吳慧敏

思必馳科技股份有限公司（簡稱“思必馳”）是一家提供人機對話解決方案的人工智能企業(yè)，基于公司自主研發(fā)的新一代對話式人機交互中臺和人工智能語音芯片，圍繞“云+芯”進行布局，提供軟硬件結(jié)合的人工智能技術(shù)與產(chǎn)品服務(wù)，實現(xiàn)普適的智能人機信息交互。

從行業(yè)來講，思必馳所處的行業(yè)正是今年以來大紅大紫的人工智能產(chǎn)業(yè)，而思必馳的主營業(yè)務(wù)也與今年股價漲嗨了的科大訊飛較為接近，公司發(fā)展階段更類似于科大訊飛2008年上市前的發(fā)展階段。

不過，問題也就來了，正是由于AI今年突然火熱，巨頭們紛紛下場，這對于思必馳這樣還較小的企業(yè)來說，反而未必是好事。另外，人工智能目前在商業(yè)倫理等基礎(chǔ)理論上仍有待解決，而由人工智能引發(fā)的一些不良影響也逐步暴露，懸在行業(yè)頭頂?shù)摹斑_摩克里斯之劍”不容忽視。這些都是思必馳發(fā)展過程中不可避免需要面對的問題。而從思必馳自身看，硬件銷售占比越來越大，不斷拉低公司的毛利率。

思必馳的主營業(yè)務(wù)與科大訊飛更為接近，但是公司的發(fā)展階段更接近科大訊飛2008年上市前的發(fā)展階段，收入規(guī)模相對接近。

自春節(jié)以來，由ChatGPT引發(fā)的AIGC浪潮火爆大江南北，相比之前的生成式對話產(chǎn)品，ChatGPT在大范圍連續(xù)對話能力、生成內(nèi)容質(zhì)量、語言理解能力和邏輯推理能力上都得到大幅提升，超出了大眾對于一款聊天機器人的預(yù)期，是生成式AI（AIGC）極為關(guān)鍵的發(fā)展節(jié)點。

但是，ChatGPT的成功是一場初心+資源加持下的長期主義的勝利，GPT模型正是在密集燒錢策略后出現(xiàn)的，而ChatGPT這一明確指向商業(yè)化的產(chǎn)品則顯然受到OpenAI從非營利向半營利轉(zhuǎn)型的發(fā)展路徑影響。

與ChatGPT功能對標的大語言模型（LargeLanguageModels，LLMs），目前國外主要有Google推出的Gopher、LaM?DA以及Meta的Llama等；國內(nèi)為百度首發(fā)的“文心一言”、360發(fā)布的大語言模型、阿里發(fā)布的“通義千問”、商湯發(fā)布的“商量”等。雖從對話和文本生成的直觀體驗看ChatGPT略勝一籌，但對于Google等國外大廠而言，克隆ChatGPT并不存在太高壁壘，當(dāng)前暫時落后主要是出于公司戰(zhàn)略與技術(shù)理念差異，選擇了不同技術(shù)路線，隨著各家探索成果和新技術(shù)方法的實踐不斷推進，仍存在對GPT系列模型趕超的可能。對百度等國內(nèi)大廠而言，則在數(shù)據(jù)、算力、工程化能力等關(guān)鍵要素上存在短板，短期內(nèi)難以對國外領(lǐng)先大模型實現(xiàn)趕超，為跟隨者角色，長期更需要國內(nèi)AI全產(chǎn)業(yè)鏈整體進化。

2023年3月中，OpenAI宣布ChatGPT整合GPT4，實現(xiàn)多模態(tài)交互、大幅提升復(fù)雜長文本理解與生成能力、可控性增強，引起全球科技界震動。在國內(nèi)科技及投資各領(lǐng)域的高度關(guān)注下，百度舉辦了“文心一言”產(chǎn)品發(fā)布會，雖說從產(chǎn)品功能、成熟度、支持用戶并發(fā)等維度距ChatGPT還有不足，但也是中國在這新一輪“科技軍備競賽”中的勇于嘗試與發(fā)聲，目前百度也已啟動API接口開放測試，瞄準B端市場。緊隨其后，360、阿里、華為、商湯、京東、科大訊飛、字節(jié)跳動等巨頭企業(yè)也動作頻頻。

從自研通用預(yù)訓(xùn)練大語言模型的必要性角度分析：在全球政治經(jīng)濟局勢下，自主可控是保障網(wǎng)絡(luò)安全、信息安全的前提，自研基石模型具有高度戰(zhàn)略意義；從自研的可行性角度分析：基于前文討論的通用基礎(chǔ)LLMs研發(fā)所需的算力、數(shù)據(jù)、算法、人才、資金儲備等，中國僅有少數(shù)頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)具備研發(fā)“入場券”，宣布入局的頭部企業(yè)基于自身業(yè)務(wù)生態(tài)選擇的戰(zhàn)略路線也不盡相同。但可以大膽假設(shè)，未來若形成大模型能力領(lǐng)先，誰擁有通用基礎(chǔ)大模型與生態(tài)和流量入口，誰就更有可能擁有從應(yīng)用層到算力層的營收話語權(quán)。

