胡 燕，荊克堯

（中國石化石油勘探開發(fā)研究院，北京 100083）

0 引言

目前，國內(nèi)油氣勘探面臨十分激烈的競爭，一個盆地或一個坳陷已不能由某一家公司或當?shù)厥凸緛砉芾?，而是根?jù)國土資源分割的區(qū)域進行勘探管理。從以“盆地整合”為主、“重發(fā)現(xiàn)輕利潤”的管理模式，逐步過渡到以效益為目標的管理模式。油氣勘探工程具有不確定性大、風險性高、對象復雜、任務繁重等特征，是高風險、高投入的經(jīng)濟活動。鑒于勘探項目既具有不確定性，又要求具有經(jīng)濟性，因此，需要綜合地質(zhì)、經(jīng)濟等因素來評價判斷。

勘探階段分為預探階段和評價階段。預探階段可細分為區(qū)域普查和圈閉預探，其中，圈閉預探主要任務是基本明確本探區(qū)油氣成藏條件、估算預測地質(zhì)儲量和控制地質(zhì)儲量；評價階段主要任務是明確主要油氣藏類型、估算探明地質(zhì)儲量。參考各分公司上一年度的投資和下一年度計劃的工作量來安排投資計劃，主要以完成儲量任務為準。這種投資策略在勘探部署決策中已過時，新的勘探管理方式要求“高效勘探”，不僅要實現(xiàn)保障基本的儲量目標，還在經(jīng)濟性方面提出了更高的要求。一是將經(jīng)濟評價融入到目標評估中，實行“以經(jīng)濟效益為核心，以發(fā)現(xiàn)商業(yè)儲量為目標”的指導理念，評估油氣勘探階段的效益水平；二是在整個集團公司范圍內(nèi)，對各個油氣分公司的有利目標進行統(tǒng)一評價排隊，優(yōu)選目標，擇優(yōu)部署，保證勘探投入向效益良好的區(qū)域靠攏，使得集團公司整體經(jīng)濟效益得到改善。

本文綜合性地考慮實物量指標、財務評價指標、單位投資成效指標，將風險因素、地質(zhì)因素、經(jīng)濟因素相結(jié)合，突出經(jīng)濟評價和以效益為中心，對油氣圈閉預探項目的評價指標體系及其適用性進行系統(tǒng)分析，以構(gòu)建具有科學性、系統(tǒng)性、針對性的綜合評價方法。

1 構(gòu)建圈閉預探項目的主要指標體系

圈閉預探項目的綜合評價需要將技術(shù)可靠性與經(jīng)濟合理性有機結(jié)合，從而為決策者提供更全面的排隊優(yōu)選方案依據(jù)[1]。在低油價時期，公司往往縮減投資規(guī)模，不可能滿足各分公司年度上報的所有項目，勘探部門投資優(yōu)化管理方法一般是依據(jù)工程量來決定投資的多少，這種做法一般會高估投資額，而且也會忽略項目的經(jīng)濟效益。

在建立指標體系的過程中，既應有反映項目技術(shù)、成果的指標，又應有反映財務效益的指標[2]。通過實物量指標、財務評價指標、單位投資成效指標建立起綜合指標體系，與單一評價指標進行排隊比較，主要目的是增加抗風險能力，防止由于單一指標預測不準確性而帶來損失[3]。

1.1 實物量指標

1）儲量規(guī)模。儲量規(guī)?？捎酶怕史植记€表示，也可用P10、P50、P90 和期望值等四個特征值表征。

2）儲量豐度。儲量豐度為勘探區(qū)內(nèi)油氣控制儲量和對應的含油氣面積之比，衡量了單位面積儲量的大小，計算公式見式（1）。

3）單位進尺油氣控制儲量計算公式見式（2）。

4）單井油氣控制儲量計算公式見式（3）。

5）儲量升級系數(shù)。傳統(tǒng)現(xiàn)金流理論是在同等風險條件下的經(jīng)濟效益比對，對地質(zhì)不確定性沒有很好的體現(xiàn)，而且無法直接展現(xiàn)新區(qū)未來的戰(zhàn)略價值，因此，可以用儲量升級系數(shù)來衡量地質(zhì)不確定性，指儲量升級的可能性的量化值，以地質(zhì)因素、工程因素及相關因子來表征，見式（4）。

