易行健,郭壯哲

(1.廣東金融學(xué)院 金融與投資學(xué)院,廣東 廣州 510521;2.廣東外語外貿(mào)大學(xué) 金融學(xué)院,廣東 廣州 510006)

一、引言

習(xí)近平總書記在黨的二十大報(bào)告中指出我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力已實(shí)現(xiàn)歷史性躍升,要“堅(jiān)持以推動高質(zhì)量發(fā)展為主題,把實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機(jī)結(jié)合起來,增強(qiáng)國內(nèi)大循環(huán)內(nèi)生動力和可靠性”。2022年的《關(guān)于進(jìn)一步釋放消費(fèi)潛力促進(jìn)消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)的意見》進(jìn)一步明確“有序破除一些重點(diǎn)服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域的體制機(jī)制障礙和隱性壁壘”,凸顯服務(wù)消費(fèi)對于人民美好生活需要和社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù),我國城鎮(zhèn)居民服務(wù)消費(fèi)占居民總消費(fèi)支出比重從1998年的35.1%上升至2021年的44.5%,服務(wù)消費(fèi)已成為居民消費(fèi)的重要組成部分。然而,當(dāng)前我國居民服務(wù)消費(fèi)占居民總消費(fèi)的比重與美國(65.70%)、加拿大(54.22%)、英國(54.90%)、德國(50.11%)、日本(57.66%)、韓國(56.17%)(1)數(shù)據(jù)來源:經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織。等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比仍存在較大差距?，F(xiàn)階段,我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展,已成為繼農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)與工業(yè)經(jīng)濟(jì)之后的主要經(jīng)濟(jì)形態(tài),數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模由2005年的2.6萬億元增長到2020年的45.5萬億元。隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)?？焖侔l(fā)展,數(shù)字技術(shù)應(yīng)用已滲透到社會經(jīng)濟(jì)的各個(gè)方面,為傳統(tǒng)行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級提供了技術(shù)支持,特別是服務(wù)業(yè)態(tài)依托數(shù)字技術(shù)脫離了傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)特征,能夠以低成本的形式實(shí)現(xiàn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代服務(wù)業(yè)的范圍經(jīng)濟(jì)與長尾效應(yīng),極大地降低了居民進(jìn)行服務(wù)消費(fèi)的交易成本。[1]114-1332022年1月12日《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》指出,要“充分運(yùn)用新型數(shù)字技術(shù),……拓展社交、購物、娛樂、展覽等領(lǐng)域的應(yīng)用,促進(jìn)生活消費(fèi)品質(zhì)升級”。

縱觀現(xiàn)有研究發(fā)現(xiàn),相關(guān)研究大多圍繞數(shù)字普惠金融和互聯(lián)網(wǎng)使用兩個(gè)角度研究居民消費(fèi)問題。一方面,此類研究主要考察數(shù)字普惠金融和互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展對居民消費(fèi)水平的影響,鮮有針對數(shù)字經(jīng)濟(jì)作用于居民服務(wù)消費(fèi)的研究;另一方面,數(shù)字經(jīng)濟(jì)涵蓋內(nèi)容更為廣泛,僅采用數(shù)字普惠金融指數(shù)或是否使用互聯(lián)網(wǎng)的二元變量難以充分體現(xiàn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的影響效應(yīng)。鑒于此,本文采用中國家庭金融調(diào)查問卷2017年和2019年數(shù)據(jù),構(gòu)造兩年期的平衡面板數(shù)據(jù),基于因子分析法構(gòu)建家庭層面的數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù),從微觀角度考察數(shù)字經(jīng)濟(jì)對居民家庭服務(wù)消費(fèi)的影響效應(yīng)和作用機(jī)制。

二、文獻(xiàn)綜述與研究假說

本文的研究與以下兩類文獻(xiàn)密切相關(guān)。第一類文獻(xiàn)主要研究居民服務(wù)消費(fèi)。國內(nèi)外關(guān)于居民服務(wù)消費(fèi)主要從理論與實(shí)證兩個(gè)方面進(jìn)行研究。理論方面,絕對收入、相對收入、持久收入-生命周期等假說[2]388-436均強(qiáng)調(diào)家庭收入與財(cái)富在消費(fèi)決策中起的關(guān)鍵性作用;除此之外,流動性約束理論[3]305-346和預(yù)防性儲蓄理論[4]465-473則強(qiáng)調(diào)流動性約束和不確定性對消費(fèi)的影響。實(shí)證方面,現(xiàn)有文獻(xiàn)多集中于以下三個(gè)方面的研究,一是關(guān)注勞動市場參與[5]700-707、家庭收入水平[6]150-165、服務(wù)價(jià)格水平[7]14-25等消費(fèi)性服務(wù)市場供求因素;二是關(guān)注受教育水平[8]16-24和社會互動[9]124-138等家庭及其成員個(gè)體因素;三是關(guān)注城鄉(xiāng)收入差距[10]97-112和城市人口規(guī)模[11]80-99等區(qū)域因素。

