2024年以來，日本金融市場持續(xù)動蕩。一季度日元出現(xiàn)了巨大幅度貶值，與此同時股市強(qiáng)勁上漲，日經(jīng)225指數(shù)一度領(lǐng)漲全球。3月份日本央行宣布結(jié)束負(fù)利率時代，7月底正式加息，股市隨之遭遇歷史性跌幅。種種波動牽動世界金融市場，備受全球關(guān)注。日本央行會否繼續(xù)加息？加息多大幅度？會給全球金融市場帶來什么樣的影響？其他國家該如何應(yīng)對……針對這些問題，本刊特約記者專訪了中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院研究員劉軍紅。

貨幣風(fēng)波下的金融空前繁榮

《領(lǐng)導(dǎo)文萃》：2024年以來日本股市強(qiáng)勁上漲引發(fā)廣泛關(guān)注，日經(jīng)225指數(shù)領(lǐng)漲全球。為什么日股會出現(xiàn)這種火熱的景象？這能否反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)的狀況？

劉軍紅：一般的看法是，日本2024年以來的股市強(qiáng)勁主要是日元貶值帶來的泡沫，當(dāng)然日本企業(yè)的業(yè)績確實(shí)表現(xiàn)不錯，但是這個表現(xiàn)也建立在一個重要基礎(chǔ)上，就是日元貶值。

實(shí)際上自安倍晉三2012年9月當(dāng)選自民黨總裁開始，日本股市就開始上行，安倍采取的政策中有一條是促進(jìn)日元貶值，也就是日本央行執(zhí)行的異次元量寬政策。安倍在2013年任命黑田東彥接任日本央行行長，黑田東彥的政策忠實(shí)地落實(shí)了安倍的超寬松金融政策。這種金融政策有兩個特點(diǎn)：一是努力把利率壓到最低，執(zhí)行零利率甚至負(fù)利率；二是量寬，主要表現(xiàn)是日本央行直接購買日本國債，政府發(fā)行的國債進(jìn)入市場后，日本央行按照每月計(jì)劃性份額逐月擴(kuò)張性收購，總體上看呈現(xiàn)出以貨幣發(fā)行量也就是央行買入國債放出貨幣的量，來壓制日元匯率。

日本股市在2022年3月美聯(lián)儲開啟加息之后，進(jìn)入了新一輪嚴(yán)重背離日本經(jīng)濟(jì)基本面的上漲。在美國、英國、加拿大等國先后加息時，日本卻沒有跟隨加息，也沒有減少貨幣的供應(yīng)量，日元形成了利率洼地，結(jié)果就是超常規(guī)貶值。以日元兌美元為例，兩者利差拉大時，資金會追逐高利率，形成利率低的一方貨幣貶值的情形。除了日本以外，幾乎所有發(fā)達(dá)國家都在加息，尤其美國聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%的高度，而日本依然維持零利率、負(fù)利率和超級量寬，對日元形成了非常強(qiáng)烈的壓制，這種壓制反過來就會使股市翹起。

今年這一次股市表現(xiàn)得更加激烈一些，日經(jīng)指數(shù)甚至一度突破1989年12月29日達(dá)到的歷史最高點(diǎn)38915，漲破4萬點(diǎn)，這是比較反常的。即便存在這種利差或者匯率變化，本次日元貶到最低的時候也不過是1美元兌161日元左右，相對于1985年的1美元兌261日元，這一次不是特別低的水平。

可見，這背后應(yīng)該是有炒作的原因，也就是資金移動出現(xiàn)了異常，這可能表現(xiàn)為一方面日本資金向美國轉(zhuǎn)移，形成日元套利交易，從日本零利率借錢，轉(zhuǎn)換成美元，即刻就能在美國獲得較高的利率收益，驅(qū)動日元資金不斷向美國轉(zhuǎn)移。這個過程使得日元持續(xù)貶值，也推升美國股市等金融資產(chǎn)價(jià)格上升。另一方面亞洲新興經(jīng)濟(jì)體的資金向日本轉(zhuǎn)移，亞洲新興經(jīng)濟(jì)體的資金大量流入日本，支撐了日本股市的上揚(yáng)。

