邢平平　陳慧明

成功融資上千萬(wàn)美元，中科國(guó)際證明：沒(méi)有不好的市場(chǎng)，只有不好的企業(yè)。

2001年9月11日，當(dāng)身處北京的李安宇通過(guò)鳳凰衛(wèi)視中文臺(tái)的實(shí)況轉(zhuǎn)播看到美國(guó)世貿(mào)中心遭到恐怖分子攻擊的慘烈場(chǎng)面時(shí)，他幾乎不敢相信自己的眼睛。兩座摩天大樓轟然倒地，成千上萬(wàn)無(wú)辜的人被永遠(yuǎn)地埋葬在了鋼筋水泥的廢墟之中。在為受難者唏噓嘆息的同時(shí)，遠(yuǎn)在萬(wàn)里之外的李安宇感到了一陣強(qiáng)烈的恐懼，他知道自己建立中國(guó)微軟的夢(mèng)想可能會(huì)隨著世貿(mào)大樓的坍塌而隨時(shí)灰飛煙滅。因?yàn)榘凑沼?jì)劃，就是在這一天，一筆上千萬(wàn)美元的資金將通過(guò)世貿(mào)大樓中的金融機(jī)構(gòu)匯入李安宇所在公司的賬戶(hù)，而這筆錢(qián)將成為建立設(shè)想中的中國(guó)微軟所需的第一筆資金。

李安宇：三次創(chuàng)業(yè)

在將自己的事業(yè)轉(zhuǎn)回國(guó)內(nèi)之前，李安宇已經(jīng)在美國(guó)生活了17年。他在美國(guó)的經(jīng)歷可謂豐富。1993年，正在斯坦福大學(xué)攻讀博士學(xué)位的李安宇，受到周?chē)鷿饬业膭?chuàng)業(yè)氣氛感染，在宿舍里創(chuàng)立了他的第一家公司，做ISDN的ISP業(yè)務(wù)。由于ISP業(yè)務(wù)在硬件方面資金需求很大，當(dāng)時(shí)還是學(xué)生的李安宇難以負(fù)擔(dān)不斷的資本投入。一年后，他關(guān)掉了自己的第一家公司。雖然，首次創(chuàng)業(yè)沒(méi)能賺到利潤(rùn)，但這段經(jīng)歷卻給李安宇日后的道路打下了很好的基礎(chǔ)。3年后，李安宇離開(kāi)了惠普公司，創(chuàng)辦了他的第二家企業(yè)，做電子化服務(wù)。這回，他吸取了首次創(chuàng)業(yè)因資金不足無(wú)法繼續(xù)的經(jīng)驗(yàn)，在融資方面下了很大的功夫，從美國(guó)、臺(tái)灣和日本的風(fēng)險(xiǎn)投資商那里獲得了750萬(wàn)美元的投資。李安宇的企業(yè)在得到充足資金支持后，發(fā)展良好。2000年初，李安宇在互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)最為狂熱的時(shí)候?qū)⒆约旱墓举u(mài)給了一家即將在NASDAQ上市的美國(guó)公司，為自己和風(fēng)險(xiǎn)投資商賺了一大筆錢(qián)。接著，他把大部分掙到的錢(qián)投資到了十幾家高科技公司中，而自己又開(kāi)始去尋找下一個(gè)創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)。

這一次，他將目光投向了廣闊的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。從1996年起，李安宇就經(jīng)?；貒?guó)，在清華、上海交大等高等院校講學(xué)。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境日新月異的改善給他留下了深刻的印象。經(jīng)歷過(guò)美國(guó)最近10年經(jīng)濟(jì)騰飛的李安宇覺(jué)得中國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境與起飛前的美國(guó)非常相似。他堅(jiān)信在中國(guó)經(jīng)濟(jì)起飛的過(guò)程中將會(huì)涌現(xiàn)出巨大的商業(yè)機(jī)會(huì)，此時(shí)正是在國(guó)內(nèi)做一番大事業(yè)的最佳時(shí)機(jī)。很巧在這個(gè)時(shí)候，李安宇在硅谷遇到了中國(guó)科學(xué)院軟件所的李明樹(shù)副所長(zhǎng)。經(jīng)過(guò)他的引見(jiàn)，李安宇又結(jié)識(shí)了中科院軟件所的馮玉琳所長(zhǎng)。經(jīng)過(guò)多次接觸和交流，雙方互相欣賞，不禁產(chǎn)生了聯(lián)手在國(guó)內(nèi)轟轟烈烈做一番事業(yè)的想法。

于是，2000年4月，李安宇應(yīng)邀回到國(guó)內(nèi)。并在2000年10月?lián)瘟酥锌圃很浖娮由虅?wù)研究中心主任一職。就在李安宇從籌劃運(yùn)作到正式負(fù)責(zé)軟件所電子商務(wù)研究中心的幾個(gè)月中，市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了急劇變化：各種電子商務(wù)模式層出不窮，但是卻鮮有成功之例。

