摘要：近年來，可持續(xù)金融相關(guān)國際標(biāo)準(zhǔn)加速出臺，中國監(jiān)管部門也陸續(xù)發(fā)布了可持續(xù)信息披露、綠色金融相關(guān)政策，積極推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)綠色低碳轉(zhuǎn)型。為助力中國銀行業(yè)深化可持續(xù)金融發(fā)展，及時(shí)跟蹤國際前沿進(jìn)展，本文對國際清算銀行（BIS）以及巴塞爾監(jiān)管框架三大支柱中納入氣候風(fēng)險(xiǎn)的最新進(jìn)展進(jìn)行綜述。

關(guān)鍵詞：綠色金融 氣候風(fēng)險(xiǎn) 巴塞爾監(jiān)管框架

中央金融工作會議指出，金融要為經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展提供高質(zhì)量服務(wù)，做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融“五篇大文章”，強(qiáng)調(diào)以全面加強(qiáng)監(jiān)管、防范化解風(fēng)險(xiǎn)為重點(diǎn)，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，統(tǒng)籌發(fā)展和安全，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。近年來，可持續(xù)金融、綠色金融相關(guān)國際標(biāo)準(zhǔn)加速出臺，中國監(jiān)管部門也陸續(xù)發(fā)布了可持續(xù)信息披露、綠色金融支持低碳發(fā)展相關(guān)政策。氣候金融屬于綠色金融的重要組成部分，氣候風(fēng)險(xiǎn)會給金融系統(tǒng)穩(wěn)定性帶來影響。巴塞爾監(jiān)管框架作為核心的銀行監(jiān)管框架，已經(jīng)開始逐步納入氣候風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)考量。

本文主要介紹國際清算銀行（BIS）以及巴塞爾銀行監(jiān)管委員會（以下簡稱“巴塞爾委員會”）在氣候風(fēng)險(xiǎn)管理方面的工作進(jìn)展，梳理氣候風(fēng)險(xiǎn)納入巴塞爾監(jiān)管框架的最新研究進(jìn)展，為中國銀行業(yè)進(jìn)一步深化綠色金融發(fā)展，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)提供借鑒。

BIS在綠色及氣候金融方面的工作進(jìn)展

國際清算銀行以及巴塞爾委員會持續(xù)關(guān)注綠色金融市場建設(shè)及氣候風(fēng)險(xiǎn)管理，在開展國際合作、推動(dòng)能力建設(shè)、引領(lǐng)投資實(shí)踐等方面進(jìn)行了大量探索。

一是協(xié)同國際組織開展氣候相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)探索。2016年，國際清算銀行參與二十國集團(tuán)（G20）綠色金融工作組的相關(guān)工作；2018年，加入央行綠色金融網(wǎng)絡(luò)（NGFS），著手研究氣候變化與金融風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)問題。2020年，巴塞爾委員會成立了氣候相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)工作組（TFCR），對氣候相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行專項(xiàng)研究。TFCR通過調(diào)研27個(gè)成員和觀察員，形成《關(guān)于氣候相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)行舉措的問卷調(diào)查》1，指出氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)可能會影響金融機(jī)構(gòu)和金融系統(tǒng)的穩(wěn)健性，并開始探索如何在巴塞爾監(jiān)管框架中納入氣候風(fēng)險(xiǎn)。

二是聯(lián)合各國金融監(jiān)管部門推動(dòng)氣候風(fēng)險(xiǎn)管理能力建設(shè)。2020年以來，BIS聯(lián)合國際國幣基金組織（IMF）、NGFS等國際組織，以及法國、中國、歐洲、南非等央行多次舉辦“綠天鵝會議”，探討氣候變化對中央銀行與金融穩(wěn)定的新挑戰(zhàn)，并啟動(dòng)相關(guān)能力建設(shè)項(xiàng)目。例如，2021年，BIS設(shè)立創(chuàng)新中心（Innovation Hub），與意大利銀行、中國香港金融管理局合作綠色金融相關(guān)創(chuàng)新項(xiàng)目，與新加坡金融管理局研發(fā)氣候風(fēng)險(xiǎn)平臺項(xiàng)目（Project Viridis），2023年與西班牙銀行、德意志聯(lián)邦銀行和歐洲中央銀行聯(lián)合創(chuàng)設(shè)蓋婭計(jì)劃（Project Gaia），通過收集另類數(shù)據(jù)解決氣候相關(guān)數(shù)據(jù)缺口問題，以大數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)模型賦能氣候風(fēng)險(xiǎn)分析。

