【摘 要】論文旨在探討ESG理念下，專精特新企業(yè)如何優(yōu)化財務(wù)決策。論文從融資決策、投資決策和利潤分配決策3個方面入手，提出了ESG理念下專精特新企業(yè)財務(wù)決策優(yōu)化的策略。將ESG理念引入財務(wù)決策，有助于企業(yè)獲得更加多元化的融資渠道，降低資金成本，提升風(fēng)險管理水平，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。論文的研究具有一定的理論意義和實踐價值，對于推動專精特新企業(yè)踐行ESG理念、實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展具有借鑒意義。

【關(guān)鍵詞】ESG理念；專精特新；財務(wù)決策

【中圖分類號】F275 【文獻標(biāo)志碼】A 【文章編號】1673-1069（2024）08-0160-04

1 引言

近年來，ESG理念受到全球企業(yè)界和投資界的廣泛關(guān)注。在全球性環(huán)境問題日益嚴(yán)峻、社會公眾對企業(yè)履行社會責(zé)任要求不斷提高、完善公司治理已成為提升競爭力關(guān)鍵因素的背景下，越來越多的企業(yè)開始將ESG理念納入戰(zhàn)略決策和日常運營。國家高度重視并支持專精特新企業(yè)的ESG實踐，相關(guān)部門出臺一系列政策，將ESG表現(xiàn)作為專精特新企業(yè)培育的重要參考，鼓勵和規(guī)范企業(yè)ESG信息披露，引導(dǎo)資本市場加大對ESG領(lǐng)域的投資力度。在政策引導(dǎo)和市場驅(qū)動的雙重作用下，專精特新企業(yè)ESG轉(zhuǎn)型已成大勢所趨。但理論界對ESG理念下專精特新企業(yè)財務(wù)決策優(yōu)化問題的研究尚處起步階段，鮮有文獻從融資、投資、利潤分配等財務(wù)決策視角系統(tǒng)闡述ESG實踐路徑。

本文從ESG理念出發(fā)，聚焦專精特新企業(yè)財務(wù)決策優(yōu)化這一關(guān)鍵問題展開研究，以期為專精特新企業(yè)實現(xiàn)ESG轉(zhuǎn)型和可持續(xù)發(fā)展提供決策參考和理論支撐。

2 ESG理念與專精特新企業(yè)財務(wù)決策概述

2.1 ESG理念的內(nèi)涵與演進

2004年，ESG概念首次在聯(lián)合國全球契約計劃中被明確提出，其內(nèi)涵是企業(yè)應(yīng)在追求經(jīng)濟利益的同時，兼顧環(huán)境保護、履行社會責(zé)任和完善公司治理。在環(huán)境維度，ESG理念強調(diào)企業(yè)應(yīng)減少生產(chǎn)經(jīng)營活動對自然環(huán)境的負(fù)面影響；在社會責(zé)任維度，ESG理念要求企業(yè)積極回饋社會，維護利益相關(guān)者權(quán)益；在公司治理維度，ESG理念倡導(dǎo)企業(yè)建立科學(xué)的決策機制和規(guī)范透明的運營模式。ESG理念自提出以來，在實踐中不斷豐富發(fā)展。現(xiàn)階段，ESG理念日益成為全球企業(yè)的行動自覺。越來越多的企業(yè)將ESG理念融入發(fā)展戰(zhàn)略和運營管理，主動披露ESG信息，部分領(lǐng)先企業(yè)還將ESG表現(xiàn)與高管薪酬掛鉤。隨著人類社會可持續(xù)發(fā)展觀念的深入人心，ESG理念將進一步深化拓展，成為引領(lǐng)未來企業(yè)發(fā)展的重要原則。

2.2 專精特新企業(yè)財務(wù)決策中納入ESG理念的必要性

專精特新企業(yè)要實現(xiàn)ESG轉(zhuǎn)型，財務(wù)決策是關(guān)鍵一環(huán)。將ESG理念納入財務(wù)決策，對于專精特新企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展具有多方面的重要意義。

