黨的二十屆三中全會指出，構(gòu)建同科技創(chuàng)新相適應(yīng)的科技金融體制，加強對國家重大科技任務(wù)和科技型中小企業(yè)的金融支持，完善長期資本投早、投小、投長期、投硬科技的支持政策。我國要建設(shè)世界科技強國， 就必須加快發(fā)展科技金融，推動“科技—產(chǎn)業(yè)—金融” 良性循環(huán)。

進入2024年以來，我國密集出臺科技金融政策， 包括傳統(tǒng)金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新、資本市場改革和推出創(chuàng)新金融工具等，有效促進了科技創(chuàng)新與金融的雙向賦能。商業(yè)銀行作為金融體系的主體力量，做好科技金融既是落實國家戰(zhàn)略和服務(wù)實體經(jīng)濟的社會責(zé)任，也是自身轉(zhuǎn)型發(fā)展的內(nèi)在要求。本文在總結(jié)科技金融國際發(fā)展模式的基礎(chǔ)上，重點分析美國硅谷銀行支持科技創(chuàng)新的案例，結(jié)合我國金融體系特點，提出商業(yè)銀行發(fā)展科技金融的建議。

從國際視角看科技金融發(fā)展

科技型企業(yè)融資因具有輕資產(chǎn)、高風(fēng)險等典型特征，一直是世界性難題。各國在科技金融領(lǐng)域紛紛開展創(chuàng)新探索與實踐，持續(xù)優(yōu)化金融資源在科技領(lǐng)域的配置。整體來看，無論是以直接融資為主的經(jīng)濟體，還是以間接融資為主的經(jīng)濟體，都有科技金融服務(wù)取得較好成效的代表，都離不開商業(yè)銀行的金融支持。

日本、德國：政府主導(dǎo)，銀行參與

日本、德國科技金融主要是政府主導(dǎo)、商業(yè)銀行參與的間接融資方式，同時注重發(fā)揮政策性銀行風(fēng)險分擔機制，輔以風(fēng)險投資和資本市場融資，分層次滿足科技企業(yè)的融資需求。其中，政府、銀行、其他市場主體通過設(shè)置合理的風(fēng)險分擔機制，有效降低了銀行風(fēng)險， 提高了對科技企業(yè)放貸的積極性。

日本主要通過商業(yè)銀行和政策性金融機構(gòu)共同為科技企業(yè)提供資金支持。政府通過中小企業(yè)信用擔保協(xié)會等機構(gòu)提供信用擔保，提升商業(yè)銀行的放款意愿， 撬動社會資本加大對科技企業(yè)的支持力度，城市銀行和地區(qū)銀行在科技企業(yè)發(fā)展的不同階段提供融資服務(wù)。政

府還通過設(shè)立信用保險公庫，對信用保證協(xié)會進行保證 保險。同時，日本政策金融公庫、商工組合中央金庫 等政策性金融機構(gòu)為中小企業(yè)提供不同期限的低息貸 款。此外，政府還制定一攬子支持科技型中小企業(yè)的 扶持政策，包括稅收優(yōu)惠、以直接投資等方式參與科 技企業(yè)融資。 德國主要通過“政府+銀行”的融資模式支持科技 企業(yè)發(fā)展。政府成立擔保銀行體系，為信貸融資提供風(fēng) 險保障，通過設(shè)立風(fēng)險分擔機制，政府承擔超出一半的 風(fēng)險，商業(yè)銀行、擔保銀行和政府之間形成了緊密的合 作關(guān)系，有效激勵了商業(yè)銀行和擔保銀行積極參與科技 企業(yè)融資；政府設(shè)立的州立銀行和政策性銀行（以德國 復(fù)興信貸銀行為代表）通過提供長期貸款和低息貸款， 組建投資基金開展風(fēng)險投資，持續(xù)對科技創(chuàng)新和中小企 業(yè)提供資金保障。據(jù)統(tǒng)計，商業(yè)銀行、儲蓄銀行、信用 合作社等商業(yè)信貸機構(gòu)的貸款約占到德國中小企業(yè)信 貸市場的70%，德國復(fù)興信貸銀行（轉(zhuǎn)貸模式）占比約 30%①。 美國：直接融資主導(dǎo)，投貸聯(lián)動 美國是以資本市場和風(fēng)險投資為主導(dǎo)的直接融資 模式，擁有全球最發(fā)達和活躍的直接融資市場，直接 融資占比長期保持70%以上。紐約證券交易所和納斯 達克證券交易所作為全球最大的兩個股票市場，場外 市場規(guī)模龐大，轉(zhuǎn)板制度靈活。據(jù)美國風(fēng)險投資協(xié)會 （National Venture Capital Association，NVCA） 統(tǒng)計，2023年，美國風(fēng)險投資規(guī)模雖然相比投資高峰 年下降至1706億美元，但仍超過近十年投資規(guī)模中位 數(shù)（1482億美元）。美國發(fā)達的直接融資體系、寬松 的上市條件、多層次的資本市場，為初創(chuàng)和成長期科 技企業(yè)提供了良好的融資環(huán)境，也為風(fēng)投機構(gòu)退出提 供了便利。 政府還通過成立聯(lián)邦小企業(yè)管理局，利用政府信 用擔保推動商業(yè)銀行信貸支持科技企業(yè)。除提供vbdA2gomnf177ES2MdAofA==信貸支 持外，以硅谷銀行為代表的商業(yè)銀行，依托美國發(fā)達的 資本市場，探索“股權(quán)+債權(quán)”的投貸聯(lián)動發(fā)展模式，滿足科技企業(yè)融資需求，并采取一系列風(fēng)控措施，較好地解決了初創(chuàng)企業(yè)貸款的風(fēng)險收益不匹配問題，“品牌+專業(yè)+專注”的科技金融服務(wù)模式值得研究和借鑒。