此外，這次的日元貶值也不完全是利差變化的結(jié)果。一方面跟貨幣量的變化也有關(guān)系，美國加息的同時實(shí)際上在縮量，而日本并沒有縮量，這種反差也形成了對匯率的抑制，加劇了日元貶值。

另一方面，美聯(lián)儲2022年3月開啟加息的同時，世界地緣政治風(fēng)險(xiǎn)急劇上升，直接影響能源和資源價(jià)格，這方面對日本的影響是絕對負(fù)面的。過去世界經(jīng)濟(jì)或地緣政治出現(xiàn)波動時，日元總會表現(xiàn)其避險(xiǎn)工具的特質(zhì)，但這一次并沒有表現(xiàn)出這種特質(zhì)，大量的風(fēng)險(xiǎn)對日本產(chǎn)生了嚴(yán)重的負(fù)面影響。以往資金都到日本那兒去避險(xiǎn)，推動日元升值。這次則相反，是逃避日元，這也加劇了日元貶值。

總體來說，這一次股市上揚(yáng)和日元貶值是聯(lián)動的，一方面是日美金融政策不同步引起的利差變化，以及貨幣量變化，一方縮小，一方維持現(xiàn)狀，導(dǎo)致相對量的差距擴(kuò)大，影響了市場匯率。另一方面是地緣政治風(fēng)險(xiǎn)直接導(dǎo)致了日元貶值。日元貶值本身對股市有直接的推動作用，此外，還要看到資金轉(zhuǎn)移的影響非常大。

《領(lǐng)導(dǎo)文萃》：根據(jù)日本不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)研究所數(shù)據(jù)，日本東京23個特別區(qū)平均房價(jià)2023年上漲39.4%，歷史上首次突破每套1億日元。2024年1月，東京都、神奈川縣、埼玉縣、千葉縣新建公寓平均售價(jià)每套7956萬日元，同比上漲22.2%。這輪上漲的支撐是什么？這能否說明日本房地產(chǎn)進(jìn)入了上升周期？

劉軍紅：日本房地產(chǎn)這一輪上升跟剛才說的資金移動也是有關(guān)系的，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”背景下的非常規(guī)金融政策形成了對日投資利好，這個利好不僅表現(xiàn)在金融資產(chǎn)上，也表現(xiàn)在不動產(chǎn)上。

“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”執(zhí)行以來，日本的地價(jià)房價(jià)就開始不斷地緩慢向上，在疫情之前東京市中心的不動產(chǎn)價(jià)格就已經(jīng)達(dá)到甚至有一些超過了泡沫崩潰前的水平。所不同的是恢復(fù)結(jié)構(gòu)并不那么均衡，主要以中心城市、大城市，比如東京都中心圈、大阪、名古屋這些主要城市和中心城市價(jià)格回升比較快。由于其他國家和地區(qū)的資金在向日本轉(zhuǎn)移，投資日本的資產(chǎn)，尤其是在疫情后美國開始加息、俄烏沖突等新條件下，這方面影響也是很大的。

相反日本本土對不動產(chǎn)的投資，更多傾向于商業(yè)地產(chǎn)，而不是一般的住宅。日本老百姓在泡沫崩潰以后，經(jīng)歷了地價(jià)股價(jià)房價(jià)全面下跌的危機(jī)，很少或不是非常積極投資住宅。所以說這一輪的房價(jià)上漲是跟海外投資有關(guān)的，這方面的推升力量是比較強(qiáng)的。

《領(lǐng)導(dǎo)文萃》：2024年一季度日元出現(xiàn)了34年來最嚴(yán)重的貶值，這一方面加大日本的進(jìn)口成本，另一方面有利于出口、入境游等。在您看來，日元貶值總體上對日本經(jīng)濟(jì)有什么樣的影響？

