徐歡

（重慶農(nóng)村商業(yè)銀行，重慶 400025）

1 選題背景

隨著1997 年《證券投資基金管理暫行辦法》的頒布，我國(guó)在法規(guī)中正式明確，證券投資基金的運(yùn)作需要選擇商業(yè)銀行作為托管人。1998 年，工商銀行等5 家國(guó)有銀行獲批證券投資基金托管資格。同年，基金開(kāi)元和基金金泰兩只封閉式基金發(fā)起設(shè)立。由此，我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)正式誕生[1]。在過(guò)去的20 余年，隨著資管產(chǎn)品的蓬勃發(fā)展，托管機(jī)制及衍生出的資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)也得到了迅猛的發(fā)展。但商業(yè)銀行在開(kāi)展資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)的過(guò)程中也存在同質(zhì)化程度較高、競(jìng)爭(zhēng)激烈、運(yùn)營(yíng)成本較高等問(wèn)題，尤其是中小商業(yè)銀行很難在此領(lǐng)域取得突破性的成長(zhǎng)。如何在資產(chǎn)托管領(lǐng)域進(jìn)行創(chuàng)新，把握政策和市場(chǎng)契機(jī)，提升競(jìng)爭(zhēng)力，成為商業(yè)銀行未來(lái)發(fā)展所必須思考的問(wèn)題。

2 資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀

2.1 我國(guó)資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)發(fā)展概況

經(jīng)過(guò)25 年的發(fā)展，資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)已成為商業(yè)銀行一個(gè)發(fā)展快速、潛力巨大、不容忽視的中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品。據(jù)中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至2022 年末，全行業(yè)托管規(guī)模已達(dá)201.73 萬(wàn)億元，比上年末增長(zhǎng)10.98 萬(wàn)億元，增幅達(dá)5.76%。全行業(yè)資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)收入達(dá)582.01 億元，比上年末增長(zhǎng)5.66 億元，增幅為0.98%。

隨著我國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)的迅速發(fā)展，以及托管機(jī)制在更多領(lǐng)域的運(yùn)用，托管行業(yè)在早期呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的趨勢(shì)。但2018 年資管新規(guī)出臺(tái)后，“去剛兌、去通道、去杠桿”壓力的傳導(dǎo)，使整個(gè)資產(chǎn)托管的規(guī)模增速逐漸放緩。從規(guī)模來(lái)看，1998年到2008 年11 年的時(shí)間，整個(gè)托管行業(yè)的規(guī)模才為3.75 萬(wàn)億元，而到2022 年末，這個(gè)數(shù)字已經(jīng)突破了200 萬(wàn)億元。從規(guī)模增速來(lái)看，2015 年之前的規(guī)模增速均在50%以上，2018年的規(guī)模增速僅為3.01%。

在此期間，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也圍繞資管產(chǎn)品出臺(tái)了一系列法規(guī)和政策，對(duì)規(guī)范、引導(dǎo)和推動(dòng)資產(chǎn)托管行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展起到了重要作用。在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，除其他資產(chǎn)托管外，保險(xiǎn)資金托管已悄然取代了銀行理財(cái)托管長(zhǎng)期以來(lái)的老大地位，一躍成為全行業(yè)規(guī)模第一。截至2022 年末，保險(xiǎn)資金托管規(guī)模已達(dá)31.62 萬(wàn)億元，較2021 年底增長(zhǎng)了3.98 萬(wàn)億元，增幅14.40%。銀行理財(cái)托管位居第二，截至2022 年末，其托管規(guī)模29.82 萬(wàn)億元，較2021 年年末減少了1.56 萬(wàn)億元，降幅0.50%。證券投資基金托管（規(guī)模24.81 萬(wàn)億元）和信托財(cái)產(chǎn)保管（22.03 萬(wàn)億元）緊隨其后。這樣的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化，既反映出隨著社會(huì)的不斷發(fā)展，居民資產(chǎn)配置的要求逐漸發(fā)生變化，又反映出隨著資管新規(guī)的出臺(tái)和落實(shí)，整個(gè)資管市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)也隨著監(jiān)管政策的調(diào)控在逐步調(diào)整。

