張浩林

【摘 ?要】受國內外宏觀經(jīng)濟形勢的變化和新冠肺炎疫情的影響，市場需求疲乏，創(chuàng)新型小微企業(yè)流動性趨緊，生存發(fā)展環(huán)境日趨嚴峻。國家高度重視創(chuàng)新型小微企業(yè)的發(fā)展，一方面提出通過調節(jié)貨幣政策等方式支持企業(yè)走出困境，另一方面又要求防范金融風險避免落入債務陷阱。防范化解金融風險能夠使企業(yè)的金融債務水平得到控制，但隨之而來的是企業(yè)融資環(huán)境趨緊，融資難融資貴的問題進一步凸顯。促進企業(yè)復工復產(chǎn)，向企業(yè)釋放流動性，在融資渠道有限的情況下又會導致企業(yè)債務水平快速回升，加大金融風險。論文旨在研究如何在防風險與促發(fā)展并重的背景下，探索新的思路既能有效控制企業(yè)金融債務水平、防范金融風險，又能向企業(yè)提供資金支持幫助企業(yè)渡過難關，為恢復經(jīng)濟活力、穩(wěn)定就業(yè)創(chuàng)造條件。

【關鍵詞】創(chuàng)新型；小微企業(yè)；融資

【中圖分類號】F276.3；F832.4 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文獻標志碼】A ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文章編號】1673-1069（2023）07-0179-03

1 引言

近年來，受國內外宏觀經(jīng)濟形勢的變化和新冠肺炎疫情的影響，我國創(chuàng)新型小微企業(yè)的存續(xù)、發(fā)展受到了嚴峻的考驗。

2021年7月30日中央政治局會議指出，要“發(fā)展專精特新中小企業(yè)”，貨幣政策要“助力中小企業(yè)和困難行業(yè)持續(xù)恢復”。同時還提到要“防范化解重點領域風險，落實地方領導主要負責的財政金融風險處置機制”。

由此可見，國家高度關注創(chuàng)新型小微企業(yè)的發(fā)展。這是由創(chuàng)新型小微企業(yè)在國民經(jīng)濟和社會發(fā)展中所扮演的越來越重要的角色所決定的。我國經(jīng)濟的持續(xù)、健康發(fā)展需要盡快實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉型升級，產(chǎn)業(yè)的轉型升級依靠的是科技的進步與應用。創(chuàng)新型小微企業(yè)是科技進步、科技成果轉化的實踐者、貢獻者，對國民經(jīng)濟發(fā)展的貢獻日益增長，同時還在創(chuàng)造納稅收入、增加社會勞動力就業(yè)、豐富市場產(chǎn)品種類、提升人民生活水平等方面發(fā)揮著重要作用。

在創(chuàng)新型小微企業(yè)快速發(fā)展的同時也應注意到，部分企業(yè)在經(jīng)濟形勢較好流動性寬裕的時期擴張過快，過度融資導致債務水平較高，在突然發(fā)生疫情，市場需求變化的情況下暴露了違約風險。一方面，在遭遇困境的情況下企業(yè)需要通過融資來補充流動性；另一方面，在市場主體普遍經(jīng)營困難時要嚴防企業(yè)債務違約導致的金融風險。二者存在對立的一面，我們需要從對立中尋求一個統(tǒng)一的方案來改善當前的狀況。

2 創(chuàng)新型小微企業(yè)的融資特點及現(xiàn)狀

2.1 創(chuàng)新型小微企業(yè)的融資特點

創(chuàng)新型小微企業(yè)由于自身經(jīng)營規(guī)模較小，現(xiàn)金流入流出數(shù)額、時間并不穩(wěn)定，導致其融資呈現(xiàn)一定的特點。