對(duì)于市場(chǎng)趨勢(shì)有著強(qiáng)烈感覺(jué)的李安宇認(rèn)識(shí)到，做電子商務(wù)的產(chǎn)品研發(fā)難有出路，而做電子商務(wù)的核心技術(shù)卻有著很大的潛力。經(jīng)過(guò)充分研討，他得出了這樣的結(jié)論：建立在XML標(biāo)準(zhǔn)上的中間件軟件即將成為電子商務(wù)中的主流技術(shù)，研發(fā)生產(chǎn)這方面的產(chǎn)品將會(huì)迎合市場(chǎng)極為廣大的需求。在這個(gè)領(lǐng)域有可能會(huì)誕生中國(guó)的微軟。而中科院軟件所恰恰在這個(gè)領(lǐng)域有著得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。事實(shí)上，中科院從5年以前就已經(jīng)開(kāi)始研究中間件技術(shù)。作為中國(guó)科研機(jī)構(gòu)的國(guó)家隊(duì)，中科院的技術(shù)力量自然雄厚。在5年的研究過(guò)程中，中科院軟件所積累了相當(dāng)多的中間件技術(shù)成果并且已經(jīng)開(kāi)發(fā)出了比較成熟的產(chǎn)品。但是，由于受?chē)?guó)內(nèi)科研機(jī)構(gòu)的固有體制所限，對(duì)于中間件技術(shù)成果的產(chǎn)業(yè)化工作尚未開(kāi)展。如何將軟件所的技術(shù)成果盤(pán)活，轉(zhuǎn)化為適應(yīng)市場(chǎng)需求的產(chǎn)品一直是困擾軟件所馮玉琳等領(lǐng)導(dǎo)的問(wèn)題。與具有豐富創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)的李安宇的志同道合無(wú)疑為突破這種困境帶來(lái)了轉(zhuǎn)機(jī)。

經(jīng)過(guò)多次的溝通論證，在軟件所的大力支持下，2000年11月，李安宇擔(dān)負(fù)起通過(guò)企業(yè)化運(yùn)作，將軟件所科技成果產(chǎn)業(yè)化的任務(wù)。同時(shí)也開(kāi)始了他的第三次創(chuàng)業(yè)——建立中科國(guó)際軟件公司。

艱難的融資之旅

雖然軟件所的支持使得新創(chuàng)公司中科國(guó)際在技術(shù)方面擁有相當(dāng)優(yōu)勢(shì)，但其在管理團(tuán)隊(duì)和資金支持方面卻幾乎是從零開(kāi)始。羅志平和劉捷的加入使得一個(gè)優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)的雛形在中科國(guó)際初現(xiàn)。自十多年前從美國(guó)哥倫比亞大學(xué)獲得MBA學(xué)位后，羅志平即回到國(guó)內(nèi)發(fā)展。加入中科國(guó)際之前，他在一家香港上市公司擔(dān)任執(zhí)行副總，擁有豐富的資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)。而劉捷也是硅谷歸國(guó)人員，擁有自己的貿(mào)易公司，業(yè)務(wù)拓展能力突出。讓李安宇感動(dòng)的是，羅、劉兩人并不領(lǐng)薪水，完全是為了做一番事業(yè)才加入到中科國(guó)際中來(lái)。

人員問(wèn)題得到初步緩解，資金的短缺成為了中科國(guó)際發(fā)展最大的阻礙。推廣產(chǎn)品和進(jìn)一步開(kāi)發(fā)所需要的巨額資金已經(jīng)不是軟件所這樣的科研單位所能夠付出的，引進(jìn)外部投資者于是成為中科國(guó)際迫在眉睫的任務(wù)。

即使是對(duì)于有過(guò)成功融資經(jīng)驗(yàn)的李安宇來(lái)說(shuō)，為中科國(guó)際引入所需資金也是一件艱巨的工作。首先，投資環(huán)境整體不景氣加大了融資的難度。2000年4月，NASDAQ到達(dá)5000點(diǎn)的歷史高位之后，便持續(xù)大幅下跌，全球資本市場(chǎng)受其影響也持續(xù)低迷。多年來(lái)一直活躍的高科技投資隨之遭遇罕見(jiàn)寒流，多數(shù)投資機(jī)構(gòu)由于在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)中投資巨大，損失慘重，全球投資界都處于蕭條之中。在如此惡劣的環(huán)境之下，融資難度可想而知。另一個(gè)難題是，由于中國(guó)軟件企業(yè)中普遍存在的知識(shí)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題，國(guó)際投資者對(duì)于投資中國(guó)的軟件公司尤其謹(jǐn)慎。而知識(shí)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題在中科國(guó)際的融資過(guò)程中表現(xiàn)得尤為突出。中科國(guó)際所使用的中間件技術(shù)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)目前屬于中科院軟件所，也即國(guó)有資產(chǎn)。以往因?yàn)閲?guó)有資產(chǎn)出資如何界定的問(wèn)題非常復(fù)雜，經(jīng)常令投資者望而卻步。如何能夠在確保國(guó)有資產(chǎn)得到保值、增值的同時(shí)，切實(shí)維護(hù)投資者的利益就成為中科國(guó)際這次融資的首要障礙。

