王杰夫

英偉達(dá)、AMD、英特爾三家公司的市銷率變化對比

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)公開資料整理

5月25日，英偉達(dá)（NVIDIA）發(fā)布2024財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)（編注：英偉達(dá)的財(cái)年要比自然年早近一年），期內(nèi)實(shí)現(xiàn)收入71.92億美元，同比下降13%。換作別的企業(yè)，這絕對是一個(gè)會(huì)引發(fā)投資者拋售股票的壞消息，但是財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)日，英偉達(dá)的股價(jià)飆升了近30%，市值凈增長超過2000億美元。

市場之所以像打雞血一樣看漲這只股票，是因?yàn)樨?cái)報(bào)顯示今年前三個(gè)月，英偉達(dá)的AI芯片收入同比增長了14%。在財(cái)報(bào)電話會(huì)議中，首席財(cái)務(wù)官科萊特·克雷斯（Colette Kress）透露，下一季度的預(yù)期收入將會(huì)是創(chuàng)紀(jì)錄的110億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于之前分析師預(yù)計(jì)的71.5億美元。

不會(huì)有人質(zhì)疑克雷斯的高調(diào)預(yù)言。大家都看到了，年初由ChatGPT引發(fā)的這場全球技術(shù)巨頭的“大語言模型”之戰(zhàn)，讓作為“軍火商”的英偉達(dá)賺翻了。

ChatGPT是OpenAI基于大模型技術(shù)推出的聊天機(jī)器人，比爾·蓋茨稱它為1980年圖形界面以來計(jì)算機(jī)領(lǐng)域最具革命性的技術(shù)進(jìn)步，人類首次可以用自然語言的方式向計(jì)算機(jī)提問，它還能以“007”的節(jié)奏不知疲倦地為我們完成各種繁瑣的案頭工作：撰寫文稿、分析報(bào)表、修改論文、創(chuàng)建代碼等等……誰都能感知到，這是一個(gè)多么巨大的時(shí)代機(jī)遇。

英偉達(dá)業(yè)務(wù)處于高速成長期

數(shù)據(jù)來源：英偉達(dá)財(cái)報(bào)

推出大模型已經(jīng)成為全球每一家有實(shí)力的技術(shù)公司的首要任務(wù)，它們迅速制定自己的大模型開發(fā)戰(zhàn)略—有開源的、閉源的，有單一模態(tài)的、多模態(tài)的，有泛用的、垂直的。

大模型中的“大”，是指這些模型的參數(shù)規(guī)模，雖然科學(xué)家們對于堆參數(shù)能否繼續(xù)提升模型質(zhì)量仍有爭論，但目前主流的商用模型參數(shù)都在千億級以上。訓(xùn)練這樣的模型，對應(yīng)的是極大的計(jì)算量。作為微軟全力扶持的AI創(chuàng)業(yè)公司，OpenAI擁有微軟Azure云最高優(yōu)先級的支持—約有2.5萬個(gè)英偉達(dá)GPU正在支持GPT大模型的訓(xùn)練，這是目前世界上規(guī)模最龐大的AI服務(wù)器之一。然而今年6月初，OpenAICEO山姆·奧特曼（Sam Altman）透露，受限于GPU的數(shù)量短缺，GPT無法保證提供足夠穩(wěn)定的服務(wù)和更強(qiáng)大的功能。

大模型主導(dǎo)的AI產(chǎn)業(yè)，刺激著整體AI服務(wù)器市場在今年出現(xiàn)井噴，而英偉達(dá)制造的GPU正是支撐AI服務(wù)器算力的“心臟”。

英偉達(dá)各業(yè)務(wù)營收占比變化，數(shù)據(jù)中心逐漸成為核心業(yè)務(wù)

數(shù)據(jù)來源：英偉達(dá)財(cái)報(bào)

僅從商業(yè)變現(xiàn)的角度，英偉達(dá)可以說是這場全球AI技術(shù)變革“現(xiàn)階段最大的受益者”。行業(yè)對于GPU的極度渴求，正在轉(zhuǎn)化成英偉達(dá)的一張張訂單。單卡買不到只能買模組，模組也買不到只能買整機(jī)服務(wù)器……可即使愿意支付更高的溢價(jià)，依然沒有現(xiàn)貨。有報(bào)道稱，類似英偉達(dá)A800這樣的模組，交期都排在下單兩個(gè)月后了。

