【摘" 要】ESG表現(xiàn)已成為全球可持續(xù)發(fā)展背景下衡量企業(yè)競爭力的關(guān)鍵指標(biāo)。為應(yīng)對市場變化，企業(yè)需兼顧經(jīng)濟、社會與環(huán)境價值，提升自身競爭力。論文研究A股上市公司ESG表現(xiàn)與競爭力的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)：①良好的ESG表現(xiàn)能夠促進(jìn)企業(yè)競爭力提升；②ESG表現(xiàn)通過降低供應(yīng)商、客戶集中度，進(jìn)而增強企業(yè)競爭力；③ESG表現(xiàn)與企業(yè)競爭力的關(guān)系受企業(yè)性質(zhì)、區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展水平影響，非國有企業(yè)、東部地區(qū)企業(yè)受益更為顯著。這些發(fā)現(xiàn)為企業(yè)從可持續(xù)、高質(zhì)量導(dǎo)向提升競爭力提供了方向參考。

【關(guān)鍵詞】ESG表現(xiàn)；企業(yè)競爭力；供應(yīng)商集中度；客戶集中度

【中圖分類號】F272；F274；X322" " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " "【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A" " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " "【文章編號】1673-1069（2024）06-0054-03

1 引言

“十四五”規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要明確提出了“提升企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力”“賦能傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，催生新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式，壯大經(jīng)濟發(fā)展新引擎”等要求。ESG作為衡量企業(yè)可持續(xù)、高質(zhì)量發(fā)展水平的關(guān)鍵指標(biāo)，凸顯環(huán)境、社會、治理的多維價值。面對國內(nèi)外環(huán)境的復(fù)雜變化，企業(yè)需兼顧經(jīng)濟、社會與環(huán)境的綜合價值，提升企業(yè)競爭力，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，這是當(dāng)前亟待解決的重要議題。

企業(yè)競爭力是企業(yè)在市場環(huán)境中生存、發(fā)展及持續(xù)盈利的綜合能力?，F(xiàn)有文獻(xiàn)對ESG表現(xiàn)與企業(yè)競爭力之間關(guān)系的研究存在兩種不同的觀點：一方面，基于委托代理、信號傳遞、利益相關(guān)者等理論，部分學(xué)者認(rèn)為，出色的ESG表現(xiàn)傳遞企業(yè)經(jīng)營良好的信息，能夠提高企業(yè)風(fēng)險應(yīng)對能力及經(jīng)營績效[1]，有助于提升企業(yè)競爭地位；另一方面，基于成本理論及企業(yè)利潤最大化目標(biāo)，也有學(xué)者認(rèn)為，針對ESG表現(xiàn)所投入的成本可能會在短期內(nèi)增加企業(yè)財務(wù)負(fù)擔(dān)，影響企業(yè)價值最大化，從而影響企業(yè)競爭力?，F(xiàn)有文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，ESG表現(xiàn)可以通過影響企業(yè)內(nèi)部創(chuàng)新、投融資等對企業(yè)產(chǎn)生影響，而供應(yīng)鏈作為企業(yè)運營的核心組成部分，其集中度會影響企業(yè)之間的議價能力等[2]，應(yīng)是ESG表現(xiàn)影響企業(yè)競爭力的重要渠道。

因此，本文旨在從供應(yīng)鏈視角出發(fā)，深入探索ESG表現(xiàn)與企業(yè)競爭力之間的關(guān)系，補充相關(guān)領(lǐng)域研究，為提升我國企業(yè)的綜合競爭力提供理論支持和實證依據(jù)。

2 理論分析與研究假設(shè)

2.1 ESG表現(xiàn)與企業(yè)競爭力水平

基于信號傳遞理論及委托代理理論，ESG信息的有效披露為企業(yè)和股東、管理層和員工之間搭建了溝通橋梁，減少代理人的機會主義行為，降低代理成本，穩(wěn)固委托代理關(guān)系[3]，為企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。基于利益相關(guān)者理論，ESG表現(xiàn)是企業(yè)向外界傳遞可持續(xù)發(fā)展價值和經(jīng)營管理質(zhì)量的重要信號，能夠展示可持續(xù)發(fā)展成果，提升企業(yè)聲譽和形象，凝聚利益相關(guān)者支持，獲得更多資源和市場機會，有利于企業(yè)長久發(fā)展，進(jìn)而提升企業(yè)競爭力。由此，本文提出假說H1。