硅谷銀行科技金融服務(wù)模式的成功經(jīng)驗

日本、德國的政府產(chǎn)業(yè)政策主導(dǎo)模式，未能在互聯(lián)網(wǎng)、AI等新一輪科技革命中勝出，美國在新一輪信息科技發(fā)展中始終占據(jù)優(yōu)勢，美國金融體系中商業(yè)銀行支持科技創(chuàng)新的方式，對我國商業(yè)銀行科技金融發(fā)展具有啟示意義。長期以來，硅谷銀行被視為美國支持科技創(chuàng)新的標桿金融機構(gòu)，四十余年的發(fā)展歷程，經(jīng)歷了20 世紀80年代以來科技創(chuàng)新浪潮的全過程，具有重要的樣本研究價值。

通過分析，筆者認為，硅谷銀行創(chuàng)設(shè)了以投貸聯(lián)動為核心的經(jīng)營模式，通過制定清晰的發(fā)展戰(zhàn)略、專注創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)鏈客群，搶占科技金融市場形成先發(fā)優(yōu)勢，打造了“商行+投行+私行”為一體的專業(yè)化、特色化的科技金融服務(wù)體系，形成科技金融服務(wù)品牌。雖然，硅谷銀行因為對流動性風(fēng)險、政策環(huán)境變化等應(yīng)對不足， 最終導(dǎo)致破產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，但客觀來說，這并不意味著其支持科技金融模式的失敗，因為總體而言，硅谷銀行與科技企業(yè)相關(guān)的業(yè)務(wù)保持著較低的不良率和高收益。本文將進一步總結(jié)硅谷銀行支持科技金融的主要做法，特別是以投貸聯(lián)動為特色的發(fā)展模式，在有效支持投早、投小、投硬科技為主的過程中，取得高收益和低不良率的經(jīng)驗。這些經(jīng)驗在當前探索科技金融發(fā)展的中國路徑， 推進科技金融高質(zhì)量發(fā)展中具有一定參考價值②。

深度服務(wù)創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)鏈的能力構(gòu)筑了硅谷銀行核心競爭力的護城河

硅谷銀行的客戶既包括科技型企業(yè)，也包括PE/ VC及相關(guān)企業(yè)高管等高凈值客戶，硅谷銀行的核心競爭力在于創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)鏈這一細分市場的深度服務(wù)能力，滿足了創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)多元化的綜合金融服務(wù)需求，提高了客戶的轉(zhuǎn)換成本，進一步增強了客戶黏性。

