李智娟

一陣喧鬧過(guò)后，用合伙經(jīng)營(yíng)、利益共享的會(huì)計(jì)手段來(lái)處理并購(gòu)活動(dòng)的老辦法黯然退出了歷史舞臺(tái)，這個(gè)過(guò)程并沒(méi)有想象中的那樣轟轟烈烈。曾經(jīng)有人預(yù)測(cè)說(shuō)，在6月30號(hào)的最后期限到來(lái)之前，會(huì)有很多公司爭(zhēng)相開(kāi)展合伙經(jīng)營(yíng)，但這個(gè)預(yù)言也不攻自破了。實(shí)際上，總的來(lái)說(shuō)，多虧了如何處理購(gòu)并活動(dòng)中已有商譽(yù)資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)的新規(guī)則的頒布，各大公司的CFO們才能夠輕而易舉地解決合伙經(jīng)營(yíng)中的損失問(wèn)題。

讓我們來(lái)看看爭(zhēng)奪Wachovia公司的控股權(quán)之戰(zhàn)吧。FirstUnion公司在四月份就和Wachovia公司達(dá)成了關(guān)于合并這兩家金融機(jī)構(gòu)的協(xié)議，總價(jià)值高達(dá)127億美元?！靶碌馁?gòu)并會(huì)計(jì)規(guī)則比合伙經(jīng)營(yíng)的會(huì)計(jì)規(guī)則具有更多的靈活性。”FirstUnion公司的CFORobertKelly先生說(shuō)道。

Kelly先生還說(shuō)，一旦交易最后完成，“只要愿意，我們就能夠馬上采取更加積極的資產(chǎn)負(fù)債表的處理辦法，例如股票回購(gòu)和出售子公司股權(quán)等等?！倍遥現(xiàn)irstUnion還為Wachovia專(zhuān)門(mén)構(gòu)建了巨額分拆費(fèi)的條款，即通過(guò)交易，賦予FirstUnion購(gòu)買(mǎi)Wachovia股票的優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)。這樣的條款自然給與FirstUnion公司爭(zhēng)奪Wachovia的對(duì)手SunTrustBanks公司設(shè)置了重要的關(guān)卡。（SunTrust已經(jīng)對(duì)FirstUnion公司提起了訴訟，SunTrust的發(fā)言人說(shuō)，分拆費(fèi)不能作為反并購(gòu)的“毒丸”來(lái)使用。）

Wachovia和FirstUnion公司的情況告訴兼并收購(gòu)專(zhuān)家，F(xiàn)ASB設(shè)立的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在實(shí)踐中是如何為人們所接受和歡迎的，但這僅僅是諸多事例中的一件而已。事實(shí)上，由于修訂購(gòu)并會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，允許企業(yè)停止對(duì)既有商譽(yù)的折舊（從前的交易活動(dòng)取得的商譽(yù)在企業(yè)的第一個(gè)財(cái)政年度開(kāi)始的時(shí)候停止折舊），F(xiàn)ASB廣受好評(píng)。

“我認(rèn)為，對(duì)于很多想保持合伙經(jīng)營(yíng)模式的人來(lái)說(shuō)，商譽(yù)資產(chǎn)不再計(jì)提折舊的辦法大大緩解了他們的焦慮?！盓rnst&YoungLLP;會(huì)計(jì)準(zhǔn)則部的主管NormanStrauss先生說(shuō)，“在舊的規(guī)則之下，如果兩個(gè)公司不能聯(lián)合進(jìn)行會(huì)計(jì)核算的話(huà)，它們一般就不會(huì)去做收購(gòu)兼并的交易?！痹诩娌⒛硞€(gè)企業(yè)的時(shí)候，超出其凈資產(chǎn)（資產(chǎn)減去負(fù)債）的那部分價(jià)格就是商譽(yù)資產(chǎn)的價(jià)值。對(duì)于企業(yè)，尤其是金融公司和高科技和制藥行業(yè)里的企業(yè)來(lái)說(shuō)，往往會(huì)選擇用合伙經(jīng)營(yíng)的辦法來(lái)避免長(zhǎng)期收益被這樣的商譽(yù)資產(chǎn)折舊所稀釋。當(dāng)然，F(xiàn)ASB之所以禁止企業(yè)合伙經(jīng)營(yíng)，其實(shí)是因?yàn)閾?dān)心在這樣的情況下，企業(yè)往往會(huì)隱瞞合伙經(jīng)營(yíng)交易對(duì)公司的財(cái)務(wù)影響，不對(duì)投資者公布有關(guān)的信息。