H1：ESG表現(xiàn)有助于提高企業(yè)競爭力水平。

2.2 ESG表現(xiàn)、供應(yīng)商集中度與企業(yè)競爭力水平

資源依賴?yán)碚撜J(rèn)為，企業(yè)生存與發(fā)展依賴于外部資源，從供應(yīng)商角度來看，ESG表現(xiàn)改善了企業(yè)與供應(yīng)商之間的信息不對稱問題，便于供應(yīng)商評估企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，降低其逆向選擇風(fēng)險，提高供應(yīng)商對企業(yè)的選擇傾向性。從企業(yè)角度來看，良好的ESG表現(xiàn)意味著企業(yè)在環(huán)境、社會、治理方面均有出色表現(xiàn)，可以吸引更多供應(yīng)商，拓寬資源網(wǎng)絡(luò)，降低對單一供應(yīng)商的依賴度[4]，保障企業(yè)資源供給，提升企業(yè)競爭力。同時，良好的ESG表現(xiàn)有利于企業(yè)樹立良好的信用形象，吸引分析師通過專業(yè)解讀向資本市場傳遞正面信息，提高供應(yīng)商對企業(yè)的信任度，幫助企業(yè)獲取更多商業(yè)信用支持，進(jìn)一步提升企業(yè)競爭力。由此，本文提出假說H2。

H2：ESG表現(xiàn)會通過降低企業(yè)的供應(yīng)商集中度，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)競爭力水平的提升。

2.3 ESG表現(xiàn)、客戶集中度與企業(yè)競爭力水平

從企業(yè)現(xiàn)有客戶角度來說，企業(yè)良好的ESG表現(xiàn)能夠增強客戶信任感，提升自身聲譽，進(jìn)而提升供應(yīng)鏈話語權(quán)與議價能力，有助于企業(yè)擺脫大客戶的牽制，降低客戶集中度，維護(hù)自身利益。從潛在客戶角度來說，ESG信息的透明化披露降低了潛在客戶的交易成本與合作風(fēng)險，增強了合作意愿，為企業(yè)帶來更多交易機會。ESG信息的披露向金融機構(gòu)和投資者傳遞了企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的積極信號，有助于企業(yè)獲得更優(yōu)惠的融資條件和投資者支持，緩解融資約束，進(jìn)一步降低客戶集中度，提升企業(yè)競爭力。由此，本文提出假說H3。

H3：ESG表現(xiàn)會通過降低企業(yè)的客戶集中度，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)競爭力水平的提升。

3 研究設(shè)計

3.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本文選取2010-2022年我國A股上市公司作為研究樣本，剔除金融、保險、ST、PT類公司，數(shù)據(jù)缺失或異常的樣本，以及新上市、退市或被暫停上市的公司，最終得到27 512個有效樣本數(shù)據(jù)。為避免異常值影響，本文對連續(xù)變量進(jìn)行了縮尾處理。本文數(shù)據(jù)來自萬德、國泰安數(shù)據(jù)庫及華證評級，使用SPSS 25和Stata 18軟件進(jìn)行分析，確保研究的準(zhǔn)確性和可靠性。

3.2 變量定義

①被解釋變量：企業(yè)競爭力。本文參考金碚[5]開發(fā)的企業(yè)競爭力測評指標(biāo)體系，選取表1列示的財務(wù)指標(biāo)，利用因子分析法得到企業(yè)競爭力評分。

②解釋變量：ESG表現(xiàn)。本文采用華證ESG評級指數(shù)衡量，九檔評級從AAA至C分別賦值為9至1分。

③中介變量：供應(yīng)商集中度、客戶集中度。本文參考何玲等[6]的研究，使用前五大供應(yīng)商采購額占年度總采購額的比值衡量供應(yīng)商集中度，使用前五大客戶銷售額占年度總銷售額的比值衡量客戶集中度。

