招商證券：相較于6月，7月出口增速出現(xiàn)回落，但依然保持在較高的增長區(qū)間，與上半年相比，下半年出口對經(jīng)濟增長的拉動效應或邊際減弱。一是美國部分關稅商品豁免期限到期，同時新一輪的關稅或在短暫延期后落地實施，對中國未來的出口蒙上一層陰影；二是海外本輪補庫周期整體偏弱，今年全球制造業(yè)PMI首次跌至榮枯線以下，美國“弱補庫”的特征愈加明顯，顯示外需韌性仍有待繼續(xù)觀察，對中國出口拉動效果可能會有所降低。不過從具體走勢上看，下半年出口增速仍會保持正增長，全年出口增速仍有望收錄5%，原因一是去年下半年同期基數(shù)較低；二是半導體周期上行繼續(xù)推高中國機電產(chǎn)品出口增速；三是出口重心持續(xù)向“一帶一路”國家傾斜，出口基本盤仍相對穩(wěn)定。

華泰證券：總體來看，后續(xù)出口前景或面臨外需放緩、美國大選等多重擾動，進口回升的持續(xù)性也有待觀察。7月全球制造業(yè)PMI回落至49.7，且美歐日制造業(yè)PMI均處于榮枯線以下，顯示全球制造業(yè)修復受阻。同時，對美國衰退擔憂上升，最新非農(nóng)就業(yè)和ISM制造業(yè)PMI整體偏弱，實際消費者支出同樣走弱，后續(xù)外需面臨減速的風險。此外，美國進入大選周期，疊加各國貿(mào)易保護主義抬頭，貿(mào)易政策不確定性有所上升，或將對下半年出口造成擾動。進口方面，7月國內(nèi)制造業(yè)PMI從6月的49.5%小幅回落至49.4%，低于季節(jié)性水平（2016-2019年均值50.6%），后續(xù)進口表現(xiàn)持續(xù)性仍有待觀察。

中銀證券：二季度以來，我國出口增速延續(xù)正增長，去年同期的較低基數(shù)、歐美發(fā)達經(jīng)濟體補庫及“一帶一路”市場增量均為重要貢獻項。但從我國優(yōu)勢產(chǎn)品的出口結構看，上半年對美國市場出口的正貢獻主要來自周期商品及汽車相關產(chǎn)品，而機電產(chǎn)品的出口增量主要來自“一帶一路”市場，上半年我國對東盟、“一帶一路”樣本國家（不包括東盟）出口機電產(chǎn)品的正貢獻分別實現(xiàn)3.5和4.3個百分點。對歐美出口的機電產(chǎn)品仍維持負貢獻，歐、美市場機電產(chǎn)品需求明顯修復，或是出口增速持續(xù)修復的前提。

德邦證券：我們認為對出口無需過度擔憂，在制造立國背景下，以“制造立國”之戰(zhàn)略，破局、突圍。在國內(nèi)戰(zhàn)略性“產(chǎn)能過剩”的加持下，有的只是產(chǎn)能迭代、產(chǎn)能保全與產(chǎn)能儲備，在此背景下，更應該從供給端視角看出口，“性價比優(yōu)勢”和“渠道出?！笔浅隹诘膬纱蠛诵闹危海?）發(fā)達經(jīng)濟體消費K型分化明顯，我國有望憑借“性價比”優(yōu)勢獲益，渠道出海值得關注；（2）雁型模式和大國外交支撐我國對新興國家貿(mào)易出口；（3）全球科技周期帶動機電、集成電路增長，中國零部件設備性價比優(yōu)勢明顯。中觀產(chǎn)業(yè)層面，我們提示重點關注兩大方向，一是機電產(chǎn)品類出口，涉及消費電子、汽車及零部件、家電、機械等；二是與美國地產(chǎn)后周期相關的家具、家電、輕工、紡服等，與美國制造業(yè)回流、資本開支增加相關的機械、化工等。