劉軍紅：日元貶值的影響是多方面的。從積極的方面看，一是日元貶值促進(jìn)日本的出口增加，特別是出口量的增加，這是日元貶值對日本經(jīng)濟(jì)的主要利好。二是對日投資會增加，不管是地產(chǎn)投資、住宅投資，還是股票投資，甚至是日本的國債投資等，都會大量增加。過去1美元投過來，到當(dāng)?shù)乇憩F(xiàn)為100日元，現(xiàn)在因?yàn)槿赵H值，1美元投過來至少表現(xiàn)為140日元。貨幣貶值是吸引外來投資的一個強(qiáng)有力的手段，這個規(guī)律這一次在日本表現(xiàn)得比較充分。三是赴日旅游也會因日元貶值大量增加，這是又一個正面影響。歸納起來，投資增加、出口增加、游客增加，對于日本經(jīng)濟(jì)來說是一個向上的推動力，所以，總體上看日元貶值是有利于日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的，給日本經(jīng)濟(jì)增長創(chuàng)造了一個比較好的環(huán)境。

從消極的方面看日元貶值，一是日元貶值會促使物價(jià)上漲。每當(dāng)日元貶值的時候，物價(jià)都會向上漲。2024年7月份日本核心CPI同比上升2.7%，連續(xù)35個月同比上升。進(jìn)口物價(jià)也會上漲，日本的進(jìn)口以能源、資源、原材料、零部件為主，尤其是作為戰(zhàn)略物資的能源資源，比如石油、天然氣、鐵礦石、有色金屬、稀土等，進(jìn)口物價(jià)上漲也會促進(jìn)國內(nèi)物價(jià)上漲，因此進(jìn)口價(jià)格上漲對日本經(jīng)濟(jì)來說是一個負(fù)面因素。二是出口減進(jìn)口的凈出口會影響GDP，當(dāng)進(jìn)口金額上升超過出口的時候，出口減進(jìn)口就變成了負(fù)值，也就是國際收支中的貿(mào)易赤字，貿(mào)易赤字增加對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)是負(fù)面的。

我們發(fā)現(xiàn)：在有的時候日本GDP表現(xiàn)為負(fù)增長，而日本經(jīng)濟(jì)本身又很活躍，這是因?yàn)檫M(jìn)口增加，出口也增加，但是出口減進(jìn)口為負(fù)值，對GDP產(chǎn)生下拉效果。表面上看日本經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不錯，甚至工資也在上漲，但是考慮到物價(jià)因素，實(shí)際工資其實(shí)處于長期停滯甚至負(fù)增長的局面。

由于股價(jià)上漲，地價(jià)上漲，房價(jià)上漲，物價(jià)也上漲，老百姓生活并沒有得到改善，某種程度上經(jīng)濟(jì)的體感并不好。這是跟日本的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)有直接關(guān)系的，也就是進(jìn)出口的關(guān)系，因?yàn)槿毡臼且粋€資源小國，進(jìn)口是不可避免的，只要有生產(chǎn)生活活動就需要進(jìn)口，而進(jìn)出口又會嚴(yán)重受到匯率影響。

《領(lǐng)導(dǎo)文萃》：2022年3月美聯(lián)儲啟動加息周期后，多家主要央行紛紛跟隨，日本央行則按兵不動。2024年7月底日本央行決定加息，其一系列政策措施的考量是什么？對它來說有多大的政策空間？

劉軍紅：說到這，這實(shí)際上既和日本經(jīng)濟(jì)本身有關(guān)，也和世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)有關(guān)，當(dāng)然和日本政策當(dāng)局怎么看待當(dāng)前的世界經(jīng)濟(jì)形勢也有關(guān)。

實(shí)際上，這種情形在過去也出現(xiàn)過。2001年日本執(zhí)行零利率和量寬政策，同時，美國是從2001年開始降息，并推出次貸利率，對次級信用的用戶或投資者執(zhí)行相對優(yōu)惠的利率，促進(jìn)消費(fèi)者去買房支撐美國經(jīng)濟(jì)。因?yàn)槊绹?000年經(jīng)歷了IT泡沫崩潰危機(jī)之后，面對如何走出來的問題，布什政府采取的主要是降息和促進(jìn)不動產(chǎn)的政策。但長期的低利率政策導(dǎo)致的美元長期貶值可能不符合美國的國家利益，所以美國從2004年6月開始逐步加息。當(dāng)時加息的動作是比較緩慢的，每個月增加0.25%的幅度，可以說是一個勻速的緩慢加息過程。當(dāng)時即便歐洲各國也跟隨加息，此時日本依然保持零利率。實(shí)際上當(dāng)時日本經(jīng)濟(jì)在小泉經(jīng)濟(jì)改革的背景下，2002年到2008年初這一階段恰恰是一個相對景氣時期。在這樣的一個相對景氣的時期，美、歐、英等各方加息，日本依然不加息，是為了要保持對金融市場有影響力的地位。此時日本的考慮是：如果加息可能會引起日元提前升值，而且其他貨幣可能對利息沒有那么敏感，日元卻會非常敏感地升值。如果日元升值，那么日本經(jīng)濟(jì)的一切利好就都消失了。當(dāng)時日本央行采取了按兵不動的金融政策，這和2004年的形勢非常相像。這種情況一直拖到2006年7月，日本央行才開始加息，解除了零利率。