雖然中科國(guó)際的融資之路注定困難重重，但是為了抓住轉(zhuǎn)瞬即逝的商機(jī)，李安宇仍然逆市向前。他多年創(chuàng)業(yè)積累的豐富經(jīng)驗(yàn)給這次融資帶來(lái)了極大的幫助。出于對(duì)投資界各個(gè)機(jī)構(gòu)投資風(fēng)格的了解，李安宇首先與英特爾投資部取得了聯(lián)系。與普遍意義上的風(fēng)險(xiǎn)投資有異，英特爾投資的目的并不是僅僅出于財(cái)務(wù)上獲利的考慮，更為重要的是投資對(duì)象要能夠與英特爾的策略發(fā)展方向吻合，對(duì)于英特爾自身的發(fā)展起到促進(jìn)作用。對(duì)被投資的企業(yè)而言，在獲得所需資金之外，英特爾能夠提供的技術(shù)支持以及全球網(wǎng)絡(luò)的幫助更是這些企業(yè)夢(mèng)寐以求的東西。英特爾投資部中國(guó)區(qū)總監(jiān)鄺子平與李安宇是斯坦福時(shí)的同學(xué)，多年前即已相識(shí)，所以?xún)扇嗽谙嗷贤ㄉ弦哺尤菀?。很快，鄺子平就表現(xiàn)出對(duì)中科國(guó)際的興趣。與英特爾取得聯(lián)絡(luò)之后，李安宇又向其他多家風(fēng)險(xiǎn)投資商發(fā)出了融資邀請(qǐng)。雖然環(huán)境不理想，其中的5、6家還是表現(xiàn)出了相當(dāng)濃厚的投資意向。

然而，在從2001年初中科國(guó)際與投資商們開(kāi)始交流的幾個(gè)月中，全球風(fēng)險(xiǎn)投資形勢(shì)進(jìn)一步惡化，許多風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)紛紛改組，并且人員變動(dòng)頻繁。許多最初表現(xiàn)出興趣的風(fēng)險(xiǎn)投資商相繼停止了對(duì)中科國(guó)際的投資計(jì)劃，只有英特爾和上海實(shí)業(yè)旗下的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)龍科仍然保持了對(duì)中科國(guó)際第一輪融資的意向。

鄺子平表示，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫破滅后，許多公司的投資價(jià)值回落到合理的范圍之內(nèi)，對(duì)于英特爾而言，目前最重要的是把握住低潮時(shí)期的機(jī)會(huì)。雖然整體投資環(huán)境惡劣，但由于英特爾投資是戰(zhàn)略投資，投資策略與經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好壞并非直接相關(guān)。而且英特爾投資使用的資金來(lái)源于母公司內(nèi)部，與其他VC相比，資金方面壓力要小得多。2001年英特爾策略投資方向是高端企業(yè)軟件，中科國(guó)際所專(zhuān)注的中間件與英特爾4大發(fā)展戰(zhàn)略中的服務(wù)器戰(zhàn)略恰好相吻合，因此具有投資價(jià)值。

盡管如此，投資商們的不斷退出還是給李安宇帶來(lái)了沉重的心理壓力。李安宇心里也明白，雖然英特爾和龍科依然保持著投資的興趣，但是如果不能打消投資商對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題的疑慮，融資終會(huì)成為泡影。在接下來(lái)的日子里，圍繞著這個(gè)焦點(diǎn)，中科國(guó)際的管理層、軟件所的領(lǐng)導(dǎo)、投資商和君和律師事務(wù)所的律師們進(jìn)行了一次又一次的研究討論。他們希望能夠找到一個(gè)方案同時(shí)滿(mǎn)足如下標(biāo)準(zhǔn)：首先是合法性，保證不會(huì)使得國(guó)有資產(chǎn)流失；其次要保證投資商的利益，對(duì)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值評(píng)估不會(huì)改變。此外對(duì)于價(jià)值評(píng)估是公正并且可實(shí)施的。

