胡楠

公開(kāi)信息顯示，蘋(píng)果公司MR產(chǎn)品Vision Pro將于2024年1月在北美正式發(fā)售，市場(chǎng)售價(jià)為3499美元，價(jià)格雖高于Meta、Pico，但Vision Pro并非傳統(tǒng)意義上的VR產(chǎn)品，其將虛擬現(xiàn)實(shí)與增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)相結(jié)合，以增強(qiáng)用戶體驗(yàn)的真實(shí)感。

MR賽道的火爆在二級(jí)市場(chǎng)也有所體現(xiàn)，最近一段時(shí)間，MR頭顯、代工概念多家上市公司股價(jià)持續(xù)上漲，誰(shuí)才是蘋(píng)果MR的真正受益標(biāo)的？

據(jù)Wellsenn XR數(shù)據(jù)，共有7家中國(guó)內(nèi)地企業(yè)入列Vision Pro供應(yīng)鏈名單，其中整機(jī)組裝代工由立訊精密負(fù)責(zé)，本體中框和外殼由長(zhǎng)盈精密和領(lǐng)益科技提供，電源系統(tǒng)將來(lái)自德賽電池，揚(yáng)聲器模組來(lái)自歌爾股份。粗略估算，上述硬件占Vision Pro整機(jī)成本的比重在16%左右，而成本占高達(dá)44.19%的顯示屏則由索尼提供。不過(guò)，以京東方為代表的多家國(guó)內(nèi)企業(yè)在Mirco-OLED早有布局，未來(lái)隨著國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈導(dǎo)入，國(guó)內(nèi)Mirco-OLED或也將從中受益。

目前，XR市場(chǎng)主要被VR與AR產(chǎn)品所占據(jù)。

2023年，國(guó)內(nèi)外廠商先后發(fā)布多款VR、AR產(chǎn)品，據(jù)華泰證券統(tǒng)計(jì)，歌爾股份在5月發(fā)布首款主打現(xiàn)實(shí)XR設(shè)備交互的智能手環(huán)參考設(shè)計(jì)Link；松下子公司Shiftall緊湊型VR頭顯MeganeX于7月份發(fā)布；VR觸覺(jué)技術(shù)提供商SenseGlove公布了其最新觸覺(jué)手套產(chǎn)品Nova2；Meta升級(jí)產(chǎn)品Quest3也于10月正式上市。

盡管行業(yè)內(nèi)大量科技公司紛紛發(fā)布新一代產(chǎn)品，但VR、AR設(shè)備的銷售似乎遇到了瓶頸。根據(jù)VR陀螺數(shù)據(jù)，2022年，全球VR頭顯出貨量為1014萬(wàn)臺(tái)，同比下滑-8.65%，其中海外VR硬件出貨量為892萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)-13%；國(guó)內(nèi)VR出貨量為122萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)73%。國(guó)內(nèi)VR產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)趨勢(shì)相對(duì)較好，但基數(shù)較低。

根據(jù)Wellsenn XR數(shù)據(jù)，2023年第二季度，全球VR銷量進(jìn)一步下降，總出貨量?jī)H為144萬(wàn)臺(tái)，同比下降37%。分區(qū)域來(lái)看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)VR頭顯銷量為12萬(wàn)臺(tái)，同比下滑65%；海外市場(chǎng)頭顯銷量為132萬(wàn)臺(tái)，同比下滑33%。

華福證券表示，當(dāng)下VR、AR產(chǎn)品的技術(shù)迭代無(wú)法滿足消費(fèi)端的需求，內(nèi)容生態(tài)系統(tǒng)尚未健全等問(wèn)題也逐漸成為其發(fā)展的阻力，市場(chǎng)急需標(biāo)桿性產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展與破局。

蘋(píng)果的MR產(chǎn)品Vision Pro正是XR行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵，Vision Pro是一款混合現(xiàn)實(shí)設(shè)備。通俗地講，混合現(xiàn)實(shí)技術(shù)是虛擬現(xiàn)實(shí)和增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)的結(jié)合，從概念上來(lái)說(shuō)，MR與AR更為接近，但受限于AR技術(shù)成熟度偏低，MR基本是基于VR技術(shù)增加元素。