據(jù)Trend Force集邦咨詢估計(jì)，英偉達(dá)的GPU占據(jù)整個(gè)AI服務(wù)器市場近7成份額。潛在市場廣闊，產(chǎn)品又占據(jù)絕對的主導(dǎo)地位，英偉達(dá)迎來業(yè)績與市值的“戴維斯雙擊”時(shí)刻。

第一季度財(cái)報(bào)公布后，英偉達(dá)的市值很快首次突破了萬億美元，在美股市值排名中僅次于蘋果、微軟、Alphabet和亞馬遜。這家公司還制造了其他一些值得一提的紀(jì)錄：它是全球首家市值破萬億美元的芯片公司；它也是首個(gè)闖入“萬億俱樂部”的華人創(chuàng)辦企業(yè)，已經(jīng)由創(chuàng)始人黃仁勛全權(quán)掌控了整整30年—每每出現(xiàn)在公眾視野，他總愛穿一件很酷的黑皮夾克，永遠(yuǎn)顯得精力充沛、野心十足。

誰是黃仁勛

黃仁勛1963年出生于中國臺灣，5歲時(shí)因?yàn)楦赣H工作調(diào)動(dòng)全家移居泰國，9歲又因泰國政局動(dòng)蕩，被送到美國華盛頓州的親戚家寄養(yǎng)，不久又被送到肯塔基州一所鄉(xiāng)村寄宿學(xué)校。在那里，黃仁勛每天與各種問題學(xué)生一起生活，還要打掃廁所。這樣生活了一年多，父母才終于來到美國與他團(tuán)聚。

童年時(shí)四處輾轉(zhuǎn)的生活體驗(yàn)，培養(yǎng)了黃仁勛人情練達(dá)的能力。同時(shí)，他從小就充滿著探索與冒險(xiǎn)精神，在泰國讀小學(xué)時(shí)就曾在泳池上灑滿可燃物，點(diǎn)燃后再扎到水面下去觀察火焰在水上燃燒的景象。

大學(xué)畢業(yè)后，黃仁勛的第一份工作是在AMD從事芯片設(shè)計(jì)，但沒多久他就跳槽去另一家圖形芯片公司LSI Logic。他在這家公司待了8年，做過芯片設(shè)計(jì)，后面又做市場銷售，最終一路升至管理崗位。早年這段職業(yè)經(jīng)歷把他鍛煉成了一個(gè)多面手。

在創(chuàng)業(yè)文化盛行的硅谷，即將30歲的黃仁勛也想要?jiǎng)?chuàng)辦自己的公司。他只有一個(gè)模糊的想法：要做性能更強(qiáng)的圖形芯片。他向自己的老板Wilfred Corrigan尋求幫助，Corrigan并不認(rèn)為黃仁勛的計(jì)劃能夠?qū)崿F(xiàn)，但還是將自己的朋友，風(fēng)險(xiǎn)投資之父、紅杉資本創(chuàng)始人DonValentine介紹給他。

全球算力規(guī)模變化

數(shù)據(jù)來源：中國信息通信研究院

黃仁勛為自己的商業(yè)計(jì)劃—一塊性能更強(qiáng)的圖形芯片，對接了電子游戲這個(gè)市場。但在1980年代，還沒有太多消費(fèi)者有條件在個(gè)人電腦上玩游戲。投資人雖沒有被他說服，看在Corrigan的面子上還是給了他200萬美元，并且聲稱“如果你把我的錢賭輸了，我會(huì)殺了你”。

就這樣，黃仁勛在1993年成立了英偉達(dá)。他是一個(gè)很會(huì)制造概念的人，自稱這是當(dāng)時(shí)全世界唯一一家“消費(fèi)級3D圖形公司”。

這樣說也有道理，畢竟1980年代末顯示芯片主要都是滿足軍工企業(yè)做航天模擬等定制化需求。但隨著任天堂SFC、世嘉MD這些游戲主機(jī)憑借著鮮艷的色彩與驚喜的畫面席卷美國消費(fèi)市場，越來越多芯片公司開始為個(gè)人電腦開發(fā)顯卡。

英偉達(dá)對上下游的議價(jià)能力并沒有增強(qiáng)

數(shù)據(jù)來源：英偉達(dá)財(cái)報(bào)