一是ESG理念引導(dǎo)企業(yè)平衡短期收益與長期價值，在戰(zhàn)略層面實現(xiàn)經(jīng)濟、社會、環(huán)境目標(biāo)的統(tǒng)一；二是ESG理念引導(dǎo)企業(yè)優(yōu)化資源配置，在投融資、營運等環(huán)節(jié)充分考慮環(huán)境和社會影響，提高資源利用效率；三是ESG理念引導(dǎo)企業(yè)提升風(fēng)險管理水平，全面識別環(huán)境、社會風(fēng)險，完善風(fēng)險應(yīng)對預(yù)案，提高抗風(fēng)險能力；四是ESG理念引導(dǎo)企業(yè)拓寬可持續(xù)融資渠道，更容易獲得ESG基金、綠色信貸的支持，為自身ESG轉(zhuǎn)型提供資金保障。將ESG理念納入財務(wù)決策已成為專精特新企業(yè)順應(yīng)可持續(xù)發(fā)展大勢、提升綜合競爭實力的必然選擇。

3 ESG理念下專精特新企業(yè)的融資決策優(yōu)化

3.1 加強ESG信息披露，提升專精特新企業(yè)融資能力

ESG信息披露是企業(yè)呈現(xiàn)ESG表現(xiàn)、回應(yīng)利益相關(guān)方關(guān)切的重要手段，有助于提升企業(yè)信息透明度，增強投資者信任，為企業(yè)融資創(chuàng)造有利條件。對專精特新企業(yè)而言，加強ESG信息披露對于破解融資困局、拓寬融資渠道具有特殊意義。

一是高質(zhì)量的ESG信息披露有利于專精特新企業(yè)獲得資本市場青睞。主動披露ESG信息，對標(biāo)國際ESG披露標(biāo)準(zhǔn)，可向資本市場傳遞積極信號，吸引更多ESG投資者。

二是ESG信息披露有利于推動專精特新企業(yè)自身的ESG轉(zhuǎn)型。在梳理ESG信息的過程中，企業(yè)能全面評估自身ESG短板，找到改進方向。定期披露ESG信息有助于企業(yè)形成持續(xù)推進ESG管理的外部倒逼機制，促使企業(yè)加快ESG轉(zhuǎn)型步伐，提升可持續(xù)發(fā)展能力。

三是ESG信息披露有助于專精特新企業(yè)構(gòu)建多元共贏的利益相關(guān)方關(guān)系。通過多元渠道披露ESG信息，企業(yè)可加強與政府、銀行、供應(yīng)商、客戶等利益相關(guān)方的溝通，獲取政策扶持、綠色信貸、供應(yīng)鏈融資等支持。

因此，專精特新企業(yè)應(yīng)提高ESG信息披露的主動性和規(guī)范性，參考權(quán)威ESG披露框架，拓展披露渠道，加強第三方審驗，提高披露信息的可獲得性和可信度，以良好的ESG表現(xiàn)贏得資本市場信任。政府部門、行業(yè)協(xié)會也應(yīng)加大對專精特新企業(yè)ESG信息披露的政策引導(dǎo)和技術(shù)支持力度，助力企業(yè)提高ESG披露水平，拓寬融資渠道。

3.2 構(gòu)建“ESG+專精特新”融資生態(tài)圈

構(gòu)建“ESG+專精特新”融資生態(tài)圈需要產(chǎn)業(yè)鏈、資金鏈、信息鏈的協(xié)同發(fā)力，充分發(fā)揮政府、企業(yè)、投資機構(gòu)、金融機構(gòu)、行業(yè)組織、第三方服務(wù)機構(gòu)、新聞媒體等各類主體的積極作用（見表1）。政府應(yīng)發(fā)揮統(tǒng)籌引領(lǐng)作用，將ESG理念納入扶持政策，完善配套標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范，搭建信息共享平臺；專精特新企業(yè)作為核心主體，應(yīng)加快建立ESG管理體系，加強ESG信息披露，主動對接ESG融資渠道；投資機構(gòu)和金融機構(gòu)應(yīng)發(fā)揮資源配置作用，創(chuàng)新推出ESG金融產(chǎn)品，合理納入ESG風(fēng)險評估，建立ESG指標(biāo)與融資條件掛鉤機制；行業(yè)協(xié)會、第三方機構(gòu)應(yīng)積極發(fā)揮橋梁紐帶作用，協(xié)助制定ESG評價指標(biāo)和披露規(guī)范，提供專業(yè)化服務(wù)；交易所、中介服務(wù)平臺應(yīng)搭建專精特新企業(yè)與ESG資本精準(zhǔn)對接的服務(wù)平臺，加強ESG信息傳導(dǎo)；新聞媒體應(yīng)及時報道企業(yè)的ESG戰(zhàn)略和實踐成果，在普及和推廣ESG理念的同時規(guī)范其融資生態(tài)。通過推動形成政策引領(lǐng)有力、企業(yè)踐行到位、金融支持精準(zhǔn)、市場機制健全、服務(wù)體系完善的良性融資生態(tài)，可以更好地發(fā)揮ESG理念對專精特新企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的促進作用，為其開拓綠色、可持續(xù)的融資路徑，助力其在專精特新道路上行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

