葉　劍

目前證券市場基本面、政策面出現(xiàn)一些變數(shù)。涉及到供求關(guān)系、經(jīng)濟(jì)增速、市場心態(tài)、主力動態(tài)等多個方面。將影響到近期的操作。其中，主要有下列幾個方面影響較大：第一、供求關(guān)系：新股發(fā)行方式的改變成了心頭憂患。日前，上證報《新股發(fā)行方式醞釀變革》這篇報道中提到：“從市場現(xiàn)狀看，發(fā)行供給方出現(xiàn)積壓。目前100多家公司已經(jīng)‘過會，等待發(fā)行；200多家公司排隊等候‘過會；1200多家公司即將通過輔導(dǎo)期。從宏觀上看，發(fā)行處于供過于求的狀況?！蔽闹薪ㄗh：“通過新股發(fā)行打包方式，將發(fā)行股本規(guī)模較小的若干企業(yè)同時推向市場，提高券商通道的使用效率?！薄霸偃?，可以將幾家規(guī)模不大、成長性較高的企業(yè)，捆綁起來，占用一條通道。”從上述情況分析，結(jié)論只有一個：擴(kuò)容壓力沉重。聯(lián)系到華夏銀行等去年末就通過審核、尚未發(fā)行、上市的品種，可見未來壓力較為沉重。歷來股指有一定升幅的時候出現(xiàn)供求關(guān)系上的擴(kuò)容壓力的話，對于股指波段性調(diào)整是有利的。第二、經(jīng)濟(jì)增速/市場心態(tài)：有多個因素對宏觀面經(jīng)濟(jì)增速有影響，主要有：（一）非典的負(fù)面影響，尤其是對于宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響，會在五六月顯現(xiàn)。其中，旅游股已經(jīng)開始預(yù)警預(yù)虧。預(yù)料賓館業(yè)、餐飲業(yè)、文化娛樂業(yè)也不排除出現(xiàn)預(yù)警預(yù)虧股的可能性。（二）非典對進(jìn)出口業(yè)的影響，已在第二、第三季度凸顯。畢竟今年廣交會只有40多億美元的成交，較之于以前100多億美元的成交大幅度下降，訂單的影響也在二、三季度顯現(xiàn)出來。其中，紡織股已經(jīng)開始出現(xiàn)，龍滌股份等的預(yù)警預(yù)虧。（三）日前，美國對中國紡織品進(jìn)口特別保障措施（實為限制措施）實施程序正式生效。（五）近期，鋼鐵市場價格急跌10％。將對鋼鐵、煉焦等多個行業(yè)有一定的負(fù)面影響。目前鋼鐵股的走軟，直接與此有關(guān)。從影響市場心態(tài)的要素看，還有一些問題需要注意：如《長江中下游來洪增大 南京6月將迎年最大洪水》，雖然未來洪水即使有影響，也不可能大過1998年。但是，畢竟有一定心理壓力。第三、主力動態(tài)：確有部分市場主力開始減磅，從大成基金20天兌現(xiàn)6000萬的數(shù)據(jù)看，確實有基金在減磅銀行股等藍(lán)籌股。大成基金4月17日公布了第一次分配方案：10派0.3元。當(dāng)時披露半年實現(xiàn)4460萬元利潤。按基金每次分配的比例必須不低于已實現(xiàn)收益的90％計算，第一次分配后該基金剩下的利潤不足500萬。5月27日，大成基金公布了本年第二次分配方案：10派0.6元。并公告截至5月23日實現(xiàn)收益6564萬元，這意味：在4月17日至5月23日的4周交易時間里，大成基金將超過6000萬元的賬面利潤落袋為安。而該基金主要持倉品種包括銀行股?？梢?，確實有基金在銀行股等板塊上減倉。第四、盤面動態(tài)：汽車股、鋼鐵股、銀行股等藍(lán)籌股普遍走軟，近期跌幅居前的品種絕大多數(shù)是汽車股、鋼鐵股、高速公路股等。同時，從盤中藍(lán)籌股普遍走弱的情況看，包括汽車、電力、鋼材、銀行股等的藍(lán)籌股板塊，普遍跌破5天線，其中凌鋼股份等鋼鐵股，甚至已經(jīng)跌破20、30天線。一方面，這在某種程度上同大成基金的動向相印證。另一方面，說明前期靈魂股板塊，程度輕的已經(jīng)短線走弱，程度重的已經(jīng)中線走弱。后市操作注意：前期強(qiáng)勢股跌破5天線之后，表明空方短期占優(yōu)，但是，一般會有反抽5天線的機(jī)會；反抽5天線時如果無量跟風(fēng)、無力逾越5天線、或者逾越5天線但是過不去，則注意盤中在5天線附近減磅。類似地，對于中線已經(jīng)破位20、30天線的品種，如果反抽20、30天線過不去，則注意在20、30天線附近逢高出局?？傊壳?，以此一方法保守操作，保住上半年的勝利果實，是投資人的首選思路。