賀慧玲

摘 要：存貸利差收益作為商業(yè)銀行主要收入部分，對商業(yè)銀行的持續(xù)經(jīng)營具有重要意義。目前，受內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境的變化，商業(yè)銀行存貸利差呈現(xiàn)逐步收窄趨勢，對商業(yè)銀行的經(jīng)營效益增長產(chǎn)生較大壓力。文章通過梳理影響商業(yè)銀行存貸利差水平的主要影響因素進(jìn)行歸納，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行實證分析。通過分析，文章得出結(jié)論：商業(yè)銀行存貸利差與銀行營業(yè)成本、貸款減值準(zhǔn)備、不良率和中間業(yè)務(wù)收入占比之間存在長期均衡的關(guān)系。短期內(nèi)，中間業(yè)務(wù)收入占凈收入的占比與存貸利差之間存在正相關(guān)的關(guān)系。營業(yè)成本、不良率的變化是導(dǎo)致存貸利差水平變動的原因，而利差變動是中間業(yè)務(wù)收入變動的原因。

關(guān)鍵詞：存貸利差 商業(yè)銀行 因果關(guān)系檢驗 協(xié)整檢驗

中圖分類號：F830 ?文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1004-4914（2023）04-115-02

利差的三個層次，分別為商業(yè)銀行存貸款利差、中央銀行與商業(yè)銀行利差和國內(nèi)國際金融市場利差三個層次[1]。對于商業(yè)銀行來講，存貸利差是商業(yè)銀行收入的主要來源，本文僅分析商業(yè)銀行存貸利差。存貸利差指商業(yè)銀行生息資產(chǎn)平均利率與付息負(fù)債平均利率的差。

從信貸供給角度看，如果存貸利差過高，一方面會造成商業(yè)銀行信貸投放沖動，刺激投資過快增長，降低金融宏觀調(diào)控的有效性。由于銀行是經(jīng)營風(fēng)險的特殊金融企業(yè)，信貸的過快增長易造成大量的不良貸款，惡化金融生態(tài)環(huán)境。另一方面，高利差導(dǎo)致銀行對于存貸利差收入的過度依賴，不利于金融創(chuàng)新和中間業(yè)務(wù)發(fā)展。而利差是銀行盈利的主要來源，如果利差過低，商業(yè)銀行的利潤空間將會壓縮，造成商業(yè)銀行經(jīng)營困難，不利于國家宏觀調(diào)控和經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行。因此，合理的存貸利差促使銀行穩(wěn)健經(jīng)營，提高銀行體系運(yùn)作效率。

自2020年起，疫情爆發(fā)以及國內(nèi)國際經(jīng)濟(jì)形勢復(fù)雜多變的環(huán)境下，為刺激經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長，我國實施穩(wěn)健的貨幣政策，持續(xù)完善貸款市場報價利率（LPR）形成機(jī)制改革效能，繼續(xù)推動實際貸款利率穩(wěn)中有降。為保持商業(yè)銀行存貸利差穩(wěn)定，充分發(fā)揮存款利率市場化調(diào)整機(jī)制作用，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)將存款利率下降效果傳導(dǎo)至貸款端。因此，優(yōu)化存款結(jié)構(gòu)是商業(yè)銀行生存、發(fā)展的內(nèi)在所需。在當(dāng)前外部宏觀環(huán)境及貸款利率持續(xù)下降、存款利率剛性等背景下，尋求利差穩(wěn)定的影響因素至關(guān)重要，以保持商業(yè)銀行自身穩(wěn)健發(fā)展。

一、影響存貸利差的因素

（一）市場競爭力

如果銀行業(yè)市場競爭不充分，處于壟斷地位的商業(yè)銀行利用市場勢力，獲取較高的貸款利率并且支付較低的存款利率，這樣就表現(xiàn)為持續(xù)存在的較高利差[2]。當(dāng)銀行處于完全競爭的市場環(huán)境中，通過眾多的銀行之間的定價博弈，市場存貸款利差會趨于均衡的水平，此時的存貸款利差即是最有效率和公平的。所以，通常銀行業(yè)的市場競爭力和銀行存貸利差之間呈正相關(guān)關(guān)系。