4 ESG理念下專精特新企業(yè)的投資決策優(yōu)化

4.1 制定專精特新企業(yè)ESG投資風(fēng)險管理策略

將ESG理念融入投資決策，專精特新企業(yè)在獲得可持續(xù)投資機會的同時，可能面臨ESG信息不對稱風(fēng)險、合規(guī)風(fēng)險、聲譽風(fēng)險和政策風(fēng)險。對此，專精特新企業(yè)應(yīng)予以高度關(guān)注。

一是專精特新企業(yè)必須高度重視ESG投資風(fēng)險管理，從ESG投資全流程入手，完善ESG風(fēng)險防控機制。在投資前，要開展充分的ESG盡職調(diào)查，嚴(yán)把ESG風(fēng)險準(zhǔn)入關(guān)；投資決策階段，要兼顧ESG風(fēng)險和投資回報，制定科學(xué)規(guī)范的投資方案；投資實施過程中，應(yīng)加強對投資項目ESG表現(xiàn)的監(jiān)測，建立覆蓋環(huán)境、社會、治理全方面的ESG監(jiān)測預(yù)警指標(biāo)。

二是專精特新企業(yè)應(yīng)根據(jù)投資項目和被投企業(yè)所處不同階段，實施差異化的ESG風(fēng)險管控舉措。

三是專精特新企業(yè)應(yīng)注重ESG投資團隊建設(shè)和ESG風(fēng)控工具應(yīng)用，加大ESG投資人才引進力度，研發(fā)智能化、精細(xì)化的ESG風(fēng)險量化評估和預(yù)警模型，并借助外部專業(yè)機構(gòu)力量，有效對沖ESG投資風(fēng)險。專精特新企業(yè)應(yīng)將ESG投資風(fēng)險管理納入企業(yè)全面風(fēng)險管理體系，從組織、制度、流程、人才、技術(shù)等方面強化ESG投資風(fēng)險防控能力，守住不發(fā)生重大ESG風(fēng)險事件的底線，確保ESG投資行穩(wěn)致遠(yuǎn)，為企業(yè)實現(xiàn)專精特新發(fā)展目標(biāo)保駕護航。這不僅是專精特新企業(yè)自身風(fēng)險管理的需要，更關(guān)乎專精特新企業(yè)能否在ESG浪潮中搶占制高點、成為引領(lǐng)行業(yè)ESG變革584ea05b562ae71b41e13839432f699e23614c76bc3db0a5feed46eefa173fee的“排頭兵”。專精特新企業(yè)只有在ESG投資中堅持高標(biāo)準(zhǔn)、嚴(yán)要求，規(guī)避ESG風(fēng)險陷阱，才能穩(wěn)健推進ESG轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)基業(yè)長青。

4.2 構(gòu)建專精特新企業(yè)ESG投資評價指標(biāo)體系

構(gòu)建專精特新企業(yè)ESG投資評價指標(biāo)體系，應(yīng)把握以下原則：

一是突出專精特新企業(yè)特色。專精特新企業(yè)在發(fā)展階段、資源稟賦、行業(yè)屬性等方面存在特殊性，ESG投資評價指標(biāo)的設(shè)置應(yīng)充分考慮這些特征，設(shè)計契合專精特新企業(yè)實際的評價維度和核心指標(biāo)，科學(xué)評判專精特新企業(yè)在細(xì)分領(lǐng)域的ESG投資表現(xiàn)，反映其ESG比較優(yōu)勢。例如，對于成長期的專精特新企業(yè)，應(yīng)重點評價其在創(chuàng)新研發(fā)、專利保護等方面的投入和產(chǎn)出；對于新興行業(yè)的專精特新企業(yè)，應(yīng)重點評價其在能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化、環(huán)保技術(shù)創(chuàng)新等方面的投資力度。