式中：P1為儲量升級系數(shù)；P2為地質(zhì)條件系數(shù)；P3為工程適應性系數(shù)影響地質(zhì)條件評價值的重要因素有產(chǎn)能、成藏條件和資料完備程度，見式（5）。

式中：P21為產(chǎn)能評價系數(shù)；P22為成藏條件評價系數(shù)；P23為資料完備程度評價系數(shù)；k1、k2、k3為權(quán)重值，k1+k2+k3=1。

影響工程適應性的重要因素有地面因素和地下因素，見式（6）。

式中：P31為地下條件評價系數(shù)；P32為地面條件評價系數(shù)；k1、k2為權(quán)重值，k1+k2=1。

1.2 財務評價指標

采用經(jīng)濟評價方式進行決策時，需要依據(jù)常規(guī)的開發(fā)設計方案，計算內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值和勘探開發(fā)投資回收期，判斷項目的可行性[4-5]。常用的經(jīng)濟評價指標計算如下所述。

1）凈現(xiàn)值計算見式（7）。

式中：NPV為凈現(xiàn)值；CI為項目期內(nèi)的現(xiàn)金流入；CO為項目期內(nèi)的現(xiàn)金流出；（CI-CO）t為第t年凈現(xiàn)金流；i0為行業(yè)基準折現(xiàn)率；t為評價期的某評價年，t=0,1,2,…,n；（1＋i0）-t為第t年的折現(xiàn)系數(shù)。

2）內(nèi)部收益率計算見式（8）。

式中，IRR為內(nèi)部收益率。當IRR≥i0時，說明項目的盈利能力滿足要求，具有可行性。

3）風險后價值。結(jié)合勘探程度低、風險大、不確定性等因素考慮，建立風險后價值指標，是凈現(xiàn)值與鉆井成功概率和戰(zhàn)略價值系數(shù)的乘積，該指標可用于項目統(tǒng)一優(yōu)選排隊，計算見式（9）。戰(zhàn)略價值系數(shù)需要依據(jù)資源規(guī)模、資源豐度、勘探技術(shù)適用性等因素給出小于1 的系數(shù)，衡量風險目標的戰(zhàn)略價值大小。

4）總投資收益率（ROI）計算見式（10）。

式中：EBIT為息稅前利潤或生產(chǎn)期內(nèi)年平均息稅前利潤；TI為項目投資額[6]。

5）項目資本金凈利潤率（ROE）計算見式（11）。

式中：NP為項目正常年份的年凈利潤或生產(chǎn)期內(nèi)年平均凈利潤[7]；EC為項目資本金。項目資本金凈利潤率高于同行業(yè)的凈利潤率參考值，表明用項目資本金凈利潤率表示的盈利能力滿足要求。

1.3 單位投資成效指標

1）單位投資控制儲量。該指標反映單位投資所能帶來的控制儲量的大小，強調(diào)成果性，不同于單位控制儲量投資是強調(diào)投資額，計算見式（12）。

2）凈現(xiàn)值指數(shù)。該指標是現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率[8]。

2 綜合評價方法

項目決策因素多、屬性不統(tǒng)一是圈閉預探項目投資決策的共性問題，需要對不同指標給出統(tǒng)一單位。綜合指標評價方法簡便易行、可操作性強，涵蓋指標較為全面，避免了單一指標的片面性。