差異化多元化的貸款產(chǎn)品體系。針對創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)鏈上的不同行業(yè)、不同特質(zhì)客戶，硅谷銀行提供更加匹配的貸款產(chǎn)品。具體可分為以下四類，第一，向PE/VC 客戶提供信貸支持，主要為過橋貸款，即在風(fēng)險資本公司需要資金投入項目但流動性短缺時，提供資金支持， 2022年末占總貸款的56%，是硅谷銀行最主要的貸款類型。第二，向科技和生命科學(xué)/醫(yī)療健康企業(yè)發(fā)放的貸款，包括三個細分類別：一是依賴投資者的貸款，主要投向初創(chuàng)期和成長期的企業(yè)，這些企業(yè)往往沒有盈利， 因此貸款償還主要依靠后續(xù)股權(quán)融資、被收購或IPO， 占總貸款的9%；二是創(chuàng)新工商業(yè)貸款，要求借款人能夠維持足夠的經(jīng)營現(xiàn)金流以償還債務(wù)并能夠覆蓋貸款本息，占總貸款的13%；三是用于收購的依賴現(xiàn)金流的貸款，主要依靠企業(yè)或被收購企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流來償還貸款，占總貸款的3%。第三，向私人銀行/財富管理客戶發(fā)放的貸款，主要面向創(chuàng)投機構(gòu)、高科技公司高管，占總貸款的14%。第四，其他非科技領(lǐng)域貸款，包括商業(yè)房地產(chǎn)、商業(yè)和工業(yè)貸款及優(yōu)質(zhì)葡萄酒貸款等，占總貸款的6%（見表1）。

通過差異化的貸款產(chǎn)品安排，硅谷銀行有效控制了風(fēng)險，從不同類型的貸款不良率來看，硅谷銀行對PE/VC發(fā)放的貸款、用于收購的依賴現(xiàn)金流的貸款不良率較低，基本接近于0；依賴投資者的貸款不良率相對較高，為1.07%。近幾年，硅谷銀行逐步減少對信貸質(zhì)量較差者的貸款投放，依賴投資者的貸款占比有所下降（見圖1）。

與創(chuàng)投圈深度合作。通過深度服務(wù)創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)鏈上的科技企業(yè)和創(chuàng)投機構(gòu)，硅谷銀行成為創(chuàng)投機構(gòu)的合作伙伴，構(gòu)建起廣泛的信息搜集和鏈接網(wǎng)絡(luò)，打造了具有核心地位的創(chuàng)投生態(tài)圈。

一是定期舉辦各種形式的企業(yè)家、創(chuàng)業(yè)者、中介機構(gòu)、投資公司之間相互交流的論壇，由企業(yè)家推薦展示自己的研發(fā)產(chǎn)品和技術(shù)，從而掌握企業(yè)和所有者的詳細信息。二是和眾多創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)和投資人建立良好的關(guān)系和合作渠道。硅谷銀行提供貸款的科技初創(chuàng)企業(yè)多數(shù)有風(fēng)投支持，其分支機構(gòu)也多設(shè)在風(fēng)投聚集區(qū)，硅谷銀行集團還直接投資風(fēng)投機構(gòu)，是數(shù)百家VC的股東或者合伙人，通過利益、信息等多層次的捆綁，建立了信息共享、互助的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，硅谷銀行通過風(fēng)投機構(gòu)更加便捷地獲得優(yōu)質(zhì)客戶群體，更好地解決了信息不對稱問題。三是創(chuàng)辦創(chuàng)業(yè)孵化器，很多創(chuàng)業(yè)企業(yè)在起步之初就獲得了硅谷銀行創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師的輔導(dǎo)，使硅谷銀行可以充分了解高科技企業(yè)的技術(shù)、產(chǎn)品和創(chuàng)業(yè)者信息，并從中鎖定潛在支持對象。

覆蓋科技企業(yè)全生命周期的特色化服務(wù)體系是硅谷銀行服務(wù)科技企業(yè)的有效抓手

覆蓋科技企業(yè)全生命周期的服務(wù)體系。根據(jù)不同發(fā)展階段高科技企業(yè)的特點和需求，硅谷銀行將客戶分為初創(chuàng)期、成長期和全球化階段的企業(yè)，分別提供硅谷銀行加速器（SVB Accelerator）、硅谷銀行增長（SVB Growth）、硅谷銀行企業(yè)金融（SVB Corporate Finance）三種不同的金融服務(wù)，滿足不同階段高科技企業(yè)的融資需求，為企業(yè)提供全方位的金融產(chǎn)品和融資服務(wù)③。