當(dāng)時日本是先縮表后加息，資產(chǎn)量不像今天這么大，很快就清理出去了，到2006年7月加息0.25%，到2007年2月再一次加息0.25%。發(fā)達(dá)國家中，日本最后一個加息。在日本加息之前，發(fā)達(dá)國家或者整個世界金融市場事實(shí)上處在一個非常微弱的平衡中。美國次級貸款的債權(quán)已經(jīng)被投行編織成了新的金融衍生商品，相當(dāng)于都切碎了，跟其他資產(chǎn)混合在一起，做成了一個披薩，賣到全世界各地。這里面的風(fēng)險(xiǎn)在哪？美聯(lián)儲不知道。日本這個時候加息就相當(dāng)于在這個微弱的平衡上加了一棵稻草，導(dǎo)致整個國際金融市場的平衡被打破，直接引爆美國的次貸危機(jī)，導(dǎo)致了2008年9月15日雷曼兄弟倒閉，引爆了2008年金融危機(jī)。

所以，日本有經(jīng)濟(jì)學(xué)者撰文說，日本央行是這一次金融危機(jī)的共犯。當(dāng)然，這次金融危機(jī)并不是日本一家制造的，但重要的是在當(dāng)時微弱平穩(wěn)的那層薄薄的冰面上，日本踩了一腳，直接引爆了危機(jī)。這就帶來一個教訓(xùn)：當(dāng)發(fā)達(dá)國家金融政策不同步的時候，可能會引起政策性的金融風(fēng)險(xiǎn)。主導(dǎo)者可能不是先動的，而是最后一個，可能前面先走過的是一頭大象，沒關(guān)系，它過去了，但是最后一腳，日本就踩不過去，這一腳可能是主動的，也可能是被動的。這種歷史相似性，是值得注意的。

正因如此，當(dāng)前世界各國都非常關(guān)注日本金融政策的動向，到底加不加息？加息多少？接下來隔多長時間會繼續(xù)加息？是持續(xù)性的加息，還是試探一下？它引起的金融市場的變化是非常激烈的。7月底日本加息到0.25%，這個政策影響不是很大，重要的是央行的態(tài)度。央行同時表示按情況會繼續(xù)加息，而且明確表示了要向有利率的方向轉(zhuǎn)變，迎接有利率的世界，而且要著眼其他國家金融政策的變動。所以這一次市場的變動非常激烈，表現(xiàn)為日元從貶值急劇轉(zhuǎn)向升值，4萬點(diǎn)以上的日經(jīng)指數(shù)一個跟頭就栽下來了，暴跌4451點(diǎn)，跌幅超過了1987年10月20日美國“黑色星期一”創(chuàng)下的3836點(diǎn)紀(jì)錄。

7月底日本央行的金融政策變化之后，美國市場馬上開始變化，也是翻著跟頭往下走，因?yàn)閾?dān)心日本又一次踩破冰面，引發(fā)金融危機(jī)。隨后日本央行副行長內(nèi)田真一緊急表態(tài)，承諾在市場不穩(wěn)定時不會加息，給了市場一顆定心丸。這一次日本的加息以及央行的態(tài)度，受到了市場和政界的懷疑和關(guān)注?？傮w感覺是，其政策的變化對整個世界，特別是對國際金融市場的影響非常重大。其后接下來的政策變化，日本央行也要格外小心，因?yàn)楦鲊辉傧褚郧澳菢雍鲆暼毡镜恼撸歉雨P(guān)注日本的政策，對日本政策的變化更加敏感。