④控制變量：本文參考現(xiàn)有的研究文獻(xiàn)，設(shè)置了企業(yè)規(guī)模（Size）等控制變量。變量相關(guān)定義如表2所示。

3.3 模型構(gòu)建

為檢驗ESG表現(xiàn)對企業(yè)競爭力的影響，本文構(gòu)建如下基準(zhǔn)模型：

Eci，t=α1+β1ESGi，t-1+λConsi，t+μt+δj+εi，t" " " " （1）

式中，Ec代表企業(yè)競爭力；ESG代表解釋變量ESG表現(xiàn)；Cons代表系列控制變量；μ、δ分別代表年份、行業(yè)固定效應(yīng)；i代表企業(yè)；j代表行業(yè)；t代表年份；εi，t代表隨機擾動項；α代表截距項；β代表ESG表現(xiàn)待估系數(shù)；λ代表控制變量待估系數(shù)向量。為控制行業(yè)內(nèi)部觀測值之間的自相關(guān)問題，本文采用行業(yè)層面穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤?？紤]滯后性和內(nèi)生性問題，對ESG進(jìn)行滯后1期處理，用ESGt-1表示。

在基準(zhǔn)模型基礎(chǔ)上，參考江艇[7]構(gòu)建的兩階段模型引入供應(yīng)商集中度、客戶集中度作為中介變量構(gòu)建機制檢驗?zāi)Ｐ停?）：

PCi，t/CCi，t=α2+β2ESGi，t-1+λ2Consi，t+μt+δj+εi，t" " （2）

式中，PC代表供應(yīng)商集中度；CC代表客戶集中度。

4 實證結(jié)果分析

4.1 描述性統(tǒng)計分析

表3呈現(xiàn)了描述性統(tǒng)計結(jié)果。結(jié)果顯示，樣本公司之間競爭力差異顯著，ESG表現(xiàn)從均值上看整體呈中等水平，且不同企業(yè)間在ESG表現(xiàn)上存在顯著的差距。同時，經(jīng)核查比對，其他變量的統(tǒng)計分布均符合實際情況。

4.2 基準(zhǔn)回歸結(jié)果分析

表4為本文基準(zhǔn)回歸分析結(jié)果。列①至列④的回歸結(jié)果說明，在加入固定效應(yīng)和控制變量前后，ESG表現(xiàn)均在1%的水平上對企業(yè)競爭力產(chǎn)生顯著的正向影響。因此，假說H1得到驗證，說明企業(yè)ESG表現(xiàn)能夠有效提高企業(yè)競爭力水平。

4.3 穩(wěn)健性檢驗

為確保研究結(jié)論的穩(wěn)健性，本文進(jìn)行了多方面關(guān)于穩(wěn)健性的驗證：①替換解釋變量為彭博ESG數(shù)據(jù)；②采用ROA作為被解釋變量的替代指標(biāo)；③篩選留下連續(xù)5年均具有相關(guān)數(shù)據(jù)的企業(yè)樣本并排除重大公共衛(wèi)生事件期間的樣本。穩(wěn)健性檢驗結(jié)果如表5所示，回歸結(jié)果依然顯著，表明研究結(jié)論真實可靠，因此，優(yōu)化ESG表現(xiàn)有助于企業(yè)競爭力水平的提升。

5 影響機制檢驗

上文已證明ESG表現(xiàn)可以促進(jìn)企業(yè)競爭力提升，本部分參考江艇構(gòu)建的兩階段模型，結(jié)合實證與理論方法展開分析，從供應(yīng)商、客戶集中度角度探究ESG表現(xiàn)的影響路徑。由于樣本總量變化，本文對中介效應(yīng)檢驗的基準(zhǔn)回歸重新估計，結(jié)果參見表6。