2.2 托管銀行競(jìng)爭(zhēng)格局

不同托管產(chǎn)品市場(chǎng)的整體市場(chǎng)容量和進(jìn)入門(mén)檻均有較大的區(qū)別，而大型商業(yè)銀行與中小商業(yè)銀行在整體規(guī)模、收入及目標(biāo)市場(chǎng)上也存在較大區(qū)別。截至2022 年底，共有32家（不含包商銀行）銀行獲得了證券投資基金托管資格，其中有3 家為外資銀行。

根據(jù)托管規(guī)模，29 家中資托管銀行可大致分為4 個(gè)梯隊(duì)：第一梯隊(duì)由招商銀行、中國(guó)工商銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、興業(yè)銀行、上海浦東發(fā)展銀行等5 家銀行組成，由國(guó)有銀行代表和股份制銀行龍頭構(gòu)成。市場(chǎng)占有率處于絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位，規(guī)模均超過(guò)15 萬(wàn)億元，合計(jì)占比為44.25%。第二梯隊(duì)由中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中信銀行、交通銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)民生銀行、平安銀行和中國(guó)光大銀行組成，絕大部分全國(guó)性股份制商業(yè)銀行都在這個(gè)梯隊(duì)中，規(guī)模均超過(guò)5 萬(wàn)億元，截至2022 年末，這7 家銀行的托管規(guī)?？傆?jì)80.23 萬(wàn)億元，占比達(dá)到39.77%。中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行、江蘇銀行、寧波銀行、廣發(fā)銀行、華夏銀行、上海銀行、渤海銀行和南京銀行等8 家托管銀行組成第三梯隊(duì)，規(guī)模介于2～5 萬(wàn)億元。這部分銀行均在2008 年之后才取得托管資格，由于喪失了先發(fā)優(yōu)勢(shì)，業(yè)務(wù)發(fā)展受到制約，整體所占的托管市場(chǎng)份額較低，托管規(guī)?？傆?jì)25.74 萬(wàn)億元，占比僅為12.76%。剩余9 家銀行組成第四梯隊(duì)，規(guī)模均在2 萬(wàn)億元以下，包括2022 年以來(lái)新獲批牌照的蘇州銀行、青島銀行、成都銀行。

托管市場(chǎng)在不斷擴(kuò)大，托管機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)也是愈發(fā)激烈。截至2022 年末，除了上述中資商業(yè)銀行外，已有29 家證券公司、3 家外資銀行和2 家證券金融服務(wù)機(jī)構(gòu)獲得基金托管牌照。目前仍希望申請(qǐng)?jiān)擁?xiàng)資格、處在排隊(duì)及籌備階段的銀行還有10 余家。

3 中小商業(yè)銀行開(kāi)展資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)的困境

在利率市場(chǎng)化腳步日益加快及金融脫媒程度不斷提高的時(shí)期，面對(duì)愈發(fā)激烈的金融競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)和不斷完善的金融監(jiān)管環(huán)境，我國(guó)商業(yè)銀行積極拓展資本節(jié)約型金融服務(wù)，是業(yè)務(wù)發(fā)展和轉(zhuǎn)變自身盈利方式的必然選擇，也是金融體系演變過(guò)程當(dāng)中商業(yè)銀行功能變遷的客觀規(guī)律。因此作為具備戰(zhàn)略意義和發(fā)展?jié)摿Φ囊豁?xiàng)中間業(yè)務(wù)，資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)仍然受到商業(yè)銀行的追捧。但是資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)開(kāi)展較晚、目前托管規(guī)模偏小、業(yè)務(wù)主要集中在某些區(qū)域的中小商業(yè)銀行正面臨生存環(huán)境比較惡劣、競(jìng)爭(zhēng)程度急劇加大、收益產(chǎn)出不符合預(yù)期等嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)。

3.1 發(fā)展空間相對(duì)狹小

資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)具備規(guī)?；瘶I(yè)務(wù)的特點(diǎn)，初期投入大、收益偏低，只有達(dá)到一定的業(yè)務(wù)規(guī)模，技術(shù)投入、渠道投入和人員成本才能發(fā)揮邊際效應(yīng)，才能獲得穩(wěn)定的利潤(rùn)。尤其是第四梯隊(duì)的銀行以及現(xiàn)階段正在申請(qǐng)牌照的機(jī)構(gòu)均為立足于本地或區(qū)域市場(chǎng)的中小商業(yè)銀行，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將愈發(fā)慘烈，生存和發(fā)展空間將受到更大的挑戰(zhàn)。

