chǎn)置換，即企業(yè)以股權(quán)或?qū)嵨镔Y產(chǎn)置換銀行債權(quán)，銀行對置換資產(chǎn)進行經(jīng)營管理。2003年，工商銀行和建設(shè)銀行與國際著名的投資銀行高盛和摩根士丹利進行合作處理不良貸款。

四是四大金融資產(chǎn)管理公司。自成立以來四大公司運用多種手段處置不良資產(chǎn)，取得一定成效。

目前在處置國有銀行不良資產(chǎn)中的主要問題。

（1）不良資產(chǎn)存量巨大，且增量不斷增長。四家AMC只是按當時的貸款分類方法剝離國有商業(yè)銀行的逾期、呆滯、呆賬貸款，其中待核銷呆賬以及1996年以來新發(fā)放并已逾期的貸款不屬于剝離范圍。因此，四家國有商業(yè)銀行的不良貸款并沒有剝離干凈。此外，目前國有商業(yè)銀行的貸款增長較快，不良貸款也在不斷積累，不良資產(chǎn)比率的降低是在分母擴大的基礎(chǔ)之上實現(xiàn)的，帶有稀釋的因素，特別是一些金融機構(gòu)損失類貸款有所增加，承擔貸款損失的能力較低。

（2）金融創(chuàng)新步伐緩慢，不良資產(chǎn)處置方式單一。目前，由于資本市場的欠發(fā)達，以及金融新產(chǎn)品新業(yè)務(wù)的缺乏，使得國有商業(yè)銀行尚未建立起有效的不良資產(chǎn)處置長效機制。例如：國有商業(yè)銀行難以通過“貸款銷售”等新的途徑出售不良貸款；實施資產(chǎn)重組或債務(wù)重組的方式難以實現(xiàn)，實施債轉(zhuǎn)股后產(chǎn)生的分紅資金，遠低于銀行的融資成本，加上類似的兼并重組多由政府主導，地方政府出于自身的考慮常常將包袱企業(yè)甩給銀行，造成銀行實際資金回收比率的降低。

（3）社會信用環(huán)境不佳。目前我國社會信用觀念和信用制度十分薄弱，部分企業(yè)法人或自然人信用觀念淡薄，貸款擠占挪用現(xiàn)象普遍，或利用改制、破產(chǎn)、兼并、多頭開戶等手段千方百計逃廢銀行債務(wù)。一些地方政府也沒有完全擺正在市場經(jīng)濟活動中的位置，過多地干預經(jīng)濟活動的現(xiàn)象依然存在，部分地方官員缺乏大局觀念，只考慮地方、部門利益而置銀行于不顧，暗地里為企業(yè)逃廢銀行債務(wù)開綠燈、充當保護傘。同時，由于存在一定的法律制度障礙，致使依法懲處、打擊不力，助長了“失信毀約”現(xiàn)象的蔓延。

（4）貸款損失準備金短缺，呆賬損失難以自行消化。我國金融機構(gòu)消化不良資產(chǎn)損失需要動用貸款損失準備金。近兩年國有商業(yè)銀行隨著盈利提高，用于撥備和消化歷史包袱的資金大幅度增加，但是由于不良貸款歷史包袱嚴重，撥備的準備金仍然不能滿足需要。國外大銀行的貸款損失準備金對其不良貸款的覆蓋率通常在 50%以上，高者可以達到80%左右。四大國有銀行的不良貸款撥備覆蓋率與之相比，可謂天壤之別，因為根據(jù)中國人民銀行近幾年的統(tǒng)計年報數(shù)據(jù)顯示我國四大國有銀行的最高不良貸款撥備覆蓋率也沒有超過30%的。

（５）由于收購的不良資產(chǎn)主要是信用貸款且嚴重貶值，債務(wù)人分散，以及法律體系不完善、資本市場不成熟等因素的影響，其運營仍面臨諸多困難。特別是，剩下的資產(chǎn)越來越難以處理，隨著不良資產(chǎn)處置逐步進行，不良資產(chǎn)的現(xiàn)金回收率出現(xiàn)下降趨勢。

