肖恩·帕里什（Shane Parrish）

??編者按：“如果你能做一些事情來(lái)改變成功的幾率，那不是運(yùn)氣”。美國(guó)Collaborative Fund創(chuàng)始合伙人摩根·豪塞爾（Morgan Housel）認(rèn)為，運(yùn)氣對(duì)生活和投資有著巨大的影響，但我們完全無(wú)法控制。我們能控制的是可復(fù)制的東西。“我們可以看看巴菲特，他的成功有些來(lái)自運(yùn)氣，有些來(lái)自可復(fù)制的東西”，豪塞爾指出，巴菲特成功的一個(gè)重要原因是耐力，如果他在60歲成為億萬(wàn)富翁的時(shí)候，買一個(gè)私人海島，享受退休生活，我們就永遠(yuǎn)不會(huì)知道他了。他能夠在成功后依然全力以赴，這里面涵蓋了非常強(qiáng)大的耐心。

??日前，豪塞爾和法南街（Farnam Street）節(jié)目的肖恩·帕里什（Shane Parrish）進(jìn)行了一場(chǎng)對(duì)話，談到了冒險(xiǎn)、財(cái)富積累和財(cái)務(wù)獨(dú)立的各個(gè)方面。

??摩根解釋了了解個(gè)人財(cái)務(wù)目標(biāo)的重要性以及為什么世界上最貧窮的人非常喜愛(ài)買彩票——以及為什么他們這樣做是有道理的。本刊獲得授權(quán)，摘錄精彩內(nèi)容和讀者分享。

巴菲特的耐心體現(xiàn)在投資和心理上

肖恩·帕里什：我想從一個(gè)悖論開(kāi)始——我們擁有的錢越少，我們?cè)敢獬袚?dān)的風(fēng)險(xiǎn)就越多。你能解釋一下嗎？

摩根·豪塞爾：丹尼爾·卡尼曼說(shuō)過(guò)這樣的話：“當(dāng)你所有的選擇都不好時(shí)，你冒險(xiǎn)的意愿就會(huì)爆炸式膨脹，因?yàn)槟銢](méi)有什么可失去的了?！蔽艺J(rèn)為你在生活的很多方面都能看到這一點(diǎn)。我不知道加拿大是否也是這樣，但在美國(guó)，我們每年在彩票上的花費(fèi)大約是1000億美元。人們?cè)诓势鄙匣ㄙM(fèi)了大量的資金。如果你深入研究誰(shuí)在購(gòu)買彩票，就會(huì)發(fā)現(xiàn)他們幾乎都是窮人。越窮買的彩票越多。這些人實(shí)際上可能無(wú)家可歸，可當(dāng)他們手里有錢時(shí)，就會(huì)去7-11買一些刮刮樂(lè)。

聽(tīng)到這些你可能會(huì)說(shuō)：“這些白癡，你們?cè)谧鍪裁?？這是我見(jiàn)過(guò)的最愚蠢的想法?！蹦愕南敕](méi)問(wèn)題，但在卡尼曼的框架中，當(dāng)有人處于這樣的情況時(shí)，他會(huì)想：“我無(wú)法加薪，無(wú)法建立職業(yè)生涯，無(wú)法升職，我被困在最低工資的工作中”，這時(shí)購(gòu)買彩票可能是“離開(kāi)這里的惟一門票”。彩票開(kāi)始變得有意義了。

高凈值人群會(huì)做的可能是“把有的錢存入國(guó)債，然后靠利息過(guò)余生?！碑?dāng)你擁有這么多錢的時(shí)候，你就不需要冒險(xiǎn)去取得成功。

這是一個(gè)極端的例子，但我認(rèn)為對(duì)于很多人來(lái)說(shuō)，如果你受過(guò)良好的大學(xué)教育并且有良好的社會(huì)支持，你可能會(huì)想，“哦，我不會(huì)為了出人頭地而買彩票。我可以在我的職業(yè)生涯中工作、升職、找到更好的工作并獲得加薪。”而不需要承擔(dān)這些風(fēng)險(xiǎn)。

肖恩·帕里什：嗯，這取決于視角。如果我能看到你所看到的，感受到你所感受到的，那么這個(gè)決定就是理性的。

摩根·豪塞爾：是的。我們不應(yīng)該假設(shè)如果我們出生在20世紀(jì)60年代的尼日利亞，我們對(duì)股票市場(chǎng)投資的看法還會(huì)和今天一樣。這就涉及到運(yùn)氣的話題了。很多人，當(dāng)你提到運(yùn)氣時(shí)，他們會(huì)說(shuō)，“我越努力，我就越幸運(yùn)?！蔽視?huì)說(shuō)，“不，如果你能做某事來(lái)改變成功的幾率，那就不是運(yùn)氣。”從定義上講，最大的運(yùn)氣是你出生在何時(shí)何地。你無(wú)法控制它。比爾·蓋茨無(wú)法控制它，埃隆·馬斯克無(wú)法控制它，但它對(duì)你未來(lái)的生活有著巨大的影響。對(duì)我來(lái)說(shuō)，這就是運(yùn)氣。這是你完全無(wú)法控制的東西。

