趙桂珍

2023年初，受原油成本高企、春節(jié)假期影響，供應(yīng)收縮、節(jié)假日支撐汽油銷產(chǎn)比破百、發(fā)改委零售價(jià)接連上調(diào)、東北煉廠裝置故障等諸多利好因素提振，國內(nèi)成品油價(jià)格快速拉漲，成交重心持續(xù)上移。然而，終端需求復(fù)蘇緩慢，庫存消化進(jìn)度慢于預(yù)期，加之批零利潤收窄、新能源強(qiáng)勢沖擊等不確定因素，使得市場行情出現(xiàn)了一些變化。

集采外采擴(kuò)大 備貨以中短期為主

日前，2023年下旬成品油集采價(jià)出臺(tái)。其中，0號(hào)柴油為7700元/噸，較2月上旬跌50元/噸；-35號(hào)柴油為8000元/噸，較2月上旬跌70元/噸。汽油暫無集采指導(dǎo)價(jià)。

隨著柴油集采價(jià)出臺(tái)，加之市場人士對(duì)柴油后市存在較好預(yù)期，貿(mào)易商入市積極性提升，主營集采及外采量逐步擴(kuò)大。

雖然市場成交量大漲，但從終端需求復(fù)蘇情況來看，出貨不及預(yù)期，庫存消化進(jìn)度不佳，需求復(fù)蘇依然緩慢。從中國成品油商業(yè)庫存變化情況來看，本周期內(nèi)，成品油商業(yè)庫存汽降柴漲。其中，汽油庫存達(dá)到1445.59萬噸，環(huán)比下降1.39%。柴油庫存達(dá)到1657.93萬噸，環(huán)比上漲1.56%。

具體來看，社會(huì)庫存方面，汽油剛需回歸穩(wěn)定，情緒偏向看空，采購積極性較低，多消庫觀望；柴油剛需增長預(yù)期仍存，部分貿(mào)易商存抄底入市操作。部分企業(yè)前期采購入庫后消化緩慢，庫存上移。獨(dú)立煉廠方面，價(jià)格下跌顯著，雖有部分貿(mào)易商抄底情況，但買漲不買跌的心態(tài)疊加消費(fèi)疲軟，使得終端采購仍顯謹(jǐn)慎，整體出貨率有所回落。主營方面，汽油為需求趨穩(wěn)，部分前期看跌外采及配置計(jì)劃減少，資源入庫量降低；柴油入庫正常，但剛需表現(xiàn)疲軟，出庫量較低，庫存繼續(xù)上漲。

另外，從終端加油站及工礦基建消化進(jìn)度來看仍顯緩慢，且備貨周期仍以中短期為主。從終端加油站汽柴油備貨庫存天數(shù)調(diào)查來看，雖然各地區(qū)存在一定的差異性，如東西部和南北方因地域差異和經(jīng)濟(jì)水平參差不齊，但受疫情及需求等經(jīng)濟(jì)下行壓力影響，中長期庫存?zhèn)湄浾急染^小，大多以中短期滿足剛需用量為主。

其中，汽柴油一個(gè)月以上庫存?zhèn)湄浾急染?%左右；12～25天的庫存占比中，柴油大于汽油1個(gè)百分點(diǎn)，在16%～17%左右，主要是柴油需求尚未有效啟動(dòng)，庫存消化依然緩慢；一周到半個(gè)月的汽柴庫存均值在35%附近；一周以內(nèi)的庫存占比最高，達(dá)到45%左右。主要是前期仍然存在不確定性，原油波動(dòng)幅度較大，汽柴油行情不穩(wěn)。市場人士心態(tài)謹(jǐn)慎，多剛需操作為主。

批零利潤將上漲 新能源車產(chǎn)銷雙增

從發(fā)改委零售價(jià)調(diào)整情況來看，由于調(diào)價(jià)周期內(nèi)國際原油價(jià)格持續(xù)上漲、縮窄此前積累跌幅，2月17日24時(shí)汽柴油因調(diào)整幅度不足50元/噸而擱淺，也是今年以來的首次擱淺。