計(jì)算折舊損失

原來(lái)的會(huì)計(jì)方法允許企業(yè)在最多為40年的時(shí)間里完成商譽(yù)資產(chǎn)的折舊，與此相反，企業(yè)現(xiàn)在必須對(duì)現(xiàn)有的商譽(yù)資產(chǎn)進(jìn)行一年一度的、綜合性的“損失檢驗(yàn)”，目的在于確認(rèn)商譽(yù)資產(chǎn)的價(jià)值是否有損失；只要發(fā)生了價(jià)值損失，就必須進(jìn)行賬面價(jià)值的核銷(xiāo)。

對(duì)于FirstUnion公司的Kelly先生來(lái)說(shuō)，新規(guī)則簡(jiǎn)直太好不過(guò)了。他非常清楚，在戰(zhàn)勝SunTrust公司（假設(shè)能夠戰(zhàn)勝它的話(huà)）以后，在收購(gòu)Wachovia的道路上最大的挑戰(zhàn)將是如何“一如既往地專(zhuān)注于公司業(yè)務(wù)，提供和不斷改進(jìn)最優(yōu)良的客戶(hù)服務(wù)，以及實(shí)現(xiàn)收入最大化目標(biāo)。”他說(shuō)，“從概念上來(lái)講”，他還沒(méi)有發(fā)現(xiàn)在未來(lái)的損失檢驗(yàn)方面，公司會(huì)有什么困難。

合伙經(jīng)營(yíng)處理方法的另一個(gè)好處在于，它使得并購(gòu)雙方能夠更容易地對(duì)付那些惡意競(jìng)爭(zhēng)性的出價(jià)行為。但是，Kelly還提到，即使在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手SunTrust報(bào)價(jià)之前，F(xiàn)irstUnion就在構(gòu)建合并計(jì)劃的時(shí)候考慮到了惡意接管者的威脅，從而在計(jì)劃中包括了以?xún)?yōu)先認(rèn)股權(quán)為交易特色的高達(dá)7.8億美元的分拆費(fèi)?！霸谶^(guò)去的合伙經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，分拆費(fèi)能夠阻止競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手參與其中，從而能夠阻礙它們的競(jìng)價(jià)。在新的規(guī)則下，我們從分拆費(fèi)里能夠獲得非常重大的經(jīng)濟(jì)利益?！?/p>

但是，并不是所有的CFO都對(duì)新的并購(gòu)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定下的選擇權(quán)感到欣喜若狂?！斑@些新的規(guī)定在我們進(jìn)行收購(gòu)兼并的會(huì)計(jì)核算的時(shí)候比較有利，而在合伙經(jīng)營(yíng)的時(shí)候，新規(guī)則相對(duì)來(lái)說(shuō)是不利的。”Johnson&Johnson;的CFORobertDarretta先生說(shuō)道。他表示:“一開(kāi)始的時(shí)候，從商譽(yù)資產(chǎn)不再需要自動(dòng)折舊這個(gè)意義上來(lái)看，新規(guī)定的影響將是正面的、積極的?！蔽逶路?，在RobertDarretta對(duì)新的收購(gòu)活動(dòng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行一般性的評(píng)論之后，Johnson&Johnson;公司就宣布要用購(gòu)買(mǎi)的辦法收購(gòu)InvernessMedicalTechnology公司治療糖尿病產(chǎn)品的有關(guān)業(yè)務(wù)部門(mén)。