第一，創(chuàng)新型小微企業(yè)融資金額總體不大。企業(yè)受制于自身規(guī)模，其日常生產(chǎn)經(jīng)營周轉產(chǎn)生的資金缺口金額不大。而且企業(yè)的收入和利潤也不足以承擔大額的融資，以及其帶來的成本。另外，投資方或資金出借方出于對風險把控的考量也會控制創(chuàng)新型小微企業(yè)的融資金額。第二，創(chuàng)新型小微企業(yè)融資次數(shù)較多。主要是企業(yè)更多地依據(jù)訂單來生產(chǎn)或購貨，而訂單的時間、數(shù)量并不確定，這與中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營通常有著較為穩(wěn)定的周期不同。第三，創(chuàng)新型小微企業(yè)融資的期限長短不一。由于企業(yè)技術和產(chǎn)品的研發(fā)周期較長，用于研發(fā)的融資期限也較長，一般長于1年。相反，由于企業(yè)規(guī)模較小經(jīng)營靈活，其生產(chǎn)經(jīng)營周期較短，企業(yè)只需要在有訂單時進行生產(chǎn)經(jīng)營所需融資，時間一般短于1年。第四，創(chuàng)新型小微企業(yè)融資用款需求急。企業(yè)由于財務制度不健全，對資金需求缺乏合理的預期及安排，導致資金需求產(chǎn)生時急于找融資。第五，創(chuàng)新型小微企業(yè)由于收支現(xiàn)金流的不匹配，其融資用途較廣，包含了支付上游貨款、工人工資、水電費等各項支出。而中小型企業(yè)的融資一般限定用途，如支付貨款等。

2.2 創(chuàng)新型小微企業(yè)的融資現(xiàn)狀

創(chuàng)新型小微企業(yè)受制于自身發(fā)展規(guī)模，在資本市場融資過程中面臨著融資渠道有限和融資成本過高的困境。

創(chuàng)新型小微企業(yè)總體數(shù)量大、個體體量輕，上市融資和發(fā)債融資的門檻高不具有普遍適用性，而股東補充資本在當前環(huán)境下又動能不足。在可操作、具有普遍性的融資渠道有限的情況下，創(chuàng)新型小微企業(yè)的融資途徑主要是外源性融資即借貸融資。這逐漸形成了創(chuàng)新型小微企業(yè)以商業(yè)銀行和小額貸款公司為主要融資渠道的狀況。

創(chuàng)新型小微企業(yè)在商業(yè)銀行和小額貸款公司貸款的利息和費用要高于其他融資途徑的成本，也高于其他一般企業(yè)在商業(yè)銀行和小額貸款公司貸款的成本。創(chuàng)新型小微企業(yè)在銀行貸款除需支付貸款利息外，還要承擔財務顧問費用、評估費用、擔保費用、審計費用等，拉高了整體成本。企業(yè)通過小額貸款公司貸款的成本在貸款額度的20%到30%左右，這比銀行融資成本還要高出很多。

3 創(chuàng)新型小微企業(yè)融資難的原因分析

3.1 缺少銀行融資的抵押物

創(chuàng)新型小微企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動主要是新技術的研發(fā)和高科技產(chǎn)品的生產(chǎn)。在資產(chǎn)配置上，體現(xiàn)出輕固定資產(chǎn)重無形資產(chǎn)的特點。而對于商業(yè)銀行等金融機構來說，在開展貸款業(yè)務時一般要求企業(yè)提供的抵押物為土地、房產(chǎn)、通用設備等。銀行等金融機構在面對創(chuàng)新型小微企業(yè)時，認為其能提供的核心資產(chǎn)如新專利技術和專用設備等存在不易進行市場估值或價值波動較大的風險。在創(chuàng)新型小微企業(yè)不能提供其他有效抵押物時，銀企之間的合作往往宣告終結。

3.2 企業(yè)自身經(jīng)營風險較大

小微企業(yè)自身體量不大，資金規(guī)模和生產(chǎn)規(guī)模有限，在面對市場波動等風險時自身抗風險能力較差。另外，小微企業(yè)多為家族式企業(yè)，組織架構不盡健全，關聯(lián)企業(yè)較多，對企業(yè)自身、企業(yè)股東及關聯(lián)方的信用狀況關注度不高。創(chuàng)新型小微企業(yè)的發(fā)展還受到科技水平的更新迭代和市場對新技術、新產(chǎn)品的需求等影響，經(jīng)營的穩(wěn)定性和持續(xù)性較差，進一步放大了企業(yè)的經(jīng)營風險。

