孫潔

國有企業(yè)作為社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)建設(shè)的主體，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中一直扮演著重要角色。為了有效提升國有企業(yè)的經(jīng)營效益，需要通過融資確保影響其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的各個(gè)因素得到平衡發(fā)展。在企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)過程中，需要應(yīng)用科學(xué)的融資方式并優(yōu)化投資組合，從而推動(dòng)企業(yè)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段。

國有企業(yè)投融資結(jié)構(gòu)目前存在的問題

某國有企業(yè)成立于1950年，現(xiàn)擁有46家二級(jí)公司，2個(gè)國家認(rèn)定的技術(shù)中心和17個(gè)省部認(rèn)定的技術(shù)中心，總公司現(xiàn)有員工28.4萬人，各類專業(yè)技術(shù)人員10.6萬人。該企業(yè)有力地支持了我國國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、社會(huì)事業(yè)的發(fā)展，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、保證財(cái)政增收、穩(wěn)定社會(huì)就業(yè)、助力脫貧攻堅(jiān)、支持鄉(xiāng)村振興、發(fā)展民族工業(yè)、保障消費(fèi)者利益等方面發(fā)揮了重要作用，作出了積極貢獻(xiàn)。我們將分析該國有企業(yè)投融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化存在的問題，并對(duì)這些問題進(jìn)行分析探討，以期提出相關(guān)解決策略。以下是該企業(yè)的組織架構(gòu)圖：

某國有企業(yè)總部組織機(jī)構(gòu)

決策體系不完善。該國有企業(yè)的決策體系不完善，導(dǎo)致管理層在決策時(shí)無法全面考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。再加上缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，就會(huì)令企業(yè)在投融資活動(dòng)中面臨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等，從而增加經(jīng)營的不確定性。

融資渠道有限。受政策和監(jiān)管措施的影響，該國有企業(yè)的融資渠道受限，無法像私營企業(yè)那樣自由選擇融資方式，導(dǎo)致其在融資方面的靈活性受限。在融資過程中，國有企業(yè)的融資成本往往比較高，或是融資周期相對(duì)較長(zhǎng)，這些都會(huì)影響融資的效率和成本控制。

產(chǎn)融離散。該國有企業(yè)自身資產(chǎn)規(guī)模較大，圍繞其產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈存在的供應(yīng)商及分包商數(shù)量眾多。但在發(fā)展過程中，該國有企業(yè)思維固化，過于側(cè)重供應(yīng)鏈管理，反而忽視了對(duì)資金流的關(guān)注。隨著發(fā)展態(tài)勢(shì)出現(xiàn)變化，其原有龐大供應(yīng)鏈中的較弱勢(shì)供應(yīng)商，在經(jīng)營中出現(xiàn)了“木桶效應(yīng)”，間接影響了國有企業(yè)的運(yùn)營效率，這一點(diǎn)有違國有企業(yè)的特性和功能。

影響國有企業(yè)融資的原因

企業(yè)內(nèi)部問題。如果企業(yè)在生產(chǎn)、管理、營銷等方面存在問題，就可能會(huì)影響經(jīng)濟(jì)效益，甚至出現(xiàn)虧損。國有企業(yè)在經(jīng)營狀況不佳或資產(chǎn)質(zhì)量不佳的情況下，往往會(huì)遇到融資困難。例如，如果國有企業(yè)存在過多的不良資產(chǎn)或無效資產(chǎn)，就會(huì)影響資產(chǎn)質(zhì)量，增加融資風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)橥顿Y者可能會(huì)因此對(duì)企業(yè)未來的發(fā)展表示擔(dān)憂，不愿意向其提供融資支持。因此，國有企業(yè)需要加強(qiáng)內(nèi)部管理，改善經(jīng)營狀況，積極處理不良資產(chǎn)，這有助于順利獲取融資支持。

受傳統(tǒng)思維影響。該國有企業(yè)作為供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈的核心企業(yè)，憑借其在市場(chǎng)中的主導(dǎo)地位，對(duì)上下游企業(yè)的要求較為嚴(yán)格，忽視了供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的實(shí)際需求。因此，在實(shí)際操作中，該國有企業(yè)會(huì)將資金壓力轉(zhuǎn)嫁給供應(yīng)鏈上下游企業(yè)。在通常情況下，其上下游企業(yè)多為中小微企業(yè)，這些企業(yè)憑借自身資質(zhì)難以從銀行獲得貸款，因而會(huì)面臨較大的資金壓力。如果供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的資金壓力持續(xù)得不到緩解，極容易產(chǎn)生資金鏈問題，進(jìn)而引發(fā)整個(gè)供應(yīng)鏈?zhǔn)Ш?，從而反噬核心企業(yè)的業(yè)務(wù)開展。