第二類文獻(xiàn)主要研究數(shù)字經(jīng)濟(jì)對居民消費(fèi)的影響。這類文獻(xiàn)主要從數(shù)字普惠金融和互聯(lián)網(wǎng)使用兩個(gè)角度來進(jìn)行研究。第一,數(shù)字普惠金融角度。易行健等研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融發(fā)展能夠顯著促進(jìn)家庭消費(fèi),緩解流動性約束與便利支付是數(shù)字普惠金融促進(jìn)居民消費(fèi)的主要機(jī)制,并且發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融發(fā)展能夠顯著增加交通通信與其他商品和服務(wù)等享受型消費(fèi)。[12]47-67何宗樾等研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融通過降低家庭面臨的收入與消費(fèi)不確定性釋放消費(fèi)動機(jī),進(jìn)而促進(jìn)居民消費(fèi)增長。[13]65-79第二,互聯(lián)網(wǎng)使用角度。賀達(dá)等研究發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)接入會增加青年群體對教育文化和娛樂消費(fèi)。[14]51-57整體看來,現(xiàn)有文獻(xiàn)僅從數(shù)字普惠金融和互聯(lián)網(wǎng)使用的角度考察數(shù)字技術(shù)對居民服務(wù)消費(fèi)的作用,難以全面地體現(xiàn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)影響居民經(jīng)濟(jì)生活的深度。

當(dāng)前,數(shù)字經(jīng)濟(jì)已形成對社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展多維度、多方面的滲透。首先,從供給端看,不同于有形的市場服務(wù)交易,大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)和云計(jì)算等信息通信技術(shù)將醫(yī)療、文化、教育和體育等不同領(lǐng)域的行業(yè)整合為數(shù)字信息進(jìn)行儲存與傳播,完成服務(wù)市場的數(shù)字化轉(zhuǎn)型,優(yōu)化了服務(wù)市場供給結(jié)構(gòu)。尹志超等認(rèn)為移動支付有效緩解了居民消費(fèi)時(shí)間不足的問題,顯著提升了居民家庭的發(fā)展與享受型消費(fèi)。[15]57-66其次,從需求端看,居民可以借助搜索引擎降低信息搜尋成本,快速地將自己的消費(fèi)需求與市場供給進(jìn)行匹配,有效提升消費(fèi)者的信息搜集能力和搜尋范圍,很大程度上緩解了信息不對稱的問題;并且數(shù)字化技術(shù)也打通了企業(yè)與消費(fèi)者的直接溝通渠道,消費(fèi)者可以根據(jù)個(gè)人偏好,通過定制化的服務(wù)實(shí)現(xiàn)自身個(gè)性化和多樣化的發(fā)展?；诖?本文提出假說1:

假說1:數(shù)字經(jīng)濟(jì)能促進(jìn)居民家庭的服務(wù)消費(fèi)。

預(yù)防性儲蓄理論認(rèn)為當(dāng)居民的收入與消費(fèi)不確定性加劇時(shí),將通過降低當(dāng)期消費(fèi)并增加儲蓄以應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)。張振等發(fā)現(xiàn)家庭收入的不確定性會顯著抑制家庭的醫(yī)療保健和文教支出。[16]1-9近年來,數(shù)字技術(shù)的推廣應(yīng)用激發(fā)出多種多樣的商業(yè)模式,特別是數(shù)字消費(fèi)模式的興起,創(chuàng)造出大量的非農(nóng)就業(yè)機(jī)會,[17]72-84成為保障居民收入的重要渠道。張勛等發(fā)現(xiàn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)通過改善落后地區(qū)的創(chuàng)業(yè)行為,提升了該地區(qū)低收入群體的收入水平,促進(jìn)了包容性增長。[18]71-86數(shù)字經(jīng)濟(jì)還能融合傳統(tǒng)金融保險(xiǎn)行業(yè),降低居民參與金融保險(xiǎn)的門檻,為居民提供金融產(chǎn)品等風(fēng)險(xiǎn)對沖工具,降低家庭面臨的收支不確定性。何宗樾等認(rèn)為數(shù)字保險(xiǎn)作為數(shù)字金融的核心業(yè)務(wù),能夠有效提升居民家庭的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力,在降低收支不確定性等方面發(fā)揮著重要的支撐作用,進(jìn)而促進(jìn)居民消費(fèi)增加。[13]65-79基于此,本文提出第二個(gè)研究假說:

