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近日，國務(wù)院常務(wù)會議審議通過《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案》。在該政策的鼓勵下，高端制造業(yè)的投資有望保持較高景氣度，這也使得有“現(xiàn)代工業(yè)心臟”之稱的工業(yè)母機成為近期市場關(guān)注的焦點之一。

利多政策出爐工業(yè)母機概念股聞風(fēng)起舞

3月1日，國務(wù)院常務(wù)會議審議通過了《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案》。會議指出，要結(jié)合各類設(shè)備和消費品更新?lián)Q代差異化需求，加大財稅、金融等政策支持，更好發(fā)揮能耗、排放、技術(shù)等標準的牽引作用，有序推進重點行業(yè)設(shè)備、建筑和市政基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域設(shè)備、交通運輸設(shè)備和老舊農(nóng)業(yè)機械、教育醫(yī)療設(shè)備等更新改造。

在此次會議之前，中央財經(jīng)委員會第四次會議也明確，要鼓勵引導(dǎo)新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新，推動各類生產(chǎn)設(shè)備、服務(wù)設(shè)備更新和技術(shù)改造，推動先進產(chǎn)能比重持續(xù)提升。

更早前，國家發(fā)展改革委在年初發(fā)布第7號《中華人民共和國國家發(fā)展和改革委員會令》顯示，《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2024年本）》已經(jīng)2023年12月1日第6次委務(wù)會議審議通過，該《目錄》首次將數(shù)控機床從機械類中提級出來，列在了鼓勵類目錄的第四十九項。如此安排，很顯然進一步突出工業(yè)母機的重要性。

在利多政策暖風(fēng)下，資本市場的工業(yè)母機概念股聞風(fēng)而動，在中央財經(jīng)委員會第四次會議召開后的首個交易日即2月26日，漲幅超過10%以上的工業(yè)母機概念股有近30家。此外，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在2月6日以來的上漲行情中，截至3月5日，在上證指數(shù)區(qū)間上漲12.79%的情況下，不僅工業(yè)母機指數(shù)上漲了37.49%，且77只概念股中更有65只個股漲幅超過了上證指數(shù)表現(xiàn)，其中，藍英裝備區(qū)間漲幅達86.97%，合鍛智能、宇晶股份、德恩晶工、紐威數(shù)控漲幅也在60%以上。

9家工業(yè)母機概念股實現(xiàn)業(yè)績翻倍增長

相較突出的市場表現(xiàn)，部分披露2023年業(yè)績預(yù)期的工業(yè)母機概念股的業(yè)績表現(xiàn)卻有些不盡如人意。據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)，截至3月5日，77只工業(yè)母機概念股中有40家公司披露了2023年業(yè)績預(yù)告，其中有18家公司業(yè)績預(yù)憂（增虧、首虧、預(yù)減、略減），占業(yè)績預(yù)告公司的45%。在這些預(yù)憂公司中，出現(xiàn)首虧的昊志機電、大富科技、寶馨科技、華東數(shù)控業(yè)績下滑幅度最大，其預(yù)告歸母凈利潤下滑幅度分別達到了773.55%、245.30%、215.30%、211.48%。

從背后原因看，上述公司業(yè)績下滑更多的是與2023年國際環(huán)境、地緣政治及下游裝備投資乏力等因素影響有關(guān)。據(jù)機床工具工業(yè)協(xié)會披露的2023年機床工具行業(yè)經(jīng)濟運行情況顯示，“2023年，全球制造業(yè)PMI均值為48.5%，較2022年下降3.3個百分點，全年各月均運行在50%以下，全球經(jīng)濟增長勢頭有所放緩。我國制造業(yè)PMI全年均值為49.9%，雖高于2022年0.8個百分點，但4月后僅有7月略高于50%。國內(nèi)市場需求的恢復(fù)不及預(yù)期。協(xié)會重點聯(lián)系企業(yè)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，金屬加工機床的新增訂單和在手訂單，同比分別下降8.0%和14.3%?！?/p>

宏觀因素的不利影響也出現(xiàn)在一些公司的公告中。比如業(yè)績下滑幅度達到245.30%的大富科技就在業(yè)績預(yù)告公告中稱：“1.報告期內(nèi)，受到全球消費電子需求疲軟的影響，公司消費類電子業(yè)務(wù)收入及毛利率較去年同期均有所下降，影響了當期業(yè)績。2.期間費用較去年同期有所增加。此外，部分參股公司受行業(yè)周期性影響盈利能力回落，投資收益較去年同期有所減少。3.報告期內(nèi)，對長期股權(quán)投資、存貨、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等相關(guān)資產(chǎn)計提減值準備約15000萬元?！?/p>

當然，40家發(fā)布業(yè)績預(yù)告的公司中，有22家業(yè)績預(yù)喜，占比達55%。其中，預(yù)告歸母凈利潤增長100%的公司達9家，亞威股份、東土科技的業(yè)績同比增幅更是超過10倍。亞威股份在公告中表示，“報告期內(nèi)，成熟產(chǎn)品進一步放大品牌優(yōu)勢，市場占有率和盈利能力穩(wěn)步提升，壓力機、精密激光加工設(shè)備等新業(yè)務(wù)拓展取得積極進展，保證了規(guī)模效益的增長?！?/p>