“1995年前后，就有50到70家公司在做與我們相同的事情，這個(gè)數(shù)字在幾年后更是增長到300家?！秉S仁勛曾回憶道。事實(shí)證明，他對市場的判斷是正確的。游戲也確實(shí)成為英偉達(dá)GPU銷售長期依仗的基本盤。直到2020年之前，游戲業(yè)務(wù)在英偉達(dá)的營收占比中一直超過50%。索尼、暴雪都是它在游戲處理器領(lǐng)域的重要合作伙伴。

從游戲到數(shù)據(jù)中心

1999年，英偉達(dá)發(fā)明了圖形處理器（GPU）這個(gè)全新的硬件詞匯。

在PC電腦時(shí)代，人們更熟悉GPU的另一種稱謂：顯卡（Graphics Card）。它并不是計(jì)算機(jī)的運(yùn)算和控制核心元器件，真正占據(jù)核心地位的是中央處理器（CPU），而GPU負(fù)責(zé)處理一些由CPU分派過來的復(fù)雜圖形顯示工作。你可以把CPU當(dāng)作一個(gè)能算微積分的研究生，GPU相當(dāng)于100個(gè)只會(huì)加減乘除的高中生。

所以，在很長一段時(shí)間里，盡管英偉達(dá)在游戲玩家圈里名頭很響，卻遠(yuǎn)未登上主流技術(shù)大公司名錄。后來，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，它甚至被高通、ARM等更專注于移動(dòng)芯片開發(fā)的同行直接擠下了牌桌。

好在，英偉達(dá)憑借2006年對GPU架構(gòu)的革命性升級，用十余年時(shí)間在游戲之外培育出“數(shù)據(jù)中心”作為公司第二條增長曲線，自2015年之后，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)開始逐步取代游戲在營收結(jié)構(gòu)中的核心地位。2023財(cái)年，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)首次反超游戲，成為英偉達(dá)最重要的營收來源，占比達(dá)55. 6%。

CPU與GPU對比圖

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)公開資料整理

英偉達(dá)經(jīng)歷了個(gè)人電腦產(chǎn)業(yè)的兩個(gè)“頂峰”時(shí)刻—2011年P(guān)C年出貨量達(dá)到歷史最高點(diǎn)3.64億臺、2016年智能手機(jī)年出貨量達(dá)到歷史最高點(diǎn)14.7億臺，也目睹了隨之而來緩慢的下跌，1981年由IBM推出第一臺個(gè)人電腦5150所開啟的計(jì)算設(shè)備民主化浪潮接近尾聲。

如今，圍繞個(gè)人計(jì)算機(jī)的互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用層創(chuàng)新雖告一段落，計(jì)算這件事或許才剛剛開始。

值得注意的是，從2016財(cái)年至今，英偉達(dá)游戲業(yè)務(wù)的年復(fù)合增長率依然有18%，說明其業(yè)務(wù)核心的轉(zhuǎn)移，并非緣于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的規(guī)模萎縮，而是新業(yè)務(wù)的增長空間確實(shí)遠(yuǎn)超GPU作為圖形處理器的價(jià)值。

事實(shí)上黃仁勛很早就看到，如果僅僅是作為圖形處理器，GPU的市場需求終將飽和，用他的話來說，“屏幕上的像素就只有那么多”。黃仁勛不希望英偉達(dá)的結(jié)局是被貨品化（commoditized）—GPU在充分的市場競爭中逐漸失去獨(dú)特價(jià)值，最終成為可被替代的標(biāo)準(zhǔn)化貨品。

四十年一輪回，計(jì)算機(jī)硬件的發(fā)展再次回到了以企業(yè)客戶為主導(dǎo)的時(shí)代。在增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)（AR）、聯(lián)網(wǎng)汽車、工業(yè)4.0、大語言模型和生成式AI等領(lǐng)域，算力將成為企業(yè)進(jìn)入下一個(gè)技術(shù)時(shí)代的快速通行證。中國信息通信研究院的報(bào)告顯示，2017年以來全球計(jì)算設(shè)備算力總規(guī)模以每年30%以上的速度增長著。而英偉達(dá)的下一個(gè)目標(biāo)，是要讓GPU成為算力基礎(chǔ)設(shè)施。

“全球價(jià)值1萬億美元的數(shù)據(jù)中心幾乎全部由GPU組成，而且還在以每年2500億美元的速度不斷增長，這些算力都是沒有被加速過的?！秉S仁勛在最近一次財(cái)報(bào)會(huì)議上說，“隨著生成式人工智能逐漸成為數(shù)據(jù)中心的主要負(fù)載……英偉達(dá)看到令人難以置信的重組全球數(shù)據(jù)中心的機(jī)會(huì)?！?/p>

