《法人》全媒體記者 岳雷

董事長(zhǎng)涉嫌操縱市場(chǎng)被捕消息傳出后， 東方時(shí)尚一字跌停 CFP

近期，董事長(zhǎng)徐雄涉嫌犯罪被捕、頂風(fēng)違規(guī)減持被監(jiān)管、“葉飛爆料門”纏身……駕培行業(yè)巨頭東方時(shí)尚駕駛學(xué)校股份有限公司（東方時(shí)尚，603377.SH）正遭遇前所未有的危機(jī)。

“只要團(tuán)隊(duì)在，東方時(shí)尚就一定在；只要北京還有駕校在，東方時(shí)尚就一定在……”面對(duì)風(fēng)暴突襲，臨危受命的總經(jīng)理閆文輝發(fā)出感嘆。徐雄被批捕次日，他緊急召開公司辦公會(huì)表示，此事件為徐雄個(gè)人問題，與公司沒有關(guān)系。

徐雄被捕是因?yàn)檫`規(guī)減持還是另有隱情？外界猜測(cè)不一。9月21日，有市場(chǎng)人士向《法人》記者透露：“葉飛被抓已快兩年，關(guān)于他揭露的更多內(nèi)幕，拭目以待吧?！?/p>

違規(guī)減持成為“首例”

9月15日A股收盤后，東方時(shí)尚突發(fā)公告稱，收到公司實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)徐雄家屬通知，徐雄因涉嫌操縱證券市場(chǎng)罪，經(jīng)上海市人民檢察院第一分院批準(zhǔn)逮捕。9月17日晚，東方時(shí)尚再發(fā)公告稱，因徐雄無法正常履職，董事會(huì)同意免去其相關(guān)職務(wù)，同意推舉東方時(shí)尚創(chuàng)始人之一、公司董事、總經(jīng)理閆文輝代為履行董事長(zhǎng)職責(zé)。

“股價(jià)會(huì)不會(huì)開啟暴跌模式”“小散到處被割，太難了”……“驚天大瓜”擾得持有東方時(shí)尚的股民寢食難安，恐慌情緒迅速傳導(dǎo)到二級(jí)市場(chǎng)。9月18日開盤，東方時(shí)尚被砸盤資金狠狠釘在跌停板上，市值縮水至39.35億元。

公開信息顯示，徐雄自2005年以來一直擔(dān)任東方時(shí)尚董事長(zhǎng)，并擔(dān)任東方時(shí)尚投資有限公司（下稱“東方時(shí)尚投資”）法定代表人、執(zhí)行董事、總經(jīng)理。從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，徐雄持有東方時(shí)尚23.06%股權(quán)，是公司實(shí)際控制人。徐雄被捕前，東方時(shí)尚剛成為證監(jiān)會(huì)新規(guī)出臺(tái)后首家違規(guī)減持股份的上市公司。

8月27日，證監(jiān)會(huì)就進(jìn)一步規(guī)范相關(guān)方減持行為作出要求（下稱“減持新規(guī)”），明確上市公司存在破發(fā)、破凈情形，或者最近三年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅、累計(jì)現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤(rùn)30%的，控股股東、實(shí)際控制人不得通過二級(jí)市場(chǎng)減持本公司股份。

被稱為“史上最嚴(yán)”的減持新規(guī)出臺(tái)后引發(fā)市場(chǎng)共鳴，清除違規(guī)減持毒瘤的呼聲高漲，不少上市公司大股東紛紛發(fā)布終止減持股份公告。然而，就在減持新規(guī)出臺(tái)次日，徐雄掌舵的東方時(shí)尚投資便開始“頂風(fēng)作案”。

東方時(shí)尚公告披露，控股股東東方時(shí)尚投資于8月28日通過大宗交易減持公司股份340萬股，占公司總股本比例0.47%。根據(jù)測(cè)算，東方時(shí)尚投資本次減持金額超過2359萬元。對(duì)標(biāo)東方時(shí)尚16.40元/股的發(fā)行價(jià)，減持當(dāng)日6.94元/股的收盤價(jià)明顯處于破發(fā)狀態(tài)，符合減持新規(guī)中禁止減持情形。