5.1 供應(yīng)商集中度的中介作用

根據(jù)資源依賴?yán)碚?，降低供?yīng)商集中度有助于企業(yè)建立更廣泛的資源網(wǎng)絡(luò)，實現(xiàn)多元化采購選擇，降低供應(yīng)鏈中斷及運營風(fēng)險，增強企業(yè)競爭優(yōu)勢。故本部分僅報告ESG表現(xiàn)對供應(yīng)商集中度的影響，檢驗結(jié)果如表6列①所示。ESG表現(xiàn)對供應(yīng)商集中度的影響表現(xiàn)為顯著負(fù)向效應(yīng)，說明企業(yè)的ESG表現(xiàn)會降低企業(yè)的供應(yīng)商集中度，從而增強企業(yè)競爭優(yōu)勢。因此，假說H2成立。

5.2 客戶集中度的中介作用

企業(yè)對單一大客戶的依賴度高極易損害企業(yè)利益，使得企業(yè)發(fā)展受限，阻礙企業(yè)競爭力水平的提高。本部分僅報告ESG表現(xiàn)對客戶集中度的影響，檢驗結(jié)果如表6列②所示。ESG表現(xiàn)對客戶集中度的影響表現(xiàn)為顯著負(fù)向效應(yīng)，表明企業(yè)優(yōu)化ESG表現(xiàn)會削弱客戶集中度進(jìn)而增強企業(yè)競爭優(yōu)勢。因此，假說H3成立。

6 異質(zhì)性檢驗

ESG表現(xiàn)對企業(yè)競爭力的作用效果會受到企業(yè)內(nèi)、外部因素的影響。對國有企業(yè)與非國有企業(yè)進(jìn)行分組回歸發(fā)現(xiàn)，非國有企業(yè)良好的ESG表現(xiàn)增強其企業(yè)競爭力的效果較之國有企業(yè)更為顯著。同時，我國東部地區(qū)企業(yè)ESG表現(xiàn)的系數(shù)為0.026且具有顯著性，中西部地區(qū)均不顯著，表明東部地區(qū)企業(yè)ESG表現(xiàn)增強其競爭力的效果更為明顯。

7 結(jié)論與啟示

本文通過對2010-2022年A股上市企業(yè)的數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)：①企業(yè)ESG表現(xiàn)能有效提升企業(yè)競爭力水平；②ESG表現(xiàn)通過降低供應(yīng)商、客戶集中度增強企業(yè)競爭力；③非國有企業(yè)及東部地區(qū)企業(yè)的ESG表現(xiàn)對競爭力的影響較之國有企業(yè)及中西部地區(qū)企業(yè)更顯著?；谏鲜鲅芯拷Y(jié)論，得到以下啟示：①貫徹ESG理念需要政府、企業(yè)及社會各界共同配合；②企業(yè)應(yīng)建立供應(yīng)商、客戶多元化戰(zhàn)略，降低集中度風(fēng)險，提升競爭力；③政府應(yīng)建立相應(yīng)的制度維護(hù)市場秩序和公平競爭環(huán)境，同時，鼓勵企業(yè)開展廣泛合作，拓展海外市場。

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【5】金碚.企業(yè)競爭力測評的理論與方法[J].中國工業(yè)經(jīng)濟，2003（3）：5-13.

【6】何玲，羅孟旎.ESG信息披露能夠促進(jìn)實體企業(yè)未來主業(yè)發(fā)展嗎？——基于供應(yīng)商、客戶集中度的探析[J].西安航空學(xué)院學(xué)報，2023，41（6）：1-11+38.

【7】江艇.因果推斷經(jīng)驗研究中的中介效應(yīng)與調(diào)節(jié)效應(yīng)[J].中國工業(yè)經(jīng)濟，2022（5）：100-120.

【基金項目】2024年度西南大學(xué)創(chuàng)新訓(xùn)練項目“可持續(xù)發(fā)展背景下ESG表現(xiàn)對企業(yè)競爭力的影響及其作用機制研究——基于供應(yīng)鏈視角”研究成果，項目編號：S202410635123。

【作者簡介】簡雨欣（2002-），女，四川自貢人，本科在讀，研究方向：會計學(xué)、企業(yè)管理。