黃仁勛終于帶領(lǐng)英偉達(dá)站在了舞臺中央。

持續(xù)挖掘GPU潛力

讓GPU從“協(xié)”處理器這個(gè)邊緣角色成為當(dāng)紅一番，始于黃仁勛在二十多年前定下的兩條陽謀：一是修煉內(nèi)功、提升性能來避免被CPU蓋住風(fēng)頭，二是擴(kuò)展泛用性、干更多的活讓所有人離不開它。

“客戶或許會(huì)說顯卡不需要這么強(qiáng)大的性能，不需要這么多的功能，或是價(jià)格太貴了……”。黃仁勛曾在2009年斯坦福大學(xué)的一堂創(chuàng)業(yè)課上，表達(dá)了一個(gè)明顯有違MBA理念的觀點(diǎn)：“忽視你客戶的意見，因?yàn)樗麄儾恢赖降仔枰裁??！?/p>

正是在他的堅(jiān)持下，英偉達(dá)不斷向電路板上塞進(jìn)更多的晶體管。很快，CPU芯片巨頭英特爾發(fā)現(xiàn)，雖然CPU依然是計(jì)算機(jī)最核心的中樞大腦，但GPU這個(gè)新物種的性能已經(jīng)頑強(qiáng)到無法被CPU兼并。時(shí)至今天，高端GPU上晶體管的數(shù)量已經(jīng)十倍于同期的CPU。

在1990年代，網(wǎng)卡、聲卡、藍(lán)牙等等都曾以獨(dú)立芯片的方式存在，但后來這些功能逐一被英特爾集成到CPU上。1999年，英特爾終于將這種集成思路應(yīng)用到顯卡，將i740顯卡焊在主板上與CPU捆綁銷售。只要將這最后的芯片集成到CPU上，英特爾將成為個(gè)人電腦時(shí)代的唯一的計(jì)算核心。

憑借在CPU領(lǐng)域的壟斷地位，英特爾一躍成為全世界集成GPU出貨量最大的公司。但此時(shí)，黃仁勛一直瘋狂提升GPU性能的策略，在英偉達(dá)避免被英特爾徹底吞噬的關(guān)鍵時(shí)刻，發(fā)揮了決定性作用。

集成顯卡雖然價(jià)格便宜，但缺少單獨(dú)的散熱器，也沒有獨(dú)立的內(nèi)存，性能遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如獨(dú)立顯卡。而總有一小部分專業(yè)工作者和游戲玩家需要更好的性能，英偉達(dá)借此牢牢把控住了高端GPU市場。

每年2月和7月分兩次發(fā)布新款GPU成為了英偉達(dá)多年來的固定節(jié)奏，這是為了配合個(gè)人電腦制造商每年4月和8月兩次向零售商發(fā)貨。英偉達(dá)首席科學(xué)家大衛(wèi)·柯克（David Kirk）說道：“英偉達(dá)取得成功的第一步是我們認(rèn)識到個(gè)人電腦市場的脈搏是有規(guī)律且可預(yù)測的?！睂ιa(chǎn)日歷的重視使得英偉達(dá)可以不斷保持技術(shù)的領(lǐng)先優(yōu)勢，并快速在市場上驗(yàn)證。

在黃仁勛的要求下，早些年英偉達(dá)芯片設(shè)計(jì)師每六個(gè)月就要將GPU上的晶體管數(shù)量翻倍，這個(gè)速度三倍于摩爾定律。時(shí)至今日，這條由英特爾公司聯(lián)合創(chuàng)始人戈登·摩爾提出的定律越來越接近被推翻的一天—芯片已經(jīng)無法做得更小了。

而英偉達(dá)很早意識到這一點(diǎn)并就做出調(diào)整，在將晶體管做小的同時(shí)，它更多通過芯片架構(gòu)的優(yōu)化來提升性能，這樣即使晶體管無法增長，“GPU的性能依然會(huì)逐年翻倍”，黃仁勛在20年后終于提出了屬于英偉達(dá)的“黃氏定 律”。

黃仁勛當(dāng)然知道，提升GPU性能只能讓它不被CPU搶風(fēng)頭，如果想要成為天王巨星，GPU必須找到獨(dú)屬于自己的舞臺。在不斷釋放GPU潛力、尋找新的應(yīng)用場景上，他始終保持著很強(qiáng)烈的緊迫感。

