吉　利　張建國(guó)

投資戰(zhàn)略是企業(yè)最根本的戰(zhàn)略選擇。但多數(shù)企業(yè)投資戰(zhàn)略的選擇沒(méi)有經(jīng)過(guò)科學(xué)的程序和方法，僅憑感覺(jué)和運(yùn)氣決策，造成投資成功率不高，效益不好。企業(yè)要改變這種狀況，在投資戰(zhàn)略選擇方面應(yīng)遵循“三契合”原則。

一、投資戰(zhàn)略選擇與企業(yè)生命周期契合

理論研究和實(shí)踐均已表明，所有企業(yè)都表現(xiàn)出生命體的行為和特征，都會(huì)經(jīng)歷一個(gè)初創(chuàng)、成長(zhǎng)、成熟、衰退直至消亡的過(guò)程。這就是企業(yè)的生命周期。企業(yè)在生命周期的不同階段，生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)的重心和發(fā)展方向不同，需要選擇不同的投資戰(zhàn)略。

１、企業(yè)成長(zhǎng)期的投資戰(zhàn)略。企業(yè)在初創(chuàng)期，最主要的使命是“站穩(wěn)腳跟”，最大的困難是資金不足和資金周轉(zhuǎn)困難，投資戰(zhàn)略相對(duì)而言并不重要；進(jìn)入成長(zhǎng)期，經(jīng)營(yíng)收入的增加使企業(yè)有了發(fā)展、擴(kuò)張的能力。為了加快發(fā)展速度、降低擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)，需要選擇適合的規(guī)模擴(kuò)張戰(zhàn)略。

規(guī)模擴(kuò)張主要是指產(chǎn)品銷售規(guī)模的擴(kuò)大，途徑有：（１）市場(chǎng)滲透。就是通過(guò)“搶奪”競(jìng)爭(zhēng)者客戶和挖掘新客戶，或者提高客戶使用產(chǎn)品的頻率，將現(xiàn)有產(chǎn)品更大量地投放到現(xiàn)有市場(chǎng)上。這是規(guī)模擴(kuò)張最直接的方式，但它加劇了現(xiàn)有市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。隨著市場(chǎng)環(huán)境和客戶需求的改變，現(xiàn)有市場(chǎng)普遍呈現(xiàn)收縮趨勢(shì)。（２）市場(chǎng)開(kāi)發(fā)。就是把現(xiàn)有產(chǎn)品投放到全新的市場(chǎng)上，如將產(chǎn)品銷往其它地區(qū)、國(guó)家，或者其它目標(biāo)市場(chǎng)；進(jìn)入新市場(chǎng)，必然增加長(zhǎng)途運(yùn)輸和跨區(qū)域管理的成本，還可能受到當(dāng)?shù)叵M(fèi)習(xí)慣的“冷落”，甚至當(dāng)?shù)卣摹芭懦狻?，所以風(fēng)險(xiǎn)很大，資金、技術(shù)實(shí)力不強(qiáng)，市場(chǎng)開(kāi)發(fā)能力相對(duì)不足的企業(yè)，應(yīng)審慎決策是否進(jìn)入新市場(chǎng)。（３）產(chǎn)品開(kāi)發(fā)。就是通過(guò)改進(jìn)現(xiàn)有產(chǎn)品或開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品來(lái)提高市場(chǎng)占有率。從某種意義上講，這才是企業(yè)發(fā)展的核心和長(zhǎng)遠(yuǎn)之計(jì)。因?yàn)閷?duì)企業(yè)而言，市場(chǎng)是不可控的，而產(chǎn)品開(kāi)發(fā)是通過(guò)努力可以做到的。

一些企業(yè)會(huì)在成長(zhǎng)期搶先進(jìn)行多元化發(fā)展。但我們認(rèn)為，成長(zhǎng)期的企業(yè)應(yīng)該進(jìn)一步將主業(yè)鞏固和“做大”，而不是分散精力去“做多”；即使是為了搶占投資先機(jī)，也最好進(jìn)行相關(guān)多元化發(fā)展。如果想當(dāng)然地認(rèn)為過(guò)去的成功經(jīng)驗(yàn)可以在多個(gè)領(lǐng)域中復(fù)制，盲目進(jìn)入自己不熟悉的不相關(guān)行業(yè)，就會(huì)得不償失。

