陳巧玲

[摘要]? 隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)程的推進(jìn)，農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)債券市場(chǎng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。新金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)在銀行間市場(chǎng)業(yè)務(wù)的債券投資面臨會(huì)計(jì)核算規(guī)則的變化帶來(lái)稅負(fù)變化。對(duì)此，農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)要運(yùn)用新金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，綜合考慮收益率、流動(dòng)性要求、杠桿率、資本充足率等多方面因素，優(yōu)先選擇稅后收益率高的債券品種進(jìn)行投資，并做好減值計(jì)提、稅負(fù)管理工作，以促進(jìn)債券市場(chǎng)業(yè)務(wù)持續(xù)、穩(wěn)健發(fā)展。

[關(guān)鍵詞]? 債券投資；農(nóng)村金融；新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則

[作者單位]? 甘肅省農(nóng)村信用社聯(lián)合社

近年來(lái)，利率債投資大受農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)青睞，已成為農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)銀行間市場(chǎng)的主要業(yè)務(wù)。究其原因，利率債信用風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重小、流動(dòng)性高，在改善監(jiān)管指標(biāo)（資本充足率、流動(dòng)性充足率）等關(guān)鍵指標(biāo)方面有其天然優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)通過(guò)銀行間債券投資對(duì)接全國(guó)同業(yè)機(jī)構(gòu)，將持倉(cāng)債券用于正回購(gòu)業(yè)務(wù)，開(kāi)拓可靠穩(wěn)定的融資渠道。并且能將持倉(cāng)債券用于人行再貸款的質(zhì)押申請(qǐng)，提高再貸款業(yè)務(wù)的便利性，實(shí)現(xiàn)同業(yè)業(yè)務(wù)與貸款業(yè)務(wù)的聯(lián)動(dòng)。如何適用新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的計(jì)量要求，比較不同債券之間的稅務(wù)負(fù)擔(dān)，選擇適合的債券品種，需引起新入市的農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注。

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下金融工具

計(jì)量變化和債券投資情況

新金融工具準(zhǔn)則變化情況。隨著金融創(chuàng)新和金融業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中分類的主觀性、不可比性等問(wèn)題日益突顯。為了進(jìn)一步保持與國(guó)際準(zhǔn)則一致和適應(yīng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展，國(guó)家實(shí)行了新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則主要有以下不同：一是會(huì)計(jì)科目設(shè)置不同。舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)金融資產(chǎn)項(xiàng)下設(shè)立了“應(yīng)收賬款”“持有至到期投資”“可供出售金融資產(chǎn)”“交易性金融資產(chǎn)”四類科目；而新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則項(xiàng)下只設(shè)立了“交易性金融資產(chǎn)”“債權(quán)投資”“其他債權(quán)投資”三類科目。二是減值準(zhǔn)備方法不同。舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)金融工具的減值采取的是實(shí)際損失法，下設(shè)持有至到期減值準(zhǔn)備科目和可供出售金融資產(chǎn)減值準(zhǔn)備科目；而新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，其他債券投資的減值準(zhǔn)備并不計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)類備抵項(xiàng)，而是直接計(jì)入其他綜合收益科目。三是業(yè)務(wù)模式選擇不同。舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)金融資產(chǎn)的分類并不考慮其現(xiàn)金流特征，而是根據(jù)持有目的來(lái)選擇；新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)于金融工具的計(jì)量提出業(yè)務(wù)模式選擇的要求。

銀行債券投資現(xiàn)狀。從近年銀行間債券市場(chǎng)主要券種投資者機(jī)構(gòu)情況來(lái)看，農(nóng)商行、農(nóng)合行、農(nóng)信社的持有量略低于城商行，有待進(jìn)一步提升。從持有的債券類別來(lái)看，農(nóng)商行、農(nóng)合行、農(nóng)信社等農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)持有的債券93.48%為高評(píng)級(jí)、低風(fēng)險(xiǎn)的利率債，而信用債的比重僅僅為6.52%。從債券品種細(xì)分來(lái)看，政策性金融債的投資比例最高，地方政府債和國(guó)債的比例基本持平，其他信用債的比例極低。

債券投資三分類對(duì)當(dāng)期損益的影響

SPPI（單純本金和利息償付）測(cè)試對(duì)三分類的影響。農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)買入債券時(shí)，根據(jù)債券基本條款，如是否為固定利率、是否有具體的付息周期、是否含發(fā)行人可贖回選擇權(quán)、投資人回售選擇權(quán)、減記條款等特殊條款進(jìn)行合同現(xiàn)金流（SPPI）測(cè)試。債券通過(guò)SPPI測(cè)試后，結(jié)合業(yè)務(wù)模式（收取票息還是掙差價(jià)，或者兩者結(jié)合）的選擇，在債權(quán)投資、其他債權(quán)投資、交易性金融資產(chǎn)中選擇其一進(jìn)行會(huì)計(jì)核算。