二是兼顧ESG投資全流程。ESG投資貫穿投前評估、投中管理、投后監(jiān)督全過程，ESG投資評價指標(biāo)體系應(yīng)采取全流程視角，圍繞投資決策、投資執(zhí)行、投資績效等環(huán)節(jié)，設(shè)置事前評估、事中管理、事后評價等一系列指標(biāo)，動態(tài)反映專精特新企業(yè)ESG投資狀況，實現(xiàn)ESG投資全周期管理。例如，在投資決策環(huán)節(jié)，可設(shè)置ESG盡職調(diào)查、負(fù)面清單排查等合規(guī)性指標(biāo)；在投資實施環(huán)節(jié)，可設(shè)置綠色項目占比、員工培訓(xùn)覆蓋率等執(zhí)行力指標(biāo)；在投資后評估環(huán)節(jié)，可設(shè)置投資項目碳排放強度、腐敗訴訟發(fā)生率等成效性指標(biāo)。

三是促進內(nèi)外部評價互補。ESG投資評價既要滿足企業(yè)內(nèi)部管理需求，又要適應(yīng)外部信息披露要求。專精特新企業(yè)的ESG投資評價指標(biāo)體系在充分吸收國內(nèi)外通行ESG評價框架的基礎(chǔ)上，應(yīng)同時設(shè)置內(nèi)外部評價指標(biāo)。一方面，圍繞企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、管理流程等設(shè)置內(nèi)部評價指標(biāo)，支撐企業(yè)ESG投資決策優(yōu)化；另一方面，參考ESG信息披露標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置外部評價指標(biāo)，提高ESG投資活動透明度，接受外部利益相關(guān)方監(jiān)督。此外，應(yīng)增強內(nèi)外部指標(biāo)的一致性，避免ESG投資內(nèi)外部評價標(biāo)準(zhǔn)出現(xiàn)背離情況。

四是強調(diào)ESG投資的成效導(dǎo)向。開展ESG投資的根本目的是創(chuàng)造經(jīng)濟、環(huán)境、社會綜合價值。專精特新企業(yè)ESG投資評價指標(biāo)設(shè)置應(yīng)積極回應(yīng)利益相關(guān)方關(guān)切，聚焦ESG投資活動的成效產(chǎn)出，合理平衡財務(wù)回報與ESG貢獻。在兼顧投資規(guī)模、風(fēng)險等基礎(chǔ)指標(biāo)的同時，應(yīng)重點設(shè)置環(huán)境效益、社會效益、公司治理改善等成果導(dǎo)向指標(biāo)，引導(dǎo)專精特新企業(yè)將ESG理念落到投資實效當(dāng)中。例如，可設(shè)置供應(yīng)鏈減排量、員工幸福指數(shù)提升率、董事會ESG參與度等指標(biāo)，直觀體現(xiàn)ESG投資為企業(yè)和社會創(chuàng)造的價值增量。專精特新企業(yè)ESG投資評價指標(biāo)體系應(yīng)由一級指標(biāo)、二級指標(biāo)和核心指標(biāo)組成，形成規(guī)范統(tǒng)一、分類清晰、邏輯嚴(yán)密、可操作性強的評價指標(biāo)框架。在一級指標(biāo)設(shè)置上，可參考ESG分類標(biāo)準(zhǔn)，設(shè)置環(huán)境、社會、治理3個維度；在二級指標(biāo)設(shè)置上，可結(jié)合專精特新企業(yè)特點，圍繞綠色創(chuàng)新、污染防治、供應(yīng)鏈管理、激勵機制、信息披露等方面展開；在核心指標(biāo)設(shè)置上，應(yīng)體現(xiàn)定量與定性相結(jié)合的原則，聚焦ESG關(guān)鍵議題，選擇貼近專精特新企業(yè)運營實際、易于量化評估的指標(biāo)。相關(guān)參考體系如表2所示。

構(gòu)建專精特新企業(yè)ESG投資評價指標(biāo)體系是推動ESG投資規(guī)范化、科學(xué)化的關(guān)鍵舉措。通過構(gòu)建具備專精特新企業(yè)特色以及與國際接軌的評價指標(biāo)，有利于夯實專精特新企業(yè)ESG投資管理基礎(chǔ)，培育ESG投資文化，強化ESG投資效能，助力專精特新企業(yè)在創(chuàng)新發(fā)展中踐行ESG理念，以可持續(xù)投資推動可持續(xù)發(fā)展，在專精特新發(fā)展道路上走得更穩(wěn)、更遠(yuǎn)。

