隨著中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，粗放式的大規(guī)模城市建設(shè)時代已經(jīng)過去，國家明確提出建設(shè)以人為核心的新型城鎮(zhèn)化目標(biāo)，土地建設(shè)將從過去的增量時代逐步進(jìn)入存量時代，對工程設(shè)計的需求將從過去的以數(shù)量為主轉(zhuǎn)變?yōu)橐再|(zhì)量為主，對高品質(zhì)工程設(shè)計的需求與日俱增。另一方面，隨著中西部城市發(fā)展的逐步推進(jìn)，也將增加對較發(fā)達(dá)地區(qū)先進(jìn)經(jīng)驗的借鑒需求。在對城鎮(zhèn)化質(zhì)量提升要求的驅(qū)動下，城市更新成為了城市未來發(fā)展的新增長點，未來城市規(guī)劃、市政等工程設(shè)計市場的需求仍將穩(wěn)定持續(xù)上升。根據(jù)普華有策咨詢統(tǒng)計測算，預(yù)計到2029年，中國工程勘察設(shè)計行業(yè)市場規(guī)模將突破萬億元。

中交設(shè)計（600720）為中交集團(tuán)旗下設(shè)計平臺，將6家設(shè)計院重組整合上市，目前公司為A股經(jīng)營和市值規(guī)模最大的設(shè)計企業(yè)，是設(shè)計咨詢“國家隊”。公司主營交通、市政和建筑等多行業(yè)勘察設(shè)計咨詢及相關(guān)業(yè)務(wù)，資質(zhì)優(yōu)異，技術(shù)實力強勁，在公路、市政等基建設(shè)計領(lǐng)域處于行業(yè)領(lǐng)先地位。公司積極布局新興行業(yè)，低空經(jīng)濟(jì)、智慧交通、水運、環(huán)保等創(chuàng)造未來新增量，同時海外發(fā)展目標(biāo)明確路徑清晰，有望成長為國際型設(shè)計咨詢龍頭。

基建設(shè)計領(lǐng)軍企業(yè)，業(yè)績質(zhì)效穩(wěn)步提升

2022年5月，中國交建發(fā)布公告宣布，分拆中國交建旗下三家公路院——公規(guī)院、一公院、二公院，和中國城鄉(xiāng)旗下三家市政院——西南院、東北院、能源院，通過與祁連山進(jìn)行股權(quán)置換重組上市。2023年12月28日，中交設(shè)計在上交所掛牌上市，成為國內(nèi)A股市值規(guī)模最大的設(shè)計咨詢公司，創(chuàng)下“首單A+H通過重組方式分拆上市項目”等多個資本市場新紀(jì)錄。重組完成后，公司控股股東變更為中國交建，實際控制人變更為中交集團(tuán)，中國交建持有上市公司53.88%的股權(quán)，中國城鄉(xiāng)持有上市公司8.47%的股權(quán)，中交集團(tuán)間接控制上市公司62.35%的股權(quán)。

中交設(shè)計的核心業(yè)務(wù)為工程設(shè)計咨詢，同時覆蓋全過程咨詢、項目管理等全生命周期業(yè)務(wù)?？辈煸O(shè)計業(yè)務(wù)為公司營收主要來源，2023年營收占比為71.48%，其次為EPC業(yè)務(wù)，營收占比為19.16%，工程質(zhì)量檢測和監(jiān)理業(yè)務(wù)營收占比分別為3.79%、2.54%。

2023年，中交設(shè)計實現(xiàn)營業(yè)收入135.11億元，同比增長2.16%，其中，勘察設(shè)計業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入96.58億元，同比增長17.82%；實現(xiàn)歸母凈利潤17.66億元，同比增長4.18%。公司營收、規(guī)模凈利潤規(guī)模均居行業(yè)首位。2023年公司毛利率為27.17%，同比提升0.95pct，其中勘察設(shè)計業(yè)務(wù)毛利率為31.47%，同比提升0.59pct。2023年，公司在大灣區(qū)、長三角、京津冀、成渝、長江經(jīng)濟(jì)帶等地區(qū)中標(biāo)大量合同金額5000萬元以上的大型勘察設(shè)計項目，為設(shè)計業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。

今年一季度，中交設(shè)計營業(yè)收入同比下滑22.08%，主要由于重組后公司進(jìn)行業(yè)務(wù)優(yōu)化，低毛利EPC業(yè)務(wù)減少，但歸母凈利潤同比高增42.38%，主要由于毛利率同比提升0.61個百分點，費用率同比降低，同時信用減值損失大幅減少。根據(jù)公司中報業(yè)績預(yù)告，2024上半年公司歸母凈利潤維持高增狀態(tài)，預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤6.2-6.4億元，同比增長33.16-37.46%。

技術(shù)實力行業(yè)領(lǐng)先，市場布局優(yōu)勢充足

中交設(shè)計下屬六家設(shè)計院歷史悠久，資質(zhì)優(yōu)異，各自在公路、市政、建筑等領(lǐng)域深耕多年且處于行業(yè)領(lǐng)先地位，在復(fù)雜道路勘察設(shè)計、特大型橋梁隧道設(shè)計、大型城市市政綜合業(yè)務(wù)以及生態(tài)環(huán)保、城市水務(wù)、城市能源等專業(yè)領(lǐng)域方面具備明顯的業(yè)務(wù)優(yōu)勢。