２、企業(yè)成熟期的投資戰(zhàn)略。企業(yè)進(jìn)入成熟期，市場(chǎng)份額、經(jīng)營(yíng)收入保持相對(duì)穩(wěn)定，這時(shí)規(guī)模擴(kuò)張的難度加大、空間有限，多數(shù)企業(yè)會(huì)選擇多元化發(fā)展戰(zhàn)略。

多元化發(fā)展是指企業(yè)同時(shí)經(jīng)營(yíng)兩種以上用途基本不同的產(chǎn)品或服務(wù)。根據(jù)不同產(chǎn)品之間的關(guān)系，多元化發(fā)展可分為：（１）相關(guān)多元化。即利用現(xiàn)有的生產(chǎn)設(shè)備、技術(shù)經(jīng)驗(yàn)、銷售渠道和客戶群，增加與現(xiàn)有產(chǎn)品或服務(wù)類似的新產(chǎn)品或服務(wù)。這是企業(yè)在資金不充足，但生產(chǎn)、技術(shù)能力過(guò)剩時(shí)最容易被想到，也最容易實(shí)施的發(fā)展戰(zhàn)略。尤其是當(dāng)企業(yè)正處于一個(gè)上升行業(yè)，相關(guān)多元化能夠鞏固企業(yè)在這個(gè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。（２）不相關(guān)多元化。即增加與現(xiàn)有產(chǎn)品或服務(wù)沒(méi)有關(guān)聯(lián)的產(chǎn)品或服務(wù)，進(jìn)入一個(gè)全新的行業(yè)；不相關(guān)多元化通常是為了避免產(chǎn)品或服務(wù)單一、集中而增大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，但企業(yè)受利益驅(qū)動(dòng)，不加選擇地進(jìn)入有著豐厚獲利機(jī)會(huì)的任何行業(yè)，反而加劇了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；企業(yè)家的另一種思維是“不知道哪塊云彩下面有雨”，所以多方出擊，但過(guò)分采取這種策略，往往損害企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

３、企業(yè)衰退期的投資戰(zhàn)略。隨著先進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)、生產(chǎn)工藝和替代產(chǎn)品的涌現(xiàn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇和行業(yè)的興衰，企業(yè)在某些領(lǐng)域會(huì)逐步衰退，直至消亡。這時(shí)配合多元化發(fā)展戰(zhàn)略使用退出戰(zhàn)略，采取“邊進(jìn)邊退”的策略，轉(zhuǎn)換產(chǎn)品，轉(zhuǎn)換行業(yè)，可謀求新一輪的增長(zhǎng)。

退出即通過(guò)減少產(chǎn)量、削減研究和銷售人員、出售專利和業(yè)務(wù)等，從現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)行業(yè)抽出投資。由于對(duì)白手起家行業(yè)的“眷戀”和僥幸心理，企業(yè)家會(huì)排斥從行業(yè)退出，認(rèn)為這是一種經(jīng)營(yíng)失敗，而非戰(zhàn)略選擇。但當(dāng)經(jīng)濟(jì)不景氣、資源緊張、企業(yè)內(nèi)部存在重大問(wèn)題、產(chǎn)品滯銷、財(cái)務(wù)狀況惡化、政府對(duì)行業(yè)開(kāi)始限制時(shí)，果斷退出才是明智之舉。