不過，針對(duì)網(wǎng)友在投資者互動(dòng)平臺(tái)上“是否屬于頂風(fēng)違規(guī)減持”的質(zhì)疑，東方時(shí)尚8月31日表示，減持新規(guī)于8月27日晚發(fā)布，大股東減持計(jì)劃在此前早已安排，無法突然停止，減持從時(shí)間上十分迫切，且資金悉數(shù)用于公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。若還款逾期，將會(huì)影響投資公司信用，進(jìn)而影響上市公司，最終導(dǎo)致各中小股東利益受損。對(duì)此，有網(wǎng)友調(diào)侃，“套現(xiàn)箭在弦上，只能下次注意”“如此漠視市場(chǎng)規(guī)則，難怪會(huì)踩到監(jiān)管紅線”。

違規(guī)減持行為迅速引發(fā)上交所、北京證監(jiān)局監(jiān)管。北京證監(jiān)局向東方時(shí)尚下發(fā)《責(zé)令改正的決定》；上交所則對(duì)東方時(shí)尚投資予以監(jiān)管警示。迫于監(jiān)管壓力，東方時(shí)尚投資于9月15日前通過自籌資金以二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)交易方式購回減持的340萬股份。

“東方時(shí)尚減持事件不能停留在股東全數(shù)購回減持股份層面上，就此不了了之。”財(cái)經(jīng)大V皮海洲撰文表示，不能讓減持新規(guī)成為任人踐踏的“紙老虎”。只有對(duì)首例違反“減持新規(guī)”的違規(guī)減持者依法嚴(yán)懲，才能震懾后來者，起到殺一儆百的效果。

話音剛落，東方時(shí)尚就披露了徐雄被捕的消息。市場(chǎng)普遍猜測(cè)此事與頂風(fēng)違規(guī)減持有直接關(guān)系，不過也有聲音認(rèn)為，違反減持新規(guī)的具體處罰方式尚未出臺(tái)，徐雄被捕可能與“葉飛爆料門”有關(guān)。

9月21日，北京策略律師事務(wù)所律師袁權(quán)在接受記者采訪時(shí)表示，單從時(shí)間維度上看，違規(guī)減持與徐雄被捕較為接近，可能造成公眾產(chǎn)生聯(lián)想。但實(shí)際上，徐雄被捕的案由是涉嫌操縱證券市場(chǎng)罪，與違規(guī)減持行為并不存在必然關(guān)聯(lián)。

葉飛爆料埋下禍根？

徐雄突然被捕，把公眾視線拽回曾經(jīng)轟動(dòng)一時(shí)的“葉飛爆料門”。2021年5月，前私募基金經(jīng)理葉飛“點(diǎn)名舉報(bào)”12家上市公司與資金盤合謀進(jìn)行“市值管理”，揭開了偽市值管理面紗。時(shí)至今日，葉飛丟下的“炸彈”逐個(gè)被引爆。

彼時(shí)，東方時(shí)尚并不是葉飛主攻的“炮臺(tái)”，但其赫然在列。2021年5月14日，東方時(shí)尚收到上交所下發(fā)的監(jiān)管工作函，要求其對(duì)媒體報(bào)道事項(xiàng)進(jìn)行核實(shí)并及時(shí)回應(yīng)。同年5月19日，東方時(shí)尚公告否認(rèn)葉飛指控，稱公司、控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員均未直接或通過第三方以口頭或書面形式委托有關(guān)盤方購買公司股票，開展“市值管理”，實(shí)際控制人、公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員也未接觸“葉飛”及其“淮北市倚天投資有限公司”。

值得一提的是，就在東方時(shí)尚公告徐雄被捕3天后，“葉飛爆料門”另一主角昊志機(jī)電（300503.SZ）也發(fā)布公告披露，公司董事、董事會(huì)秘書、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)肖泳林因涉嫌操縱證券市場(chǎng)于2023年9月18日收到證監(jiān)會(huì)《立案告知書》。昊志機(jī)電稱：“根據(jù)公司了解的情況，本次立案系針對(duì)肖泳林個(gè)人的調(diào)查，且本次立案涉及事項(xiàng)與前期已披露的公司相關(guān)人員涉嫌操縱證券市場(chǎng)被證監(jiān)會(huì)、相關(guān)權(quán)力機(jī)關(guān)立案調(diào)查系同一事項(xiàng)”。

實(shí)際上，肖泳林涉嫌操縱證券市場(chǎng)案早已敗露。2021年9月24日，證監(jiān)會(huì)對(duì)外通報(bào)稱，相關(guān)人員涉嫌操縱“昊志機(jī)電”“南嶺民爆”“今創(chuàng)集團(tuán)”等股票價(jià)格案取得重大進(jìn)展。經(jīng)查，2019年以來，劉某龍團(tuán)伙、顏某團(tuán)伙涉嫌通過連續(xù)交易、對(duì)倒等方式，分別操縱“昊志機(jī)電”等股票價(jià)格，涉案金額巨大。同年12月，因涉嫌操縱證券、期貨市場(chǎng)罪，昊志機(jī)電實(shí)際控制人湯秀清和肖泳林一起被浙江省金華市公安局采取刑事強(qiáng)制措施。今年3月24日，湯秀清和肖泳林收到金華市人民檢察院《不起訴決定書》。