假說2:數(shù)字經(jīng)濟(jì)通過緩解收入與消費(fèi)的不確定性沖擊進(jìn)而促進(jìn)居民服務(wù)消費(fèi)支出。

流動性約束是居民消費(fèi)偏離確定性等價(jià)解,產(chǎn)生過度敏感性的一個(gè)重要原因[3]305-346。Deaton認(rèn)為在不確定性條件下,受流動性約束的消費(fèi)者傾向于增加儲蓄作為緩沖存貨。[19]1221-1248蔡棟梁等發(fā)現(xiàn)偏緊的流動性會導(dǎo)致居民家庭降低醫(yī)療保健、交通通信和教育文化娛樂等服務(wù)消費(fèi)支出。[20]84-96Stiglitz et al.指出信息不完全是居民遭受流動性約束的重要因素。[21]393-410數(shù)字技術(shù)的革新成為緩解該問題的重要舉措,對傳統(tǒng)金融模式產(chǎn)生顛覆性的影響。具體地講,數(shù)字技術(shù)能夠以低成本的模式處理海量金融數(shù)據(jù),降低因信息不對稱產(chǎn)生的高風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和高成本問題,同時(shí)打破時(shí)空障礙,拓寬金融體系的服務(wù)范圍,從而提升消費(fèi)者跨期分配資源和平滑消費(fèi)的能力。[22]1-16基于此,本文提出第三個(gè)研究假說:

假說3:數(shù)字經(jīng)濟(jì)可通過緩解流動性約束進(jìn)而提升居民家庭的服務(wù)消費(fèi)。

在傳統(tǒng)的關(guān)系型社會中,社會網(wǎng)絡(luò)對居民生活與經(jīng)濟(jì)地位具有重要的影響。一方面,社會網(wǎng)絡(luò)通過緩解信息不對稱所導(dǎo)致的道德風(fēng)險(xiǎn)與逆向選擇等問題,作為一種信用擔(dān)保機(jī)制為居民籌集資金提供支持,緩解居民面臨的融資約束。郭云南等研究發(fā)現(xiàn)中國農(nóng)村地區(qū)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展相對滯后,而宗族網(wǎng)絡(luò)作為一種信用擔(dān)保機(jī)制能夠?yàn)檗r(nóng)村地區(qū)的居民提供融資活動。[23]32-45另一方面,社會網(wǎng)絡(luò)具有信息傳遞功能,Zhang et al.認(rèn)為社會網(wǎng)絡(luò)在勞動市場信息供給中扮演重要的角色,能夠促進(jìn)農(nóng)村居民從農(nóng)業(yè)向鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)崗位的工作遷移,實(shí)現(xiàn)家庭收入水平的提升。[24]315-331隨著5G、物聯(lián)網(wǎng)和虛擬現(xiàn)實(shí)等數(shù)字技術(shù)在微觀層面的應(yīng)用,戚聿東等發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)的使用能夠擴(kuò)展居民的關(guān)系網(wǎng)絡(luò),通過提升和維護(hù)社會資本促進(jìn)個(gè)人就業(yè)。[25]98-114基于此,本文提出第四個(gè)研究假說:

假說4:數(shù)字經(jīng)濟(jì)可通過擴(kuò)大社會網(wǎng)絡(luò)進(jìn)而促進(jìn)居民家庭的服務(wù)消費(fèi)。

三、數(shù)據(jù)處理與實(shí)證設(shè)計(jì)

(一)數(shù)據(jù)來源與處理

本文采用的數(shù)據(jù)來自西南財(cái)經(jīng)大學(xué)2017年和2019年中國家庭金融調(diào)查問卷(CHFS)數(shù)據(jù)。文章對家庭樣本數(shù)據(jù)做了以下處理:(1)保留家庭人口小于等于10的樣本,并且剔除了關(guān)鍵變量存在缺失值的樣本;(2)剔除了家庭總收入、凈資產(chǎn)和負(fù)債水平小于0的樣本,并且對家庭總收入、凈資產(chǎn)、總負(fù)債和消費(fèi)支出進(jìn)行上下1%的縮尾處理;(3)為剔除通脹因素影響,在實(shí)證過程中對居民消費(fèi)和收入采用國家統(tǒng)計(jì)局公布的CPI指數(shù)換算為以2016年為基期的定基比數(shù)據(jù)。最終獲得2017年和2019年兩年期平衡面板數(shù)據(jù),共計(jì)14 670戶家庭,29 340個(gè)有效家庭樣本。此外,所使用的城市層面數(shù)據(jù)來源于各地統(tǒng)計(jì)年鑒。

(二)變量選擇

1.被解釋變量:家庭服務(wù)消費(fèi)