肖恩·帕里什：我們?nèi)绾螀^(qū)分運(yùn)氣、技能或可復(fù)制的因素？

摩根·豪塞爾：我認(rèn)為你剛才說(shuō)的最后一部分是最重要的。與其問(wèn)“什么是運(yùn)氣？”，我認(rèn)為重要的是問(wèn)“什么是可重復(fù)的？”

讓我們看看巴菲特以及他的人生歷程。他無(wú)法重現(xiàn)1950年代以3倍市盈率購(gòu)買藍(lán)籌股的環(huán)境，但是我們可以嘗試重現(xiàn)他的耐心和一些風(fēng)險(xiǎn)框架。

什么是你可以再次做的事情，這些是你最應(yīng)該關(guān)注的事情。

肖恩·帕里什：這很有意思，巴菲特在他幾十年的投資中，什么保持不變呢？他從本杰明·格雷厄姆的“撿煙蒂理論”，到收購(gòu)優(yōu)秀的企業(yè)，再到有耐心什么也不做，然后每10年部署一大筆資金。在你看來(lái)，這些時(shí)期的一致性是什么？

摩根·豪塞爾：我們其中一個(gè)要素是耐力，也與限制下行風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)，這使他能夠比其他人堅(jiān)持更長(zhǎng)時(shí)間。巴菲特99%的凈資產(chǎn)是在他60歲之后積累的。如果我們?cè)?0歲時(shí)成為億萬(wàn)富翁，絕大多數(shù)人，包括我，也許還有你，就完蛋了。我們會(huì)搬到佛羅里達(dá)州，買一個(gè)私人島嶼，從此過(guò)上幸福的生活。

他在60歲之前就很成功，并在33年后繼續(xù)全力以赴，而且比以往任何時(shí)候都更加強(qiáng)大，這是一個(gè)非常獨(dú)特的特質(zhì)。如果巴菲特像正常人一樣在60歲或50歲退休，你就永遠(yuǎn)不會(huì)聽(tīng)說(shuō)他的大名。

他如此成功的全部原因就是耐力。再說(shuō)一次，這其中有心理和經(jīng)濟(jì)的成分，而這種心理使他在近一個(gè)世紀(jì)的時(shí)間里全力以赴。

肖恩·帕里什：這聽(tīng)起來(lái)很正確，但在執(zhí)行上非常困難。我看到我的朋友通過(guò)比特幣或其他東西致富，這讓我想改變我的耐心。我們從歷史上知道，最有效的方法就是省錢，保持耐心，讓它年復(fù)一年地復(fù)利增漲，然后突然間你醒來(lái)就擁有了一大筆錢。但當(dāng)我看到我的鄰居更快地變得富有，我就會(huì)想要加快這個(gè)時(shí)間表。

摩根·豪塞爾：我認(rèn)為沒(méi)有FOMO（害怕錯(cuò)過(guò)）是最重要的財(cái)務(wù)技能。如果你容易受到FOMO的影響，你將無(wú)法在一生中能積累更多財(cái)富。

保持耐心尤為重要。如果你容易受到FOMO的影響，那么隨著時(shí)間的推移，你就沒(méi)有希望了。我真的認(rèn)為這并不夸張。我們共同的好朋友布倫特·比肖爾（BrentBishore）說(shuō)過(guò)一句話：“我非常高興看到你做著我永遠(yuǎn)不想做的事情而變得富有?！蔽艺J(rèn)為這是一個(gè)很好的框架方式。隨著時(shí)間的推移，我不會(huì)因?yàn)榭吹狡渌俗兊帽任腋挥卸械郊刀驶蚪箲]。

我的投資策略是盡可能長(zhǎng)時(shí)間地持有指數(shù)基金，在高于平均水平的時(shí)間內(nèi)保持平均水平。我認(rèn)為這實(shí)際上會(huì)帶來(lái)令人難以置信的結(jié)果。它不僅會(huì)實(shí)現(xiàn)我的財(cái)務(wù)目標(biāo)，而且在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，它將會(huì)帶我實(shí)現(xiàn)“復(fù)利的奇跡。”

真正富有的人住簡(jiǎn)單的房子開(kāi)簡(jiǎn)單的車

肖恩·帕里什：我認(rèn)為這真的很難理解——短期最優(yōu)和長(zhǎng)期最優(yōu)通常是兩個(gè)不同的東西。

摩根·豪塞爾：它們是完全不同的事情?；羧A德·馬克斯（Howard Marks）談到了一位投資者的經(jīng)歷，他在任何一年中，都從未進(jìn)入過(guò)基金經(jīng)理排名的前50%。但拉長(zhǎng)到20年，他進(jìn)入了前4%。因?yàn)樵谀骋荒昀飺魯∷哪切┤硕妓赖袅恕?/p>