2.1 指標歸一化

歸一化是將不同類型的指標經(jīng)過簡單轉(zhuǎn)化形成標量的一種方法，即將上述不同類型、不同單位的三個指標經(jīng)過轉(zhuǎn)化形成統(tǒng)一單位的可比較的過程[9]。采用效用函數(shù)對指標進行歸一化處理，其目的是消除物理量單位的干擾，將不同指標數(shù)值均界定于[0，1]，便于計算[10]。歸一化公式分為越大越優(yōu)型效用函數(shù)和越小越優(yōu)型效用函數(shù)，分別見式（13）和式（14）。

式中：xi為第i個指標值；（xi）min為所有對象中的最小指標值；（xi）max為所有對象中的最大指標值[11]。

2.2 指標權(quán)重賦值方法

各指標權(quán)重對綜合得分的影響程度不同，可采用兩種方法對指標賦權(quán)重。

1）目標賦值法。該方法是在了解指標規(guī)律的基礎上，結(jié)合企業(yè)的戰(zhàn)略動向或者目標導向?qū)χ笜速x權(quán)重。該方法往往適用于指標較少且選取的指標是同類型的情況，這種賦值方法簡單快速、目標明確。

首先，掌握選取指標的基本規(guī)律。假設在152個評價單元中，投資者從經(jīng)濟效益角度出發(fā)，關注凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、投資收益率這三個指標，在確定戰(zhàn)略指標的基礎上，對沒有歸一化的三種指標制作直方圖（圖1）。由圖1 可知，凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、投資收益率的左偏度依次降低，凈現(xiàn)值左偏度最明顯，即樣本的凈現(xiàn)值大部分相同，不具有明顯差異，其權(quán)重賦值可較低。

圖1 三種指標直方圖Fig.1 Histograms of the three indicators

其次，通過直方圖設置權(quán)重值。若考慮動態(tài)指標更加重要，則動態(tài)指標內(nèi)部收益率權(quán)重大于靜態(tài)指標投資收益率權(quán)重；若考慮相對指標更加關鍵，則相對指標內(nèi)部收益率權(quán)重大于絕對指標凈現(xiàn)值權(quán)重。不同指標之間權(quán)重大小會帶有一定的主觀性，其中，經(jīng)濟評價通用指標權(quán)重賦值見表1。

表1 經(jīng)濟評價通用指標權(quán)重賦值Table 1 Weight assignment for general indicators of economic evaluation單位：%

最后，修正評價對象排名。這種權(quán)重賦值方法只是給出了相對大小，但是具體權(quán)重需要憑借經(jīng)驗給出。另外，該方法可能出現(xiàn)有些評價單元或者圈閉預探項目歸一化后的分值排名靠后，但確實具備戰(zhàn)略價值或中長期效益的現(xiàn)象。針對這種情況，可以在進行排隊之前通過德爾菲法將這些單元或者項目篩選出來。

2）層次分析法。層次分析法可以用來確定各個指標的權(quán)重，評價時所需要的信息和數(shù)據(jù)較少，適合于信息數(shù)據(jù)量較少且難以做出決策的項目，但缺點是必須對整個項目所包含的所有因素及其相互關系全面了解。

第一，要把問題條理化、層次化，構(gòu)造出一個有層次的結(jié)構(gòu)模型或者指標體系。

第二，構(gòu)造出每個層次的判斷矩陣[12]（表2）。若指標i與指標j的重要性指標為aij，則j與i的重要性就是1/aij。

表2 判斷矩陣標度及其定義Table 2 Judgment matrix scale and its definition

第三，檢驗判斷矩陣的一致性（表3），計算一致性比例，計算公式見式（15）。

表3 平均隨機一致性指標RI 值Table 3 Average random consistency index RI

當CR＜0.1 時，認為判斷矩陣的一致性是可以接受的，否則應對判斷矩陣進行適當修正，修正公式見式（16）。

式中：λmax為判斷矩陣的最大特征值；n為指標個數(shù)。

第四，根據(jù)矩陣標度求得每一指標的權(quán)重。由于判斷矩陣中每一列都近似地反應了權(quán)值的分配情形，故可采用全部列向量的算術(shù)平均值來估計權(quán)重，因此直接采用算術(shù)平均法計算指標權(quán)重，見式（17）。