本文關(guān)注的被解釋變量是家庭服務(wù)消費(fèi)支出,根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的定義,服務(wù)消費(fèi)是指居民用于各種生活服務(wù)的消費(fèi)支出。由于中國家庭金融調(diào)查問卷在2017和2019年沒有單獨(dú)詢問家庭在外就餐和衣著鞋類加工費(fèi)用,本文借鑒張穎熙的做法構(gòu)造家庭服務(wù)消費(fèi)支出,具體包括以下7類項(xiàng)目:家庭服務(wù)、醫(yī)療保健、交通、通信、教育、文化娛樂和居住服務(wù)。[26]127-135在穩(wěn)健性檢驗(yàn)部分,我們還采用服務(wù)消費(fèi)占總消費(fèi)的比重以及借鑒何宗樾等采用的發(fā)展與享受型消費(fèi)及其比重作為服務(wù)消費(fèi)的代理變量進(jìn)行回歸。[13]65-79

2.核心解釋變量:家庭數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)

本文在借鑒《數(shù)字經(jīng)濟(jì)及其核心產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計(jì)分類(2021)》(2)《數(shù)字經(jīng)濟(jì)及其核心產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計(jì)分類(2021)》由中國國家統(tǒng)計(jì)局于2021年5月27日公布實(shí)施。關(guān)于數(shù)字經(jīng)濟(jì)定義及分類的基礎(chǔ)上,將家庭參與數(shù)字經(jīng)濟(jì)的方式劃分為數(shù)字技術(shù)應(yīng)用、數(shù)字要素驅(qū)動和數(shù)字化效率提升三大類,其中第一個(gè)指標(biāo)是著重突出家庭接入數(shù)字經(jīng)濟(jì)的能力,第二、三個(gè)指標(biāo)則是展示家庭參與數(shù)字經(jīng)濟(jì)的深度。具體來講:(1)數(shù)字技術(shù)應(yīng)用是指利用數(shù)字化賦權(quán)基礎(chǔ)設(shè)施的通信與計(jì)算機(jī)數(shù)據(jù)服務(wù),選取指標(biāo)為家庭的年度通信費(fèi)用支出和家庭擁有智能手機(jī)個(gè)數(shù);(2)數(shù)字要素驅(qū)動是指利用互聯(lián)網(wǎng)商務(wù)平臺進(jìn)行零售和批發(fā)活動,選取指標(biāo)為家庭是否網(wǎng)購和家庭年度網(wǎng)購費(fèi)用;(3)數(shù)字化效率提升是指借助數(shù)字技術(shù)參與傳統(tǒng)行業(yè),實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)行業(yè)運(yùn)行效率的提升,包括數(shù)字金融和數(shù)字商貿(mào),選取指標(biāo)為家庭賬戶數(shù)、家庭互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收入、家庭項(xiàng)目經(jīng)營形式是否為互聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目經(jīng)營收入、戶主職業(yè)是否為數(shù)字行業(yè)等。采用因子分析法,對以上9個(gè)指標(biāo)進(jìn)行分析,KMO值為0.689,Bartlett球型檢驗(yàn)的p值為0.000,表明所選指標(biāo)存在較強(qiáng)的相關(guān)性,適合進(jìn)行因子提取。根據(jù)特征值大于1,累計(jì)貢獻(xiàn)率大于60%的標(biāo)準(zhǔn),本文保留前四個(gè)公共因子,接著采用因子得分法構(gòu)建獲得家庭層面的數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)并進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理,使其介于[0,1]之間(3)受篇幅限制影響,我們沒有列出本文的因子分析結(jié)果,有興趣的讀者請來函索取。。在穩(wěn)健性檢驗(yàn)部分,我們還參考Sarma采用的平均歐幾里得距離法重新構(gòu)造數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。[27]15-40

3.控制變量

(1)家庭層面:本文加入了家庭總收入、凈資產(chǎn)、總負(fù)債、是否擁有自有住房、少兒人口占比、老年人口占比、家庭所在地區(qū)、家庭人口規(guī)模;(2)戶主個(gè)人層面:加入了戶主年齡、戶主年齡平方/100、性別、受教育年限、是否為黨員、身體健康狀況、婚姻狀況、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、是否參與商業(yè)醫(yī)療、社會醫(yī)療、社會養(yǎng)老和失業(yè)保險(xiǎn);(3)城市層面:加入了城市人均GDP和金融發(fā)展水平(以金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款余額與GDP之比衡量)。

(三)主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)