3.3 銀行對創(chuàng)新型小微企業(yè)融資的支持力度不足

銀行作為企業(yè)也是遵循效益優(yōu)先的原則，尤其在信貸供給與需求不匹配的情況下，銀行在與中小企業(yè)尤其是小微企業(yè)的業(yè)務合作中處于優(yōu)勢地位。銀行在主推國有企業(yè)客戶及大中型民營企業(yè)客戶的過程中，對小微企業(yè)市場重視程度不足，表現(xiàn)出“挑剔”的態(tài)度。與大中型客戶相比，小微企業(yè)帶給銀行的收益總量較小，而發(fā)展小微企業(yè)客戶所耗費的人力、物力卻很大?？梢哉f，銀行開展小微企業(yè)信貸業(yè)務的收益水平低，缺乏性價比。加之創(chuàng)新型小微企業(yè)的經(jīng)營穩(wěn)定性較差，業(yè)務整體風險程度偏高。商業(yè)銀行缺乏對小微企業(yè)經(jīng)營情況、財務情況的了解，從公開渠道能夠獲得的信息有限，難以對小微企業(yè)的運作與業(yè)務開展進行判斷。

4 金融視角破解創(chuàng)新型小微企業(yè)融資困境的對策研究

4.1 銀行層面

4.1.1 銀行以貸為本以投補貸實現(xiàn)“投貸聯(lián)動”

投貸聯(lián)動的含義是銀行在向企業(yè)發(fā)放貸款，提供債權融資的同時，還可以以入股的形式對企業(yè)提供股權的融資支持，形成企業(yè)貸款和股權投資的同步進行，在收取利息的同時還能獲得股權的收益以補償信貸資金可能出現(xiàn)的損失。

國務院出臺的《關于深化體制機制改革加快實施創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略的若干意見》中提出：“銀行業(yè)金融機構中一些具備條件滿足要求的，可以成為和創(chuàng)業(yè)投資、股權投資機構進行投資貸款聯(lián)動的試點，為企業(yè)的發(fā)展與創(chuàng)新給予股權和債權相融合的融資服務模式?！敝?，原中國銀監(jiān)會主席尚福林在銀行業(yè)監(jiān)管工作會議上明確提出，對創(chuàng)業(yè)企業(yè)中科技創(chuàng)新型企業(yè)推行投貸聯(lián)動融資的試點工作即將推出。銀行應抓住這一機遇，通過投貸聯(lián)動的方式，解決風險與收益不對等的問題，以創(chuàng)新型小微企業(yè)為試點，最終向更多的企業(yè)鋪開。

4.1.2 加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度，落實優(yōu)惠措施

創(chuàng)新型小微企業(yè)能夠提供的抵押物有限，商業(yè)銀行可以從納稅、結算、政府推介名單等途徑尋求與企業(yè)的合作。針對創(chuàng)新型小微企業(yè)的需求和融資難點，商業(yè)銀行應進一步加大產(chǎn)品的創(chuàng)新力度，以迎合市場的需要。第一，要打破傳統(tǒng)貸款的時間限制，在企業(yè)授信期限、授信額度內，隨時貸款隨時支用，隨時還款隨時結清，實現(xiàn)額度循環(huán)，為客戶提供便利，減少企業(yè)經(jīng)營淡季資金需求較低時的貸款利息支出。第二，以企業(yè)、企業(yè)主、實際控制人為整體推出產(chǎn)品。提出綜合性服務方案，打破銀行原來服務主體不同，各渠道分離的界限。將企業(yè)、企業(yè)主、股東以及實際控制人控制的關聯(lián)企業(yè)作為統(tǒng)一整體創(chuàng)新產(chǎn)品，既能擴大銀企合作切入點，又能增加貸款保證能力。第三，要創(chuàng)新?lián)７绞?，為企業(yè)建立多層次的融資擔保體系。在傳統(tǒng)的抵押、擔保公司擔保、自然人擔保的基礎上進行優(yōu)化，追加如保險公司、企業(yè)上下游、具有社會公信力的機構等擔保方式。為貸款的增信措施創(chuàng)造更多的選擇范圍。第四，根據(jù)企業(yè)融資需求特點創(chuàng)新產(chǎn)品。創(chuàng)新型小微企業(yè)的貸款需求具有金額總量不大、融資次數(shù)較多、融資期限長短不一、融資用款需求急、可供抵押資產(chǎn)少的特點。銀行應該根據(jù)這一貸款特點調整業(yè)務思路，通過結合企業(yè)經(jīng)營方式、融資偏好創(chuàng)新產(chǎn)品，簡化貸款手續(xù)，優(yōu)化審批流程。第五，銀行要進一步落實優(yōu)惠措施。貸款成本上，在執(zhí)行國家不斷下調的貸款基準利率基礎上減少上浮水平，通過完善擔保措施，優(yōu)化流程模式來降低小微企業(yè)貸款的各項成本。銀行通過為小微企業(yè)提供更多的合作產(chǎn)品，實現(xiàn)中間業(yè)務收入的增長來補充收益。另外，繼續(xù)在結算等產(chǎn)品上為企業(yè)減費讓利。