值得一提的是，與VR相比，蘋(píng)果的MR設(shè)備在現(xiàn)實(shí)環(huán)境背景下加入了各類虛擬物件和形象，用戶可以通過(guò)眼睛、手勢(shì)和聲音實(shí)現(xiàn)與自然的交互，是一款真正意義上實(shí)現(xiàn)了虛擬和現(xiàn)實(shí)融合的設(shè)備。

據(jù)華福證券研報(bào)，Vision Pro于2023年12月開(kāi)始量產(chǎn)，首批備貨可能在40萬(wàn)左右，并計(jì)劃于2024年年初與2025年相繼發(fā)布第一、二代MR產(chǎn)品。研究機(jī)構(gòu)Market.us預(yù)測(cè)，2023-2032年，全球MR市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)以43.20%的復(fù)合增長(zhǎng)率增至1.22萬(wàn)億美元，市場(chǎng)空間廣闊。

另外，以智能手機(jī)行業(yè)發(fā)展歷史為鑒，除了產(chǎn)品硬件方面，優(yōu)秀內(nèi)容也是推動(dòng)行業(yè)快速發(fā)展的重要因素。以iPhone為例，2010年，《水果忍者》等優(yōu)質(zhì)游戲憑借觸控屏優(yōu)質(zhì)的交互體驗(yàn)對(duì)iPhone 4的出貨量起到了巨大的推動(dòng)作用。

對(duì)于XR行業(yè)來(lái)說(shuō)，目前市場(chǎng)仍缺乏極致標(biāo)桿產(chǎn)品以及全球內(nèi)容場(chǎng)景。華安證券表示，Quest2等產(chǎn)品的確推動(dòng)了行業(yè)出貨量的提升，但缺少像iPhone 4一樣打磨到極致的產(chǎn)品，而隨著Vision Pro的上市，XR行業(yè)可能迎來(lái)“iPhone”時(shí)刻。

內(nèi)容方面，XR早期的優(yōu)秀內(nèi)容均集中在游戲領(lǐng)域，如《半條命艾利克斯》、《生化危機(jī)4VR版》，應(yīng)用場(chǎng)景較少，導(dǎo)致行業(yè)發(fā)展受限，為了打造蘋(píng)果內(nèi)容生態(tài)，2015年至今，蘋(píng)果先后收購(gòu)了7家MR內(nèi)容公司，包括Metaio、Faceshift、Spaces、NextVR等，內(nèi)容則涵蓋VR視頻會(huì)議、體育直播、游戲引擎等。

兼容性方面，Vision Pro支持?jǐn)?shù)十萬(wàn)個(gè)iPad應(yīng)用程序，頭顯用戶可以在任何場(chǎng)景中應(yīng)用大部分蘋(píng)果的iPad應(yīng)用，無(wú)需適配或僅需少量適配；而且，Vision Pro也可與iPhone、MacBook等蘋(píng)果設(shè)備互通，由此看來(lái)，蘋(píng)果MR產(chǎn)品有望加速推動(dòng)XR產(chǎn)業(yè)鏈的軟硬件成熟度提升，并通過(guò)未來(lái)產(chǎn)品的迭代創(chuàng)新復(fù)制iPhone的成功。

根據(jù)Wellsenn XR對(duì)蘋(píng)果Vision Pro的Bom拆解，其計(jì)算和存儲(chǔ)板塊、顯示板塊、光學(xué)板塊、交互傳感器、結(jié)構(gòu)件和連接件分別占到整機(jī)成本的14.54%、44.19%、15.12%、6.57%、7.79%、1.34%，OEM與ODM環(huán)節(jié)也占到整機(jī)成本的8%。

西南證券的成本拆解與Wellsenn XR略有差異，但顯示屏依然是整機(jī)成本中占比最大的部分，其占整機(jī)成本的比重為48.40%，緊隨其后依次是計(jì)算和存儲(chǔ)、結(jié)構(gòu)件、傳感器、OEM與ODM，各項(xiàng)占整機(jī)成本的比重分別為16.60%、9.10%、8%、8.60%。

