每次震蕩都是黃金坑

主持人：這周海外市場分外熱鬧，演繹了泛舟說過的一句話，“高波動帶來高彈性”。

泛舟：在市場中我們賺的都是波動的錢。無論漲跌，板塊或個股上漲能帶來收益，指數(shù)上漲和下跌都能帶來收益。只要有波動，就有收益，波動越大，收益越高。本周波動最大的是日經，單日跌幅都有12%左右了，所以之后四天直接漲了10%多。美股彈性就沒那么大了，因為越成熟波動相對越小。不過這次由于海外市場七月的時候估值都比較高，交易擁擠度也高。所以一旦有利空出現(xiàn)就會震蕩，那為何這次各市場震蕩幅度比較大呢？因為這次的利空不止一個，比如有的數(shù)據(jù)顯示海外經濟有衰退的跡象、日本加息后一度還鷹派表態(tài)等，這些利空疊加在一起的威力是巨大的，直接讓納指都跌了15%。

主持人：是的，如果指數(shù)在低估值區(qū)域內出現(xiàn)利空，波動幅度就不會那么大。其實也就是漲多了找?guī)讉€理由跌一下，利空少就少跌，利空多就多跌。

泛舟：很多人光看到利空，忽視之前他們都漲太多了，需要找個機會震蕩一下，反正拉長看，每次震蕩都是黃金坑。

主持人：那么大A和港股呢？

泛舟：大A指數(shù)目前處于十年大周期的末端，到明年一季度就是大周期的平均震蕩時限。當然了，這個是平均的，會根據(jù)每次國內外環(huán)境的不同有所差異，或者提前，或者滯后。港股的彈性短期會比大A高，畢竟其也是受到海外波動影響較大的市場，它的估值又很低，所以這次不跌反穩(wěn)。大A還需要點耐心，好在熱點板塊從來沒有閑著過。7月初至今，從無人駕駛到航天軍工，再到醫(yī)藥、電力設備等，每天都很熱絡。甚至都出現(xiàn)了龍魂，在它的帶動下，10CM量能戰(zhàn)法勝率賠率都大幅提升。這個階段就是典型的指數(shù)弱勢整理，熱點橫飛，賺錢效應良好的時段。

炒作集中在“三低”屬性的板塊中

主持人：外圍市場大波動，A股市場則盡顯韌性，這是“東升西降”的預演？

海風若雨蕭蕭：預演還算不上，2840點是重要的技術支撐位，某隊又積極維穩(wěn)，市場韌性十足是必然的。外部市場的波動主要是因為套息交易的平倉。就反映市場恐慌情緒的波動率指數(shù)VIX來看，3個交易日暴漲1倍，而2020年疫情沖擊全球金融市場時，VIX指數(shù)18個交易日才暴漲4倍，對比VIX指數(shù)，這一輪資金面沖擊甚至要強于疫情那次。好消息是，VIX指數(shù)持續(xù)回落50%，第一輪沖擊應該已經過去，后面即使還有套息因素沖擊市場，沖擊力度也會出現(xiàn)遞減效應。上周我們就探討過，建立在AI神話基礎上的強美元+高利率“套路”已經松動，這種市況已經反映了海外市場積累的風險。

主持人：市場鼓吹某達要漲到10萬億美元。

海風若雨蕭蕭：我默默地計算了一下，思科2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫頂峰市值5480億美元，約為當年美國GDP的5.5%，現(xiàn)在某達2.5萬億市值，占美國GDP約9%，還想漲到10萬億市值去？我覺得某達已經不適合在地球上交易了，它應該到銀河系上市才對！思科當年高位震蕩了半年才倒下的，某達當然也不會輕易倒下。特斯拉2021年抄到1.3萬億市值，不也是這種敘事風格嗎？出來混，遲早是要還的。A股市場雖然處于縮量抵抗的狀態(tài)，但是市場炒作的熱度不低，主要集中在“三低”屬性的板塊中，熱點輪動較快，持續(xù)性最強的“蘿卜快跑”、商業(yè)航天主題都只炒作了四周時間，而且正如我們前期跟大家重點分析的炒作特點，主題內部不會形成擴散，很難有板塊效應。

等待技術共振點

主持人：剛才和蕭蕭聊了東升西落，驕陽也談談？

驕陽：夕陽落下到日出東方，要間隔多少小時，知道自然規(guī)律便好，點到為止。都說A股是情緒市場，那么我們先說情緒，本周商業(yè)航天、無人駕駛、低空經濟，三大最活躍的熱點全掛掉，維生素創(chuàng)新藥也掛掉，人氣暫時沒有了，怎么升呢。從權重來說，券商沒有趨勢性扭轉的條件，核心紅利整體調整時間和空間不夠。

主持人：半導體怎么樣，這個板塊容量夠大，日本地震對半導體又是利好刺激。

驕陽：半導體行業(yè)是弱復蘇，不是強復蘇，如果全球半導體巨頭都跌，那我們的半導體估值想要逆著提升挺難的。如果核心AI和半導體能夠通過幾個月的時間下來，然后真正企穩(wěn)，那么這塊的東升機會就會來，當下嘛，別想太多。

主持人：你之前說按照時間周期來說，還得調整2個月，現(xiàn)在2周過去了，還得一個半月是吧？

驕陽：按照平均股價是這樣的，2個月后，平均股價會迎來一次5、10周期4年來第一次雙扣低，如果按照KDJ的走勢，不需要多，只要本月不繼續(xù)漲，下個月繼續(xù)調整2-3個點，2個月后平均股價月線KDJ就會處于-10的超賣點。到時候就是技術的共振點。要是調整得快的話，可能提前到位。如果不調整繼續(xù)這里震蕩熬著，那就慢慢等，就等到確認條件出現(xiàn)。

主持人：真要是見底，什么板塊會起來？

驕陽：首先還是前期漲得好的紅利類，再就是低估值中字頭基建類，其他就是各種題材。

主持人：紅利你聊過多次，中字頭基建有什么道理？

驕陽：當下首先是看誰風險低（亂做中小盤動不動就是10%-20%的虧損），這是大資金的最基本要求。技術來說，再有16個交易日，年線就開始加速扣低。到時候一旦突然放量，就會迎來技術上的啟動點，歷史上它們護盤的次數(shù)可不少，結合到指數(shù)，如果想要見底，靠他們護盤比靠券商靠譜太多了。畢竟它們是低估值+加大分紅預期，容易和核心紅利板塊形成共振。

（文中個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）