結(jié)構(gòu)矛盾帶來實(shí)體持續(xù)疲軟

《領(lǐng)導(dǎo)文萃》：2022年4月以來，日本通脹率連續(xù)23個月超過2%，能源價(jià)格高企，個人消費(fèi)疲軟。這是否暴露了日本經(jīng)濟(jì)某些方面的脆弱性？

劉軍紅：日元貶值導(dǎo)致進(jìn)口物價(jià)上漲，進(jìn)而影響到國內(nèi)的物價(jià)，表現(xiàn)在工資的上漲率減去物價(jià)的上漲率是一個負(fù)值或者接近負(fù)值，老百姓的生活受到很大的影響。這暴露出作為一個資源小國，日本的物資對外依賴嚴(yán)重，匯率變動會對其產(chǎn)生重要影響，這是它經(jīng)濟(jì)脆弱性的根源。

疫情之后，日本人口脆弱的一面也暴露了，因?yàn)槿丝诓粩鄿p少，人口老齡化比較嚴(yán)重， 疫情之后各行各業(yè)都出現(xiàn)了人手不足的情況，幾乎有勞動意愿的都能有工作，但是勞動供給不能滿足勞動力的需求，產(chǎn)生了總供給不足。所以這一次國內(nèi)物價(jià)的上漲，有成本推動的原因，也有人手不足引起的供給不足原因，呈現(xiàn)出日本經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)本身的脆弱。

《領(lǐng)導(dǎo)文萃》：不久前日本罕見地修正了2024年一季度GDP，由此前公布的年化環(huán)比下降1.8%調(diào)整為下降2.9%。日本經(jīng)濟(jì)在2023年第四季度勉強(qiáng)保持正增長，避免了連續(xù)兩個季度負(fù)增長的技術(shù)性衰退，但2024年一季度卻出現(xiàn)了負(fù)增長，是什么導(dǎo)致了這種變化？這體現(xiàn)了日本的什么心態(tài)？

劉軍紅：日本經(jīng)濟(jì)的統(tǒng)計(jì)有三個值：速報(bào)值、修正值、第二次修正值。速報(bào)值不包含法人統(tǒng)計(jì)，是內(nèi)閣府根據(jù)已有的指標(biāo)進(jìn)行推算得出的，特別是設(shè)備投資。第二次修正值會把法人統(tǒng)計(jì)算進(jìn)來，報(bào)出來的設(shè)備投資相對更接近真實(shí)，如果下降，一般都是設(shè)備投資有所下降引起的GDP增速向下修正。另一個因素可能是匯率影響帶來的進(jìn)口金額的修正，這些因素整體對日本的第二次修正值產(chǎn)生了較大影響?？傮w上看，這些應(yīng)該不屬于日本經(jīng)濟(jì)動向性的變化，而是設(shè)備投資數(shù)據(jù)的相對遲滯引起的反應(yīng)。但是重要的是，日本企業(yè)設(shè)備投資的調(diào)整或波動，跟日本的投資環(huán)境、投資條件是不是有關(guān)系，還需要進(jìn)一步觀察。

通常來說，日本企業(yè)投資并不那么積極。長期以來我們所說的日本經(jīng)濟(jì)低迷主要表現(xiàn)就是企業(yè)投資低迷，企業(yè)投資中的主要表現(xiàn)就是設(shè)備投資。日本企業(yè)在相當(dāng)長一段時間里是不太進(jìn)行投資的，結(jié)果是企業(yè)內(nèi)部資金留存很多，但不投資，也不增加工資，導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)整體表現(xiàn)得很低沉。

一些日本企業(yè)不在國內(nèi)投資，而是在國外投資，且不做研發(fā)性的投資，一般重點(diǎn)投資一些見效快、利潤好的項(xiàng)目，如此一方面避免在海外研發(fā)投資增加而導(dǎo)致技術(shù)的流失，另一方面直接用舊的技術(shù)就能賺錢，沒必要進(jìn)行研發(fā)。這是日本企業(yè)在海外投資的比較明顯的特點(diǎn)。這反映在日本經(jīng)濟(jì)上，就是企業(yè)不投資，經(jīng)濟(jì)也不增長。由于長期不投資導(dǎo)致技術(shù)不進(jìn)步，所以在新的產(chǎn)業(yè)浪潮和技術(shù)浪潮中，日本企業(yè)表現(xiàn)得相對落后，這是非常明顯的，比如在電動汽車、氣候變化、去碳相關(guān)領(lǐng)域，在數(shù)字技術(shù)、數(shù)字化轉(zhuǎn)型領(lǐng)域，日本企業(yè)是相對落后的。