“硅谷銀行加速器”向初創(chuàng)期高科技企業(yè)提供以下服務(wù)：一是派遣專門的服務(wù)代表滿足初創(chuàng)企業(yè)差異化的金融需求；二是向企業(yè)提供有競爭力的創(chuàng)業(yè)定期貸款、“投貸結(jié)合”等金融產(chǎn)品和服務(wù)；三是構(gòu)建創(chuàng)投生態(tài)圈，幫助企業(yè)家擴展網(wǎng)絡(luò)，為創(chuàng)業(yè)者找到潛在投資者。

“硅谷銀行增長”有以下金融產(chǎn)品和服務(wù)：一是提供靈活的貸款方案，包括夾層融資、中期擔保融資、提供應(yīng)收貸款額度等；二是為企業(yè)提供國際業(yè)務(wù)服務(wù)， 提供離岸賬戶、開展外匯交換和支付；三是為客戶定制投資方案；四是提供資產(chǎn)管理和證券服務(wù)。

“硅谷銀行企業(yè)金融”包括長期貸款、貿(mào)易融資、各類應(yīng)收貸款融資和流動資金信貸、資產(chǎn)管理和證券、金融咨詢服務(wù)、全球現(xiàn)金管理、外匯交換等服務(wù)（見表2）。

緊密協(xié)同的投貸聯(lián)動。硅谷銀行依托多年深耕硅谷高科技產(chǎn)業(yè)、擁有多種金融牌照及與風(fēng)投機構(gòu)緊密合作等優(yōu)勢，探索出了一套服務(wù)高成長性企業(yè)的“投貸聯(lián)動”金融模式。具體可總結(jié)為三種模式：一是為高成長型企業(yè)提供基于股權(quán)融資能力的風(fēng)險貸款，結(jié)合認股權(quán)證獲得超額收益。硅谷銀行在科技企業(yè)獲得風(fēng)險投資時介入，根據(jù)企業(yè)資金需要提供相應(yīng)的風(fēng)險貸款。貸款額度通常為最近一輪股權(quán)融資金額的25%—35%；貸款的具體類型和規(guī)模與企業(yè)規(guī)模、籌集的股權(quán)數(shù)量與質(zhì)量、籌集債務(wù)的目的等息息相關(guān)；貸款的償還來源主要依賴于企業(yè)后續(xù)的股權(quán)融資所得，即融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流，而非企業(yè)日常經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金流。硅谷銀行關(guān)注的是企業(yè)未來通過股權(quán)融資來支持擴張和償還債務(wù)的潛力，而不是依賴企業(yè)過去的現(xiàn)金流表現(xiàn)或未來經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流。

硅谷銀行在發(fā)放貸款時，同時會獲得企業(yè)部分認股權(quán)證，銀行可在企業(yè)進行IPO或被收購時行使這些權(quán)證，這使得貸款兼具了傳統(tǒng)銀行信貸和股權(quán)投資的特點（見圖2）。通過附帶認股權(quán)證，硅谷銀行可通過股權(quán)增值來降低貸款組合風(fēng)險，當企業(yè)成功上市或者股權(quán)價值上升時，銀行持有的認股權(quán)證能夠轉(zhuǎn)化為額外的利潤，用潛在的股權(quán)收益來補償可能的信貸損失，從而在沒有足夠資產(chǎn)抵押的情況下保障貸款安全，在一定程度上降低了向初創(chuàng)期成長型企業(yè)提供vySR10Q2CqBZMMeLZkIBfA==貸款所承擔的風(fēng)險。從長期來看，認股權(quán)證抵消了初創(chuàng)企業(yè)貸款產(chǎn)生的損失，貢獻了巨大利潤。2002—2022年，硅谷銀行依靠認股權(quán)證累計實現(xiàn)的凈收益達到11億美元（見圖3）。

二是直接向各類PE/VC提供信貸資金，間接支持創(chuàng)業(yè)企業(yè)。硅谷銀行與各類PE/VC建立了緊密的合作關(guān)系，給PE/VC提供信貸資金，主要為資本催繳信貸額度，即PE/VC以GP和LP未來承諾轉(zhuǎn)入的資金為擔保，向銀行申請授信，以便在急需時能夠隨時獲取流動資金，避免資金短缺（見圖4）。