“這個(gè)問(wèn)題的解決在中國(guó)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)法律界可以說(shuō)得上是一個(gè)經(jīng)典的案例?！崩畎灿顚?duì)于3個(gè)月后問(wèn)題最后的解決表示滿(mǎn)意。在40多個(gè)文件的最終投資協(xié)議中，圍繞著知識(shí)產(chǎn)權(quán)的文件多達(dá)20余個(gè)。最后的方案遵循這樣的思路完成：首先明確了軟件產(chǎn)品所有權(quán)和使用權(quán)的定義，中科國(guó)際通過(guò)從軟件所購(gòu)買(mǎi)到軟件產(chǎn)品的復(fù)制品，從而擁有了軟件產(chǎn)品的使用權(quán)；其次，通過(guò)對(duì)購(gòu)買(mǎi)到的軟件進(jìn)一步開(kāi)發(fā)，產(chǎn)生出的更新版本軟件的所有權(quán)由中科國(guó)際擁有。由此，困擾許久的知識(shí)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題迎刃而解，各方利益在法律允許的范圍內(nèi)均得到了保障。

知識(shí)產(chǎn)權(quán)的障礙既已被清除，中科國(guó)際融資的進(jìn)程得以大大加快。在對(duì)中科國(guó)際進(jìn)行多次實(shí)地考察以及進(jìn)行會(huì)計(jì)方面的考量后，7月中旬，英特爾、龍科與中科國(guó)際簽訂了投資意向書(shū)。英特爾和龍科共同向中科國(guó)際投資上千萬(wàn)美元。同時(shí)，英特爾將幫助公司在技術(shù)方面實(shí)現(xiàn)增值，而龍科將會(huì)在管理層組建，公司財(cái)務(wù)規(guī)章制定以及上市等方面提供幫助。

驚魂與夢(mèng)想

資本市場(chǎng)的不景氣使得中科國(guó)際原先的評(píng)估價(jià)值縮水了大約1/3。不過(guò)對(duì)于融資的結(jié)果，李安宇還是相當(dāng)滿(mǎn)意。因?yàn)榧词拱凑宅F(xiàn)在的價(jià)值評(píng)估，中科國(guó)際的市值也已經(jīng)躋身國(guó)內(nèi)最大的軟件公司之列。而這樣的融資規(guī)模按照慣例通常需要一年以上的時(shí)間才能完成。在條件如此困難的情況下，用半年左右的時(shí)間就為公司的下一步發(fā)展籌得所需資金不能不說(shuō)非常罕見(jiàn)。同時(shí)，為了方便公司下一步運(yùn)作，投資者在股權(quán)結(jié)構(gòu)和組織結(jié)構(gòu)方面做了以下一些安排：在開(kāi)曼群島注冊(cè)成立控股公司中科國(guó)際軟件公司，由英特爾、龍科、公司高管層和職工持股會(huì)持股。中科國(guó)際與中科院軟件所在北京合資建立北京中科國(guó)際軟件公司，進(jìn)行實(shí)際經(jīng)營(yíng)運(yùn)作。由于中科院軟件所的科研機(jī)構(gòu)性質(zhì)，中科院屬下的中科軟件集團(tuán)代表中科院軟件所持有北京中科國(guó)際軟件公司25%的股份，成為該公司單一大股東。按照李安宇的設(shè)想，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候，海外的控股公司和北京中科國(guó)際可以分別在海外和國(guó)內(nèi)繼續(xù)進(jìn)行資本運(yùn)作。

當(dāng)在北京國(guó)貿(mào)大廈Morrison&Forrest;律師事務(wù)所簽訂完投資協(xié)議書(shū)后，李安宇長(zhǎng)長(zhǎng)地出了一口氣。因?yàn)樵谫Y金到位后，中科國(guó)際的產(chǎn)品不久將推向市場(chǎng)。然而，他萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)想到的是，9·11恐怖事件的到來(lái)幾乎徹底改變了整個(gè)局面。在得知9·11恐怖事件的消息之后，李安宇在第一時(shí)間與投資商取得聯(lián)系，但被告之由于形勢(shì)不明，投資是否能到位也是一個(gè)未知數(shù)。在接下去的幾天中，李安宇夜不能寐，每天緊盯著電視屏幕，留心著事態(tài)的進(jìn)一步動(dòng)向。值得慶幸的是，這種狀態(tài)持續(xù)的時(shí)間并不長(zhǎng)，9月20日，李安宇接到通知，資金按照協(xié)議已進(jìn)入了公司賬戶(hù)。

如今的北京中科國(guó)際軟件公司已經(jīng)在希格瑪大廈占據(jù)了半層樓，樓上是微軟中國(guó)公司，腳下是微軟中國(guó)研究院。置身在這樣微妙的位置之中，更讓李安宇感受到了幾重希望，盡管中科國(guó)際是否能成為中國(guó)的微軟仍是個(gè)變數(shù)，但畢竟事情已走出了第一步。