你的最終目標(biāo)是什么？很多投資只是“定義你正在玩的游戲”，我不會(huì)批評(píng)短期交易者，也許這就是他們的游戲。

但我的游戲是不同的，大多數(shù)人的游戲可能都有點(diǎn)不同。重要的是，如果你的游戲是為未來(lái)20年、30年、50年進(jìn)行投資，你就不會(huì)對(duì)比那些玩短期游戲的人。

“下個(gè)季度”是許多危險(xiǎn)的來(lái)源。我正在投資未來(lái)50年，但如果我受到投資未來(lái)50天的人的行為影響，那么糟糕的事情就會(huì)發(fā)生。

肖恩·帕里什：富有和富裕之間有什么區(qū)別？

摩根·豪塞爾：有些是我的觀點(diǎn)，你可以有自己的看法。但我認(rèn)為富有就是你有足夠的錢來(lái)支付抵押貸款、汽車貸款和每月還清信用卡賬單。總的來(lái)說(shuō)，你可以買得起你需要的東西。

而富裕是你有一定程度的獨(dú)立性和自主權(quán)。奇怪的是，財(cái)富是你不花的錢——你沒(méi)有買的房子和你沒(méi)有買的車。你存下的錢和投資的錢會(huì)讓你獨(dú)立。

人們很難理解財(cái)富是看不到的東西，我可以看到你的房子，看到你的車，看到你的衣服。但我不知道你的凈資產(chǎn)是多少，我看不到你的經(jīng)紀(jì)賬戶和銀行賬戶。

所以財(cái)富是隱藏的，如果你想尋找身體健康的榜樣，你可以看到其他人的健康狀況，看到他的體重、肌肉張力等等。但當(dāng)你尋找一個(gè)財(cái)務(wù)榜樣時(shí)，你會(huì)仰慕誰(shuí)？很多人，特別是年輕人，會(huì)仰慕那個(gè)住在豪宅里開(kāi)著法拉利的人。但那個(gè)人是靠薪水生活的。真正富有和獨(dú)立的人可能住在簡(jiǎn)樸的房子里開(kāi)著簡(jiǎn)樸的車，這正是你真正想成為的人。

現(xiàn)在，你很可能想成為擁有法拉利、豪宅的人。這并不是說(shuō)你不應(yīng)該以他為榜樣，但實(shí)際上很難知道人們的財(cái)務(wù)狀況如何，因?yàn)檫@一切都是隱藏的。我認(rèn)為，如果你想要財(cái)務(wù)獨(dú)立，而不僅僅是富有，不僅僅是每月到期還款，你需要找到那些難識(shí)別的、財(cái)務(wù)獨(dú)立的人。

肖恩·帕里什：在你看來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)是什么？

摩根·豪塞爾：風(fēng)險(xiǎn)可以有上百萬(wàn)種不同的定義。我認(rèn)為，從廣義上講，風(fēng)險(xiǎn)就是任何會(huì)阻礙你實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的事物。這是一個(gè)非常基本的答案，風(fēng)險(xiǎn)就是風(fēng)險(xiǎn)。

以股市波動(dòng)為例，這是風(fēng)險(xiǎn)嗎？嗯，可能是。如果你是日內(nèi)交易者，那么是的，如果明天市場(chǎng)下跌，這對(duì)你來(lái)說(shuō)就是風(fēng)險(xiǎn)。如果你打算在50年后退休，那就完全不是風(fēng)險(xiǎn)。

所以我認(rèn)為，從個(gè)人角度來(lái)定義風(fēng)險(xiǎn)是最重要的。但很多金融行業(yè)并不是這樣。他們將風(fēng)險(xiǎn)定義為波動(dòng)，無(wú)論它是什么，經(jīng)濟(jì)衰退等等，但這是一個(gè)非常個(gè)人化的答案。對(duì)我來(lái)說(shuō)有風(fēng)險(xiǎn)的東西對(duì)你來(lái)說(shuō)可能不是，反之亦然。

我很喜歡一句話：“個(gè)人理財(cái)比金融更個(gè)人化?！边@句話對(duì)每個(gè)人都很重要。你我都不應(yīng)該假裝文藝復(fù)興公司的風(fēng)險(xiǎn)和你我家庭中的風(fēng)險(xiǎn)是一樣的。這是完全不同的。所以任何讓你偏離個(gè)人目標(biāo)的事情，我都稱之為風(fēng)險(xiǎn)。

（文中個(gè)股僅為舉例分析，不做買賣建議。）