首先,關(guān)于被解釋變量,樣本家庭年度服務(wù)消費(fèi)支出均值為2.08萬元;其次,利用因子分析法構(gòu)造的家庭層面數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)均值為0.298。在家庭層面的控制變量中,樣本家庭平均年收入達(dá)到7.104萬元;家庭年凈資產(chǎn)均值為97.412萬元(4)除特別說明,在實(shí)證回歸中,涉及金額的變量均采用加1再取自然對數(shù)的方法處理。。家庭特征變量顯示,每戶家庭平均人數(shù)為2.981,88.9%的家庭擁有自由住房。戶主個(gè)人特征變量顯示,在考察的樣本中戶主平均年齡達(dá)到58.4歲,80.3%的戶主身體狀況處于健康狀態(tài),戶主的平均受教育年限為8.97年,家庭所在地為農(nóng)村的家庭占全部樣本家庭的38.8%?？偟膩砜?經(jīng)過數(shù)據(jù)清理后,本文實(shí)證回歸所需的各類變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果較為合理。

表1 描述性統(tǒng)計(jì)

(四)模型設(shè)定

借鑒張勛等研究居民消費(fèi)的方法,[28]48-63本文構(gòu)造以下面板雙向固定效應(yīng)模型:

(1)

四、基準(zhǔn)回歸結(jié)果

表2的(1)至(3)列為逐步加入家庭經(jīng)濟(jì)特征變量和戶主個(gè)人特征變量的回歸結(jié)果。結(jié)果顯示,數(shù)字經(jīng)濟(jì)對于居民家庭的服務(wù)消費(fèi)支出具有顯著的正向影響,且在加入控制變量之后數(shù)字經(jīng)濟(jì)系數(shù)依然在1%的統(tǒng)計(jì)水平上顯著。從經(jīng)濟(jì)顯著性看,數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)每上升一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差,居民家庭的服務(wù)消費(fèi)支出將增加0.053個(gè)單位標(biāo)準(zhǔn)差。假說1得到驗(yàn)證。

表2 基準(zhǔn)分析:數(shù)字經(jīng)濟(jì)對家庭服務(wù)消費(fèi)的影響

五、數(shù)字經(jīng)濟(jì)與服務(wù)消費(fèi):機(jī)制分析

(一)基于家庭收入與消費(fèi)不確定性的機(jī)制檢驗(yàn)

在本部分我們將考察數(shù)字經(jīng)濟(jì)能否緩解收入與消費(fèi)支出的不確定性對家庭服務(wù)消費(fèi)的沖擊。首先,我們以暫時(shí)性收入和組內(nèi)收入方差作為家庭收入不確定性的代理變量進(jìn)行回歸,結(jié)果均顯示,數(shù)字經(jīng)濟(jì)顯著降低了家庭收入不確定性。其次,為檢驗(yàn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)是否降低了消費(fèi)支出不確定性,在表3的第(3)(4)列,我們分別采用高教育支出概率和隨機(jī)醫(yī)療支出作為家庭消費(fèi)支出不確定性的代理變量,回歸結(jié)果顯示,數(shù)字經(jīng)濟(jì)能夠顯著降低家庭高教育支出概率以及隨機(jī)醫(yī)療支出。根據(jù)本部分的機(jī)制回歸結(jié)果,數(shù)字經(jīng)濟(jì)可通過降低居民收入與消費(fèi)支出不確定性,進(jìn)而促進(jìn)服務(wù)消費(fèi),假說2得到驗(yàn)證。

表3 機(jī)制分析:收入與消費(fèi)不確定性

(二)基于流動性約束的機(jī)制檢驗(yàn)

為考察數(shù)字經(jīng)濟(jì)是否能夠緩解流動性約束。我們以家庭的金融資產(chǎn)是否大于家庭兩個(gè)月永久收入作為衡量家庭流動性約束的依據(jù),表4的第(1)列顯示數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展能夠顯著降低家庭面臨的流動性約束。接著,以家庭高流動性資產(chǎn)與收入比例關(guān)系作為衡量家庭是否有流動性約束的依據(jù),回歸結(jié)果與第(1)列結(jié)果保持一致。進(jìn)一步,我們將家庭是否受需求型信貸約束和供給型信貸約束作為家庭受流動性約束的代理變量,發(fā)現(xiàn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)對于這兩類信貸約束均有顯著的緩解作用。根據(jù)本部分的機(jī)制分析結(jié)果發(fā)現(xiàn),數(shù)字經(jīng)濟(jì)能夠顯著降低流動性約束,從而促進(jìn)家庭提升服務(wù)消費(fèi)水平,假說3得到驗(yàn)證。

表4 機(jī)制分析:流動性約束

(三)基于社會網(wǎng)絡(luò)的機(jī)制檢驗(yàn)