三是在BIS的投資實(shí)踐中充分考慮可持續(xù)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。2017年，BIS開始在債券基金中考慮ESG評級；2018年，在其員工養(yǎng)老金管理中采用可持續(xù)投資政策；從2019年開始，陸續(xù)向全球央行發(fā)起綠色債券基金，為中央銀行儲備配置綠色資產(chǎn)提供渠道。

巴塞爾委員會關(guān)于氣候風(fēng)險(xiǎn)管理的主要觀點(diǎn)

2020年以來，巴塞爾委員會發(fā)布了系列文件和調(diào)研報(bào)告，持續(xù)研究了如何將氣候風(fēng)險(xiǎn)納入巴塞爾監(jiān)管框架三大支柱，初步構(gòu)建了全球范圍內(nèi)的氣候風(fēng)險(xiǎn)銀行監(jiān)管框架。本部分依據(jù)上述文件，對巴塞爾監(jiān)管框架關(guān)于氣候風(fēng)險(xiǎn)的主要觀點(diǎn)和面臨的挑戰(zhàn)進(jìn)行總結(jié)（見表1）。

一是氣候風(fēng)險(xiǎn)的影響可通過傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)類別觀察。巴塞爾委員會認(rèn)為，氣候風(fēng)險(xiǎn)主要分為轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)和物理風(fēng)險(xiǎn)。兩類氣候風(fēng)險(xiǎn)因子均會通過影響傳統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)以及聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響銀行和金融體系的整體風(fēng)險(xiǎn)水平。這意味著，氣候風(fēng)險(xiǎn)并不是一個(gè)獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)類別，而是傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)類別的影響因素。巴塞爾委員會通過廣泛調(diào)研認(rèn)為，目前大部分的研究集中在氣候風(fēng)險(xiǎn)因子對信用風(fēng)險(xiǎn)的影響，其次是市場風(fēng)險(xiǎn)，針對其他風(fēng)險(xiǎn)類別的分析還較為有限。

二是納入氣候風(fēng)險(xiǎn)的差異化資本要求仍在探索中。巴塞爾監(jiān)管框架第一支柱，即差異化資本要求，是銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的核心。是否依據(jù)氣候風(fēng)險(xiǎn)設(shè)置差異化的資本要求成為巴塞爾委員會以及主要經(jīng)濟(jì)體金融監(jiān)管部門的關(guān)注點(diǎn)。一些觀點(diǎn)認(rèn)為，現(xiàn)行資本要求未充分考慮氣候風(fēng)險(xiǎn)，有可能導(dǎo)致銀行資產(chǎn)集中在氣候風(fēng)險(xiǎn)較高的領(lǐng)域，從而為單個(gè)銀行和整個(gè)金融體系帶來風(fēng)險(xiǎn)。這類研究建議可探索提高氣候風(fēng)險(xiǎn)較高資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，為系統(tǒng)性氣候風(fēng)險(xiǎn)設(shè)置系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)資本緩沖。例如，可根據(jù)行業(yè)識別轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)程度，根據(jù)資產(chǎn)所在區(qū)域識別物理風(fēng)險(xiǎn)程度，并設(shè)置相應(yīng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)資本緩沖。但同時(shí)大量的實(shí)踐調(diào)研表明，當(dāng)前氣候相關(guān)數(shù)據(jù)缺口較大、氣候風(fēng)險(xiǎn)模型尚不成熟，這都會給設(shè)置氣候風(fēng)險(xiǎn)差異化資本要求帶來較大挑戰(zhàn)。

鑒于巴塞爾監(jiān)管框架第一支柱在氣候風(fēng)險(xiǎn)方面的研究尚不完備，其規(guī)則調(diào)整需要較長時(shí)間。2022年12月，巴塞爾委員會發(fā)布《氣候相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)常見問答》，參照現(xiàn)行的第一支柱規(guī)則，提供了在信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)（RWA）計(jì)量中考慮氣候風(fēng)險(xiǎn)的指南，即要求銀行在各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)評估中以定性的方式考慮氣候風(fēng)險(xiǎn)，但并未提出明確的定量計(jì)量方法。