預(yù)期信用損失對(duì)三分類的影響。預(yù)期損失模型要求農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)從初始確認(rèn)到后續(xù)計(jì)量的，都要考慮金融資產(chǎn)的信用風(fēng)險(xiǎn)情況，對(duì)于已發(fā)生信用損失或者信用風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)顯著增加的持倉(cāng)債券要計(jì)提減值。

具體到債券投資業(yè)務(wù)，如何判斷債券的預(yù)期信用損失？筆者認(rèn)為要重點(diǎn)從以下幾點(diǎn)入手：一是基于債券評(píng)級(jí)遷徙矩陣法，通過(guò)對(duì)債券的評(píng)級(jí)進(jìn)行分析來(lái)測(cè)算違約概率。二是綜合考慮當(dāng)前和未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)所處經(jīng)濟(jì)周期及國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，對(duì)違約概率進(jìn)行前瞻性調(diào)整，使其更適合債券的實(shí)際。三是采取賦值法分析可知，國(guó)債的違約概率為0。四是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)暴露（EAD）的計(jì)算要以賬面價(jià)值為準(zhǔn)，交易性金融資產(chǎn)為買入凈價(jià)加公允價(jià)值變動(dòng)，債權(quán)投資為券面加利息調(diào)整再加減值準(zhǔn)備，其他債權(quán)為券面加利息調(diào)整再加減值準(zhǔn)備和公允價(jià)值。

債券業(yè)務(wù)的稅負(fù)分析

稅種分析。增值稅及附加稅增值稅，顧名思義就是以增值額作為計(jì)稅依據(jù)的稅種。具體是以債券在買賣中產(chǎn)生的差價(jià)作為計(jì)稅依據(jù)的一種流轉(zhuǎn)稅，而附加稅則是以增值稅作為計(jì)稅依據(jù)的補(bǔ)充稅種，稅率為12%，其中城建7%，教育附加5%。債券產(chǎn)生的票息收入和差價(jià)收入符合《關(guān)于全面推開(kāi)營(yíng)業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)的通知》（財(cái)稅〔2016〕36號(hào)）文件要求。

營(yíng)改增的核心要點(diǎn)。一是稅率變動(dòng)。根據(jù)財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于部分營(yíng)業(yè)稅和增值稅政策規(guī)定，金融商品轉(zhuǎn)讓的營(yíng)業(yè)稅稅率為3%，納稅人發(fā)生應(yīng)稅行為稅率為6％，故債券差價(jià)收入的增值稅稅率實(shí)際應(yīng)為6%。二是計(jì)稅基礎(chǔ)變化。根據(jù)政策規(guī)定，持有債券期間的利息部分，要按照貸款服務(wù)繳納增值稅。而國(guó)債、地方債利息收入、政策性銀行債利息收入、商業(yè)銀行債利息收入則免征增值稅。三是差價(jià)計(jì)稅區(qū)別。按現(xiàn)有政策規(guī)定，繳納營(yíng)業(yè)稅時(shí)，債券買賣差價(jià)應(yīng)該按照全價(jià)計(jì)算。而增值稅則以買賣差價(jià)全價(jià)、凈價(jià)來(lái)計(jì)稅，與持有期間利息取得有關(guān)，其核心原則是不重征、不漏征，因此，債券持有期間要按照凈價(jià)計(jì)算價(jià)差。

所得稅。所得稅是對(duì)當(dāng)年利潤(rùn)作為計(jì)稅依據(jù)的稅種。根據(jù)《關(guān)于企業(yè)國(guó)債投資業(yè)務(wù)企業(yè)所得稅處理問(wèn)題的公告》（國(guó)家稅務(wù)總局公告〔2011〕第36號(hào)）和《關(guān)于地方政府債券利息免征所得稅問(wèn)題的通知》（財(cái)稅〔2013〕5號(hào)）的文件規(guī)定，農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)享受持有國(guó)債和地方政府債券利息收入免交所得稅的優(yōu)惠。

農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)債券投資策略建議

分析金融機(jī)構(gòu)債券投資實(shí)踐不難發(fā)現(xiàn)，債券增值稅與債券“三分類”并無(wú)直接關(guān)系，而債券“三分類”對(duì)所得稅的影響較大，買入債券額折溢價(jià)率對(duì)所得稅也有較大影響。同時(shí)，債券增值稅和債券品種有關(guān)系。如果農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)為一般納稅人，則增值稅稅率為6%，所得稅稅率為25%。具體如表1所示。

對(duì)農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)而言，預(yù)期信用損失模型下，債券投資會(huì)增加稅負(fù)差異，因此，在所得稅匯算清繳的時(shí)候要對(duì)債券的公允價(jià)值、減值準(zhǔn)則進(jìn)行納稅調(diào)整。需要強(qiáng)調(diào)的是，債券實(shí)務(wù)投資是極其復(fù)雜的事情，要綜合考慮收益率、流動(dòng)性要求、杠桿率、資本充足率等多方面因素，同等條件下優(yōu)先選擇稅后收益率高的債券品種進(jìn)行投資，合理選擇適合當(dāng)前經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的最佳投資方案。