4.1.3 建立經(jīng)營發(fā)展評價指標和風險水平評價指標

在兼顧防風險與促發(fā)展目標的均衡實現(xiàn)上，商業(yè)銀行聯(lián)合政府部門建立創(chuàng)新型小微企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展評價指標和風險水平評價指標。通過選取企業(yè)報表中的凈資產(chǎn)增長率和凈利潤增長率、企業(yè)規(guī)模、行業(yè)景氣度、專業(yè)研發(fā)人員比重和研發(fā)資金投入比重以及近3年的專利技術更新率作為經(jīng)營發(fā)展評價指標。通過選取資產(chǎn)負債率、速動比率、應收賬款周轉率、企業(yè)家個人素質、人行征信報告、納稅情況作為風險水平評價指標。依照地區(qū)實際情況和授信方的風險偏好，對經(jīng)營發(fā)展評價指標和風險水平評價指標中的具體指標賦予相應的權重分值。商業(yè)銀行開展信貸業(yè)務時在總分為百分制的基礎上對創(chuàng)新型小微企業(yè)進行評分，在遵循市場淘汰機制的同時，采取差別化授信策略，控制風險暴露水平，實現(xiàn)防風險與促發(fā)展均衡推進。

4.2 政府層面

現(xiàn)階段，創(chuàng)新型小微企業(yè)、商業(yè)銀行可充分利用政府部門搭建的平臺為融資創(chuàng)造條件。

在以往的合作中，主要是企業(yè)銀行直接聯(lián)系直接對接。由于創(chuàng)新型小微企業(yè)的規(guī)模有限，發(fā)展方向較為新穎，使得銀行對企業(yè)的經(jīng)營狀況掌握不足。同時，企業(yè)對銀行信貸業(yè)務和產(chǎn)品也不夠了解，銀企之間存在嚴重的信息不對稱情況。創(chuàng)新型小微企業(yè)可以通過加強與市場監(jiān)管、稅務、工信等政府部門的合作，依靠政府部門的公信力推介自己，構建銀企合作的基礎。例如，通過市場監(jiān)管部門展現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營狀態(tài)，是否享受政府專項資金補貼；通過稅務部門展現(xiàn)企業(yè)納稅狀況，納稅額是否穩(wěn)定有升，通過納稅額推斷市場規(guī)模，是否進入稅務優(yōu)質客戶AB級名單；通過工信部門展現(xiàn)企業(yè)發(fā)展狀況，是否有針對性的扶持政策，是否屬于高新技術企業(yè)，是否進入優(yōu)質小微企業(yè)名單；企業(yè)是否屬于政府采購中標企業(yè)或是政府企業(yè)推介會中介紹的企業(yè)，政府性擔保機構舉薦的企業(yè)等。通過政府部門的平臺，能夠更好地展現(xiàn)創(chuàng)新型小微企業(yè)的生存與發(fā)展狀態(tài)，將企業(yè)的資質和發(fā)展?jié)摿ν平槌鋈?，為企業(yè)的融資尋求更好的合作方。另外，商業(yè)銀行也可以通過政府部門的平臺，選取優(yōu)質客戶作為業(yè)務開展對象。政府的一些政策導向，扶持措施可以成為商業(yè)銀行選取創(chuàng)新型小微企業(yè)的指向針，并引導信貸資源的投入。這既能緊跟政策實現(xiàn)國家的發(fā)展意圖，又能有效降低銀行的信貸風險，還能支持小微企業(yè)的發(fā)展，可謂一舉三得。