在業(yè)績預(yù)告之外，截至目前，有15家工業(yè)母機概念股披露了2023年業(yè)績快報，其中，有8家公司營業(yè)總收入出現(xiàn)了下滑，有9家公司歸母凈利潤出現(xiàn)同比下滑。在營業(yè)總收入出現(xiàn)下降的公司中，下降幅度最大的是恒進感應(yīng)和巨能股份，分別下降了53.72%和21.09%。在歸母凈利潤下滑的公司中，明志科技和恒進感應(yīng)分別下滑了57.88%和54.59%。

同樣，相較營收和業(yè)績下滑的公司，沃爾德、科德數(shù)控、紐威數(shù)控、奧普光電的營業(yè)總收入和歸母凈利潤均實現(xiàn)2位數(shù)增長，其中，沃爾德的這兩項指標分別同比增長45.52%和61.37%，科德數(shù)控分別同比增長43.37%和68.92%。

對于業(yè)績增長原因，沃爾德表示，報告期內(nèi)，公司受益于消費電子、汽車等下游行業(yè)的景氣度復(fù)蘇，公司刀具業(yè)務(wù)整體發(fā)展良好，客戶訂單數(shù)量持續(xù)增長，市場占有率及市場滲透率穩(wěn)步提升，同時加快向航空航天、精密模具、工程及通用機械等下游應(yīng)用領(lǐng)域的拓展并取得突破，推動了公司經(jīng)營業(yè)績的穩(wěn)定增長。科德數(shù)控也表示，這主要是因為2023年公司的銷售訂單快速增長，產(chǎn)品銷售多元化，除傳統(tǒng)五軸立式加工中心外，本年度五軸臥式銑車復(fù)合加工中心銷量占比明顯提升，市場需求旺盛。

20家工業(yè)母機概念股獲機構(gòu)調(diào)研

值得一提的是，從機構(gòu)持倉變化看，機構(gòu)在2023年前三季度是拋棄工業(yè)母機概念股的。以基金2023年中報和三季報持倉來看，77只概念股中僅有8家公司獲得增倉，余下的69家公司全部被減倉，減倉公司占比近九成。其中，減倉幅度最大的前三位分別為明志科技、嶸泰股份、紐威數(shù)控，持倉占比數(shù)值分別下降了21.81%、20.98%、16.27%。

不過，隨著近期政策利好的釋放，工業(yè)母機概念股重新吸引了機構(gòu)的目光，預(yù)期機構(gòu)可能會在今年一季度再次加倉。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自2月6日市場上漲以來，有20家工業(yè)母機概念股接待了機構(gòu)的調(diào)研，其中，機構(gòu)調(diào)研次數(shù)在2次以上的有華明裝備、科德數(shù)控、華銳精密、東亞機械、日發(fā)精機，分別接待機構(gòu)涉次為4、3、2、2、2次。當然，若從去年四季度算起，則有48家公司接受了機構(gòu)調(diào)研。

以近期調(diào)研次數(shù)最多的華明裝備為例，其雖然不是本輪反彈中表現(xiàn)最好的，但該公司卻自2022年4月以來一直呈慢牛上漲模式，區(qū)間漲幅超過了2.5倍。華明裝備最新業(yè)績預(yù)告披露，2023年實現(xiàn)歸母凈利潤53300萬元至56000萬元，同比增長48.28%至55.80%。公司表示：“公司業(yè)績變動的主要原因是公司核心業(yè)務(wù)電力設(shè)備收入保持增長，電力設(shè)備業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)提升，其中電力設(shè)備業(yè)務(wù)出口收入同比增長較快。另外，應(yīng)收賬款回款較好、美元存款利率上升等原因，也推動公司業(yè)績增長?！?/p>

對于華明裝備，機構(gòu)在調(diào)研中更多的是關(guān)心其在電力設(shè)備市場的布局和海外市場份額的變化，公司回復(fù)稱，“公司具有先發(fā)優(yōu)勢，尤其是許多高端產(chǎn)品的市場，準入門檻更高，而公司已經(jīng)掌握了相關(guān)的技術(shù)……海外業(yè)務(wù)還處于布局階段，目前在土耳其有裝配工廠，下一步計劃在東南亞布局工廠，除此之外在巴西、美國、新加坡有比較穩(wěn)定的海外團隊，剩下的區(qū)域主要是國內(nèi)直銷團隊覆蓋，海外市場仍處于積累階段，還未到真正收獲的季節(jié)?！?/p>

對于工業(yè)母機行業(yè)，國金證券在最新研報中稱，“中央財經(jīng)委員會第四次會議提出推動新一輪大規(guī)模設(shè)備更新，我們認為后續(xù)有望出現(xiàn)進一步的細則和支持政策，拉動國內(nèi)市場需求，同時或?qū)a(chǎn)替代推薦也有一定促進作用，2024年我們對數(shù)控系統(tǒng)、滾動功能部件、高端機床等產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)繼續(xù)看好?！?/p>

（文中個股僅為舉例分析，不做買賣建議。）

附表 預(yù)期2023年業(yè)績增長100%的工業(yè)母機概念股