7月出口增速小幅回落，較6月增速下降1.6個百分點(diǎn)，環(huán)比增速錄得近5年以來新低。從量價拆分來看，價格拖累略增，數(shù)量拉動小幅下降。從地區(qū)來看，對發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體出口回升，但對新興市場出口回落，東盟是我國出口下行的主要拖累。從品類來看，電子表現(xiàn)較好，原材料和勞動密集拖累明顯。本月電子類無論是出口還是進(jìn)口增長均較明顯，或反映出外部環(huán)境限制下，產(chǎn)品“搶單”的提速。本月出口增速為何小幅回落？一方面，美國經(jīng)濟(jì)疲態(tài)漸顯，制造業(yè)及消費(fèi)表現(xiàn)有所惡化，拖累實(shí)際補(bǔ)庫強(qiáng)度不及預(yù)期，斜率轉(zhuǎn)向平緩；另一方面，近期全球制造業(yè)PMI共振回落，或拖累我國對發(fā)展中國家出口放緩。展望未來，在去年同期高基數(shù)的影響下，疊加全球經(jīng)濟(jì)增長波動加大，出口增速或?qū)⒊袎?，但全年增速不差，對?jīng)濟(jì)增長或也將由去年的拖累轉(zhuǎn)為拉動。

——摘自財(cái)通證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究報(bào)告