《領(lǐng)導(dǎo)文萃》：有觀點(diǎn)認(rèn)為，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”提出后的十幾年中，雖然在加強(qiáng)貨幣政策刺激方面力度空前，但其結(jié)構(gòu)性改革政策并未真正改變?nèi)毡窘?jīng)濟(jì)低增長的底層邏輯。岸田政府“新資本主義”藍(lán)圖與“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”有相似之處，對金融繁榮或許有益，對經(jīng)濟(jì)增長可能無補(bǔ)。日本需要堅(jiān)定經(jīng)濟(jì)體制改革的決心和意志。對此您如何看待？日本急需哪些方面的經(jīng)濟(jì)體制改革？

劉軍紅：安倍晉三不是一個改革派，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的政策重點(diǎn)也都不在改革，而是維護(hù)政權(quán)穩(wěn)定和長期持續(xù)。安倍通過金融政策壓制匯率，促進(jìn)日元貶值，股市上升。日經(jīng)股指跟安倍的支持率是聯(lián)動的，日經(jīng)股指上揚(yáng)，安倍支持率就上升，政權(quán)就穩(wěn)定，所以，他能成為日本累計(jì)任期最長的首相，跟他的這項(xiàng)政策是有密切關(guān)系的。所以“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”主要是政治考慮，并不是真正的改革。

岸田文雄提出的“新資本主義”，其中有一點(diǎn)，相對于池田勇人當(dāng)年提出來的所得倍增，即勞動者的所得倍增來說，岸田提出的是資產(chǎn)所得倍增。勞動所得倍增和資產(chǎn)所得倍增是不同的概念，資產(chǎn)價(jià)格不上漲，資產(chǎn)所得是不可能上升的，而且要實(shí)現(xiàn)倍增，就要在股票上做文章，所以岸田推出了NISA即“小額投資非課稅”制度，促進(jìn)日本全民投資股票，在投資股票的過程中實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)所得倍增，這是其“新資本主義”的一個鮮明主張?！靶沦Y本主義”另一個支柱性的特點(diǎn)，就是強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)安全，事實(shí)上就是跟隨美國，調(diào)整對中國生產(chǎn)、中國市場的依賴，這是它的本質(zhì)。

從最終結(jié)果看，這樣做的結(jié)果是背離市場規(guī)律，也背離國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律的?，F(xiàn)在的日本經(jīng)濟(jì)對中國有依賴，對美國有依賴，對東南亞有依賴，對世界都有依賴。要減少對外依賴，事實(shí)上就是把日本孤立起來，這是有問題的。

如何應(yīng)對經(jīng)濟(jì)政策外部性

《領(lǐng)導(dǎo)文萃》：2022年5月，日本《經(jīng)濟(jì)安全保障推進(jìn)法案》獲批。日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)相齋藤健近期稱，隨著全球經(jīng)濟(jì)碎片化和保護(hù)主義抬頭趨勢，日本有必要與志同道合國家合作構(gòu)筑“透明、強(qiáng)韌、可持續(xù)的供應(yīng)鏈”。這種以安全保障名義強(qiáng)化對經(jīng)濟(jì)活動的干預(yù)有何特點(diǎn)？您如何看待日本的這種表態(tài)？

劉軍紅：日本所謂的經(jīng)濟(jì)安全保障，重點(diǎn)是脫離中國，就是生產(chǎn)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈、價(jià)值鏈都要脫離中國。其借口之一，就是疫情期間有一些戰(zhàn)略物資得不到保障，企業(yè)都跑到海外特別是中國生產(chǎn)去了，不能得到及時的調(diào)運(yùn)，形成了一種不安全。