目前來看，供應(yīng)趨緊格局仍在，且俄烏地緣局勢仍有潛在風(fēng)險(xiǎn)，下輪成品油零售價(jià)上調(diào)概率較大，在汽油無節(jié)假日帶動(dòng)批發(fā)價(jià)格明顯上漲的情況下，批零利潤存在上漲預(yù)期。

2023開年以來，國際原油價(jià)格震蕩上行，且國內(nèi)疫情管控放開，汽柴油需求在春節(jié)前后好于預(yù)期，一定程度上提振了成品油價(jià)格上漲，導(dǎo)致批零價(jià)差收窄，零售利潤相應(yīng)下降。

結(jié)合近幾年的成品油零售利潤變化看，2020—2022年，國內(nèi)汽柴油零售利潤走勢震蕩。2020年，國際原油處于最低位置，但國內(nèi)汽柴油零售利潤處于近三年較高水平。究其原因，原油低成本現(xiàn)狀下，煉廠利潤可觀，開工負(fù)荷維持高位。2020年，因疫情導(dǎo)致需求下降，致使供需差擴(kuò)大，批發(fā)價(jià)格承壓下行，批零利潤擴(kuò)大。2021年，疫情后的需求復(fù)蘇，帶動(dòng)批發(fā)價(jià)格上漲，而零售利潤則相應(yīng)收窄。

2022年，疫情集中大面積出現(xiàn)對(duì)汽柴油需求造成強(qiáng)勢沖擊，成品油整體需求約有10%的下降。原油價(jià)格接連攀升，導(dǎo)致零售價(jià)格一路上行。在部分地區(qū)、部分時(shí)段一度掛至批發(fā)乃至零售限價(jià)的情況下，高油價(jià)致使終端用油積極性明顯回落，加油站銷量減少，運(yùn)營成本增加。零售利潤在2022年第四季度跌至近三年來最低值，并助推了新能源汽車的快速置換。

在油價(jià)高企以及國家倡導(dǎo)節(jié)能減排、推進(jìn)碳達(dá)峰、碳中和政策制定并長期施行的進(jìn)程中，2022年度新能源汽車延續(xù)了爆發(fā)式增長。

數(shù)據(jù)顯示，2022年1—12月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成705.8萬輛和688.7萬輛，同比分別增長96.9%和93.4%；雖然4月受疫情影響產(chǎn)銷幾近腰斬，但同比增速仍然達(dá)到40%，而后更是得益于政策面利好帶動(dòng)，繼續(xù)梯度上漲。

消息面空好交織 存向好預(yù)期

據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國67家主營煉廠今年2月原油計(jì)劃加工量為3800.46萬噸，環(huán)比-4.68%，日均環(huán)比上漲5.54%，同比增長1.06%。個(gè)別煉廠有檢修計(jì)劃，但目前煉廠煉油利潤可觀，或有較多煉廠提高加工負(fù)荷。

但2月市場環(huán)境存在潛在風(fēng)險(xiǎn)。其中，遼寧煉廠因裝置故障，導(dǎo)致供應(yīng)有所回落。2月全國范圍內(nèi)開展成品油市場檢查，對(duì)煉廠生產(chǎn)端存在利空影響。2月煉廠提負(fù)或遇政策阻擾，難有提升。

整體來看，2月需求逐步復(fù)蘇，但復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度仍顯緩慢，終端仍以剛需提量為主?！皟蓵?huì)”結(jié)束后，或有利好經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇政策釋放；加之春耕用油需求支撐，且中央一號(hào)文件繼續(xù)聚焦“三農(nóng)”，首提“農(nóng)業(yè)強(qiáng)國”目標(biāo)，由此傳遞出積極的利好政策信號(hào)。

然而，市場大環(huán)境仍然存在諸多的不確定性。階段性的集中補(bǔ)庫后，價(jià)格回調(diào)也是市場發(fā)展的必然。在主營政策的主導(dǎo)下，2023年汽柴油價(jià)格仍將維持中高位波動(dòng)。而國家發(fā)改委依然需要發(fā)揮價(jià)格監(jiān)測和監(jiān)督檢查職能，及時(shí)解決成品油市場出現(xiàn)的矛盾和問題，確保成品油市場發(fā)展的穩(wěn)定。

責(zé)任編輯：曲紹楠