三是硅谷銀行通過其投資子公司硅谷資本對初創(chuàng)企業(yè)進行股權(quán)投資，并為企業(yè)提供相應(yīng)的信貸支持。對于硅谷銀行非常看好的企業(yè)，硅谷資本將通過旗下各類私募投資基金向企業(yè)提供直接融資，同時硅谷銀行向企業(yè)提供配套信貸資金。硅谷資本主要采用兩種投資方式：直接投資，即直接購買目標公司的股份，但是持股比例一般低于其他PE/VC；間接投資，即以FOF的形式，借助投資PE/VC對目標企業(yè)進行投資（見圖5）。

在此基礎(chǔ)上，硅谷銀行還成立了由股權(quán)投資機構(gòu)、企業(yè)、銀行三方組成的創(chuàng)業(yè)投資咨詢顧問委員會， 實現(xiàn)了整個平臺的信息共享和良好溝通。

專業(yè)的風(fēng)險管控是硅谷銀行價值創(chuàng)造的重要保障

一是建立針對高科技企業(yè)的信用風(fēng)險管理體系。貸前，硅谷銀行采取跟投策略，只有獲得風(fēng)投基金投資后才能獲取一定比例貸款，同時深入研究行業(yè)規(guī)律，有效甄別評估科技企業(yè)。硅谷銀行招募了眾多來自高新技術(shù)領(lǐng)域的工程師和員工，通過這些專業(yè)人員的人脈和知識，緩釋了因信息不對稱而造成的信用風(fēng)險，也為貸款和投資決策提供了依據(jù)。比如，硅谷銀行的生命科學(xué)團隊，通過對超過1000家生物科技公司的深入研究，分析出行業(yè)投資模型，并為半數(shù)以上美國生命科學(xué)初創(chuàng)企業(yè)提供過咨詢服務(wù)，成為真正的專業(yè)“智庫”。貸中， 根據(jù)不同初創(chuàng)企業(yè)特點發(fā)放不同類型的貸款，對企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)專利、應(yīng)收賬款、資產(chǎn)負債情況等多方面進行評估，同時附加少量認股權(quán)證作為附加條件，保障后續(xù)資金的償還。貸后，通過資金賬戶監(jiān)測、創(chuàng)投機構(gòu)合作等形式，跟蹤企業(yè)運營狀況，做好貸后風(fēng)險管控；同時硅谷銀行要求必須作為債權(quán)人清償?shù)谝豁樜?，確保其享有優(yōu)先的損失索賠權(quán)利，從而最大限度地降低損失。

二是成為科技企業(yè)和創(chuàng)投機構(gòu)的主辦行，強化客戶經(jīng)營監(jiān)控與風(fēng)險預(yù)警。硅谷銀行對合作企業(yè)會較深地介入企業(yè)管理，要求企業(yè)和投資的創(chuàng)業(yè)投資基金都須在硅谷銀行開戶，通過對企業(yè)日常資金進出情況進行監(jiān)控，實現(xiàn)了間接依靠創(chuàng)投機構(gòu)管理貸款企業(yè)的目的；利用其子公司專長為企業(yè)提供各種服務(wù)和咨詢，在幫扶企業(yè)發(fā)展的同時，從多方面掌握企業(yè)經(jīng)營狀況，及時對企業(yè)風(fēng)險預(yù)警和提前處置。

三是嚴格的貸款限額和條線間的資金隔離制度。硅谷銀行制定了嚴格的貸款限額政策、抵押政策、風(fēng)險隔離政策等一系列風(fēng)控措施。比如，規(guī)定貸款最高限額為5000萬美元，制定了不同的抵押政策。直接投資業(yè)務(wù)與普通業(yè)務(wù)嚴格分離，硅谷資本與硅谷銀行資金必須隔離，股權(quán)業(yè)務(wù)嚴禁挪用銀行資產(chǎn)，銀行業(yè)務(wù)也嚴禁挪用創(chuàng)投基金資產(chǎn)。

四是多元、靈活的退出形式。硅谷銀行主要采用公開上市的方式進行投資的退出；對于沒有上市的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，硅谷銀行還采用出售的方式進行退出；對于持有的認股權(quán)證，硅谷銀行選擇實施期權(quán)或?qū)?quán)證售賣給其他投資者。通過靈活、多元的退出形式，硅谷銀行為實現(xiàn)自身收益提供了保障。