二、投資戰(zhàn)略選擇與企業(yè)外部環(huán)境契合

戰(zhàn)略的核心是組織與環(huán)境的協(xié)調(diào)，合適的投資戰(zhàn)略必然與企業(yè)外部環(huán)境契合。

１、宏觀環(huán)境分析。宏觀環(huán)境是對(duì)所有企業(yè)都產(chǎn)生不同影響的共同環(huán)境因素，主要有經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策與法律環(huán)境、社會(huì)與文化環(huán)境、科學(xué)技術(shù)環(huán)境和人口環(huán)境等。由于宏觀環(huán)境過(guò)于復(fù)雜且不可控，企業(yè)不可能也沒(méi)有必要對(duì)宏觀環(huán)境進(jìn)行全面系統(tǒng)深入的分析，但應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注對(duì)本企業(yè)影響重大的一到兩項(xiàng)環(huán)境因素。如制造類企業(yè)應(yīng)關(guān)注生產(chǎn)技術(shù)發(fā)展，服務(wù)類企業(yè)應(yīng)關(guān)注人口就業(yè)水平、收入水平和文化差別。

２、行業(yè)環(huán)境分析。行業(yè)環(huán)境對(duì)企業(yè)投資戰(zhàn)略選擇有著直接影響。波特經(jīng)典的五種力量分析模型認(rèn)為，企業(yè)的行業(yè)環(huán)境由買方、供應(yīng)商、潛在進(jìn)入者、替代品和行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手所決定，企業(yè)需要分析產(chǎn)品對(duì)顧客是否有吸引力，替代程度如何，供應(yīng)商的數(shù)量、規(guī)模和實(shí)力怎樣，行業(yè)內(nèi)最強(qiáng)和最弱的企業(yè)，以及潛在進(jìn)入者是誰(shuí)，從而判斷行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)程度和在行業(yè)平均利潤(rùn)率之上的盈利前景。

３、金融環(huán)境分析。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)籌資、投資和運(yùn)用資金都借助于金融環(huán)境，企業(yè)必須善于利用各種籌資渠道、方式和投資機(jī)會(huì)，避開(kāi)或減少它們可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，促使資金均衡、有效地流動(dòng)。

三、投資戰(zhàn)略選擇與企業(yè)內(nèi)部實(shí)力契合

戰(zhàn)略有時(shí)又被定義為將企業(yè)占有的資源、掌握的技術(shù)等要素和環(huán)境提供的機(jī)會(huì)、帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行匹配，任何超出企業(yè)內(nèi)部實(shí)力的投資戰(zhàn)略都是沒(méi)有意義的。企業(yè)家對(duì)企業(yè)本身的了解、思考，再加上員工調(diào)查、財(cái)務(wù)比率分析等方法，可以相對(duì)容易地找到企業(yè)內(nèi)部的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，難的是如何結(jié)合內(nèi)部實(shí)力分析和外部環(huán)境分析的結(jié)果，選擇合適的投資戰(zhàn)略。

著名的ＳＷＯＴ分析，要求分別列出企業(yè)的內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)（Ｓｔｒｅｎｇｔｈｓ）、內(nèi)部劣勢(shì)（Ｗｅａｋｎｅｓｓｅｓ）和外部機(jī)會(huì)（Ｏｐｐｏｒｔｕｎｉｔｉｅｓ）、外部威脅（Ｔｒｅａｔｓ），并相互匹配，從而選擇適合需要的戰(zhàn)略。其中：（１）優(yōu)勢(shì)/機(jī)會(huì)組合是企業(yè)能夠利用內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)來(lái)抓住外部機(jī)會(huì)，是所有企業(yè)都期望的狀態(tài)；（2）劣勢(shì)/機(jī)會(huì)組合說(shuō)明企業(yè)內(nèi)部弱勢(shì)妨礙其利用外部機(jī)會(huì)，需要進(jìn)行內(nèi)部建設(shè)或改革；（3）優(yōu)勢(shì)/威脅組合是企業(yè)能夠利用內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)來(lái)回避或減輕外部威脅，在外部威脅不可控的情況下，關(guān)鍵是要保持優(yōu)勢(shì)；（4）劣勢(shì)/威脅組合說(shuō)明企業(yè)處于危機(jī)，嚴(yán)格管理和退出是可行的戰(zhàn)略選擇。

（作者單位：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)四川精典汽車貿(mào)易有限公司）