實(shí)際上，所謂不安全并不是因?yàn)閷χ袊袌龅囊蕾?，恰恰是日本對中國的不信任，中日?jīng)濟(jì)合作沒有形成順暢的貿(mào)易關(guān)系，才形成了物資調(diào)運(yùn)的不及時。這場疫情的沖擊是史無前例的，可能在突發(fā)性的一段時間按下了暫停鍵，但是這樣的暫停并不代表中日之間的產(chǎn)業(yè)聯(lián)系有問題，或者說中日產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)遣话踩摹Ｋ?，日本追隨美國在產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈上脫離中國是錯誤的。至于能不能落實(shí)這一點(diǎn)，現(xiàn)在看來可能是雷聲大雨點(diǎn)小。日本要把一些對中國的投資或是在亞洲的產(chǎn)業(yè)調(diào)回日本，支持這些企業(yè)在日本的各個縣、偏遠(yuǎn)地區(qū)促進(jìn)投資，推動日本的均衡發(fā)展。但是如果成本太高，企業(yè)最終還是會選擇在海外生產(chǎn)。所以總體上現(xiàn)在還看不出日本有很明顯地把現(xiàn)有在中國的企業(yè)調(diào)整到其他地方的動向。

《領(lǐng)導(dǎo)文萃》：日本內(nèi)閣官房長官林芳正近期表態(tài)稱，日本隨時準(zhǔn)備采取一切可能的措施來應(yīng)對過度的貨幣波動。您認(rèn)為日本央行后續(xù)會采取哪些行動，會否影響到周邊的經(jīng)濟(jì)體？其他國家應(yīng)該如何應(yīng)對？

劉軍紅：目前看來日本央行主要的基調(diào)應(yīng)該是維護(hù)穩(wěn)定，不再引起國際金融市場的波動。此外還要追蹤美國會不會降息，如果美國降息，可能會產(chǎn)生一個方向完全相反的影響，日本央行就要針對美國開始降息的政策條件去調(diào)整日本的金融政策。

如今日本金融政策變化的影響跟2007年有所不同，因?yàn)槟莻€時候的世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)跟今天不同，當(dāng)時日本是世界第二大經(jīng)濟(jì)體，中國經(jīng)濟(jì)規(guī)模在日本之下，而今天的中國經(jīng)濟(jì)規(guī)模已居世界第二位，而且體量是日本的三倍多。所以日本金融政策的調(diào)整，可能要面臨更復(fù)雜的國際經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境，需要更加謹(jǐn)慎。更何況日本央行現(xiàn)在持有的國債量，也就是央行資產(chǎn)并沒有明顯減少，這本身對日本央行、對日本的金融形勢是一個風(fēng)險(xiǎn)，怎么處理這個問題可能是日本央行今后需要優(yōu)先考慮的一個問題。日本不僅僅要考慮利率，還必須考慮日本央行的資產(chǎn)量，資產(chǎn)的背后是日本政府的國債，今后日本的金融政策還要從政府債務(wù)這個角度出發(fā)去考慮。

《領(lǐng)導(dǎo)文萃》：2024年5月，中日領(lǐng)導(dǎo)人在首爾出席第九次中日韓領(lǐng)導(dǎo)人會議期間舉行會談。中方領(lǐng)導(dǎo)人指出，中日經(jīng)濟(jì)已形成你中有我、我中有你的局面，為兩國人民帶來實(shí)實(shí)在在的福祉。中日在產(chǎn)業(yè)鏈上的位置趨近的背景下，您如何看待兩國經(jīng)濟(jì)合作前景？

劉軍紅：從制造業(yè)角度來說，中日之間實(shí)際上合作得非常好，今后也會保持這樣的合作態(tài)勢。這種合作時間已經(jīng)很長了，我們改革開放最開始的合作對象就是日本和日本企業(yè)，日本企業(yè)不斷向中國投資，通過投資引起的一些產(chǎn)業(yè)、企業(yè)合作，是有歷史積累的，這種積累也是一種共同進(jìn)步，共同提升，今后應(yīng)該也會繼續(xù)保持。