三是巴塞爾委員會已明確提出氣候風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指導(dǎo)性原則。在第二支柱方面，巴塞爾委員會于2022年6月發(fā)布了《氣候相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)有效管理和監(jiān)管原則》（以下簡稱《原則》），從監(jiān)督檢查的角度提出了具有操作性的指導(dǎo)意見。《原則》共18項(xiàng)，第1至12項(xiàng)旨在為銀行有效管理氣候相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)提供指導(dǎo)，第3至18項(xiàng)為監(jiān)管部門提供指導(dǎo)?！对瓌t》建議金融監(jiān)管部門應(yīng)對銀行識別和管理與氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的能力進(jìn)行評估，建議監(jiān)管部門必須擁有足夠的資源和專業(yè)知識，包括考慮充分與氣候科學(xué)界合作，以保持對氣候風(fēng)險(xiǎn)的了解，并探索銀行情景設(shè)計(jì)的最佳實(shí)踐。此外，巴塞爾委員會明確鼓勵(lì)各國銀行監(jiān)管部門嘗試使用共同情景，并實(shí)現(xiàn)信息共享。

四是巴塞爾委員會在氣候相關(guān)信息披露方面進(jìn)行了較為明確的要求，并與ISSB準(zhǔn)則相協(xié)調(diào)。2023年11月，巴塞爾委員會發(fā)布《氣候相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)披露方法（咨詢文件）》2（以下簡稱《咨詢文件》）?！蹲稍兾募氛J(rèn)為，國際可持續(xù)發(fā)展準(zhǔn)則理事會（ISSB）于2023年6月推出了首批國際可持續(xù)披露準(zhǔn)則（IFRS S1和S2）后，引起了國際社會的廣泛關(guān)注?！蹲稍兾募氛J(rèn)為，巴塞爾監(jiān)管框架下的氣候相關(guān)披露應(yīng)與ISSB準(zhǔn)則相協(xié)調(diào)，并更加體現(xiàn)銀行的特點(diǎn)。披露框架方面，《咨詢文件》圍繞“治理”“戰(zhàn)略”“風(fēng)險(xiǎn)管理”“集中風(fēng)險(xiǎn)”四個(gè)方面展開，與ISSB準(zhǔn)則基本一致。披露內(nèi)容方面，巴塞爾委員會認(rèn)為，不同行業(yè)的轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)存在較為明顯的差異，不同地區(qū)的物理風(fēng)險(xiǎn)存在較為明顯的差異。因此，區(qū)分行業(yè)和地區(qū)進(jìn)行分類披露，是較為簡單易行的方式?！蹲稍兾募吩贗SSB準(zhǔn)則相關(guān)要求的基礎(chǔ)上，細(xì)化了銀行層面的披露要求，分行業(yè)披露銀行客戶的貸款余額、不良率、碳排放量、碳排放強(qiáng)度、與碳排放目標(biāo)的差距等，披露住房按揭貸款人的住宅碳排放強(qiáng)度，以體現(xiàn)銀行的轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)，具體披露要求見表2；分地區(qū)披露銀行客戶的貸款余額以及期限，以體現(xiàn)銀行的物理風(fēng)險(xiǎn)，具體披露要求見表3。

五是提高數(shù)據(jù)可用性和質(zhì)量是氣候風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)和難點(diǎn)。巴塞爾委員會指出，不確定性高、前瞻性強(qiáng)是氣候風(fēng)險(xiǎn)的重要特征。氣候事件發(fā)生的地點(diǎn)、頻率和嚴(yán)重程度，以及政策變化、技術(shù)創(chuàng)新和消費(fèi)者偏好等都具有很強(qiáng)的不確定性，進(jìn)行前瞻性預(yù)測的難度較大。2023年11月，巴塞爾委員會發(fā)布關(guān)于執(zhí)行《原則》的調(diào)研報(bào)告3，針對銀行的調(diào)研結(jié)果顯示，氣候相關(guān)數(shù)據(jù)和方法的可用性是執(zhí)行《原則》的主要難點(diǎn)。在方法方面，銀行需要建立特定行業(yè)的專業(yè)知識，用于深入了解特定行業(yè)和交易對手在氣候風(fēng)險(xiǎn)方面面臨的挑戰(zhàn)；在數(shù)據(jù)方面，銀行需要投入大量的人力資源、專業(yè)知識和時(shí)間來提高數(shù)據(jù)的可用性和質(zhì)量，需要持續(xù)進(jìn)行數(shù)據(jù)采集、管理，并提高自動(dòng)化程度。針對各國監(jiān)管部門的調(diào)研結(jié)果顯示，一些監(jiān)管部門已開始定期或臨時(shí)性地收集與氣候相關(guān)的定量數(shù)據(jù)。例如，與基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)合作開發(fā)通用平臺、數(shù)據(jù)收集模板、工具和數(shù)據(jù)存儲庫等，部分功能或數(shù)據(jù)向市場公開，以降低金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行氣候風(fēng)險(xiǎn)管理的成本。調(diào)研報(bào)告也指出，考慮到數(shù)據(jù)可靠性還需要進(jìn)一步提升，監(jiān)管部門應(yīng)充分認(rèn)識到當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)評估結(jié)果的敏感性和局限性。