（二）信用風(fēng)險

信用風(fēng)險是債務(wù)人違約的風(fēng)險，是商業(yè)銀行開展業(yè)務(wù)面臨的主要風(fēng)險，而利差反映了信用風(fēng)險溢價部分。作為風(fēng)險補(bǔ)償，銀行需要提高貸款利率。邏輯上，信用風(fēng)險與銀行存貸利差呈正相關(guān)關(guān)系。

（三）經(jīng)營管理能力

銀行高水平的管理能力意味著資產(chǎn)的高獲利能力和負(fù)債的低成本，這是因為較高的運(yùn)營成本導(dǎo)致銀行運(yùn)營的無效率，運(yùn)營成本愈高，較高成本的銀行需要較高的利差來補(bǔ)償[3]。所以，商業(yè)銀行管理水平與存貸利差呈正相關(guān)關(guān)系。

（四）貸款業(yè)務(wù)發(fā)展

貸款在總資產(chǎn)中所占的比重在一定程度上體現(xiàn)了銀行資產(chǎn)運(yùn)用的效率，生息資產(chǎn)所占比重越大，由于專業(yè)化和信息優(yōu)勢，貸款效率就可能增加，避免了業(yè)務(wù)多元化所需要的技術(shù)和學(xué)習(xí)成本，自然會為銀行帶來更多的利差。預(yù)計該指標(biāo)與銀行存貸利差具有正相關(guān)關(guān)系。

（五）中間業(yè)務(wù)發(fā)展

中間業(yè)務(wù)發(fā)展反映了銀行除傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)之外開展的其他業(yè)務(wù)創(chuàng)新程度，中間業(yè)務(wù)發(fā)展愈快，銀行收入結(jié)構(gòu)趨向于多元化。目前銀行業(yè)存貸款利差的收益逐漸減少，銀行業(yè)開始注重中間業(yè)務(wù)發(fā)展，通過中間業(yè)務(wù)帶動的收入快速增長取代存貸款業(yè)務(wù)收益的實現(xiàn)。因此，商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入發(fā)展與銀行存貸利差具有負(fù)相關(guān)關(guān)系。

（六）提取的減值準(zhǔn)備及不良率水平

貸款業(yè)務(wù)因發(fā)生不良，減少貸款利息收入，而對所有負(fù)債業(yè)務(wù)正常支付存款利息，從而降低存貸款利差水平。同樣，發(fā)放的貸款計提貸款減值準(zhǔn)備，降低資產(chǎn)業(yè)務(wù)的收益。所以，提取的貸款減值準(zhǔn)備及不良率水平與銀行存貸利差呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。

二、實證分析

（一）指標(biāo)選擇及數(shù)據(jù)說明

本文選取的樣本為2020至2022年6月月度數(shù)據(jù)。因數(shù)據(jù)的可獲得性，本文僅選取以下指標(biāo)進(jìn)行實證分析：存貸款利差（IM）水平選取客戶存貸利差、經(jīng)營管理能力（BMC）使用營業(yè)成本占凈收入的比重、貸款減值準(zhǔn)備（LIR）的比重選擇貸款減值準(zhǔn)備占全部貸款的比重、中間業(yè)務(wù)（IBIS）指標(biāo)選擇中間業(yè)務(wù)占凈收入的比重、不良率（DR）選擇期末的授信資產(chǎn)不良率水平。本文使用的計量軟件為Eviews12。

（二）平穩(wěn)性檢驗

如果宏觀經(jīng)濟(jì)變量屬于非平穩(wěn)的時間序列變量，則通過傳統(tǒng)的最小二乘法對變量進(jìn)行回歸分析的話，就會產(chǎn)生“偽回歸”現(xiàn)象。所以在進(jìn)行檢驗分析之前需要進(jìn)行數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性檢驗。因此，對變量取對數(shù)，分別用對應(yīng)字母前加L表示。表1為上述變量單位根檢驗結(jié)果，檢驗使用ADF單位根檢驗。檢驗結(jié)果表明，營業(yè)成本為平穩(wěn)數(shù)據(jù)，其余變量經(jīng)差分之后均為平穩(wěn)的時間序列。