這部分我們將探討數(shù)字經(jīng)濟(jì)是否能夠通過擴(kuò)展居民的社會網(wǎng)絡(luò)來促進(jìn)居民服務(wù)消費(fèi)。第一,我們以家庭年度禮金支出和收入作為社會網(wǎng)絡(luò)的代理變量。表5第(1)(2)列結(jié)果顯示,數(shù)字經(jīng)濟(jì)對于提升居民社會網(wǎng)絡(luò)具有顯著的正向作用。第二,本文采用非正常禮金支出作為家庭社會網(wǎng)絡(luò)的代理變量,表5第(3)列回歸結(jié)果依舊顯示數(shù)字經(jīng)濟(jì)能夠擴(kuò)大居民的社會網(wǎng)絡(luò)。第三,考慮到交通通信支出是維系社會網(wǎng)絡(luò)的重要方式,以家庭年度交通通信支出占總消費(fèi)支出比重作為社會網(wǎng)絡(luò)的衡量指標(biāo),結(jié)果如表5第(4)列所示,數(shù)字經(jīng)濟(jì)同樣能夠提升家庭的社會網(wǎng)絡(luò)水平。以上結(jié)果表明數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對于居民社會網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)展具有顯著的促進(jìn)作用,本文假說4得到驗(yàn)證。

表5 機(jī)制分析:社會網(wǎng)絡(luò)

六、數(shù)字經(jīng)濟(jì)與服務(wù)消費(fèi):分樣本的異質(zhì)性分析

(一)區(qū)域異質(zhì)性分析

1.基于數(shù)字創(chuàng)新要素的異質(zhì)性分析

數(shù)字研發(fā)創(chuàng)新是數(shù)字技術(shù)進(jìn)步的保障,是一個(gè)地區(qū)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵。本文參考《中國城市數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展報(bào)告(2021)》(下文簡稱《報(bào)告》)(5)《中國城市數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展報(bào)告(2021)》由中國信息通信研究院2021年12月公布。,將城市每萬人中計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)從業(yè)人員數(shù)(6)數(shù)據(jù)來源:城市統(tǒng)計(jì)年鑒。作為城市數(shù)字創(chuàng)新要素的代理變量,并根據(jù)指標(biāo)中位數(shù)將樣本劃分為高低兩組,利用模型(1)分別進(jìn)行回歸,回歸結(jié)果如表6的(1)(2)列所示,對于處在高數(shù)字創(chuàng)新要素地區(qū)的家庭,數(shù)字經(jīng)濟(jì)促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)的作用更大,組間系數(shù)差異檢驗(yàn)表明系數(shù)存在顯著的差異。此外,我們還采用每萬人科學(xué)技術(shù)從業(yè)人員數(shù)作為城市數(shù)字創(chuàng)新要素的代理變量,回歸結(jié)果同樣表明數(shù)字經(jīng)濟(jì)對服務(wù)消費(fèi)的影響在高數(shù)字創(chuàng)新要素水平的區(qū)域促進(jìn)作用更大。

表6 異質(zhì)性分析:數(shù)字創(chuàng)新要素

2.基于數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的異質(zhì)性分析

數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施是支持一個(gè)企業(yè)或者產(chǎn)業(yè)運(yùn)行的基本數(shù)字技術(shù)與組織結(jié)構(gòu),是居民參與數(shù)字經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵設(shè)施。我們參考《報(bào)告》,采用所在市的移動電話用戶數(shù)占年末人口總數(shù)(7)數(shù)據(jù)來源:城市統(tǒng)計(jì)年鑒。比重作為城市數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的衡量指標(biāo),并根據(jù)指標(biāo)中位數(shù)劃分為高低兩組樣本,利用模型(1)進(jìn)行分樣本回歸,表7第(1)(2)列結(jié)果顯示,在高數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的區(qū)域,數(shù)字經(jīng)濟(jì)促進(jìn)居民服務(wù)消費(fèi)的作用更突出;我們還采用城市寬帶用戶數(shù)占年末人口比重作為數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的代理變量,具體結(jié)果如表7第(3)(4)列所示,數(shù)字經(jīng)濟(jì)對服務(wù)消費(fèi)的影響在高數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施區(qū)域的促進(jìn)作用更大,表明數(shù)字經(jīng)濟(jì)促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)需要良好的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為前提。