建議與展望

一是跟蹤研究巴塞爾委員會氣候相關(guān)工作后續(xù)進(jìn)展，發(fā)出中國聲音。巴塞爾委員會已經(jīng)出臺了多份氣候相關(guān)監(jiān)管建議或咨詢文件，氣候議題已被列為巴塞爾委員會下一階段的工作重點(diǎn)。因此，建議在金融監(jiān)管部門的統(tǒng)籌指導(dǎo)下，鼓勵(lì)各方對巴塞爾委員會氣候相關(guān)工作進(jìn)展進(jìn)行跟蹤研究，反饋中國意見。例如，咨詢文件要求使用全球行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)（GICS）進(jìn)行相關(guān)披露，這與中國的國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類差異較大?？紤]到國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類在我國應(yīng)用廣泛，與現(xiàn)有統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)更加匹配，建議允許使用各個(gè)國家行業(yè)分類進(jìn)行披露。咨詢文件建議使用碳核算金融聯(lián)盟（PCAF）提供的方法或參數(shù)進(jìn)行估算，其參數(shù)并未反映中國產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段和能源消耗水平現(xiàn)狀，建議使用各國權(quán)威部門發(fā)布的相關(guān)公共參數(shù)進(jìn)行計(jì)算。

二是建議加強(qiáng)統(tǒng)籌指導(dǎo)，加快推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)能力建設(shè)。氣候相關(guān)披露涉及領(lǐng)域廣泛、數(shù)據(jù)治理和模型管理難度高，涉及各個(gè)方面的能力建設(shè)工作。建議在金融監(jiān)管部門的指導(dǎo)下，金融基礎(chǔ)設(shè)施、行業(yè)協(xié)會、專業(yè)機(jī)構(gòu)以及銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)基于中國實(shí)際情況，加快推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)能力建設(shè)，提升中國銀行業(yè)氣候相關(guān)信息披露能力。中債估值中心依托公司數(shù)據(jù)和金融科技優(yōu)勢，研究設(shè)計(jì)了可持續(xù)信息披露和投資綜合運(yùn)用平臺。平臺根據(jù)我國財(cái)政部發(fā)布的可持續(xù)披露準(zhǔn)則、ISSB準(zhǔn)則、巴塞爾氣候相關(guān)披露要求設(shè)計(jì)，內(nèi)嵌電子化標(biāo)簽，支持金融機(jī)構(gòu)一次填報(bào)、多方使用，提升披露的規(guī)范性、降低披露成本。

三是建議使用中立第三方碳排放數(shù)據(jù)校驗(yàn)，提升數(shù)據(jù)的可比性。金融機(jī)構(gòu)碳核算是氣候相關(guān)信息披露要求的重點(diǎn)和難點(diǎn)，面臨所需數(shù)據(jù)面廣、模型開發(fā)難度大、金融機(jī)構(gòu)自行估算的結(jié)果不可比的挑戰(zhàn)。針對上述難點(diǎn)，中債估值中心根據(jù)我國監(jiān)管部門發(fā)布的企業(yè)碳核算指南、各類國家標(biāo)準(zhǔn)，數(shù)智化整合企業(yè)信息，發(fā)布金融機(jī)構(gòu)碳核算支持工具，提供發(fā)債主體和上市公司碳排放數(shù)據(jù)及行業(yè)公共參數(shù)，為金融機(jī)構(gòu)獲取碳核算數(shù)據(jù)提供支持和便利，為金融監(jiān)管部門掌握相關(guān)情況提供支撐。（張瓊玥對本文亦有貢獻(xiàn)）

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