（三）協(xié)整檢驗

如果一組非平穩(wěn)的時間序列存在一個平穩(wěn)的線性組合，即該組合沒有隨機(jī)趨勢，那么這組序列就是協(xié)整的，其線性組合稱為協(xié)整方程，表示變量之間存在長期的均衡關(guān)系。本文使用Johansen協(xié)整檢驗檢驗協(xié)整關(guān)系。

通過檢驗存貸利差與其余四個影響因素進(jìn)行協(xié)整檢驗，結(jié)果表明，在5%的顯著性水平內(nèi)，變量之間存在唯一的協(xié)整關(guān)系，經(jīng)標(biāo)準(zhǔn)化的協(xié)整方程為：

LIM=10.86124LBMC-1.894277LDR-14.33807LIBIS-1.9958

36LLIR

（5.37375） ?（1.50711） ?（2.09210） ?（0.36230）

括號中數(shù)據(jù)為標(biāo)準(zhǔn)差。協(xié)整方程結(jié)果表明，變量之間存在唯一的協(xié)整關(guān)系，即利差與營業(yè)成本、貸款減值準(zhǔn)備占比、不良率和中間業(yè)務(wù)收入占比之間存在穩(wěn)定的長期關(guān)系。并且擬合方程表明，長期內(nèi)，營業(yè)成本比重與存貸利差呈正向關(guān)系，貸款減值準(zhǔn)備占比、不良率和中間業(yè)務(wù)收入占比與存貸利差呈反向關(guān)系。

（四）因果關(guān)系檢驗

大多數(shù)計量模型都是以經(jīng)濟(jì)變量之間的因果性為基礎(chǔ)。因而，經(jīng)濟(jì)變量之間的因果性需要加以檢驗。格蘭杰因果檢驗（Granger Causality Tests）利用經(jīng)濟(jì)關(guān)系發(fā)揮作用的時間差和滯后效應(yīng)，根據(jù)經(jīng)濟(jì)變量各自的前期指標(biāo)相互在解釋、影響對方指標(biāo)中的顯著程度，來判斷因果關(guān)系的存在性和方向。表2為因果關(guān)系檢驗結(jié)果。

Granger因果檢驗結(jié)果表明，營業(yè)成本是存貸利差變化的Granger原因，但反之不成立；貸款減值準(zhǔn)備與存貸利差之間不存在因果關(guān)系，利差是中間業(yè)務(wù)收入的Granger原因，但反之不成立；不良率是利差的Granger原因，反之同樣不成立。即營業(yè)成本、不良率的變化是導(dǎo)致存貸利差水平變動的原因，而利差的變動是中間業(yè)務(wù)收入變動的原因。

（五）向量誤差修正模型（VECM）

根據(jù)Granger表述定理，如果變量之間存在協(xié)整關(guān)系，則可以用誤差修正模型來表示變量之間的短期動態(tài)關(guān)系。方括號中數(shù)據(jù)為t統(tǒng)計量。

LIM=-2.27+0.74LBMC-0.06LDR+0.21LIBIS-0.03LLIR+0.87

ECM（-1）（1）

[2.84] ?[-0.82] ?[2.14] [-2.32] [5.62]

檢驗結(jié)果顯示，不良率指標(biāo)系數(shù)不顯著，因此，方程中省略不良率進(jìn)行方程擬合。

LIM=-1.60+0.93LBMC+0.27LIBIS-0.04LLIR+0.85ECM（-1） ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? （2）

[7.47] ?[4.27] ? [-2.91] ? [5.60]

通過以上擬合方程，方程（1）表明不良率對存貸利差的影響不顯著。方程（2）表明，營業(yè)成本對利差有正向作用，當(dāng)營業(yè)成本占比每上升1個百分點，存貸利差將提升0.93個百分點。中間業(yè)務(wù)收入占凈收入比重提升1個百分點，存貸利差將提升0.27個百分點，結(jié)果與本文假設(shè)相反。中間業(yè)務(wù)創(chuàng)新程度、產(chǎn)品品種及客戶對產(chǎn)品的需求等因素影響導(dǎo)致短期內(nèi)存在正相關(guān)關(guān)系。貸款減值準(zhǔn)備占比對存貸利差具有反向作用，當(dāng)貸款減值準(zhǔn)備每增長1個百分點，利差將下降0.04個百分點。