2.3 指標體系綜合得分

指標體系綜合得分計算見式（18）。

式中：Uj為第j個項目綜合得分；Wi為第i個指標的權(quán)重；Fij為第j個項目i個指標的指標分值；n為參與排隊關鍵指標個數(shù)[13]。

3 應用案例

以某公司7 個圈閉預探項目為例說明綜合評價優(yōu)選方法。在關鍵指標體系中選取新增控制儲量、儲量升級系數(shù)、凈現(xiàn)值、風險后價值、凈現(xiàn)值指數(shù)、單位投資控制儲量6 個指標進行項目的優(yōu)選。由于選取指標較多，類型差異較大，所以采用層次分析法對不同指標進行賦值（表4）。

表4 評價項目綜合指標Table 4 Comprehensive indicator for evaluation projects

對準則層權(quán)重賦值遵循的總體原則為：在強調(diào)以效益為中心的戰(zhàn)略下，圈閉預探項目的財務評價指標和單位投資成效指標是主要指標，是評價勘探項目取得經(jīng)濟成果的主要依據(jù)；實物量指標是輔助性的指標，反映項目勘探效果的好壞（表5）。

表5 不同指標類型判斷矩陣Table 5 Judgment matrix of different indicator types

表6～表8 列舉了不同指標類型的判斷矩陣。由表6～表8 可知，不同指標類型的判斷矩陣一致性比例小于1，通過一致性檢驗，判斷矩陣設置合理。由于實物量指標判斷矩陣、財務評價指標判斷矩陣和單位投資成效指標判斷矩陣指標小于3 個，不必進行一致性檢驗。采用算術(shù)平均法測算各指標權(quán)重，結(jié)果見表9。

表6 實物量指標判斷矩陣Table 6 Judgment matrix of physical quantity indicators

表7 財務評價指標判斷矩陣Table 7 Judgment matrix of financial evaluation indicators

表8 單位投資成效指標判斷矩陣Table 8 Judgment matrix of unit investment performance indicators

表9 各指標權(quán)重Table 9 Weigh of each indicators

按照越大越優(yōu)型效用函數(shù)和越小越優(yōu)型效用函數(shù)，計算項目各評價指標得分（表10），再將綜合權(quán)重分別與指標分值相乘后相加，得到綜合得分以及優(yōu)選排隊順序（表11）。綜合指標值由大到小分別是：項目2、項目1、項目3、項目7、項目5、項目6、項目4。

表10 典型項目指標分值Table 10 Indicators score of typical project

表11 典型項目綜合得分和排隊情況Table 11 Comprehensive score and ranking of typical project

4 結(jié)語

本文提出了在實物量、財務評價、單位投資成效等指標構(gòu)成的綜合指標體系下的綜合評價方法，便于大量項目的排隊優(yōu)選與決策。圈閉預探項目的發(fā)展是地質(zhì)評價和經(jīng)濟評價共同作用的結(jié)果，而且更加依賴于站位更高的宏觀判斷，為此，本文考慮了實物量等戰(zhàn)略目標以及經(jīng)濟效益。

圈閉預探項目決策具有戰(zhàn)略性和偏好性的特點，油氣勘探對象具有一定的隱蔽性，其勘探過程是對地下資源認識不斷提高的過程，不可能一次完成資源的預測和評價指標的確定，必須在實踐中對項目的評價指標進行修正和完善，進行跟蹤評估管理動態(tài)化和后評估，對優(yōu)選出的目標所能達到的實際經(jīng)濟效益、排隊順序?qū)碧侥繕说倪m用性等進行分析。此外，還應加強經(jīng)濟概率分析，分析關鍵的不確定性因素，采用統(tǒng)計分析方法，預測這些不確定因素的概率分布，采用蒙特卡洛隨機抽樣模擬方法對項目的風險性進行判斷。