2001年，英偉達(dá)發(fā)布第一款可編程GPU，開發(fā)者可以創(chuàng)建定制視覺效果，這只是英偉達(dá)一次小的嘗試。2006年，英偉達(dá)真正的殺手锏CUDA架構(gòu)問世，它不僅進(jìn)一步降低了對GPU編程的難度，還支持同時(shí)對多塊GPU編程。這就是說，在新架構(gòu)的支撐下，GPU已經(jīng)跳出圖形處理器的狹窄功能定義，具備了參與更多通用計(jì)算場景的可能性。

而且黃仁勛要求所有英偉達(dá)的GPU，無論是低端線還是高端線，都要改為應(yīng)用CUDA架構(gòu)。你是囊中羞澀、租不起服務(wù)器的大學(xué)生？沒關(guān)系，只要買兩塊英偉達(dá)GPU，你就可以開始科研計(jì)算。英偉達(dá)廣泛與高校和研究機(jī)構(gòu)合作，從物理學(xué)、生物學(xué)，到氣候?qū)W、化學(xué)，英偉達(dá)要讓各種需要算力支持的學(xué)科領(lǐng)域，都開始了解GPU的新能力。

2012年被譽(yù)為“深度學(xué)習(xí)之父”的杰弗里·辛頓（Geoffrey Hinton）的兩位博士生AlexKrizhevsky與Ilya Sutskever使用兩塊英偉達(dá)GPU訓(xùn)練了AlexNet模型兩周，隨后在機(jī)器視覺領(lǐng)域最具權(quán)威的學(xué)術(shù)競賽—ImageNet競賽中贏得冠軍。Ilya Sutskever后來成為OpenAI聯(lián)合創(chuàng)始人和首席科學(xué)家。

借由這樣的路徑，英偉達(dá)撒下的種子在人工智能領(lǐng)域最終開花結(jié)果，成為大模型必備的基礎(chǔ)設(shè)施。

其實(shí)，只要是對于大規(guī)模并行計(jì)算有需求，英偉達(dá)都會(huì)去布局。2015年，英偉達(dá)推出NVIDIA DRIVE平臺切入自動(dòng)駕駛領(lǐng)域。在隨后幾年，帶著每年不斷穩(wěn)定升級的自動(dòng)駕駛芯片，黃仁勛再度成為CES展的座上賓。2019年，英偉達(dá)推出開放平臺Omniverse，專門服務(wù)于數(shù)字內(nèi)容創(chuàng)作，為元宇宙概念添了一把火。

“英偉達(dá)不僅僅是一家芯片公司，而是一家軟件工程師占多數(shù)的人工智能軟件平臺提供商。”Gartner研究副總裁盛陵海對《第一財(cái)經(jīng)》雜志說。與英特爾將芯片制造與設(shè)計(jì)垂直打通的思路不同，英偉達(dá)將制造交給臺積電等晶圓代工公司負(fù)責(zé)，自身只保持“芯片設(shè)計(jì)廠商”的身份，把精力更多放在對GPU性能的持續(xù)挖掘上。

CUDA為英偉達(dá)構(gòu)建了一個(gè)充滿活力的開發(fā)者生態(tài)。在服務(wù)器這個(gè)市場，相比于選用昂貴、可以計(jì)算微積分的“研究生”CPU，雇用大量只會(huì)加減乘除的“高中生”GPU，被認(rèn)為是更有效率的做法。

今年5月在臺北舉辦的COMPUTEX大會(huì)上，黃仁勛發(fā)布了數(shù)據(jù)中心DGX GH200—4個(gè)這樣的數(shù)據(jù)中心的算力就能超過天河2號（目前中國最強(qiáng)的超級計(jì)算機(jī)）。演講中，黃仁勛反復(fù)將CPU服務(wù)器與GPU服務(wù)器在訓(xùn)練大模型的效率上做對比—無論在功耗還是效率上，GPU都碾軋式地領(lǐng)先。

上下游的風(fēng)險(xiǎn)

英偉達(dá)在當(dāng)前最熱門的人工智能領(lǐng)域正占據(jù)著最有利的位置，但其日常業(yè)務(wù)存在的風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2014年以來，英偉達(dá)的應(yīng)付賬款周期在縮短、應(yīng)收帳款周期在拉長，這反映出它對上下游的議價(jià)能力并沒有得到明顯增強(qiáng)。