政策限制。政府對(duì)國有企業(yè)融資設(shè)定了一些限制條件，目的在于保護(hù)國有資產(chǎn)、控制金融風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)市場(chǎng)秩序等。國有企業(yè)由于其性質(zhì)特殊，會(huì)受到更為嚴(yán)格的監(jiān)管。監(jiān)管機(jī)構(gòu)會(huì)對(duì)國有企業(yè)的融資活動(dòng)進(jìn)行審查和監(jiān)管，保證資金使用的合法性、透明度和穩(wěn)健性，但這些審查和監(jiān)管程序可能較為煩瑣和復(fù)雜，導(dǎo)致融資審批和審查周期延長(zhǎng)。這將導(dǎo)致該國有企業(yè)融資困難，尤其是在需要緊急融資的情況下。

完善國有企業(yè)投融資管理的策略

改進(jìn)融資結(jié)構(gòu)。該國有企業(yè)可以利用應(yīng)收賬款融資服務(wù)，將待收的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流，以減少資金占用周期，提高資金周轉(zhuǎn)效率，降低資金成本，使資金更靈活地用于重點(diǎn)項(xiàng)目和領(lǐng)域。在采購原材料或商品時(shí)獲得資金支持，避免因預(yù)付款壓力導(dǎo)致資金短缺，也可以獲得更有利的采購條件，從而能提高采購效率，優(yōu)化資金利用結(jié)構(gòu)。

優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)。國有企業(yè)利用供應(yīng)鏈金融平臺(tái)和工具對(duì)投資結(jié)構(gòu)進(jìn)行全面分析，包括不同項(xiàng)目的投資額、回報(bào)率以及風(fēng)險(xiǎn)水平，通過數(shù)據(jù)分析識(shí)別出投資項(xiàng)目和領(lǐng)域的效益和潛在風(fēng)險(xiǎn)，從而為優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)提供依據(jù)。國有企業(yè)也應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)支持優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商和合作伙伴，通過采用供應(yīng)鏈金融的有關(guān)方法，為關(guān)鍵合作伙伴提供融資支持，以此保證供應(yīng)鏈上的關(guān)鍵環(huán)節(jié)穩(wěn)定，而優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商和合作伙伴的穩(wěn)定經(jīng)營將有利于國有企業(yè)的供應(yīng)鏈運(yùn)作和效益提升。此外，國有企業(yè)還可以利用供應(yīng)鏈金融工具，優(yōu)化資金運(yùn)作、降低資金成本，以及提升投資效益和資產(chǎn)負(fù)債表的健康程度。

分散融資風(fēng)險(xiǎn)。國有企業(yè)可以在債券市場(chǎng)上，發(fā)行債券分散融資風(fēng)險(xiǎn)。在發(fā)行之前，國有企業(yè)需要根據(jù)自身融資需求和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇合適的債券期限，發(fā)行短期債券可以滿足短期流動(dòng)性需求，發(fā)行長(zhǎng)期債券可以滿足長(zhǎng)期投資項(xiàng)目的資金需求。多樣化的融資工具可以提高融資效率、降低融資成本并延長(zhǎng)融資期限。

該國有企業(yè)自1950年創(chuàng)立以來，已為經(jīng)濟(jì)發(fā)展、改善民生等作出了較大貢獻(xiàn)。但當(dāng)前的發(fā)展環(huán)境更加復(fù)雜，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，國有企業(yè)要想發(fā)揮好推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的帶頭作用，首先是將“不向外求”的思想轉(zhuǎn)換為“多向外求”，提升自身的供應(yīng)鏈管理能力，在保障資金流動(dòng)性的同時(shí)，發(fā)揮資金的最大使用效能。

無論是位于供應(yīng)鏈核心的大企業(yè)，還是依附于其上下游的中小微企業(yè)，普遍面臨著融資難題的困擾。為了有效緩解這一問題，可積極推進(jìn)國有大型企業(yè)的鏈長(zhǎng)制建設(shè)，并充分發(fā)揮其作為產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈“鏈主”的作用，攜手上下游企業(yè)、民營企業(yè)以及中小微企業(yè)，共同構(gòu)建現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)鏈體系，提升產(chǎn)業(yè)鏈整體發(fā)展能力和競(jìng)爭(zhēng)力。