記者梳理公開信息發(fā)現(xiàn)，與葉飛案“有染”的中源家居（603709.SH）、利通電子（603629.SH）、南嶺民爆（002096.SZ）、今創(chuàng)集團(tuán)（603680.SH）和昊志機(jī)電先后卷入操縱證券市場(chǎng)案，涉及多位上市公司實(shí)控人、董事長(zhǎng)、高級(jí)管理人員被立案追責(zé)。東方時(shí)尚究竟是不是下一個(gè)倒下的？外界對(duì)此浮想聯(lián)翩。

“葉飛被抓已快兩年，關(guān)于他揭露的更多內(nèi)幕，拭目以待吧?！?月21日，一位不愿具名的私募基金掌門人對(duì)記者說，證監(jiān)會(huì)在多個(gè)場(chǎng)合強(qiáng)調(diào)要嚴(yán)厲打擊操縱市場(chǎng)等惡性違法犯罪活動(dòng)，“該來的總會(huì)來?！?/p>

深層次問題耐人尋味

舞弊與監(jiān)管，伴隨著A股市場(chǎng)發(fā)展歷程。角力過程中，規(guī)則不斷完善、監(jiān)管持續(xù)加碼，市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境得到根本好轉(zhuǎn)，但證券違法違規(guī)行為仍難絕跡。

“不管是違規(guī)減持，還是操縱市場(chǎng)，都是資本市場(chǎng)中的陰暗面，給市場(chǎng)健康發(fā)展帶來巨大風(fēng)險(xiǎn)?！?月21日，財(cái)經(jīng)評(píng)論人鄭宇在接受記者采訪時(shí)表示，董事長(zhǎng)被捕雖然罕見，卻揭示了公司治理不力、內(nèi)部控制失效、合規(guī)意識(shí)淡薄、道德風(fēng)險(xiǎn)高等資本市場(chǎng)常見的深層次問題。

鄭宇分析指出，實(shí)際運(yùn)作中，部分上市公司暴露出一些潛在風(fēng)險(xiǎn)：一是公司治理結(jié)構(gòu)不健全，雖然上市公司普遍建立了董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、股東會(huì)等治理結(jié)構(gòu)，但部分公司存在缺陷，導(dǎo)致權(quán)力過度集中在少數(shù)人手中，缺乏有效監(jiān)督制衡機(jī)制；二是信息披露不透明，不能及時(shí)、準(zhǔn)確地公開財(cái)務(wù)信息或其他重要信息，造成投資者信息不對(duì)稱，增加了公司內(nèi)部舞弊風(fēng)險(xiǎn)；三是內(nèi)部控制失效，難以有效防止和發(fā)現(xiàn)如操縱市場(chǎng)、違規(guī)交易、財(cái)務(wù)造假等行為，使得個(gè)別不法之徒有機(jī)可乘；四是缺乏合規(guī)意識(shí)，公司在經(jīng)營(yíng)中存在違規(guī)行為，反映出內(nèi)部合規(guī)意識(shí)淡漠，缺乏對(duì)法律法規(guī)的敬畏；五是道德風(fēng)險(xiǎn)高，公司高管人員存在道德風(fēng)險(xiǎn)，為謀個(gè)人私利損害公司和投資者利益。發(fā)生這種情況與公司治理結(jié)構(gòu)不完善、激勵(lì)機(jī)制不合理等因素相關(guān)。

值得注意的是，證監(jiān)會(huì)9月15日表示，將堅(jiān)決貫徹落實(shí)黨中央“要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”的決策部署，抓緊完善關(guān)于減持股份的法規(guī)制度，進(jìn)一步加大對(duì)違規(guī)減持行為的打擊力度，速查速處、重罰重處，發(fā)現(xiàn)一起、查處一起，讓敢于違法者受到應(yīng)有懲罰、付出沉痛代價(jià)。

“實(shí)際上，加大打擊力度不僅針對(duì)違規(guī)減持，也針對(duì)操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為?！痹卩嵱羁磥恚袑?shí)提高公司治理水平，真正把合法合規(guī)根植企業(yè)思維，是資本市場(chǎng)治亂的根本。