3.2 托管行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇

盡管銀行業(yè)資產(chǎn)托管規(guī)模逐年上漲，取得牌照的中資托管行也有29 家之多，但絕大部分市場(chǎng)份額均集中于大型托管行。截至2022 年末，規(guī)模排名前十的托管行規(guī)模合計(jì)占比從2015 年的66%逐漸增長(zhǎng)到如今的76%，而且，排名前五的托管銀行也一直是前文所提及的第一梯隊(duì)托管銀行，很明顯，托管業(yè)務(wù)正在呈逐步向頭部托管行聚攏的態(tài)勢(shì)。就規(guī)模增速而言，不僅是地方性中小銀行規(guī)模增速較快，大型托管行也一樣，而且，基于大型托管行本身的規(guī)模效應(yīng)，其增速帶來(lái)的規(guī)?？偭吭黾右矔?huì)更多。

從資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)收入來(lái)看，收入排名前十的托管行貢獻(xiàn)了近81%的托管收入，均為大型托管行。其實(shí)，自2019 年起，銀行業(yè)資產(chǎn)托管收入也愈發(fā)向頭部托管行集中，合計(jì)占比從75%增長(zhǎng)到了近81%。中小銀行面臨的市場(chǎng)環(huán)境以及競(jìng)爭(zhēng)更加慘烈。

3.3 業(yè)務(wù)同質(zhì)化程度高

目前各家銀行提供的托管服務(wù)大都局限于基本托管服務(wù)，高附加值的增值類(lèi)、定制類(lèi)、創(chuàng)新類(lèi)托管服務(wù)開(kāi)展得十分有限。若想在競(jìng)爭(zhēng)中占得先機(jī)，托管銀行已不能僅僅局限于提供保管、清算、核算等傳統(tǒng)服務(wù)，而必須提供包括增值服務(wù)在內(nèi)的一站式服務(wù)與綜合化解決方案。只有進(jìn)一步深化和延伸服務(wù)內(nèi)容，解決同質(zhì)化程度高的問(wèn)題，整個(gè)托管市場(chǎng)才會(huì)呈現(xiàn)出新的活力。

3.4 業(yè)務(wù)系統(tǒng)有待完善

總體來(lái)說(shuō)，中小托管銀行的技術(shù)水平還處于初級(jí)階段。盡管目前國(guó)內(nèi)各家托管銀行不同程度地加大托管系統(tǒng)建設(shè)，但是系統(tǒng)的總體性能水平還有待提升，諸多條件尚不能適應(yīng)今后大規(guī)模運(yùn)營(yíng)的需要。系統(tǒng)自動(dòng)化程度并不高，不同托管業(yè)務(wù)系統(tǒng)間的信息共享程度差等問(wèn)題也影響了資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)效率。

3.5 品牌意識(shí)淡薄

部分銀行并未形成獨(dú)有的托管業(yè)務(wù)品牌形象，在開(kāi)展資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)時(shí)僅通過(guò)價(jià)格戰(zhàn)爭(zhēng)取客戶(hù)，卻并未保證協(xié)議中約定的服務(wù)質(zhì)量。缺乏品牌意識(shí)，易導(dǎo)致客戶(hù)的信任危機(jī)，出現(xiàn)客戶(hù)流失、轉(zhuǎn)向他行的情況，無(wú)法贏得客戶(hù)忠誠(chéng)和建立長(zhǎng)期的合作關(guān)系。

3.6 營(yíng)銷(xiāo)手段單一

部分銀行在營(yíng)銷(xiāo)過(guò)程中，只關(guān)注傳統(tǒng)營(yíng)銷(xiāo)渠道，經(jīng)營(yíng)視野狹隘。而且在部分業(yè)務(wù)領(lǐng)域，由于國(guó)有大型銀行占據(jù)壟斷地位，中小托管銀行己經(jīng)很難從五大銀行口中奪食，價(jià)格戰(zhàn)和拼關(guān)系便成為中小托管銀行的主要營(yíng)銷(xiāo)方式。