公司“大交通”領(lǐng)域標(biāo)志性項目案例包括港珠澳大橋、G219溫昭公路、木寨嶺隧道、白佛隧道、圭嘎拉隧道、祁婺高速、德余高速、大連灣海底隧道、天山勝利隧道等多個“世界級”“國家級”項目；“大城市”板塊在全國百余個城市均有項目落地，如贛州市三江口片區(qū)綜合開發(fā)、重慶江南春城綜合開發(fā)、東莞污泥集中處理處置等，城市建設(shè)領(lǐng)域業(yè)績豐碩。新興領(lǐng)域方面，在高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田整治、儲備林建設(shè)、生態(tài)修復(fù)、污水處理等領(lǐng)域取得突破，在分布式光伏、氫能領(lǐng)域也均有布局。

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目前A股上市的設(shè)計咨詢企業(yè)中，大部分為省級院或市級院，包括地方國企（如華建集團(tuán)、設(shè)計總院等）和改制后的民營設(shè)計院（如華設(shè)集團(tuán)、蘇交科等）；市級院通常為規(guī)模相對較小的民企，資質(zhì)范圍覆蓋在某一個或某幾個行業(yè)，如主要從事建筑、市政等某類行業(yè)的勘察設(shè)計工作，業(yè)務(wù)范圍較為穩(wěn)定，兩類設(shè)計院業(yè)務(wù)版圖呈現(xiàn)出較強的區(qū)域性。而中交設(shè)計為全國布局的綜合性設(shè)計企業(yè)，下屬6家設(shè)計院總部分別位于北京、西安、武漢、成都、長春、沈陽，在境內(nèi)擁有119家分支機(jī)構(gòu)，在全國所有省份、上百個城市開展業(yè)務(wù)，市場布局優(yōu)勢愈加彰顯。

海外發(fā)展也是中交建設(shè)的重要戰(zhàn)略之一，公司積極響應(yīng)“一帶一路”倡議，全方位布局海外市場，在海外近60個國家開展業(yè)務(wù)。2023年，公司海外新簽項目59個，新簽合同額同比增長超20%。中交設(shè)計目前海外業(yè)務(wù)營收占比約為3-5%，提升空間充足，同時實控人中交集團(tuán)為我國最早“走出去”的央企和“一帶一路”建設(shè)的領(lǐng)軍企業(yè)之一，實控人和控股股東海外業(yè)務(wù)優(yōu)勢有望為公司海外業(yè)務(wù)發(fā)展提供戰(zhàn)略支撐。

低空經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造新增量，并購重組有望持續(xù)推進(jìn)

今年低空經(jīng)濟(jì)首次寫入我國政府工作報告，國家及地方層面相關(guān)政策密集發(fā)布。作為低空經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施的前端角色，規(guī)劃設(shè)計重要性突出，中交設(shè)計也從組織架構(gòu)搭建、業(yè)務(wù)探索、軟硬件技術(shù)提升多維度布局此領(lǐng)域。

根據(jù)公司公告，公司正在積極籌建專門的低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究機(jī)構(gòu)及業(yè)務(wù)部門，先期可提供政策咨詢、戰(zhàn)略規(guī)劃、標(biāo)準(zhǔn)制定和航路設(shè)計等服務(wù)，后續(xù)將重點關(guān)注低空經(jīng)濟(jì)相關(guān)軟硬件全空間規(guī)劃設(shè)計，逐步通過空域設(shè)計、航線規(guī)劃、風(fēng)險評估，拓展到建設(shè)和運營，并在重點區(qū)域積累飛行數(shù)據(jù)，挖掘增值服務(wù)。

在資源賦能上，公司實控人中國交建集團(tuán)附屬民航機(jī)場建設(shè)集團(tuán)是中國民航機(jī)場建設(shè)旗艦企業(yè)，參與了我國全部大型樞紐機(jī)場、省會機(jī)場，絕大多數(shù)支線機(jī)場及大量通用機(jī)場的工程建設(shè)，以及80余個國家的百余個海外機(jī)場建設(shè)項目，具備民航機(jī)場工程建設(shè)全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)能力，公司在低空經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展過程中，有望和股東資源形成協(xié)同合作。

此外，并購重組也仍是中交設(shè)計未來擴(kuò)張業(yè)務(wù)的路徑之一。公司目前正穩(wěn)步推進(jìn)中交集團(tuán)旗下中咨集團(tuán)和5家水運院的資產(chǎn)注入，將增強公司公路市政設(shè)計業(yè)務(wù)規(guī)模，同時在水運港航設(shè)計領(lǐng)域帶來新增量，未來有望在水利、能源、低空經(jīng)濟(jì)、地下空間等多領(lǐng)域收并購工作，持續(xù)完善產(chǎn)業(yè)鏈。