借助金融創(chuàng)新，加速國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置

將金融創(chuàng)新用于不良資產(chǎn)處置不僅有理論意義，更有實際作用。

實施金融制度創(chuàng)新——提供解決不良資產(chǎn)問題的根本機制。在進一步加大對不良資產(chǎn)存量進行清理的同時，更需完善的是國有商業(yè)銀行的產(chǎn)權(quán)制度與公司治理結(jié)構(gòu)，治標更需治本。對國有獨資銀行產(chǎn)生不良資產(chǎn)的原因進行仔細分析之后，我們可以發(fā)現(xiàn)除了銀行自身經(jīng)營管理不善的原因之外，其它諸如“行政命令和行政干預、支持國有企業(yè)發(fā)展、地方市場運行環(huán)境較差”等一系列問題，都可以歸結(jié)為制度問題——國有銀行產(chǎn)權(quán)制度不明晰、缺乏真正代表國家金融資產(chǎn)的所有人代表，公司治理結(jié)構(gòu)不完善。即使向國有企業(yè)或地方政府在建項目投放的貸款出現(xiàn)了問題，也是“肉爛在鍋里”，從而導致了不良資產(chǎn)問題的產(chǎn)生。在現(xiàn)有制度環(huán)境下，即使對不良資產(chǎn)清理的力度再大，也只是對原有不合理制度的修補，是不可能建立起不良資產(chǎn)的有效防范與處理機制的。只有改革現(xiàn)有的不合理制度，使國有商業(yè)銀行的產(chǎn)權(quán)主體真正落到實處，完善公司治理結(jié)構(gòu)才能夠建起防范與處理不良資產(chǎn)的長效機制，使問題得到更好的解決。

金融市場創(chuàng)新——構(gòu)建新的不良資產(chǎn)交易市場。盡管四大國有銀行和金融資產(chǎn)管理公司在處置不良資產(chǎn)方面取得了一定的成效，但處置不良資產(chǎn)仍面臨許多現(xiàn)實困境，如缺少市場競爭機制，沒有批發(fā)市場，地方保護主義嚴重，執(zhí)法環(huán)境不利于最大限度地保護債權(quán)人利益等等，而在這諸多問題當作中，缺乏“公開、公正、透明、統(tǒng)一”的不良資產(chǎn)交易市場則是諸多問題的關(guān)鍵。只有結(jié)合各地實際發(fā)展狀況，加速金融創(chuàng)新的步伐，在充分吸納各種市場主體的基礎(chǔ)之上形成一個全新、高效、多層次的專業(yè)化不良資產(chǎn)交易市場，才是解決問題的根本。

金融產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新——提供多樣化的不良資產(chǎn)處置手段?；仡檱猩虡I(yè)銀行不良資產(chǎn)的處置，可以從中發(fā)現(xiàn)金融創(chuàng)新途徑與產(chǎn)品的缺乏也是制約不良資產(chǎn)處置的瓶頸之一。如果國有商業(yè)銀行能夠貫徹金融創(chuàng)新理念，根據(jù)自身的不良資產(chǎn)存量與增量狀況，量體裁衣，通過實施不良資產(chǎn)證券化、貸款銷售、引進外資與民間資金處置不良資產(chǎn)等新的手段必將為不良資產(chǎn)處置工作帶來新的進展。

和其他不良資產(chǎn)處置方式相比，資產(chǎn)證券化的優(yōu)勢在于：能同時批量處置大規(guī)模不良資產(chǎn)、有效轉(zhuǎn)移風險，使處置時間縮短而回收現(xiàn)金時間提前，有利于緩解不良資產(chǎn)規(guī)模與處置進度之間的矛盾。同時，還可以豐富證券市場的投資品種，促進資本市場產(chǎn)品與制度創(chuàng)新。因此，資產(chǎn)證券化對于解決銀行系統(tǒng)積累的不良資產(chǎn)問題具有積極的作用。

貸款銷售是指商業(yè)銀行視貸款為可銷售的資產(chǎn)，在貸款形成以后，進一步采取各種方式出售貸款債權(quán)給其他投資者，出售貸款的銀行將提前收回投資并且從中獲取手續(xù)費收入。貸款出售實現(xiàn)了銀行資產(chǎn)的流動性，對于貸款風險可以做到防患于未然。而且通過減少貸款，縮小了銀行的風險資產(chǎn)總額，節(jié)約了稀缺的資本，對提高國有商業(yè)銀行的資本充足率有積極意義。

外資的進入不僅能夠豐富不良資產(chǎn)處置的資金來源，而且能夠為我國不良資產(chǎn)的處置帶來新的理念，畢竟外資投行在不良資產(chǎn)處置的技術(shù)、方式方法、手段等方面比我國有著更為成熟的經(jīng)驗。

改革開放以來，眾多的民營企業(yè)獲得了快速的發(fā)展，無論是資金還是經(jīng)營管理都具備了較雄厚的實力。同國內(nèi)的銀行、金融資產(chǎn)管理公司、外資投行相比，民營企業(yè)在清理不良資產(chǎn)方面有著自己的優(yōu)勢：有很廣闊的社會關(guān)系和人力資源，他們能通過各種關(guān)系成功催收不良資產(chǎn)，獲得較好的收益。

（作者單位：中國社會科學院研究生院財貿(mào)系）