5 ESG理念下專精特新企業(yè)的利潤分配決策優(yōu)化

5.1 綠色利潤與傳統(tǒng)利潤的平衡

專精特新企業(yè)在謀求高質(zhì)量發(fā)展的過程中，應(yīng)加快向綠色低碳轉(zhuǎn)型，在利潤分配中合理劃分綠色利潤和傳統(tǒng)利潤。綠色利潤是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中通過節(jié)能減排、環(huán)保創(chuàng)新等方式獲得的收益，代表了企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力；傳統(tǒng)利潤則是指企業(yè)按照傳統(tǒng)粗放型生產(chǎn)方式取得的收益，代表了企業(yè)的當(dāng)期盈利水平。為實現(xiàn)綠色利潤與傳統(tǒng)利潤的平衡，一方面，專精特新企業(yè)要加大綠色技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用力度，提高能源資源利用效率，加快淘汰落后產(chǎn)能，推動綠色制造，將環(huán)境效益內(nèi)化為經(jīng)濟效益，提升綠色利潤占比；另一方面，專精特新企業(yè)在分配利潤時，可對綠色利潤和傳統(tǒng)利潤采取差異化政策，適當(dāng)向綠色利潤傾斜，加大對環(huán)保項目、綠色供應(yīng)鏈的投入力度，促使利潤分配與ESG投資形成良性循環(huán)。同時，應(yīng)在利潤分配信息披露中單列綠色利潤指標(biāo)，向投資者傳遞綠色發(fā)展信號，提升企業(yè)ESG形象。

5.2 利益相關(guān)方參與下的利潤分配機制創(chuàng)新

ESG理念倡導(dǎo)“利益共享、責(zé)任共擔(dān)”，專精特新企業(yè)應(yīng)創(chuàng)新利潤分配機制，拓寬利益相關(guān)方有序參與利潤分配的渠道。

一是建立多元化的利潤分配方式。在傳統(tǒng)現(xiàn)金分紅、股票分紅的基礎(chǔ)上，探索員工持股計劃、ESG激勵基金、利潤捐贈等利潤分配新模式，兼顧股東、員工、社區(qū)等各方利益訴求。

二是搭建利益相關(guān)方溝通平臺。定期舉辦利益相關(guān)方座談會、議題咨詢會等，聽取利益相關(guān)方對利潤分配的意見建議，提高利潤分配的民主化、科學(xué)化水平，讓利潤分配更加貼近實際、回應(yīng)期望。

三是完善利潤分配信息披露。在定期報告中詳細(xì)披露利潤分配預(yù)案的制定依據(jù)、利潤來源構(gòu)成、ESG考量因素等，接受利益相關(guān)方監(jiān)督問詢，提升利潤分配透明度。

四是融入ESG外部評價。引入第三方機構(gòu)開展利潤分配ESG評價，客7ps/sC4afY2Ly6rFUBZaBE+2Pf7mNCwzao3gXsOVj5g=觀評判利潤分配方案的合規(guī)性、合理性，并將評價結(jié)果作為完善利潤分配機制的重要依據(jù)。通過利益相關(guān)方參與，有助于厘清各方訴求，實現(xiàn)利潤分配效益最大化，為專精特新企業(yè)的ESG實踐營造支持環(huán)境。

6 結(jié)語

ESG投資是專精特新企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要路徑。專精特新企業(yè)應(yīng)將ESG理念融入經(jīng)營戰(zhàn)略、投資決策和利潤分配，加強ESG信息披露，構(gòu)建ESG投資生態(tài)圈，完善ESG投資風(fēng)控，健全ESG投資評價指標(biāo)體系，并在利潤分配中權(quán)衡ESG因素，創(chuàng)新利潤分配機制。專精特新企業(yè)要發(fā)揮細(xì)分領(lǐng)域“領(lǐng)頭羊”作用，帶動產(chǎn)業(yè)鏈上下游踐行ESG理念，推動形成ESG發(fā)展共同體，在專精特新發(fā)展中彰顯ESG價值，以專精特新的特色之路引領(lǐng)可持續(xù)發(fā)展的美好未來。

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