另外，F(xiàn)ASB的新規(guī)定肯定比原來(lái)的折舊方法要復(fù)雜。按照FASB新出臺(tái)的商譽(yù)資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)，通常情況下，公司每年都要就每個(gè)報(bào)告單位進(jìn)行損失檢驗(yàn)。這個(gè)檢驗(yàn)分兩步走:首先是看報(bào)告單位名下現(xiàn)有資產(chǎn)的賬面價(jià)值是否超過(guò)了所謂的公平價(jià)值——公平價(jià)值最典型的計(jì)算方法是通過(guò)折現(xiàn)現(xiàn)金流的評(píng)估得出來(lái)的；如果公平價(jià)值低于帳面價(jià)值，公司就必須確定報(bào)告單位的商譽(yù)資產(chǎn)的公平價(jià)值是否低于商譽(yù)資產(chǎn)的賬面價(jià)值，如果是的話(huà)，就有必要對(duì)損失的價(jià)值進(jìn)行確認(rèn)和核銷(xiāo)。在采取新的規(guī)則后，公司有六個(gè)月的時(shí)間來(lái)完成損失檢驗(yàn)的第一步。

由于公司并不知道哪一年公司的商譽(yù)資產(chǎn)可能會(huì)遭受損失，Ernst&Young;的Strauss先生提醒說(shuō)，在很大程度上，將要依賴(lài)公司的CFO進(jìn)行內(nèi)部的收益估計(jì)，這對(duì)他們來(lái)說(shuō)是新的挑戰(zhàn)。Strauss先生還注意到，在FASB的新標(biāo)準(zhǔn)中，對(duì)于某些既有的無(wú)形資產(chǎn)（例如專(zhuān)利權(quán)）是否應(yīng)該與商譽(yù)資產(chǎn)分開(kāi)核算、是否可能在該資產(chǎn)可預(yù)見(jiàn)的生命期內(nèi)折舊等問(wèn)題，還存在令人不安的懸念。Strauss先生說(shuō)：“盡管有人反對(duì)，無(wú)形資產(chǎn)還是很可能要分期折舊的。一旦公司逐漸意識(shí)到損失檢驗(yàn)有多么困難的時(shí)候，人們對(duì)于新規(guī)則的熱情可能就要被澆上一瓢冷水了?！?/p>

正確的戰(zhàn)略仍然是最重要的

AmeriSourceHealth和BergenBrunswig都是藥品銷(xiāo)售商，對(duì)FASB的新規(guī)定當(dāng)然都非常歡迎。盡管它們的合并醞釀已久，一觸即發(fā)，但它們還是決定要在采用新規(guī)則以后才真正合二為一?！癉eloitte&Touche;和Ernst&Young;兩家會(huì)計(jì)師事務(wù)所分別是我們的顧問(wèn)，它們將會(huì)為我們檢查所有需要披露的文件。”Bergen的CFONeilDimick先生說(shuō)。

“我們?cè)谡勁械臅r(shí)候，就討論過(guò)究竟是采取收購(gòu)還是聯(lián)營(yíng)的會(huì)計(jì)處理方法的問(wèn)題?！盢eilDimick先生說(shuō)道。而且，“預(yù)見(jiàn)到新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在我們的交易最終完成之前就能夠出臺(tái)，我們就有機(jī)會(huì)利用兩套會(huì)計(jì)處理辦法里最有利于我們的方面，來(lái)完成這一價(jià)值70億美元的交易。”換句話(huà)，Dimick說(shuō)道：“我們既能夠利用兼并收購(gòu)會(huì)計(jì)處理方法的靈活性，同時(shí)又能夠得到合伙經(jīng)營(yíng)會(huì)計(jì)處理方法給我們帶來(lái)收入提高的好處?！?/p>