3.7 托管人才匱乏

對(duì)于托管銀行而言，人才是最寶貴的資源之一。目前國(guó)內(nèi)托管行業(yè)專(zhuān)業(yè)人才嚴(yán)重不足，培養(yǎng)速度過(guò)慢，缺乏既了解資產(chǎn)管理行業(yè)，又熟悉資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)流程，并知曉后臺(tái)運(yùn)營(yíng)的復(fù)合型人才。而且，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)國(guó)際化不斷演進(jìn)的趨勢(shì)，缺乏了解國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、國(guó)際市場(chǎng)結(jié)算規(guī)則、國(guó)際資本市場(chǎng)法律法規(guī)體系、國(guó)際資本市場(chǎng)運(yùn)作的國(guó)際化托管人才，將成為中小托管銀行發(fā)展跨境資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)的制約因素之一。

4 中小商業(yè)銀行資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)發(fā)展的解決思路

針對(duì)托管行業(yè)的市場(chǎng)現(xiàn)狀及存在的困境，結(jié)合未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)及創(chuàng)新思路，中小商業(yè)銀行和新獲取牌照的托管銀行需要更有針對(duì)性地思索發(fā)展對(duì)策，保持在資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

4.1 實(shí)現(xiàn)差異化經(jīng)營(yíng)

4.1.1 進(jìn)行產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新

托管銀行必須緊扣轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新，通過(guò)提供差異化的產(chǎn)品和服務(wù)，以全能發(fā)展型、利基市場(chǎng)型抑或?qū)I(yè)極致型之一為目標(biāo)，對(duì)內(nèi)走“功能完備、重點(diǎn)突出、協(xié)同聯(lián)動(dòng)、科技引領(lǐng)”的發(fā)展道路，對(duì)外進(jìn)一步提升輻射和外包服務(wù)能力，同時(shí)強(qiáng)化監(jiān)管制度守正創(chuàng)新，保障業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展[2]。托管銀行可以專(zhuān)注于特定領(lǐng)域，成為市場(chǎng)的引領(lǐng)者，引導(dǎo)市場(chǎng)持續(xù)不斷地創(chuàng)新。只有不斷創(chuàng)新產(chǎn)品，貼近客戶(hù)，才能提供更多更好的優(yōu)質(zhì)服務(wù)。在服務(wù)設(shè)計(jì)上，托管銀行應(yīng)鼓勵(lì)和支持客戶(hù)創(chuàng)新思路的實(shí)踐，并為此提供專(zhuān)業(yè)的技術(shù)和業(yè)務(wù)支持，與客戶(hù)共謀發(fā)展，如績(jī)效評(píng)估與風(fēng)險(xiǎn)分析、公司行動(dòng)服務(wù)、政策咨詢(xún)、咨訊共享等。

除此之外，新的法規(guī)政策對(duì)托管銀行的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)和業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)提供了機(jī)遇和挑戰(zhàn)，一方面原有運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)要根據(jù)新的法規(guī)政策進(jìn)行技術(shù)開(kāi)發(fā)改造、制度修訂、業(yè)務(wù)流程重塑等，另一方面也拓展了托管銀行的業(yè)務(wù)范疇，提供了新的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)[3]，逐步創(chuàng)新和新增了專(zhuān)業(yè)服務(wù)。創(chuàng)新服務(wù)是產(chǎn)品的延伸，也是增加產(chǎn)品附加價(jià)值以及建立忠實(shí)客戶(hù)群體和樹(shù)立良好品牌形象的有效手段。通過(guò)創(chuàng)新服務(wù)，資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)從原來(lái)被動(dòng)執(zhí)行客戶(hù)指令，轉(zhuǎn)變?yōu)楦又鲃?dòng)地為客戶(hù)提供服務(wù)。目前的創(chuàng)新服務(wù)包括現(xiàn)金管理、稅收服務(wù)、證券借貸中介服務(wù)、資產(chǎn)評(píng)估、三方回購(gòu)等。

4.1.2 摒棄自營(yíng)業(yè)務(wù)系統(tǒng)的開(kāi)發(fā)