對商業(yè)銀行發(fā)展科技金融的啟示

從硅谷銀行支持科技金融的主要模式和做法來看，其有著鮮明特色和歷史傳承，也得益于美國發(fā)達的資本市場、風(fēng)險投資及健全的法律、營商環(huán)境。從日本、德國支持科技金融的主要模式來看，政府、商業(yè)銀行、擔保企業(yè)的風(fēng)險分擔機制有力促進了科技金融的發(fā)展。相比而言，我國作為以間接融資為主的經(jīng)濟體，雖然在支持科技金融的政策引導(dǎo)和體系化建設(shè)方面在持續(xù)深化，但資本市場發(fā)展的深度和廣度還有差距，風(fēng)險分擔機制也有待加強。我們不能簡單照搬國際科技金融的發(fā)展模式，但可以借鑒其經(jīng)驗，發(fā)揮我國體制機制及政策優(yōu)勢，尤其要注重激發(fā)商業(yè)銀行主力軍作用。我國商業(yè)銀行擁有大量資金和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)，只有充分調(diào)動商業(yè)銀行的積極性，通過改革和制度創(chuàng)新釋放活力，才能真正破解科技金融服務(wù)的難題，更好支持科技金融發(fā)展。

要統(tǒng)籌平衡好風(fēng)險和收益，探索適合科技金融發(fā)展的銀行支持模式

商業(yè)銀行支持科技金融發(fā)展，特別是在支持投早、投小、投硬科技過程中，面臨風(fēng)險和收益平衡的難題。硅谷銀行主要通過兩種模式開展投貸聯(lián)動，解決業(yè)務(wù)風(fēng)險收益不匹配的問題：一種是以貸促投，通過向PE/VC提供信貸資金，并以募集轉(zhuǎn)入的資金為擔保， 間接支持其投資科技企業(yè)；另一種是以投促貸，通過認股權(quán)或子公司投資等形式獲取股權(quán)收益來覆蓋信貸組合風(fēng)險。實踐證明，硅谷銀行的兩種投貸聯(lián)動模式，實現(xiàn)了低不良率、高收益，值得我國商業(yè)銀行進一步探索參考。隨著國內(nèi)投貸聯(lián)動政策逐步探索、金融資產(chǎn)投資公司擴大試點等政策深化，大中型商業(yè)銀行可以發(fā)揮其客戶、資金、網(wǎng)絡(luò)和牌照優(yōu)勢，同時發(fā)揮投資機構(gòu)專業(yè)能力優(yōu)勢，與外部投資機構(gòu)合作及與子公司投資的內(nèi)部聯(lián)動，加大對科技企業(yè)的融資支持。小型銀行可以通過打造特色化經(jīng)營和產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈，加強外部直投合作，聚焦地域優(yōu)勢，形成差異化的科技金融服務(wù)模式。

加快金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，打造科技金融生態(tài)圈

不同行業(yè)或同一行業(yè)的科技客群在不同成長階段的需求有明顯差異，需分階段、分行業(yè)建立一整套適配科技企業(yè)金融需求的服務(wù)體系。除資金支持外，科技企業(yè)還需要技術(shù)、人才、市場等多方面的資源支持。長期以來，我國金融供給更習(xí)慣看企業(yè)的“過去”，存在對科技企業(yè)發(fā)展規(guī)律和需求把握不準、產(chǎn)品服務(wù)相對單一的問題，導(dǎo)致了供給、需求的錯配。硅谷銀行通過建設(shè)科技企業(yè)全生命周期服務(wù)體系，在深度嵌入科技企業(yè)經(jīng)營管理的同時，搭建起廣泛的信息搜集和科技企業(yè)鏈接網(wǎng)絡(luò)，打造了具有核心地位的創(chuàng)投生態(tài)圈。我國金融機構(gòu)要加快提升“看未來”的能力，通過深度切入行業(yè)鏈，搭建科技金融生態(tài)圈，推出符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律的產(chǎn)品服務(wù)，通過資金供給、業(yè)務(wù)合作、咨詢服務(wù)、信息鏈接、股權(quán)投資等滲透參與到公司治理、監(jiān)督和運營，成為科技企業(yè)和投資機構(gòu)的“主辦行”。

對商業(yè)銀行發(fā)展科技金融的建議

作為我國金融體系的構(gòu)成主體，商業(yè)銀行有責(zé)任擔當、也有能力在支持科技金融方面做出新作為，有必要采取機制改革、專業(yè)提升、優(yōu)化供給等一系列措施， 助力打造“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)的可持續(xù)發(fā)展模式。