表7 異質(zhì)性分析:數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施

(二)家庭層面的異質(zhì)性分析

1.基于金融素養(yǎng)的異質(zhì)性

金融知識的缺乏會導(dǎo)致家庭制定不合理養(yǎng)老計(jì)劃和有限參與正規(guī)金融市場等問題,從而影響居民消費(fèi)決策。本文借鑒秦芳等采用的因子分析法構(gòu)造家庭金融素養(yǎng)指數(shù)(8)金融素養(yǎng)包括家庭金融問題和是否參加金融課程兩方面內(nèi)容,其中,金融問題包括利率、通脹、投資風(fēng)險(xiǎn)三類。金融課程在CHFS中為“參加財(cái)經(jīng)類名人講座、課程培訓(xùn)或論壇等”,“參加”賦值為1,否則為0。,并且以家庭金融素養(yǎng)指數(shù)的中位數(shù)為依據(jù)將家庭劃分為高金融素養(yǎng)和低金融素養(yǎng)家庭,進(jìn)行分樣本回歸。[29]143-158表8第(1)(2)列回歸結(jié)果顯示,對于較低金融素養(yǎng)的家庭,數(shù)字經(jīng)濟(jì)促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)的作用更為突出,組間系數(shù)差異檢驗(yàn)表明系數(shù)存在顯著的差異。除此之外,我們還采用家庭金融關(guān)注度(9)在CHFS問卷中對應(yīng)問題:您平時(shí)對經(jīng)濟(jì)、金融方面的信息關(guān)注程度如何?1.非常關(guān)注,2.很關(guān)注,3.一般,4.很少關(guān)注,5.從不關(guān)注。我們將“非常關(guān)注”和“很關(guān)注”的家庭視為具有較高金融素養(yǎng)的家庭。作為家庭金融素養(yǎng)的衡量指標(biāo),結(jié)果顯示,數(shù)字經(jīng)濟(jì)對高、低金融關(guān)注度的家庭影響均為正,但對低金融關(guān)注度家庭的促進(jìn)作用更為突出。上述回歸結(jié)果表明,數(shù)字經(jīng)濟(jì)促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)還受到居民家庭金融素養(yǎng)的影響。

表8 異質(zhì)性分析:金融素養(yǎng)

2.基于教育年限的異質(zhì)性

教育是居民個(gè)人人力資本積累的重要途徑,也是影響居民收入的重要因素。本文根據(jù)家庭戶主受教育年限將樣本劃分為文盲、小學(xué)、初中、高中/大專和大專以上共五個(gè)子樣本?；貧w結(jié)果如表9所示,數(shù)字經(jīng)濟(jì)促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)的作用與教育年限呈“U形”關(guān)系,并且數(shù)字經(jīng)濟(jì)促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)的作用在受教育年限為文盲以及小學(xué)的家庭中更大。

表9 異質(zhì)性分析:教育年限

七、內(nèi)生性討論和穩(wěn)健性檢驗(yàn)(10) 受篇幅限制影響,我們沒有列出本文的內(nèi)生性和穩(wěn)健性檢驗(yàn)回歸結(jié)果,有興趣的讀者請來函索取。

(一)內(nèi)生性討論

1.反向因果與時(shí)滯效應(yīng)

部分研究表明數(shù)字經(jīng)濟(jì)與服務(wù)業(yè)存在相互推動的效應(yīng),具體地,服務(wù)業(yè)發(fā)展能夠擴(kuò)大就業(yè)需求市場,對居民家庭具有增收效應(yīng),同時(shí)還能夠促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級[30]35-47,推動數(shù)字經(jīng)濟(jì)在服務(wù)業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展,由此本文可能存在反向因果問題。此外,數(shù)字經(jīng)濟(jì)影響居民家庭的消費(fèi)決策可能具有時(shí)滯效應(yīng)。為了盡量克服以上因素對估計(jì)結(jié)果的影響,本文借鑒張勛等[18]71-80的做法,采用滯后一期的家庭數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)進(jìn)行回歸,回歸結(jié)果顯示,滯后一期的數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)對于家庭的服務(wù)消費(fèi)仍具有顯著的促進(jìn)作用。

2.工具變量

參考陳貴富等[31]118-136的做法,我們采用家庭所在城市的地形起伏度作為工具變量。一方面,地形起伏越平坦的地區(qū),數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)成本更低,從而促進(jìn)當(dāng)?shù)氐臄?shù)字產(chǎn)業(yè)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)水平;另一方面,城市層面的地形起伏度與家庭層面的服務(wù)消費(fèi)決策并沒有直接的聯(lián)系。由于家庭數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)是時(shí)變變量,而地形起伏度為非時(shí)變變量,這使得工具變量第二階段估計(jì)失效,因此我們將工具變量與家庭戶主的數(shù)字素養(yǎng)進(jìn)行交互,獲得時(shí)變的工具變量,再采用固定效應(yīng)-工具變量法(FE-IV)緩解存在的內(nèi)生性問題。除此之外,我們借鑒張勛等[28]48-63以家庭所在區(qū)(縣)距北京、上海、深圳的最短球面距離作為第二類工具變量進(jìn)行檢驗(yàn)。采用工具變量緩解內(nèi)生性問題得到的回歸結(jié)果仍表明數(shù)字經(jīng)濟(jì)對于居民服務(wù)消費(fèi)具有顯著的促進(jìn)作用。

(二)穩(wěn)健性檢驗(yàn)