巨頭們紛紛入場，新一輪軍備競賽開始，這對思必馳這樣的小企業(yè)來說，反而容易失去緩沖空間。

全球科技界都在為此輪生成式AI熱潮狂歡，提振AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展信心的消息層出不窮：美國科技企業(yè)或布局追趕或投身下游應(yīng)用開發(fā)與生態(tài)集合；中國企業(yè)也積極布局類ChatGPT、類Midjourney產(chǎn)品開發(fā)，國內(nèi)巨頭紛紛公開大模型研發(fā)進展與計劃。

但在一片欣欣向榮中，漸漸也有反對的聲音出現(xiàn)：“ChatGPT取代人類”、“AIRisk下ChatGPT的叛逃”、“LLMs助推欺詐和恐怖主義”、“打開AGI潘多拉魔盒”等討論甚囂塵上。3月29日，作為OpenAI曾經(jīng)最重磅的支持者及聯(lián)合創(chuàng)始人，世界首富馬斯克與多位科研界大牛發(fā)表聯(lián)名聲明，基于倫理與設(shè)計安全標準考慮，呼吁“所有AI實驗室立即暫停訓(xùn)練比GPT-4更強大的AI系統(tǒng)至少6個月”將反對聲推向高潮。大模型開發(fā)與應(yīng)用企業(yè)也已認識到治理的重要性，例如通過RLAIF（減少人類反饋信息）、去除危險內(nèi)容生成、監(jiān)管框架等手段解決模型偏見、濫用等風(fēng)險問題。OpenAI也于4月6日發(fā)布《OurapproachtoAIsafety》，應(yīng)對安全和倫理質(zhì)疑。作為突圍性產(chǎn)品，ChatGPT的革新價值已被充分印證，但其誘發(fā)的風(fēng)險不容忽視。

根據(jù)思必馳自己的說法，智能語音語言技術(shù)作為一種新技術(shù)，尚在技術(shù)落地早期階段，必須和行業(yè)進一步深度結(jié)合、深度滲透應(yīng)用場景，以及從技術(shù)上說，系統(tǒng)魯棒性以及自然語言處理仍有較大提升空間。此外，相較于計算機視覺，智能語音技術(shù)更難標準化，對行業(yè)融合度和個性化定制需求也更高。

相比互聯(lián)網(wǎng)大型科技企業(yè)基于互聯(lián)網(wǎng)勢能和業(yè)務(wù)基因的廣泛生態(tài)布局，思必馳主要從智能語音、自然語言理解等核心技術(shù)的底層算法切入，圍繞智能語音語言技術(shù)自主形成了系列核心技術(shù)，并處于行業(yè)先進水平，在技術(shù)賦予機器認知、感知和學(xué)習(xí)功能的過程中，能夠?qū)崿F(xiàn)標準化、自動化和模塊化，具有較強的通用性，能夠與傳統(tǒng)行業(yè)快速融合，未來發(fā)展能夠持續(xù)提升。同創(chuàng)新技術(shù)專業(yè)型科技企業(yè)相比，公司在技術(shù)儲備和業(yè)務(wù)重點布局上展開差異化競爭，與科大訊飛業(yè)務(wù)布局有一定相似度，但公司重點發(fā)展物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域相關(guān)業(yè)務(wù)，聚焦車和家兩個場景，基于成熟經(jīng)驗再擴大業(yè)務(wù)規(guī)模并尋找新的市場機會，不斷提高市場占有率。同細分業(yè)務(wù)領(lǐng)域中的應(yīng)用型科技企業(yè)相比，公司在面向語音的軟硬件一體化產(chǎn)品能力建設(shè)方面優(yōu)勢明顯，能夠根據(jù)不同類型客戶的需求，開發(fā)適配的標準化的硬件產(chǎn)品（AI語音芯片、AI模組、AI終端等），從而加快不同類型企業(yè)AI終端產(chǎn)品的落地。

報告期內(nèi)公司綜合毛利率分別為72.17%、69.74%、58.15%和56.41%，整體呈下滑趨勢，主要原因為報告期內(nèi)公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，毛利率相對較低的軟硬一體化人工智能產(chǎn)品收入占比增加。

根據(jù)管理層測算，2022年至2026年AI硬件產(chǎn)品銷售占比由30.00%上升至59.00%，逐年提升，公司綜合毛利率分別為58%、46%、42%、40%和40%，2022年至2025年毛利率呈下降趨勢，2026年與2025年毛利率均約為40%，基本持平。

可以看出，隨著公司硬件產(chǎn)品占比不斷上升，思必馳的綜合毛利率不斷下降，公司資產(chǎn)逐步變“重”，萬一逐步演化為類似當(dāng)前的消費電子公司，反而容易褪去科技公司的光環(huán)。