目前全球掌握7nm先進(jìn)制程工藝的代工廠只有3家，分別是臺積電、三星與英特爾。而英偉達(dá)多年來固定的合作對象不斷在三星與臺積電之間切換。近幾年三星在先進(jìn)制程工藝上逐漸落后，英偉達(dá)只得將高端產(chǎn)品全部交給臺積電，產(chǎn)品交付的不確定性和擴(kuò)大產(chǎn)能的難度也因此提升。

不過好消息是，6月21日英特爾在投資者電話會(huì)議上宣布組織架構(gòu)調(diào)整，旗下的晶圓代工業(yè)務(wù)未來將獨(dú)立運(yùn)作并自負(fù)盈虧。最近半年來英特爾在全球多個(gè)地區(qū)建廠擴(kuò)張產(chǎn)能。未來如果這些產(chǎn)能順利投入運(yùn)行并滿足英偉達(dá)的工藝要求，無疑將有助于英偉達(dá)擺脫對臺積電的依賴。

從下游看，英偉達(dá)在數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)上最大的客戶群—微軟、Meta、Google、亞馬遜等技術(shù)巨頭與云服務(wù)提供商，都在努力推進(jìn)芯片自研計(jì)劃以降低硬件成本，哪怕只是部分取代英偉達(dá)的GPU。

根據(jù)美國銀行公司（BAC）的研究報(bào)告，云服務(wù)提供商、各大企業(yè)和消費(fèi)者互聯(lián)網(wǎng)公司，大約分別占英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的40%、30%和30%。與上游的情況同理，對于英偉達(dá)來說，保持客戶結(jié)構(gòu)的多樣性和平衡性，是對自己最為有利的。

最后，中國對于英偉達(dá)依然是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇共存的市場。2022年8月31日，美國政府要求英偉達(dá)限制向中國出口最新兩代旗艦GPU計(jì)算芯片A100和H100，該禁令一度導(dǎo)致英偉達(dá)股價(jià)下跌超5%。不過很快英偉達(dá)就找到了解決方案，推出了通信帶寬縮水30%的A800來代替A100，以滿足美國政府的管制要求。

“中國市場在英偉達(dá)收入占比中超過1/4，而且這個(gè)市場還在快速成長中，如果徹底失去中國市場對英偉達(dá)將是巨大的打擊。”盛陵海說道，“不過目前來看，類似的禁令還處于博弈的過程中，在美國發(fā)禁令的同時(shí)，商務(wù)部也在發(fā)一些特殊的許可證?！?/p>

眼下，距離英偉達(dá)在6月初市值突破萬億美元已過去了一個(gè)月。英偉達(dá)基本站穩(wěn)在了“萬億”關(guān)口。

但是，就在不遠(yuǎn)的過去—去年10月，因受到加密貨幣挖礦熱潮消退的影響，英偉達(dá)的股價(jià)剛剛體驗(yàn)過自公司上市以來最大的年度跌幅，最低一度探底108美元/股。按分析師們的預(yù)期，全球芯片同步進(jìn)入需求下行的周期，英偉達(dá)也無法幸免。

然而11月末ChatGPT的浪潮席卷而來，AI服務(wù)器的訂購量暴漲，再次將英偉達(dá)的市銷率（PS）推到15至25倍區(qū)間。作為對比，AMD當(dāng)前的市銷率不足7，英特爾的市銷率只有2.5。

今年前六個(gè)月，英偉達(dá)股價(jià)總體上漲280美元。很多分析師都在羨慕英偉達(dá)的運(yùn)氣，但在黃仁勛看來，從圖形處理器到CUDA，再到在不同領(lǐng)域構(gòu)建起軟件生態(tài)，英偉達(dá)從圖形芯片出發(fā)，用了整整30年才把自己塑造成一個(gè)以并行計(jì)算為基礎(chǔ)的算力基礎(chǔ)設(shè)施公司，而ChatGPT帶來的爆發(fā)只是在一連串偶然中遇到的必然。

“我認(rèn)為我最大的天賦就是能夠與出色的人為伍，并給予他們做出杰出工作的機(jī)會(huì)，幫助他們實(shí)現(xiàn)超出他們想象的成就。”黃仁勛說，“而我比任何人都更久地舉著火把，只是因?yàn)槲腋许g性罷了。一旦我走上一條道路，我可以在那條道路上堅(jiān)持很長時(shí)間，并且長時(shí)間地相信它，這就是我的韌性所在。”