而在非制造業(yè)角度，如服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、文化產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，重要的是面對新的全球經(jīng)濟(jì)形勢和金融形勢，特別是金融風(fēng)險(xiǎn)，中日需要更緊密的、更廣泛的合作。我前面提到日本金融政策的調(diào)整必須考慮到政府債務(wù)，也就是國債，它對日本政府來說是債務(wù)，但在市場上又是資產(chǎn)，怎么去調(diào)整它？如果日本央行一股腦把持有的國債全部放到日本市場，日本國債會大幅貶值，所引起的影響是會直接沖擊日本經(jīng)濟(jì)和日本政治的，所以它不能這么做。但是又必須把國債釋放出來，重歸市場，怎么辦？這就需要與國際市場合作，需要包括中國在內(nèi)的亞洲各國來合作。如果沒有這種合作，日本自身是很難消化掉的。

9月27日，石破茂在自民黨總裁選舉中逆襲安倍的政治追隨者、時任經(jīng)濟(jì)安全保障相高市早苗，以21票的優(yōu)勢出人預(yù)料地當(dāng)選自民黨總裁，可謂“石破天驚”。作為“戰(zhàn)后派”日本政治家，石破茂既有當(dāng)總理的意愿，更有百折不撓的參選實(shí)踐。這是他第五次參選自民黨總裁并最終獲勝。

石破茂在競選自民黨總裁期間高調(diào)提出了“亞洲北約”概念，表示要持之以恒地努力下去，以此彰顯其“戰(zhàn)后派”即“戰(zhàn)略派”“國家利益優(yōu)先派”的外交體制特征。在其就任后的第一次中日領(lǐng)導(dǎo)人會晤中，他強(qiáng)調(diào)將繼續(xù)發(fā)展中日戰(zhàn)略互惠關(guān)系，并表示堅(jiān)持1972年“中日聯(lián)合聲明”的立場，同時也向中方提出了一系列的“要求”，以體現(xiàn)其代表日本向中方表達(dá)了“利益與關(guān)切”。有意思的是，石破茂經(jīng)常說：“我從前首相田中角榮那里得到了熏陶。”1972年9月，日本首相田中訪問北京，使中日邦交正?；Ｊ泼紫嗾f：“日中兩國領(lǐng)導(dǎo)人為了明天而進(jìn)行對話是很重要的。”這與田中角榮 52年前與中國總理周恩來首次會談時所說的話相同。石破茂在政治上標(biāo)榜是田中角榮的“弟子”，或也沿襲了內(nèi)政上的田中風(fēng)格和為政技巧，包括外交上對美尋求自立自強(qiáng)型日美同盟為基軸的日美關(guān)系，但在對華關(guān)系上則要強(qiáng)調(diào)推進(jìn)帶有石破茂特點(diǎn)的“理想型現(xiàn)實(shí)主義”對華政策，既要在經(jīng)濟(jì)上主張中國發(fā)展對于日本是機(jī)遇的一面，又要在安全上渲染產(chǎn)生于地區(qū)內(nèi)部的“威脅”面，主張構(gòu)建地區(qū)多邊安全體制即“亞洲北約”，應(yīng)對所謂的地區(qū)內(nèi)威脅。折射在中日關(guān)系上，則表現(xiàn)出“石破茂特點(diǎn)”的矛盾性。

在10月27日的眾議院選舉中，石破茂的自民黨和執(zhí)政友黨公明黨所獲議席合計(jì)未過半數(shù)，無法在國會第一輪投票中獲得過半數(shù)支持，還要經(jīng)第二輪投票，獲得相對多數(shù)即可當(dāng)選。石破茂有一個不幸，未達(dá)眾院過半數(shù)，丟掉了當(dāng)然的執(zhí)政資格，還有一個幸運(yùn)，在野黨難聯(lián)合，通過與部分在野黨進(jìn)行部分政策合作，仍可獲得默認(rèn)性支持而再次當(dāng)選首相。只不過，鑒于少數(shù)黨執(zhí)政，今后石破茂的政治日程會艱難一些，不得不照顧在野黨的利益和訴求。同時也面臨明年夏季的參院換屆選舉考驗(yàn)，再丟掉參院選，恐怕日子更艱難了。石破茂政局根基未穩(wěn)，政權(quán)保衛(wèi)戰(zhàn)有前途未卜的復(fù)雜性。至于石破茂的對華主張，還要聽其言，觀其行，還要看他對世界、地區(qū)以及時代的政治認(rèn)知，來判斷其對華政策及其走向，適時幫助其樹立正確的中國觀，塑造對雙方有利的健康穩(wěn)定的中日關(guān)系。