盡管因子分析法是根據(jù)數(shù)據(jù)分析獲得各指標(biāo)之間的內(nèi)在結(jié)構(gòu)關(guān)系,能夠保證評價(jià)結(jié)果的客觀性,但考慮到因子分析法在計(jì)算權(quán)重時(shí)可能存在缺乏內(nèi)在穩(wěn)定性的問題,而平均歐幾里得距離法避免了多項(xiàng)指標(biāo)完全可替代性,因此本文參考采用歐幾里得平均距離法重新構(gòu)建了家庭層面的數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù),實(shí)證結(jié)果顯示結(jié)論依然顯著。我們采用服務(wù)消費(fèi)支出占家庭總消費(fèi)的比重作為被解釋變量進(jìn)行回歸,回歸結(jié)果顯示數(shù)字經(jīng)濟(jì)會顯著提升服務(wù)消費(fèi)支出占家庭總消費(fèi)支出的比重,優(yōu)化了居民家庭的服務(wù)消費(fèi)結(jié)構(gòu);最后,我們參考何宗樾等[13]65-79將發(fā)展與享受型消費(fèi)及其占家庭消費(fèi)比重作為被解釋變量進(jìn)行回歸,同樣證明數(shù)字經(jīng)濟(jì)能夠顯著促進(jìn)家庭發(fā)展與享受型消費(fèi),同時(shí)也提升了發(fā)展與享受型消費(fèi)支出比重,證明了上述回歸結(jié)果的穩(wěn)健性。

八、結(jié)論與政策建議

本文基于居民家庭服務(wù)消費(fèi)對我國產(chǎn)業(yè)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展至關(guān)重要這一典型事實(shí),從數(shù)字經(jīng)濟(jì)視角出發(fā),采用中國家庭金融調(diào)查數(shù)據(jù),實(shí)證分析了數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對于居民家庭服務(wù)消費(fèi)支出的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和作用機(jī)制,研究發(fā)現(xiàn):第一,數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展顯著地促進(jìn)了居民家庭服務(wù)消費(fèi)支出;第二,機(jī)制分析發(fā)現(xiàn),緩解收入與消費(fèi)不確定性沖擊、緩解流動性約束以及提升家庭社會網(wǎng)絡(luò)水平是數(shù)字經(jīng)濟(jì)提升居民服務(wù)消費(fèi)支出的機(jī)制渠道;第三,異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn),對于處在高數(shù)字創(chuàng)新要素和高基礎(chǔ)設(shè)施的地區(qū),以及低金融素養(yǎng)和教育程度較低的家庭來說,數(shù)字經(jīng)濟(jì)促進(jìn)家庭服務(wù)消費(fèi)的作用更為顯著。

本文的政策含義體現(xiàn)為:第一,需要建立推動數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展長效機(jī)制,培育服務(wù)消費(fèi)新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)和新模式,優(yōu)化服務(wù)消費(fèi)市場供給結(jié)構(gòu),提供多樣化和個(gè)性化的服務(wù)產(chǎn)品,為促進(jìn)居民服務(wù)消費(fèi)提供有力支撐。第二,充分發(fā)揮數(shù)字經(jīng)濟(jì)在緩解收入與消費(fèi)不確定性沖擊、緩解流動性約束以及擴(kuò)大社會網(wǎng)絡(luò)方面的作用。首先,需要有序引導(dǎo)新型就業(yè)創(chuàng)業(yè)平臺發(fā)展,發(fā)展壯大數(shù)字職業(yè)群體人才隊(duì)伍,增強(qiáng)居民數(shù)字工作競爭力;其次,加快數(shù)字經(jīng)濟(jì)賦能金融業(yè)轉(zhuǎn)型升級,為居民家庭提供全方位、多層次的金融保險(xiǎn)服務(wù);最后,進(jìn)一步促進(jìn)信息通信領(lǐng)域緊密聯(lián)動,打造智慧貢獻(xiàn)的新型數(shù)字社交生活,促進(jìn)居民維護(hù)和擴(kuò)大社會網(wǎng)絡(luò),強(qiáng)化社會網(wǎng)絡(luò)作為非正式保險(xiǎn)機(jī)制的作用。第三,有序推進(jìn)有利于居民服務(wù)消費(fèi)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和規(guī)模應(yīng)用,推進(jìn)數(shù)字技術(shù)、應(yīng)用場景和商業(yè)模式融合創(chuàng)新,引致居民服務(wù)消費(fèi)需求;同時(shí)搭建一批數(shù)字學(xué)習(xí)服務(wù)平臺,做優(yōu)做強(qiáng)數(shù)字教育培訓(xùn)資源,提高居民的數(shù)字使用能力,增強(qiáng)居民的金融與數(shù)字素養(yǎng),實(shí)現(xiàn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展紅利真正惠及于民。