先進(jìn)的托管銀行非常重視業(yè)務(wù)系統(tǒng)的開(kāi)發(fā)，通過(guò)技術(shù)的力量提升服務(wù)能力，在各個(gè)環(huán)節(jié)滿(mǎn)足客戶(hù)需求。但這也帶來(lái)了兩方面的問(wèn)題：一方面，中小托管銀行IT 人員的資源配置和專(zhuān)業(yè)能力離先進(jìn)托管行有很大的差距，自建系統(tǒng)并時(shí)刻保持市場(chǎng)政策更新版本非常困難；另一方面，建成符合監(jiān)管要求和市場(chǎng)規(guī)則，運(yùn)行穩(wěn)定的全資產(chǎn)、全過(guò)程專(zhuān)業(yè)處理系統(tǒng)，需要長(zhǎng)期持續(xù)穩(wěn)定進(jìn)行大量資金投入，而托管業(yè)務(wù)在中小銀行的中收和業(yè)務(wù)規(guī)模占比都非常小，難以實(shí)現(xiàn)正收益。建議中小銀行完全采購(gòu)?fù)獠抗?yīng)商專(zhuān)業(yè)系統(tǒng)，專(zhuān)注差異化運(yùn)營(yíng)。

4.2 建設(shè)托管業(yè)務(wù)品牌

4.2.1 適當(dāng)進(jìn)行托管業(yè)務(wù)內(nèi)涵創(chuàng)新

這并不是擯棄傳統(tǒng)的托管業(yè)務(wù)或托管服務(wù)內(nèi)涵，而是提出一種理念，建立這樣一種資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)：根據(jù)客戶(hù)特點(diǎn)定制綜合金融服務(wù)，而這種服務(wù)并不局限于托管服務(wù)范疇。通過(guò)這樣的業(yè)務(wù)內(nèi)涵創(chuàng)新，資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)將貫穿于客戶(hù)與銀行合作的各個(gè)環(huán)節(jié)，真正實(shí)現(xiàn)全過(guò)程、全范圍的資產(chǎn)托管。托管銀行也將從后臺(tái)處理這一低層次的服務(wù)角色轉(zhuǎn)變?yōu)槿轿唤鹑诜?wù)提供商這一高層次的角色，形成本銀行特色服務(wù)品牌。

4.2.2 全面提升服務(wù)質(zhì)量

在打造托管品牌的過(guò)程中，服務(wù)是最核心的競(jìng)爭(zhēng)力。首先要匹配服務(wù)需求，通過(guò)數(shù)據(jù)的整合和研究，了解客戶(hù)詳細(xì)信息，確定客戶(hù)需求，進(jìn)而針對(duì)客戶(hù)特點(diǎn)提供個(gè)性化配套服務(wù)。其次是提高服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，努力學(xué)習(xí)國(guó)內(nèi)外先進(jìn)托管行的服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步規(guī)范各項(xiàng)服務(wù)的流程，進(jìn)而提高自身服務(wù)水平。最后是深化服務(wù)內(nèi)涵，逐步實(shí)現(xiàn)全程服務(wù)、一站式服務(wù)，為不同客戶(hù)提供快捷、安全、專(zhuān)業(yè)的托管服務(wù)。

4.2.3 建立高素質(zhì)的托管專(zhuān)業(yè)隊(duì)伍

人才是業(yè)務(wù)發(fā)展及品牌建設(shè)的基礎(chǔ)，因此必須建立一套完善的人才培養(yǎng)和激勵(lì)機(jī)制，加快人才引進(jìn)、培養(yǎng)步伐。在人員配備方面，一方面要保證基礎(chǔ)托管服務(wù)崗位人員的配備，如市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、資金清算、投資監(jiān)督、會(huì)計(jì)核算、技術(shù)保障等主要崗位，并要保證人員與業(yè)務(wù)量成正比例增加。另一方面要著重培養(yǎng)熟悉銀行業(yè)務(wù)和金融市場(chǎng)的復(fù)合型人才，并與國(guó)際知名資產(chǎn)管理類(lèi)公司和托管銀行建立合作關(guān)系，學(xué)習(xí)他們的管理經(jīng)驗(yàn)和業(yè)務(wù)操作能力，以提高人員綜合素質(zhì)和業(yè)務(wù)能力。

5 結(jié)語(yǔ)

綜上所述，隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的不斷演進(jìn)，投資品種的日益豐富，監(jiān)管制度的不斷完善，我國(guó)資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)仍然具有廣闊的發(fā)展空間。中小商業(yè)銀行只有找準(zhǔn)定位，確定合適的資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)發(fā)展思路和運(yùn)營(yíng)管理模式，不斷提高服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和服務(wù)水平，打造專(zhuān)業(yè)化托管品牌形象，才能在資產(chǎn)托管市場(chǎng)中占得一席之地。