4.3 企業(yè)層面

4.3.1 創(chuàng)新型小微企業(yè)需規(guī)范并強化自身內部建設

創(chuàng)新型小微企業(yè)的管理不規(guī)范，自身條件不達標是影響從銀行等金融部門融資的一大障礙。企業(yè)規(guī)范并強化自身建設，滿足信貸業(yè)務的準入要求是十分重要的。企業(yè)在合理經(jīng)營、完善財務制度、注重誠信等方面需注重并加強自身建設。第一，要加強經(jīng)營穩(wěn)定性、管理規(guī)范性。創(chuàng)新型小微企業(yè)對自身以及業(yè)務發(fā)展方向必須有合理定位。企業(yè)應充分利用國家政策，運用核心技術，拓寬渠道，提升質量，提高經(jīng)營運作效率，實現(xiàn)穩(wěn)定經(jīng)營。規(guī)范企業(yè)經(jīng)營管理，公開企業(yè)經(jīng)營信息。第二，要完善財務制度，提高信息透明度。企業(yè)應及時提供財務報表，通報企業(yè)的重大事項，以增進銀行對企業(yè)的了解。企業(yè)與銀行間建立互信的合作關系。第三，以誠實守信為本，珍惜信用記錄。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中，注重商業(yè)信用，與上下游客戶、消費者保持良性合作。企業(yè)在與銀行合作時，更應強化誠信意識，全面及時地披露信息，杜絕惡意拖欠銀行貸款本息的行為。

4.3.2 創(chuàng)新型小微企業(yè)要注重自身成長發(fā)展，拓寬融資渠道

創(chuàng)新型小微企業(yè)只有在波動詭譎的市場變化中站穩(wěn)腳跟，不斷發(fā)展壯大才能根本性地改變在融資市場中的被動局面。企業(yè)要不斷地探索成長，做大做強，努力成為行業(yè)領域的中堅力量。當企業(yè)的經(jīng)營風險降低，償債能力增強，抵押物充足，信用良好時，與商業(yè)銀行談融資合作才能轉變地位，擁有更大的話語權。企業(yè)的技術先進，市場前景廣闊，自身實力不斷加強，也會吸引新的投資者。同時，在符合審核條件的情況下可以選擇在科創(chuàng)板塊上市融資或發(fā)行債券融資。更多的融資渠道為創(chuàng)新型小微企業(yè)提供了更多的選擇，也有助于企業(yè)降低融資成本。創(chuàng)新型小微企業(yè)要注重自身成長，長久發(fā)展，而不是追逐市場機遇中的“曇花”。在科學技術快速更新迭代的時代，企業(yè)要依靠新的生產(chǎn)技術創(chuàng)造產(chǎn)品，把握住市場的需求導向，把技術和產(chǎn)品做扎實，由“新”到“廣”，由“小”到“大”。

5 結語

在防風險與促發(fā)展的背景下，解決創(chuàng)新型小微企業(yè)的融資需求需要政府部門、商業(yè)銀行、企業(yè)自身的共同努力。政府部門不僅要作為政策的制定者、監(jiān)管者，更要成為信息的傳遞者、推動者。商業(yè)銀行作為助力實體經(jīng)濟發(fā)展的重要力量要善謀思路，降低融資成本，實現(xiàn)產(chǎn)品創(chuàng)新，擔保方式創(chuàng)新，優(yōu)化業(yè)務流程，采取積極措施改善企業(yè)的融資環(huán)境。企業(yè)也要注重信用，控制債務水平，結合市場制定穩(wěn)健的發(fā)展策略。政府市場監(jiān)管部門、科技部門以及商業(yè)銀行建立健全創(chuàng)新型小微企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展評價指標和風險水平評價指標，在遵循市場淘汰機制的同時，控制風險暴露水平，促進企業(yè)和金融市場的共同發(fā)展。

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