據(jù)天風(fēng)證券研報(bào)，2023年，立訊精密成為Vision Pro整機(jī)組裝獨(dú)家供應(yīng)商；2019年，立訊精密成為AirPods Pro的主力供應(yīng)商，隨后數(shù)年間，其又先后收購(gòu)了江蘇緯創(chuàng)、日鎧電腦，切入iPhone整機(jī)代工以及完善電腦等精密結(jié)構(gòu)件模組布局。2022年，公司替代歌爾股份成為AirPods Pro的獨(dú)家供應(yīng)商，并新增為iPhone的VCM供應(yīng)商。

據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2022年，蘋(píng)果占立訊精密當(dāng)期銷售收入的比重高達(dá)73.28%，隨著第一代Vision Pro的發(fā)售以及未來(lái)的更新迭代，公司消費(fèi)電子業(yè)務(wù)有望進(jìn)一步增長(zhǎng)。

除了OEM與ODM環(huán)節(jié)，Vision Pro結(jié)構(gòu)件供應(yīng)商也值得關(guān)注。Wellsenn XR數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)盈精密、領(lǐng)益智造為Vision Pro的結(jié)構(gòu)件供應(yīng)商，包括中框、外殼以及部分鈦合金材質(zhì)結(jié)構(gòu)件等。

另外，據(jù)東北證券研報(bào)，2021年年初，領(lǐng)益智造收購(gòu)珠海偉創(chuàng)力，VR、AR業(yè)務(wù)的整合是此次收購(gòu)的重點(diǎn)發(fā)展方向之一。2023年8月，公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，募投項(xiàng)目之一為智能穿戴設(shè)備生產(chǎn)線，主要用于生產(chǎn)VR、AR設(shè)備，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后年?duì)I業(yè)收入將達(dá)到14.48億元。

值得一提的是，硬件方面，Vision Pro主屏顯示采用的是Micro-OLED，單眼分辨率達(dá)到4K，是目前市場(chǎng)上首次出現(xiàn)使用Micro-OLED實(shí)現(xiàn)雙目8K效果的產(chǎn)品，Micro-OLED能夠克服當(dāng)下AR、VR顯示技術(shù)存在的許多缺陷，并可很好的滿足XR設(shè)備屏幕提高像素密度、減少眩暈、降低功耗的需求。

根據(jù)Markets and Markets的數(shù)據(jù)，近眼顯示設(shè)備用Micro-OLED顯示器在2025年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到13.94 億美元。

不過(guò)，Micro-OLED行業(yè)處于早期發(fā)展階段，僅有索尼憑借其在消費(fèi)電子領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)地位推出了XR產(chǎn)品，Vision Pro的顯示屏幕正是采購(gòu)自索尼，其單屏幕成本高達(dá)350美元。

目前，國(guó)內(nèi)廠商正加速布局8與12英寸的Micro-OLED生產(chǎn)線。根據(jù)TrendBank統(tǒng)計(jì)，截至2023年6月，國(guó)內(nèi)8英寸Micro-OLED企業(yè)已驗(yàn)收項(xiàng)目總產(chǎn)能達(dá)到15.54K/M，排名前三的分別是京東方、清越科技和湖畔光電，其中京東方產(chǎn)能為6K/M，產(chǎn)能占比 38.61%，清越科技產(chǎn)能為5K/M；除了已驗(yàn)收的項(xiàng)目，睿顯科技、國(guó)兆光電、華睿光電以及TCL科技旗下的華星光電也加入 Micro-OLED 生產(chǎn)計(jì)劃中。

12英寸Micro-OLED生產(chǎn)線方面，截至2023年6月，國(guó)內(nèi)已驗(yàn)收完畢的企業(yè)僅有視涯科技、京東方和宏禧科技。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，視涯科技產(chǎn)能位列第一，其產(chǎn)能為6K/M；京東方12英寸Micro-OLED生產(chǎn)線分三期進(jìn)行，預(yù)計(jì)將于2024年1月全部完工，設(shè)計(jì)年產(chǎn)能為523萬(wàn)片。

未來(lái)，隨著國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈導(dǎo)入，MR設(shè)備顯示屏成本將有所下降，這將帶動(dòng)MR設(shè)備售價(jià)下探，推動(dòng)其出貨量的增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)Mirco-OLED廠商也將從中受益。