進一步探索投貸聯(lián)動

對于具有較強經(jīng)營和風(fēng)險管理能力的大中型銀行，可通過設(shè)立專業(yè)股權(quán)投資平臺，把握金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資試點政策機遇，開展股權(quán)投資、投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)獲得認股權(quán)證或科技企業(yè)股權(quán)，作為股東深入了解企業(yè)經(jīng)營管理，減少信息不對稱，實現(xiàn)“以投促貸”； 還可以加大與外部機構(gòu)的投貸聯(lián)動合作，采用給PE/ VC等發(fā)放貸款、提供流動性支持的形式，解決科技企業(yè)急需資金的問題，同時有了PE/VC的隱性擔保，商業(yè)銀行可以更好控制風(fēng)險實現(xiàn)“以貸促投”。

深化科技金融專營機構(gòu)建設(shè)

通過設(shè)立科技金融總行事業(yè)部、分支專營機構(gòu)， 建設(shè)專職隊伍，并在考核周期、風(fēng)險容忍、價格管控、費用成本、審批流程等多方面給予差異化制度安排，結(jié)合不同區(qū)域、不同產(chǎn)業(yè)，打造更專業(yè)、專屬、專享的科技金融服務(wù)。

加快建設(shè)科技金融專業(yè)服務(wù)體系

組建專業(yè)的科技金融服務(wù)專家團隊，加強行業(yè)深度研究，通過深耕具有發(fā)展前景、符合產(chǎn)業(yè)政策的科技行業(yè)，結(jié)合不同行業(yè)初創(chuàng)期、成長期、成熟期企業(yè)的特點，開展知識產(chǎn)權(quán)貸款等信貸產(chǎn)品創(chuàng)新，利用人工智能、大數(shù)據(jù)等科技手段提升金融服務(wù)能力，形成有效覆蓋科技創(chuàng)新全鏈條、科技企業(yè)全生命周期、符合行業(yè)發(fā)展規(guī)律的“商業(yè)銀行產(chǎn)品+投貸聯(lián)動+創(chuàng)業(yè)咨詢服務(wù)” 的綜合科技金融服務(wù)方案。

打造科技金融生態(tài)圈

通過與政府產(chǎn)業(yè)基金、國內(nèi)外知名風(fēng)投基金等合作，創(chuàng)辦孵化器、舉辦各類交流活動等，構(gòu)建廣泛的信息搜集和企業(yè)鏈接網(wǎng)絡(luò)，深入了解行業(yè)的經(jīng)營特點和發(fā)展規(guī)律，加強對客戶的判斷，減少信息不對稱，通過風(fēng)投機構(gòu)的引薦或跟投，發(fā)掘優(yōu)質(zhì)的科技企業(yè)客戶；與風(fēng)投機構(gòu)加強貸款、托管、現(xiàn)金管理等金融合作，動態(tài)獲取資金流、信息流等信息；與政府部門、行業(yè)協(xié)會、高校、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、證券公司等機構(gòu)開展合作，充分發(fā)揮政府部門的政策支持、科研機構(gòu)的技術(shù)資源、孵化機構(gòu)的產(chǎn)業(yè)化能力、金融機構(gòu)的資金實力等優(yōu)勢，共建科技金融生態(tài)共享平臺。

筑牢科技金融風(fēng)險防控底線

提升“看未來”的能力，完善科技企業(yè)信用模式和評級標準，更好服務(wù)“高人力成本、高研發(fā)投入、輕資產(chǎn)”的科技企業(yè)；緊密跟蹤企業(yè)運營狀況，構(gòu)建適應(yīng)科技企業(yè)發(fā)展規(guī)律的風(fēng)險監(jiān)控、預(yù)警、處置體系，及時對企業(yè)風(fēng)險預(yù)警和提前處置。

夯實穩(wěn)健經(jīng)營根基

發(fā)展科技金融業(yè)務(wù)，需要健康的資產(chǎn)負債表和均衡的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)作為支撐。要加強客戶集中度風(fēng)險管理， 避免業(yè)務(wù)過于依賴單一行業(yè)或客戶，強化市場及政策趨勢研究判斷，保障資產(chǎn)與負債的適配性、負債來源的多樣性和資產(chǎn)配置的平衡性，筑牢穩(wěn)健經(jīng)營根基，為科技金融業(yè)務(wù)發(fā)展保駕護航。

（作者單位：中國郵政儲蓄銀行戰(zhàn)略發(fā)展部，

其中祝元榮系總經(jīng)理）

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