三、結(jié)論及建議

（一）結(jié)論

1.長期中，存貸利差與銀行營業(yè)成本、貸款減值準(zhǔn)備、不良率和中間業(yè)務(wù)收入占比之間存在長期均衡的關(guān)系。營業(yè)成本比重與存貸利差呈正向關(guān)系，貸款減值準(zhǔn)備占比、不良率和中間業(yè)務(wù)收入占比與存貸利差呈反向關(guān)系。

2.短期內(nèi)，中間業(yè)務(wù)收入占凈收入的比重與存貸利差之間存在正相關(guān)的關(guān)系。其余變量與存貸利差的關(guān)系均與相關(guān)理論一致。

3.通過因果關(guān)系檢驗得出，營業(yè)成本、不良率的變化是導(dǎo)致存貸利差水平變動的原因，而存貸利差的變動是中間業(yè)務(wù)收入變動的原因。貸款減值準(zhǔn)備與存貸利差之間不存在因果關(guān)系。

（二）建議

1.優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低資金成本。存貸利差處于合理均衡的水平，對于商業(yè)銀行穩(wěn)健發(fā)展至關(guān)重要。對資產(chǎn)和負(fù)債的規(guī)模、結(jié)構(gòu)、收益、成本、風(fēng)險等進(jìn)行同步、動態(tài)規(guī)劃和控制，平衡好相互間的協(xié)調(diào)發(fā)展。在目前外部市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，通過加快負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整，提升活期存款占比、縮短存款期限等方式，逐步引導(dǎo)存款成本下降，從而提高存款對收入的貢獻(xiàn)。

2.推進(jìn)內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價機(jī)制的推廣使用。在持續(xù)推進(jìn)LPR的改革背景下，商業(yè)銀行應(yīng)完善內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價機(jī)制的使用和完善，將LPR嵌入內(nèi)部資金運(yùn)行機(jī)制中，增強(qiáng)商業(yè)銀行貸款定價能力和風(fēng)險溢價能力。傳導(dǎo)FTP內(nèi)部資金管理理論，合理制定存貸款利率定價模式，確保基層業(yè)務(wù)人員了解不同的業(yè)務(wù)、期限對商業(yè)銀行帶來的收益和成本，確定存貸款對客報價，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，提升貸款綜合收益。

3.合理控制營業(yè)成本，提高投入產(chǎn)出能力。營業(yè)成本較高表明企業(yè)內(nèi)部管理經(jīng)營能力相對較弱，不利于企業(yè)長遠(yuǎn)的穩(wěn)健發(fā)展。商業(yè)銀行應(yīng)嚴(yán)格貫徹落實財經(jīng)法規(guī)與財務(wù)制度，從審批授權(quán)、開支標(biāo)準(zhǔn)、開支合理性真實性等關(guān)鍵環(huán)節(jié)入手，持續(xù)加強(qiáng)管理，確保合規(guī)經(jīng)營，嚴(yán)守合規(guī)底線。

4.增強(qiáng)風(fēng)險管理能力，提升抗風(fēng)險能力。圍繞國家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級等機(jī)遇，結(jié)合不同行業(yè)特點，多管齊下，以結(jié)構(gòu)調(diào)整提高經(jīng)營效益，以風(fēng)險管理提升資產(chǎn)質(zhì)量。合理管控風(fēng)險的前提下，加大信貸投放，維護(hù)資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定，進(jìn)而實現(xiàn)商業(yè)銀行持續(xù)健康發(fā)展。

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[2] 趙旭.中國商業(yè)銀行利差估計及其決定因素的實證研究[J].經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2008（2）

[3] Yener Altunbas， Lynne Evans and Philip Molyneux.Bank ownership and efficiency[J].Journal of Money， Credit and Banking， 2001， 33（4）

（作者單位：中國銀行內(nèi)蒙古分行財務(wù)管理部 內(nèi)蒙古呼和浩特 010010）

（責(zé)編：賈偉）